股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

乘聯(lián)會(huì)報(bào)告顯示，6月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到157.5萬(wàn)輛，同比下降5.1%。乘聯(lián)會(huì)表示，上半年是以去庫(kù)存為主特征，下半年的補(bǔ)庫(kù)存趨勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)；芯片的短缺會(huì)在三季度大幅緩解，批發(fā)市場(chǎng)在8月開(kāi)始呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上升趨勢(shì)。

歐洲央行宣布2003年來(lái)首次戰(zhàn)略評(píng)估結(jié)果，將其中期通脹目標(biāo)設(shè)為2%。這是歐洲央行20年來(lái)首次調(diào)整通脹目標(biāo)，此前該行通脹目標(biāo)為“接近但低于2%”。歐洲央行承認(rèn)，通脹可能會(huì)暫時(shí)超過(guò)目標(biāo)，拉加德也表示，2%并非上限，暫時(shí)、溫和的偏離目標(biāo)是允許的，擔(dān)心的是通脹會(huì)持續(xù)顯著偏離目標(biāo)。另外，歐洲央行將把氣候變化納入貨幣政策，同時(shí)住房成本未來(lái)有可能會(huì)納入通脹考量。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹持續(xù)走高，或?qū)⒂绊懳磥?lái)貨幣政策走向，歐洲整體貨幣政策依然寬松。國(guó)內(nèi)方面，目前貨幣政策相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。期指中短期預(yù)計(jì)仍將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

鋼 材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山5020（20），華東4930（80）；螺紋，杭州5120（20），北京5040（60），廣州5140（20）；熱卷，上海5720（20），天津5540（50），廣州5630（50）；冷軋，上海6170（10），天津6140（50），廣州6230（100）。

利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)，普方坯盈利147（114），螺紋毛利69（56），熱卷毛利495（55），電爐毛利363（20）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利207（31），螺紋毛利132（-30），熱卷毛利558（-31）。

基差擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約-145（43），10合約-273（66）；上海熱卷01合約54（34），10合約-30（38）。

供給，持續(xù)回落。07.09螺紋344（-8），熱卷324（-4），五大品種1049（-11）。

需求，建材成交量18.0（2.2）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，持續(xù)累庫(kù)，熱卷去庫(kù)。07.09螺紋社庫(kù)813（24），廠庫(kù)343（-13）；熱卷社庫(kù)287（1），廠庫(kù)106（-4），五大品種整體庫(kù)存2165.67（12）。

【總   結(jié)】

成材絕對(duì)價(jià)格歷史高位，現(xiàn)貨利潤(rùn)偏低，盤面利潤(rùn)中性偏高，基差升水，整體估值中性偏高。

本周供降需增，基本面有所改善，并帶來(lái)庫(kù)存的偏低累庫(kù)速度，但總量壓力依舊較大，盤面的進(jìn)一步上漲需要看到供需格局的持續(xù)轉(zhuǎn)變。限產(chǎn)政策正逐步反應(yīng)在供給端，關(guān)注產(chǎn)量降低的持續(xù)性。板材出現(xiàn)去庫(kù)，卷螺差受此重新走強(qiáng)。淡季需求低點(diǎn)七一已現(xiàn)，水泥開(kāi)工有所回升，后續(xù)需求預(yù)期隨季節(jié)性筑底而逐步回升。減產(chǎn)預(yù)期隨多省政策發(fā)布持續(xù)強(qiáng)化，并造成升水結(jié)構(gòu)，短期漲幅過(guò)大，警惕期價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)中長(zhǎng)期需求強(qiáng)度偏弱看待，但上半年的集中拿地可能導(dǎo)致重點(diǎn)城市存在階段性需求脈沖，淡季需求可期。成材中長(zhǎng)期矛盾正在積累，短期成材預(yù)計(jì)仍處震蕩格局，但隨成交恢復(fù)和限產(chǎn)預(yù)期而有所偏強(qiáng)。當(dāng)前基差升水較大，謹(jǐn)慎追多。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1620（10），日照卡拉拉1697（-20），日照金布巴1323（-20），日照PB粉1490（-33），普氏現(xiàn)價(jià)218（-5），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3770（0）。

利潤(rùn)上漲。鐵廢價(jià)差849（-58），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)36（16）。

