大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月16日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)750.8萬噸，日耗48.9萬噸，可用天數(shù)15.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差64.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存375萬噸，環(huán)比減少19萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)事故刺激下一定程度上對沖了拋儲(chǔ)消息對于盤面的影響。全國氣溫進(jìn)一步攀升，多地用電負(fù)荷創(chuàng)出新高，下游電廠庫存驟降，日耗跳漲。港口維持明顯去庫，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，在盤面深度貼水及旺季預(yù)期下，期貨資金偏向做多為主，需關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)積攢。ZC2109：875-915區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：16日港口現(xiàn)貨成交100.2萬噸，環(huán)比下降12.3%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為60萬噸,環(huán)比下降18.9%），本周平均每日成交103.3萬噸，環(huán)比上漲24.2% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1488，折合盤面1647.2，09合約基差406.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1044，折合盤面1304.5，09合約基差63.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12551.38萬噸，環(huán)比增加93.78萬噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量回落，巴西發(fā)貨量回升，國內(nèi)北方港口到港小幅增加。港口維持累庫。近期部分鋼廠拋售長協(xié)，主流貨物供應(yīng)增加。北方多地降雨，南方持續(xù)高溫，終端需求處于季節(jié)性淡季，但表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)有所抬升，價(jià)格跟隨成材為主。I2109：關(guān)注1255附近阻力位

焦煤：

1、基本面：焦價(jià)下行預(yù)期較強(qiáng)，焦企對部分煤種采購相對謹(jǐn)慎，但優(yōu)質(zhì)品種市場資源依舊緊俏，加之進(jìn)口蒙煤資源流通較少，主焦支撐依舊偏強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1915，基差-120；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存759.66萬噸，港口庫存471萬噸，獨(dú)立焦企庫存745.27萬噸，總體庫存1975.93萬噸，較上周減少46.49萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：山西部分煤礦仍然在停產(chǎn)中，后期不具備安全生產(chǎn)條件的礦山有面臨關(guān)閉退出預(yù)期，短期焦煤支撐依舊偏強(qiáng)。焦煤2109：多單持有，止損2000。

焦炭：

1、基本面：焦企開工基本正常，出貨情況良好，廠內(nèi)庫存水平低位；下游鋼廠采購節(jié)奏稍有放緩，多以按需采購為主，焦炭壓價(jià)意愿較強(qiáng)，內(nèi)蒙地區(qū)開啟第二輪120元/噸降價(jià)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2780，基差87；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存466.53萬噸，港口庫存176.2萬噸，獨(dú)立焦企庫存39.13萬噸，總體庫存681.86萬噸，較上周增加2.78萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：鋼廠目前利潤低位，且處于銷售淡季，加之個(gè)別主流鋼廠因響應(yīng)國家粗鋼減產(chǎn)號(hào)召，焦炭日耗大幅減產(chǎn)預(yù)期，目前市場心態(tài)稍有松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2109：2650-2700區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實(shí)際產(chǎn)量開始小幅回升，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，近期高爐利潤有所好轉(zhuǎn)，但鋼廠前期檢修較多，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量恢復(fù)仍偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費(fèi)繼續(xù)回暖，季節(jié)性走弱幅度延緩，短期供需好轉(zhuǎn)，但庫存仍偏高面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5428.1，基差-130.9，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存826.97萬噸，環(huán)比增加1.75%，同比減少1.73%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)走勢，周五收盤繼續(xù)突破上漲，現(xiàn)貨價(jià)格同樣上調(diào)，在原材料成本高企情況下，震蕩區(qū)間下方支撐較強(qiáng)，短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，操作上建議日內(nèi)5530-5680區(qū)間逢低短多，止損5500。

熱卷：

1、基本面：由于當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修恢復(fù)較慢，本周熱卷產(chǎn)量小幅回升仍低于同期，本月供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面本周表觀消費(fèi)變化不大，表現(xiàn)平穩(wěn)，下游制造業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但庫存水平持續(xù)超出同期，累庫壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5870，基差-82，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存291.64萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加8.38%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格高位繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨價(jià)格同樣跟漲，市場預(yù)期仍較好，預(yù)計(jì)本周有望保持高位運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)5930-6080區(qū)間逢低短多，止損5900。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開工較平穩(wěn)，終端剛需強(qiáng)勁、市場備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐整體玻璃消費(fèi)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2946元/噸，F(xiàn)G2109收盤價(jià)為3072元/噸，基差為-126元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存94.25萬噸，較前一周下降5.56%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游剛需強(qiáng)勁、庫存下降刺激盤面上行，短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)偏多操作，止損3100

