鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水13.65美元/噸，前一交易日貼水15.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22010~22040元/噸，雙燕成交于22040~22080元/噸；0#鋅普通對2108合約報升水160~180元/噸左右，雙燕對2108合約報升水200~210元/噸；進口0#鋅成交于21970~22010元/噸，1#鋅主流成交于21940~21970元/噸。鋅價今日較上一個交易日明顯下滑，參與報價與詢價的貿(mào)易商增多，市場交投活躍。貿(mào)易環(huán)節(jié)，下游雙燕交投回暖，成交量上升。預(yù)計明日豫光會有到貨，在預(yù)期到貨改善下，今日出貨為主，市場升水較為穩(wěn)定，早間持貨商普通鋅錠報至對2108約報升水170~180元/噸。進入第二時段，鋅價震蕩走強，市場報價保持對2108合約升水160~170元/噸。整體看，鋅價的下降在一定程度上提振下游消費市場，市場交易情緒良好，交投回暖。

庫存方面，7月14日，LME庫存為24.91萬噸，較此前一日下降0.03萬噸。根據(jù)SMM訊，7月12日，國內(nèi)鋅錠庫存為12.20萬噸，較此前一周上漲0.62萬噸。

觀點：昨日美國公布CPI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，再度引發(fā)市場對于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，同時周初公布的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠繼續(xù)累庫，淡季庫存拐點進一步得到確認，鋅價承壓?；久嫔险w變化不大，消費淡季下游需求邊際走弱，佛山地區(qū)接到限電通知，也起到了一定的負面影響，供應(yīng)端產(chǎn)量依然維持高位。價格方面，雖然基本面預(yù)期邊際走弱，但目前國內(nèi)絕對庫存仍處于歷史低位，同時宏觀流動性拐點并未正式來臨，短期建議仍以觀望為主。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水16.16美元/噸，前一交易日貼水19.50美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

滬鋁早盤仍然高位運行于19200元/噸附近，央行降準氛圍未釋放結(jié)束，疊加目前供需矛盾暫未緩解，鋁材出口數(shù)據(jù)較好，鋁價持續(xù)高位運行。今日下游畏高，接貨情緒不佳，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場成交較差，午前現(xiàn)貨成交集中19110-19130元/噸，貼水集中當月貼60元/噸附近，即使臨近交割也沒有明顯貼水收窄。

中原（鞏義）地區(qū)鋁價成交相對較弱，下游接貨情緒低迷，實際成交當月貼水160元/噸附近。 

庫存方面，截止7月14日，LME庫存為147.28萬噸，較前一交易日下降0.74萬噸。截至7月12日，鋁錠社會庫存較上周上漲2.4萬噸至83.40萬噸。

觀點：昨日云南地區(qū)傳言再度限電，鋁價在整個有色板塊中表現(xiàn)亮眼，基本面整體供需兩淡，供應(yīng)端云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)進度相對緩慢，消費端下游需求邊際走弱。價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對待（多鋁空鋅），單邊上由于近期宏觀不確定性依然高企，而有色板塊整體受到宏觀影響較多，短期仍建議以觀望為主。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、消費大幅下滑。