大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：7月9日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計829.3萬噸，日耗45.5萬噸，可用天數(shù)18.2天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)恢復(fù)公布 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差64.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存399萬噸，環(huán)比增加11萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：在市場保供政策壓力下坑口價格表現(xiàn)偏弱，但盤面在旺季預(yù)期下依舊維持上漲。港口仍維持明顯去庫，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，港口發(fā)運利潤處于歷史低位，在盤面深度貼水及高溫預(yù)期下，資金偏向做多為主。ZC2109：875-915區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：13日港口現(xiàn)貨成交95.6萬噸，環(huán)比下降5.7%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為54萬噸,環(huán)比下降10%），本周平均每日成交98.5萬噸，環(huán)比上漲18.5% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1490，折合盤面1649.4，09合約基差424.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價格1045，折合盤面1305.6，09合約基差80.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12457.6萬噸，環(huán)比增加222.74萬噸 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量回落，巴西發(fā)貨量回升，國內(nèi)北方港口到港小幅增加。港口疏港量大幅提升，但同時入庫量也有明顯增加，港口維持累庫。市場上各種限產(chǎn)傳聞仍反復(fù)。北方多地降雨，南方持續(xù)高溫，終端需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，關(guān)注成材價格。I2109：關(guān)注1250阻力位

焦煤：

1、基本面：焦價下行預(yù)期較強，焦企對部分煤種采購相對謹(jǐn)慎，但優(yōu)質(zhì)品種市場資源依舊緊俏，加之進(jìn)口蒙煤資源流通較少，主焦支撐依舊偏強；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1915，基差-44.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存765.37萬噸，港口庫存490萬噸，獨立焦企庫存767.05萬噸，總體庫存2022.42萬噸，較上周減少9.56萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：山西部分煤礦仍然在停產(chǎn)中，后期不具備安全生產(chǎn)條件的礦山有面臨關(guān)閉退出預(yù)期，短期焦煤支撐依舊偏強。焦煤2109：多單持有，止損1900。

焦炭：

1、基本面：焦企開工基本正常，出貨情況良好，廠內(nèi)庫存水平低位；下游鋼廠采購節(jié)奏稍有放緩，多以按需采購為主，焦炭壓價意愿較強，內(nèi)蒙地區(qū)開啟第二輪120元/噸降價；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2850，基差293；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存466.08萬噸，港口庫存179.5萬噸，獨立焦企庫存33.50萬噸，總體庫存679.08萬噸，較上周增加24.59萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠目前利潤低位，且處于銷售淡季，加之個別主流鋼廠因響應(yīng)國家粗鋼減產(chǎn)號召，焦炭日耗大幅減產(chǎn)預(yù)期，目前市場心態(tài)稍有松動，預(yù)計短期穩(wěn)中偏弱運行。焦炭2109：2530-2580區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實際產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，但當(dāng)前高爐生產(chǎn)利潤仍虧損，鋼廠檢修較多，預(yù)計產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費小幅回升，季節(jié)性走弱幅度延緩，但庫存仍偏高面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5366.3，基差-91.7，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個主要城市庫存812.77萬噸，環(huán)比增加3.1%，同比減少0.53%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)高位震蕩，現(xiàn)貨價格略有下調(diào)，在原材料成本高企情況下，震蕩區(qū)間下方支撐較強，但短期繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5430附近短多，止損5400。

熱卷：

1、基本面：由于當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修仍未恢復(fù)，上周熱卷產(chǎn)量仍有一定幅度下行，預(yù)計本月供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面本周表觀消費有時好轉(zhuǎn)，不過下游汽車家電工程機械等行業(yè)表現(xiàn)仍偏弱，庫存水平持續(xù)超出同期，累庫壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5810，基差-122，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個主要城市庫存287.35萬噸，環(huán)比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)維持高位，夜盤再次上漲，盤面走勢較強，但近期在無新利好政策落地前，連續(xù)上漲可能性不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5880附近短多，止損5850。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開工較平穩(wěn)，終端剛需強勁、市場備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐整體玻璃消費；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2884元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為3004元/噸，基差為-120元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存99.80萬噸，較前一周下降2.97%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游剛需強勁、庫存下降刺激盤面上行，短期預(yù)計偏強運行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)偏多操作，止損3010

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間上漲，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，聚烯烴跟隨原油波動，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強勢，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格986（+5），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8525（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差140，升貼水比例1.7%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存72萬噸（-3），社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，翻多，偏多；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8200-8400震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間上漲，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，聚烯烴跟隨原油波動，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤不佳，需求上bopp利潤良好開工偏高，其余下游偏弱，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存偏高，丙烯CFR中國價格1011（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8580（+0），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-1，升貼水比例-0.0%，中性；