基差走強(qiáng)。金布巴09基差297（35），金布巴01基差423（21）；超特09基差117（27），超特01基差243（13）。

供應(yīng)發(fā)運(yùn)下滑到貨增加。7.2，澳巴19港發(fā)貨量2490（-282）；45港到貨量，2512（350）。

需求下滑。7.2，45港日均疏港量258（-37）；247家鋼廠日耗262（-35）。

庫(kù)存漲跌互現(xiàn)。7.2，45港庫(kù)存12235（59）；247家鋼廠庫(kù)存11380（-274）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)中性，近月貼水基差窄幅震蕩，品種比價(jià)強(qiáng)勢(shì)。

供需面港口庫(kù)存延續(xù)震蕩，鋼廠庫(kù)存延續(xù)低位震蕩，供需短期將繼續(xù)延續(xù)緊平衡，在港口庫(kù)存無(wú)法見(jiàn)到持續(xù)累庫(kù)的基礎(chǔ)上礦石短期將繼續(xù)表現(xiàn)亮眼。中期需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策。當(dāng)下鋼廠利潤(rùn)較低，鐵礦石遠(yuǎn)弱近強(qiáng)，貼水較大，更多的是在交易貼水是否合理，鐵礦以跟隨成材行情作為價(jià)格導(dǎo)向，方向跟隨鋼材但波動(dòng)率放大，鐵礦石延續(xù)震蕩，近月或存在基差行情，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡970元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)65美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)50元/噸。

期貨，主力9月貼水145，持倉(cāng)13.67萬(wàn)手（夜盤+2186手）。

環(huán)渤海港口，庫(kù)存合計(jì)1794.9（-13.2），調(diào)入116.2（-10.4），調(diào)出129.4（-0.3），錨地船71（-3），預(yù)到船59（+9）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國(guó)巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)837.5（+18.54）。

【總   結(jié)】

內(nèi)煤生產(chǎn)快速恢復(fù)，但較停產(chǎn)前未有明顯增量，7月中旬長(zhǎng)江中下游地區(qū)梅雨陸續(xù)結(jié)束，高溫即將到來(lái)，電廠庫(kù)存依然偏低，日耗同比偏高，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)向上，盤面貼水較大，估值偏低，但政策壓力較大，短期建議觀望。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤面2060，港口焦炭折盤面2970。

期貨，JM2109貼水225，持倉(cāng)14.65萬(wàn)手（夜盤-1.71萬(wàn)手）；J2109貼水485，持倉(cāng)15.22萬(wàn)手（夜盤-2.93萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（7.9當(dāng)周），港口490（+3），獨(dú)立焦化1545.84（-23.38），247家鋼廠980.37（-21.99）。

焦炭庫(kù)存（7.9當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化63.35（+0.26）；247家鋼廠804.1（+27.94），可用天數(shù)13.52（-1.8）；港口240.5（-2.5）?？値?kù)存1107.95（+25.7）。

產(chǎn)量（7.9當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量70.93（+6.17）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.84（+0.71），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.92（+13.29）。

【總   結(jié)】

供給端來(lái)看，山西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，蒙煤重啟通關(guān)，煉焦煤現(xiàn)貨偏緊局面有緩解；焦企原料煤緊張情況同樣有緩解，前期燜爐鋼焦企逐步復(fù)工，焦炭供需均有改善。需求端來(lái)看，成材減產(chǎn)預(yù)期隨多省政策發(fā)布持續(xù)強(qiáng)化，但目前粗鋼減產(chǎn)主要通過(guò)減少轉(zhuǎn)爐廢鋼用量，對(duì)原料需求未見(jiàn)減少，關(guān)注鋼廠是否會(huì)有進(jìn)一步減產(chǎn)動(dòng)作。短期雙焦現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)中性，二者貼水均較大，短期預(yù)計(jì)下行空間有限。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格，WTI72.94美元/桶（+0.74）；Brent74.12美元/桶（+0.69）；SC438.9元/桶（-12）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價(jià)差CL1-CL31.77美元/桶（-0.01）；WTI月間價(jià)差CL1-CL127.97美元/桶（+0.11）；Brent月間價(jià)差CO1-CO31.64美元/桶（-0.06）；Brent月間價(jià)差CO1-CO127.04美元/桶（+0.69）。

跨區(qū)價(jià)差，WTI-Brent-1.18美元/桶（+0.05）；SC-Brent-6.4美元/桶（-2.73）。

裂解價(jià)差，美國(guó)321裂解價(jià)差20.23美元/桶（+1.44）；歐洲柴油裂解價(jià)差6.6美元/桶（+0.69）。

庫(kù)存，2021-7-2美國(guó)原油庫(kù)存445.48百萬(wàn)桶（周-6.87）；2021-7-2庫(kù)欣原油庫(kù)存39.65百萬(wàn)桶（周-0.61）；2021-7-2美灣原油庫(kù)存241.84百萬(wàn)桶（周-4.41）。