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價(jià)高位震蕩，PX新裝置投產(chǎn)時(shí)間仍需關(guān)注，浙石化二期目前傳聞已有純苯產(chǎn)出。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品除短纖外利潤較好 中性

2、基差：現(xiàn)貨5105，09合約基差1，盤面平水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存3.9天，環(huán)比減少1天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：新增裝置檢修和大型裝置意外降負(fù)的影響下，市場供應(yīng)仍相對緊張。聚酯工廠低庫存、高現(xiàn)金流下，暫不會(huì)有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強(qiáng)支撐。成本端波動(dòng)放大，短期跟隨成本端運(yùn)行為主。TA2109：5000-5250區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，12日CCF口徑庫存為62.7萬噸，環(huán)比減少5.6萬噸，港口庫存逐漸積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5350，09合約基差65，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存58.7萬噸，環(huán)比減少4.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：油價(jià)高位震蕩，煤化工裝置復(fù)工進(jìn)度偏緩，目前煤制乙二醇負(fù)荷依舊維持在4-5成附近。整理累庫預(yù)期下修，7月底8月初受美國貨抵港影響，主港到貨將陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)后市行情將逐漸進(jìn)入盤整格局。EG2109：5250-5400區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13050,基差-520 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13400做多，破13200止損

原油2109：

1.基本面：歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國第19次部長級(jí)會(huì)議以視頻形式舉行，與會(huì)各國就從今年8月起逐步提高產(chǎn)量達(dá)成一致。歐佩克與非歐佩克成員國達(dá)成以下共識(shí)：第一，將2020年4月開始執(zhí)行的歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議延長至2022年12月31日；第二，自2021年8月開始每月增產(chǎn)40萬桶/日，直到完全恢復(fù)580萬桶/日的主動(dòng)減產(chǎn)量；第三，將部分產(chǎn)油國產(chǎn)量配額上調(diào)，自2022年開始生效；伊朗首席談判代表、外交部副部長阿巴斯?阿拉格希17日確認(rèn)，伊朗新政府就職前，伊方不會(huì)參加在奧地利首都維也納舉行的伊朗核問題全面協(xié)議相關(guān)方會(huì)談；中性

2.基差：7月16日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為72.34美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為74.28美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為72.14美元/桶，基差41.39元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月9日當(dāng)周API原油庫存減少407.9萬桶，預(yù)期減少433.3萬桶；美國至7月9日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少435.9萬桶，實(shí)際減少789.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月9日當(dāng)周減少158.9萬桶，前值減少61.4萬桶；截止至7月16日，上海原油庫存為1302.4萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止7月13日，CFTC主力持倉多增；截至7月13日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：周末OPEC+內(nèi)部終于達(dá)成妥協(xié)解除僵局，仍按計(jì)劃每月動(dòng)態(tài)增產(chǎn)40萬桶/日，成員國減產(chǎn)基數(shù)將從2022年5月起提高，原油遠(yuǎn)期價(jià)格壓力增大，而短期內(nèi)市場的重點(diǎn)將關(guān)注需求端，隨著delta病毒蔓延夏季需求樂觀預(yù)期有所動(dòng)搖，而上周美國EIA汽油庫存累庫繼續(xù)打擊樂觀情緒，原油短期下行風(fēng)險(xiǎn)較大，需求恢復(fù)仍需等待驗(yàn)證，預(yù)計(jì)原油偏弱震蕩，短線427-436區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上周在煤炭成本支撐下，甲醇期貨大幅沖高，且?guī)?dòng)港口紙貨、現(xiàn)貨上漲，使得內(nèi)地/港口套利開啟，進(jìn)而導(dǎo)致內(nèi)地整體出貨轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)本周各地市場延續(xù)偏強(qiáng)行情，主產(chǎn)區(qū)補(bǔ)漲居多，關(guān)注周內(nèi)期貨及煤炭高位持續(xù)性；偏多

2、基差：7月16日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2615元/噸，基差-21，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月15日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為52.9萬噸，較上周降4.8萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27萬噸附近，較上周降2萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，多翻空；中性

6、結(jié)論：需求端來看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項(xiàng)目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項(xiàng)目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯(cuò)配引發(fā)波動(dòng)外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實(shí)，目前供應(yīng)端煤價(jià)上行，甲醇存在一定成本支撐。短線2650-2740區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