3. 庫存：兩油庫存72萬噸（-3），社會庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8350-8600震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-415 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13100做多，破13000止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖，提振燃油；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升，OPEC+增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，煉廠進(jìn)料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求樂觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2743元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2643元/噸，基差為100元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月8日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2282萬桶，環(huán)比前一周下降4.72%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐、燃油供需雙增、季節(jié)性旺季提振需求，短期燃油預(yù)計震蕩偏強運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2620-2700區(qū)間偏多操作

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅下滑，工廠庫存、社會庫存紛紛去庫，庫存拐點推遲，基本面保持良好。期價突破下降趨勢，在庫存拐點來臨之前表現(xiàn)強勢，或有再次沖高可能，短期PVC市場暫時支撐較強，偏樂觀看待。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9100，基差200，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比增2.25%至14.295萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國際原油下跌對于市場看漲積極性有一定的壓制，部分期現(xiàn)資源對對于現(xiàn)貨有一定的打壓。供應(yīng)端來看，本周齊魯石化計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，河北倫特石化大裝置有望生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)變化有限；需求端來看，市場終端需求略顯平淡，但是隨著南方天氣好轉(zhuǎn)，市場需求有望小幅回暖。短期來看，國內(nèi)瀝青市場有望延續(xù)弱勢震蕩走勢為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3335，基差-103，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.05%為49.4%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏多操作。

原油2108：

1.基本面：美國6月份CPI再次飆升，創(chuàng)出2008年以來最大漲幅，超過所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，二手車占到了6月份CPI升幅的三分之一；國際能源署警告，除非OPEC+增加供應(yīng)，否則全球石油市場將“顯著收緊”；伊朗核談判據(jù)悉將等到伊朗新總統(tǒng)上任之后才恢復(fù)，時間可能是在8月中旬；中性

2.基差：7月13日，阿曼原油現(xiàn)貨價為74.71美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為77.04美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為74.35美元/桶，基差45.79元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月9日當(dāng)周API原油庫存減少407.9萬桶，預(yù)期減少433.3萬桶；美國至7月2日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少403.3萬桶，實際減少686.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月2日當(dāng)周減少61.4萬桶，前值減少146萬桶；截止至7月13日，上海原油庫存為1302.4萬桶，減少99.8萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止7月6日，CFTC主力持倉多減；截至7月6日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜美國6月CPI繼續(xù)走高，創(chuàng)造了2008年以來的最大增幅，加息預(yù)期再度偏強，但油價為出現(xiàn)明顯下挫反而走高，短期內(nèi)對通脹的樂觀有一定支撐。供應(yīng)端上，OPEC+大概率維持8月產(chǎn)量不變，而伊核協(xié)議談判可能延期至8月新總統(tǒng)上任后再度進(jìn)行，需求端暫未受到“delta”新冠變種病毒的沖擊，仍樂觀恢復(fù)，但在宏觀面上不確定性較強，拜登仍有可能通過行政力量壓制油價，預(yù)計整體波動較大，投資者注意倉位控制，短線456-463區(qū)間試多操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上半周國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)各異，漲跌穩(wěn)均有，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)根據(jù)自身庫存結(jié)構(gòu)及供需面窄幅調(diào)整，魯北下游昨日招標(biāo)價格走弱，短期關(guān)注西北烯烴檢修及甲醇外售情況，預(yù)計短期延續(xù)弱勢。港口方面，維持期現(xiàn)聯(lián)動，基差近日略走弱，然期貨整體聯(lián)動偏強，加之原油及煤炭期貨高位，短期港口或相對堅挺；中性

2、基差：7月13日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2600元/噸，基差-38，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月8日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為57.7萬噸，較上周增2.75萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬噸附近，較上周增1萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：需求端來看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯配引發(fā)波動外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實，原油有所走高，甲醇預(yù)計有跟隨。短線2600-2660區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

PTA：

1、基本面：油價震蕩偏強，PX新裝置投產(chǎn)時間仍需關(guān)注，預(yù)計本周下半周或者下周出PX產(chǎn)品。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤明顯回升 中性