倉(cāng)單，SC倉(cāng)單14.02百萬(wàn)桶（0）。

供給，2021-5OPEC石油產(chǎn)量25463千桶/日（月+390）；2021-7-2美國(guó)原油產(chǎn)量11300千桶/日（周+200）。

煉廠開(kāi)工率，2021-7-2美國(guó)煉廠開(kāi)工率92.2%（周-0.7）；2021-7-7山東煉廠開(kāi)工率70.6%（周-0.18）。

期貨凈多頭，2021-6-29WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比22.05%（周-0.36）；2021-6-29Brent期貨管理基金凈多頭占比11.85%（周+0.05）。

美元指數(shù)92.37（-0.35）。

【行業(yè)資訊】

1.EIA數(shù)據(jù)超預(yù)期，截至7月2日，美國(guó)原油庫(kù)存–686.6萬(wàn)桶（預(yù)期–392.5），汽油庫(kù)存–610萬(wàn)桶（預(yù)期–175），精煉油庫(kù)存–161.6萬(wàn)桶（預(yù)期+15），美國(guó)原油產(chǎn)量增加20萬(wàn)桶至1130萬(wàn)桶/日。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)V型反轉(zhuǎn)，Brent和WTI均漲超1%，盤中一度跌超1%。月差保持貼水結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)。美國(guó)原油庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，美灣地區(qū)庫(kù)存回落至5年均值以下。美國(guó)汽油裂解偏強(qiáng)，本周汽油去庫(kù)超預(yù)期，但歐美及亞太的柴油裂解均偏弱。美元指數(shù)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，當(dāng)前中樞位于92-93之間。

供給端，美國(guó)敦促沙特和阿聯(lián)酋盡快達(dá)成協(xié)議，俄羅斯也介入?yún)f(xié)調(diào)；上周的OPEC+會(huì)議未達(dá)成任何協(xié)議，暫時(shí)維持現(xiàn)有產(chǎn)量，凸顯高油價(jià)之下，產(chǎn)油國(guó)間的囚徒困境重新顯現(xiàn)。伊朗產(chǎn)量短期回歸的可能性不大，且市場(chǎng)認(rèn)為OPEC的供給管理及全球需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇足以消化伊朗產(chǎn)量回歸。需求端，北半球處于傳統(tǒng)出行旺季，疊加主流機(jī)構(gòu)對(duì)需求復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，為油價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)，且逐步兌現(xiàn)在價(jià)格中；傳播性更強(qiáng)的“德?tīng)査弊儺惗局暝跉W洲蔓延，或影響歐洲需求恢復(fù)進(jìn)程。供需平衡表顯示，全球原油市場(chǎng)在三季度進(jìn)入緊平衡狀態(tài)。

觀點(diǎn)，建議保持輕倉(cāng)位的多頭配置，隨油價(jià)上漲逐步降低倉(cāng)位，無(wú)倉(cāng)位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素漲跌不一；液氨震蕩；甲醇回落。尿素：河南2670（日-30，周-120），東北2800（日+0，周-50），江蘇2750（日+10，周-80）；液氨：安徽3900（日+0，周-95），河北4174（日+3，周+55），河南3970（日-10，周-20）；甲醇：西北2165（日-10，周-20），華東2525（日-10，周-25），華南2560（日-5，周-40）。

期貨市場(chǎng)，盤面小漲；7/9月間價(jià)差回升到230元/噸；基差高位回落。期貨：7月2531（日+6，周-66），9月2305（日+12，周-11），1月2209（日+9，周-2）；基差：7月139（日-36，周-54），9月365（日-42，周-109），1月461（日-39，周-118）；月差：7-9價(jià)差226（日-6，周+11），9-1價(jià)差96（日+3，周-9）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)增加；尿素/甲醇價(jià)差反彈；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差偏低。合成氨加工費(fèi)370（日+6，周+82），尿素-甲醇205（日+20，周-45）；河南-東北-120（日+0，周-60），河南-江蘇-70（日-10，周-30）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)高位；復(fù)合肥利潤(rùn)回落；三聚氰胺利潤(rùn)回升。華東水煤漿860（日+0，周-3），華東航天爐1021（日+0，周-2），華東固定床568（日-30，周-191）；西北氣頭1290（日+0，周+0），西南氣頭1188（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-109（日-1，周-4），氯基復(fù)合肥78（日+0，周-90），三聚氰胺2593（日+70，周+1,130）。