塑料 

1. 基本面：外盤原油高位走弱，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢，國內(nèi)石化庫存中性，社會(huì)庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1001（+15），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8500（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差160，升貼水比例2.0%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存70.5萬噸（-0），社會(huì)庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8250-8450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油高位走弱，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤不佳，需求上bopp利潤良好開工偏高，其余下游偏弱，國內(nèi)石化庫存中性，社會(huì)庫存偏高，丙烯CFR中國價(jià)格1006（-5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8480（+60），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差68，升貼水比例0.8%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存70.5萬噸（-0），社會(huì)庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8300-8550震蕩偏空操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油增產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，預(yù)計(jì)承壓回落拖累燃油；歐洲煉廠開工率回升，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，煉廠進(jìn)料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求樂觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2701元/噸，F(xiàn)U2109收盤價(jià)為2555元/噸，基差為146元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月15日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2309萬桶，環(huán)比前一周增加1.18%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端拖累但燃油供需雙增、季節(jié)性旺季提振需求，短期燃油預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2490-2560區(qū)間偏空操作

瀝青： 

1、基本面：國際原油弱勢下行對于瀝青市場有一定的打壓，煉廠成本的下降或?qū)е聼拸S主動(dòng)跌價(jià)的可能性增加，加之期貨盤面下跌使得部分期現(xiàn)資源涌現(xiàn)，整體市場低價(jià)競爭激烈，考慮目前下游接受能力有限，整體市場交投氣氛一般。供應(yīng)端來看，本周國內(nèi)供應(yīng)或小幅增加，齊魯石化、日照海右或生產(chǎn)瀝青，河北倫特裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)；需求端來看，大范圍降雨天氣仍對需求有一定的阻礙，市場終端拿貨積極性或維持清淡，加之目前部分客戶多出自有合同或社會(huì)庫資源為主，整體煉廠資源消耗仍有限。預(yù)計(jì)短期部分高價(jià)合同有補(bǔ)跌的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差61，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.05%為49.4%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9350，基差160，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日豆油商業(yè)庫存93萬噸，前值93萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面。豆油Y2109：8900附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9010，基差940，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日棕櫚油港口庫存40萬噸，前值42萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面。棕櫚油P2109：8050附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10850，基差133，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日菜籽油商業(yè)庫存30萬噸，前值31萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面。菜籽油OI2109：10500附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，美豆回升至高位后技術(shù)性整理，短期天氣偏干燥支撐美豆高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩走高，跟隨美豆回升。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，但受美豆天氣轉(zhuǎn)差影響短期跟隨美豆震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨3600（華東），基差-63，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存108.4萬噸，上周106.63萬噸，環(huán)比增加1.66%，去年同期88.6萬噸，同比增加22.35%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國內(nèi)短期回歸區(qū)間震蕩，受美豆帶動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3680至3740區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，跟隨豆粕回落和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨3010，基差-50，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存3.12萬噸，上周3.46萬噸，環(huán)比減少9.8%，去年同期2.8萬噸，同比增加11.43%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3070至3130區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，美豆回升至高位后技術(shù)性整理，短期天氣偏干燥支撐美豆高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回升，高位技術(shù)性整理，短期回歸區(qū)間震蕩。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-144，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存551.62萬噸，上周541.14萬噸，環(huán)比增加1.94%，去年同期486.6萬噸，同比增加13.36%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位后震蕩，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5900至6000區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖產(chǎn)量料同比基本持平。2021年6月底，20/21年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計(jì)銷糖683.21萬噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中國進(jìn)口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計(jì)進(jìn)口糖411萬噸，同比增加230萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5580，基差54（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫存382.84萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：白糖本輪回調(diào)告一段落，夜盤重新震蕩上行，中線多單持有，日內(nèi)逢低做多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報(bào)告小幅下調(diào)全球庫存，小幅利多。7月16日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16742元/噸，折3128B均價(jià)17911元/噸。6月紡織品服裝出口同比下降4.71%，環(huán)比增長13.75%。5月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口234萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)17066，基差252（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花震蕩上行，09合約目標(biāo)指向17000關(guān)口。USDA7月全球供需預(yù)測小幅偏多。日內(nèi)繼續(xù)偏多交易，旺季即將到來，多頭可能提前炒作行情。

生豬：

1、基本面：南北地區(qū)強(qiáng)降雨頻發(fā)，高溫高濕環(huán)境影響豬肉消費(fèi)；飼料成本高位支撐生豬價(jià)格；截止14日前共收儲(chǔ)中央儲(chǔ)備凍豬肉3.39萬噸，收儲(chǔ)利多不及預(yù)期；暑假期間，集中性消費(fèi)減少；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；仔豬存欄仍在高位；偏空

2、基差：7月16日，現(xiàn)貨價(jià)15420元/噸，基差-2980元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空     