2、基差：現(xiàn)貨5130，09合約基差-50，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存4.9天，環(huán)比增加0.1天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華南450萬噸裝置近期已降負(fù)至8成附近，后期初步計劃7月底8月初可能降負(fù)荷5成，維持一周左右。大型裝置降負(fù)預(yù)期下，市場供應(yīng)仍相對緊張。聚酯工廠低庫存、高現(xiàn)金流下，暫不會有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強支撐。成本端波動放大，短期跟隨成本端運行為主。TA2109：5100-5250區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，12日CCF口徑庫存為62.7萬噸，環(huán)比減少5.6萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5130，09合約基差-3，盤面平水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存63.1萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：油價震蕩偏強，港口顯性庫存低位回升。受海外裝置消息影響與煤化工裝置檢修計劃落實，盤面走勢偏強。社會庫存逐漸進(jìn)入累庫周期，但整體幅度有限，短期跟隨成本端偏強運行。EG2109：關(guān)注5250阻力位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9098，基差202，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：高拋低吸8700-9000

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8710，基差1180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：高拋低吸7700-8000

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10240，基差210，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：高拋低吸10200-10500

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆高溫天氣和優(yōu)良率下滑令市場擔(dān)憂產(chǎn)量，美豆短期延續(xù)高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩回升，跟隨美豆震蕩回升。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價支撐豆粕價格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3550（華東），基差-63，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存108.4萬噸，上周106.63萬噸，環(huán)比增加1.66%，去年同期88.6萬噸，同比增加22.35%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國內(nèi)受美豆帶動下震蕩回升，短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3580至3640區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕回升和技術(shù)性反彈，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2970，基差-53，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存3.12萬噸，上周3.46萬噸，環(huán)比減少9.8%，去年同期2.8萬噸，同比增加11.43%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2980至3050區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆高溫天氣和優(yōu)良率下滑令市場擔(dān)憂產(chǎn)量，美農(nóng)報對美豆單產(chǎn)并未調(diào)整，美豆短期延續(xù)高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回升，市場技術(shù)性反彈延續(xù)?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-144，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存551.62萬噸，上周541.14萬噸，環(huán)比增加1.94%，去年同期486.6萬噸，同比增加13.36%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1300上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨低位反彈但高度可能也有限，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5900至6000區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：巴西中南部，截至6月底產(chǎn)糖1226萬噸，甘蔗單產(chǎn)同比下降10%。歐盟：21/22榨季糖產(chǎn)量預(yù)計1550萬噸，高于上一榨季的1450萬噸。2021年6月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖683.21萬噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中國進(jìn)口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計進(jìn)口糖411萬噸，同比增加230萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5590，基差109（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫存382.84萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：白糖跌破短期支撐，繼續(xù)向下尋底。趨勢總體維持震蕩向上，反轉(zhuǎn)向下的概率較低。中線多單繼續(xù)分批布局，09合約下方強支撐在5400附近。

棉花：

1、基本面：USDA7月報告小幅下調(diào)全球庫存，小幅利多。7月13日儲備棉成交率100%，成交均價16506元/噸，折3128B均價17761元/噸。6月紡織品服裝出口同比下降4.71%，環(huán)比增長13.75%。5月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計進(jìn)口234萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價16653，基差28（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花回踩支撐線后，獲得支撐再度上行。USDA7月全球供需預(yù)測小幅偏多。09合約繼續(xù)偏多交易，旺季即將到來，多頭可能會提前有一波炒作。

生豬：

1、基本面：截止14日前共收儲中央儲備凍豬肉3.3萬噸，收儲量不及預(yù)期，收儲利多逐漸消退；暑假期間，集中性消費減少；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；氣溫升至年中峰值，處季節(jié)性消費淡季中；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；收儲價格高于預(yù)期，局部地區(qū)養(yǎng)殖戶減量出欄；局部消費者出現(xiàn)囤肉行為；偏空

2、基差：7月13日，現(xiàn)貨價15980元/噸，基差-2290元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄年同比增23.5%，能繁母豬存欄年同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)依舊過剩，收儲利多逐漸消退。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口仍在逐漸收窄，空單背靠18500繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：17800-18500

玉米：

1、基本面：深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空；截止7月8日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降3.3%，年同比降18.07%；巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降3%；小麥玉米價差仍處替代優(yōu)勢中；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；國內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月13日，現(xiàn)貨報價2690元/噸，09合約基差95元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月7日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在548.2萬噸，周環(huán)比降4.9%；7月2日，廣東港口庫存報114萬噸，周環(huán)比降4.68%；6月28日，北方港口庫存報321.2萬噸，周環(huán)比升1%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：深加工停產(chǎn)檢修增多，同時生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，短期玉米消耗量料難以增加。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口逐漸收窄，短期考驗中軌線2605一線壓力。C2109區(qū)間：2580-2610