供給，開(kāi)工日產(chǎn)增加，同比偏高；氣頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/7/8，尿素企業(yè)開(kāi)工率72.5%(環(huán)比+0.3%，同比+0.2%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率79.4%(環(huán)比+1.2%，同比-1.3%)；日產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸(環(huán)比+0.1萬(wàn)噸，同比+0.7萬(wàn)噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫(kù)；三聚氰胺開(kāi)工偏高。尿素工廠：截至2021/7/8，預(yù)收天數(shù)6.3天(環(huán)比-0.9天，同比+1.5天)。復(fù)合肥：截至2021/7/8，開(kāi)工率24.5%（環(huán)比+1.1%，同比-16.7%），庫(kù)存35.7萬(wàn)噸（環(huán)比+0.8萬(wàn)噸，同比-32.9萬(wàn)噸）。人造板：1-5月地產(chǎn)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，新開(kāi)工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；5月施工面積兩年增速?gòu)?13%到-6%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?4%到-31%，竣工面積兩年增速?gòu)?12%到17%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/7/8，開(kāi)工率72.2%（環(huán)比+3.1%，同比+14.8%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存連續(xù)7周積累，絕對(duì)值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫(kù)存小幅去化，關(guān)注持續(xù)性。截至2021/7/8，工廠庫(kù)存20.7萬(wàn)噸，（環(huán)比+2.5萬(wàn)噸，同比-21.9萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存25.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比+15.9萬(wàn)噸）。

【總   結(jié)】

周四現(xiàn)貨漲跌不一，盤面小漲；動(dòng)力煤小跌，關(guān)注持續(xù)性；7/9價(jià)差處于偏高位置；基差高位。本周尿素供需情況低于預(yù)期，供應(yīng)略增銷售回落，復(fù)合肥增負(fù)荷備貨，農(nóng)業(yè)需求仍在平淡期，三聚氰胺廠供應(yīng)恢復(fù)，尿素工廠連續(xù)7周累庫(kù)，不過(guò)絕對(duì)值仍低，表觀消費(fèi)在15.5萬(wàn)噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于庫(kù)存絕對(duì)量較低、即期銷售情況仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺開(kāi)工率高位；主要利空因素在于價(jià)格絕對(duì)高位、庫(kù)存轉(zhuǎn)積累、復(fù)合肥開(kāi)工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平淡期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】6月中旬至今，美豆及豆油波動(dòng)顯著放大

7月8日，CBOT大豆11月合約收1322.00美分/蒲，-9美分，-0,68%，前2日-91.75美分，-6.56%，6月30種植意向報(bào)告當(dāng)日+83美分，+6.33%；美豆油12月合約收59.27美分/磅，-0.56美分，-0.94%，前2日-3.74美分，-5.98%；美豆粕12月合約收363.0美元/短噸，-2.7美元，-0.74%，前2日+24.8美元，+6.40%，6月30日+26.8美元，+7.59%；此前WTI原油8月合約連續(xù)6周上漲，最近3個(gè)交易日分別-1.84%、-2.28%、+1.84%。

7月8日，DCE豆粕9月主力合約收于3584元/噸，+13元，+0.36%，夜盤-6元，-0.17%。9月豆油合約收于8528元/噸，+38元，+0.45%，夜盤+8元，+0.09%。棕櫚油9月合約收于7610元/噸，+12元，+0.16%，夜盤+50元，+0.66%。

【資 訊】

歐洲央行宣布2003年來(lái)首次戰(zhàn)略評(píng)估結(jié)果，將其中期通脹目標(biāo)設(shè)為2%。這是歐洲央行20年來(lái)首次調(diào)整通脹目標(biāo)，此前該行通脹目標(biāo)為“接近但低于2%”。歐洲央行承認(rèn)，通脹可能會(huì)暫時(shí)超過(guò)目標(biāo)，拉加德也表示，2%并非上限；

7月8日，全球股市淹沒(méi)在一片做空浪潮之中。先是香港股市一路狂跌，接著歐洲股市低開(kāi)低走。值得注意的是，美股VIX恐慌指數(shù)一度狂拉26%，意味著市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)在蔓延。

【總   結(jié)】

從宏觀角度看，市場(chǎng)持續(xù)對(duì)加息開(kāi)始的時(shí)間預(yù)期展開(kāi)分歧。中長(zhǎng)期看影響大宗商品的核心依舊是流動(dòng)和和CPI博弈的加息節(jié)奏的影響，外圍宏觀因素及植物油估值依舊偏高令豆類市場(chǎng)面臨高波動(dòng)的局面；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫(kù)存的現(xiàn)狀，帶動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)啟對(duì)未來(lái)美豆天氣的關(guān)注；