6、結(jié)論：二季度末生豬存欄繼續(xù)增加，現(xiàn)貨價(jià)格下探。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，靠近中軌線，布林敞口收窄，震蕩偏空思路對待，注意下軌線17000支撐。LH2109區(qū)間：17800-18800

玉米：

1、基本面：國內(nèi)短期降雨增加，玉米生長情況優(yōu)良；截止7月14日，深加工企業(yè)玉米總消耗量年同比降18.4%；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空；小麥玉米價(jià)差仍處替代優(yōu)勢中；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；國內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月16日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2670元/噸，09合約基差96元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月14日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在520.1萬噸，周環(huán)比降5.1%；7月9日，廣東港口庫存報(bào)105.9萬噸，周環(huán)比降7.11%；7月9日，北方港口庫存報(bào)320萬噸，周環(huán)比降0.78%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨震蕩緩跌格局不變。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口收窄，區(qū)間震蕩操作為主。C2109區(qū)間：2550-2695

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國三大股指全線下跌，納指連續(xù)第四天收跌；美元指數(shù)漲0.14%報(bào)92.71；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.294%；現(xiàn)貨黃金大幅回落，最高達(dá)1834.14美元，最低達(dá)1807.8美元，收跌0.97%，早盤再度沖高大幅回落在1815左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨381.48，現(xiàn)貨379.51，基差-1.97，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：美元回升，油價(jià)回落，金價(jià)大幅回落；COMEX黃金期貨跌0.9%報(bào)1812.5美元/盎司；今日關(guān)注中國7月宏觀新聞發(fā)布會(huì)、美國7月房產(chǎn)指數(shù)；美國零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元反彈，金價(jià)一度明顯回落，上方壓力位較明顯，短期繼續(xù)震蕩為主。滬金2112：376-384區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國三大股指全線下跌，納指連續(xù)第四天收跌；美元指數(shù)漲0.14%報(bào)92.71；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.294%；現(xiàn)貨白銀大幅回落，最低達(dá)25.527美元，回跌2.57%，早盤小幅回升在25.7左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5491，現(xiàn)貨5418，基差-73，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2099512千克，環(huán)比減少2961千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)大幅回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好對銀價(jià)有所拖累；COMEX白銀期貨跌2.63%報(bào)25.7美元/盎司。銀價(jià)受到大宗商品和風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，銀價(jià)上行動(dòng)力明顯不足。金價(jià)目前較為震蕩，銀價(jià)也震蕩為主。滬銀2112：5350-5600區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈來看，上下游繼續(xù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行。上周主要的做多動(dòng)力來自于不銹鋼，不銹鋼價(jià)格大漲，帶動(dòng)了鎳價(jià)上行。鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格上行，利潤修復(fù)，對鎳價(jià)下方有支撐。不銹鋼強(qiáng)勢上漲，庫存則有一定增加，個(gè)人認(rèn)為看多則不追多，需謹(jǐn)慎。電解鎳自身供應(yīng)增量有限，價(jià)格較高現(xiàn)貨成交不佳，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢繼續(xù)對鎳價(jià)呈現(xiàn)拉升作用。偏多

2、基差：現(xiàn)貨142650，基差1280，偏多

3、庫存：LME庫存223248，-624，上交所倉單6406，0，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：多單少量謹(jǐn)慎持有，關(guān)注上方技術(shù)壓力。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69615，基差255,升水期貨；中性。

3、庫存：7月16日LME銅庫存增1550噸至224175噸，上期所銅庫存較上周減15876噸至113593噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，短期繼續(xù)67000~70000區(qū)間運(yùn)行，滬銅2108:69500附近逢高試空，止損70000，目標(biāo)68500，目標(biāo)期權(quán)持有cu2018c70000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19410，基差-60，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1602噸至265945噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：19550空持有，止損19800，目標(biāo)19050。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：證監(jiān)會(huì)核發(fā)3家IPO，上周海外股市回調(diào)，國內(nèi)前期漲幅較大的新能源和科技跌幅較大，周期和消費(fèi)板塊走強(qiáng)；中性

2、資金：融資余額16501億元，減少4億元，滬深股凈賣出44億元；偏空

3、基差：IF2109貼水20.37點(diǎn)，IH2108貼水5.5點(diǎn)，IC2108貼水38.52點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空增，IC主力多曾；中性

6、結(jié)論：目前短期熱點(diǎn)板塊回調(diào)，外資流動(dòng)變大，壓制了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。IF2108：觀望為主；IH2108：觀望為主；IC2108：6850做多，止損6800。

國債：

1、基本面：上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布：全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長15.9%，兩年平均增長7%

2、資金面：7月15日央行開展100億元7天期逆回購操作,1000億MLF投放，市場凈回籠3000億元。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。