4

---金屬

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈上下游繼續(xù)保持偏強運行，傳聞不銹鋼可能跟隨黑色限產(chǎn)。鎳礦供應(yīng)還是偏緊，下游三季度有備貨要求，所以價格會繼續(xù)強勢運行，成本支撐強勁。鎳生鐵價格不變，印尼疫情影響新產(chǎn)能投產(chǎn)，回流的量受到影響，鎳板的需求有一定提震。不銹鋼繼續(xù)表現(xiàn)強勁，社會庫存雖有小幅增加，但300系的庫存還是下降的，300系不銹鋼供需還是偏強，期貨主力一直在創(chuàng)新高。新能源汽車?yán)^續(xù)數(shù)據(jù)亮眼，單月銷量創(chuàng)新高，三元電池的產(chǎn)量與占比也有所改善。電解鎳甘肅地區(qū)可能會再次檢修，影響千噸左右供應(yīng)，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢持續(xù)，升水居高不下，對鎳價強力支撐。偏多

2、基差：現(xiàn)貨140200，基差-300，中性

3、庫存：LME庫存226230，-732，上交所倉單5220，+85，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：中線多單暫持，空倉者等回落做多。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69405，基差205,升水期貨；中性。

3、庫存：7月13日LME銅庫存增1400噸至220575噸，上期所銅庫存較上周減13051噸至129469噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)管，短期繼續(xù)67000~70000區(qū)間運行，滬銅2108:70000空單止盈出局，日內(nèi)67500~69000區(qū)間操作，期權(quán)賣出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19160，基差-75，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10836噸至267547噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：日內(nèi)19000~19300區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1- 4月全球鋅市場供應(yīng)短缺3.8萬。2021年4月全球鋅市場消費晶為119.66萬噸。2021年4月全球鋅市場產(chǎn)量為114.62萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22310，基差+315；偏多。

3、庫存：7月13日LME鋅庫存較上日減少1500噸至249575噸，7月13日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少75至8024噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2108：多單出場觀望。

黃金

1、基本面：美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)上行，遠(yuǎn)超預(yù)期；股市從歷史高位回落；美國10年期國債收益率回升至1.4%以上，30年期國債發(fā)行結(jié)果疲軟，推動長債收益率升至盤中高位，收益率曲線恢復(fù)陡峭；美元上行至92.8；現(xiàn)貨黃金沖高回落，最高達(dá)1817.17美元，回落收于1807美元，漲0.07%；中性

2、基差：黃金期貨378.8，現(xiàn)貨376.89，基差-1.91，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：通脹超過預(yù)期，美元和美債收益率走強，金價震蕩；COMEX期金上漲0.2%，報1809.90美元/盎司；今日關(guān)注美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)褐皮書、美國PPI、英國CPI、加拿大央行行長講話、沒來餐胡官員講話、新西蘭利率決議；通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期且繼續(xù)上行，通脹預(yù)期明顯回升，美元和美債收益率回升，再度回到平衡時期，預(yù)期波動較大，緊縮預(yù)期依舊較為平穩(wěn)，金價繼續(xù)震蕩，略偏強。滬金2112：371-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)上行，遠(yuǎn)超預(yù)期；股市從歷史高位回落；美國10年期國債收益率回升至1.4%以上，30年期國債發(fā)行結(jié)果疲軟，推動長債收益率升至盤中高位，收益率曲線恢復(fù)陡峭；現(xiàn)貨白銀震蕩回落，最高達(dá)26.345美元，回落收跌0.82%，早盤繼續(xù)在26以下震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5507，現(xiàn)貨5425，基差-82，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2098436千克，增加9473千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價整體震蕩為主，風(fēng)險偏好影響較大；COMEX期銀下跌0.4%，報26.14美元/盎司。銀價受到大宗商品和風(fēng)險偏好影響較大，金價對銀價支撐較強。若金價維持強勢，那么銀價也將反彈，區(qū)間操作為主。滬銀2112：5400-5600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市調(diào)整，昨日兩市分化，周期和消費板塊走強，科技股大跌，市場熱點輪動；偏多

2、資金：融資余額16445億元，增加110億元，滬深股凈買入27億元；偏多

3、基差：IH2107貼水0.74點，IF2107貼水8.1點， IC2107貼水20.25點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：目前市場熱點輪動，指數(shù)處于多頭局面。IF2107：多單逢高平倉；H2107：觀望為主；IC2107：多單逢高平倉

國債：

1、基本面：我國外貿(mào)進(jìn)出口總值連續(xù)13個月保持同比正增長，進(jìn)出口規(guī)模創(chuàng)下歷史同期最好水平。

2、資金面：7月13日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時觀望。