需要注意美豆油估值依舊處于偏高水平，此外隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的分歧，預(yù)計(jì)植物油將延續(xù)6月高波動(dòng)率狀態(tài)。

白 糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖期貨周四觸及一周低位，繼續(xù)自上周達(dá)到的18.49的四個(gè)月高位回落。10月合約收低0.3美分或1.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅17.45美分。初步跡象顯示，最大產(chǎn)糖國(guó)巴西近期霜凍損失可能并不嚴(yán)重。交易商稱由于運(yùn)費(fèi)較高，現(xiàn)貨需求依然疲弱，但也可能是由于隨著防疫封鎖的放松，消費(fèi)量并沒(méi)有大幅改善。

鄭糖主力09合約周四跌12點(diǎn)至5592元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)5千余手（夜盤跌35點(diǎn)，持倉(cāng)增約2千手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多減3千余手，空減1萬(wàn)余手。變化較大的有：多頭方海通和華金各增1千余手，而中信和國(guó)泰君安各減2千手上下?？疹^方華泰減6千余手，海通和華金各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約跌2點(diǎn)至5788元/噸，持倉(cāng)減1千余手。（夜盤跌33點(diǎn)，持倉(cāng)基本不變）。前二十名主力持倉(cāng)中多增5百余手，空增1千余手，其中中糧增多1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

印度馬邦部分糖廠由于食糖生產(chǎn)過(guò)剩、市場(chǎng)需求低迷，又需要向農(nóng)民支付蔗款，將面臨資金緊張問(wèn)題，他們計(jì)劃建立壓縮沼氣工廠（CBG），以尋求財(cái)務(wù)穩(wěn)定。

據(jù)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯于2021年5月進(jìn)口白糖16.5萬(wàn)噸。2021年1-5月，白糖累計(jì)進(jìn)口量為55.9萬(wàn)噸，較去年同期的86.5萬(wàn)噸減少30.6萬(wàn)噸。主要食糖進(jìn)口國(guó)為哈薩克斯坦(61.36%)和烏克蘭(18.26%)。2021年5月，俄羅斯出口白糖26.4萬(wàn)噸，2021年1-5月，白糖累計(jì)出口量為151.3萬(wàn)噸。出口的國(guó)家主要是白俄羅斯（80.33%）和阿爾及利亞（17.90%）。

據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)全國(guó)重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）報(bào)送的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020/21年制糖期截至6月底，重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）成品白糖累計(jì)平均銷售價(jià)格5313元/噸（上制糖期同期5598元/噸）。

白糖現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)：7月8日，期貨價(jià)格繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格繼跟隨下調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5538元/噸，較前一日的5545跌7元/噸。

【總   結(jié)】

原糖近日新高后，遭遇宏觀及整體商品氛圍影響再度回跌，對(duì)巴西霜凍影響也暫告一個(gè)段落。近日關(guān)注商品整體節(jié)奏及偏強(qiáng)震蕩區(qū)間內(nèi)表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，方向上仍是跟隨外盤，同時(shí)受商品整體走勢(shì)影響，目前也再度回跌，且最新公布6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，月度產(chǎn)銷增加，但庫(kù)存同比增加51.55萬(wàn)噸，也是存壓。但基本面仍偏良性，近期也仍屬于偏強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)，同樣關(guān)注近期的外圍影響和自身現(xiàn)貨、運(yùn)行區(qū)間內(nèi)下方支撐表現(xiàn)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，7月8日河南外三元生豬均價(jià)為16.30元/公斤（+0.22），全國(guó)均價(jià)15.94（+0.08）。

期貨市場(chǎng)，7月8日單邊總持倉(cāng)57754手(-3015)，成交量19450（-8380）。2109合約收于18865元/噸（+240），LH2111收于18100（+40），LH2201收于19055（+95），LH2203收于18070元/噸（+100），LH2205收于18300元/噸（+60）;9-1價(jià)差-190（+145）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨端，月初集團(tuán)場(chǎng)出欄一般加之散戶抗價(jià)觀望存支撐，但消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)顯抵觸，屠企壓價(jià)，高溫天氣或?qū)⒓铀俪鰴?，短期供需博弈，現(xiàn)貨依舊承壓。后期隨著出欄體重下降，供應(yīng)或有縮量，但也需關(guān)注凍肉出庫(kù)節(jié)奏影響。此外收儲(chǔ)啟動(dòng)，目前看收儲(chǔ)量對(duì)整體供需影響有限，但關(guān)注穩(wěn)價(jià)情緒導(dǎo)向。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。