■股指：短期調(diào)整，中期延續(xù)分化

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購(gòu)利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指下跌。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收跌，成交額1.18萬(wàn)億，航天軍工類(lèi)領(lǐng)漲。北向資金流出41億元。企業(yè)盈利回升，中報(bào)業(yè)績(jī)行情將展開(kāi)。貨幣政策穩(wěn)健中性，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指分化，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)仍在。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：長(zhǎng)期股指上行結(jié)構(gòu)保持完好，但中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：鴿派言論支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D379.51（-0.21 %），AgT+D5491（-0.20 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)70.53 。

2.利率：10美債1.31%；5年TIPS -1.73%；美元92.71 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國(guó)會(huì)聽(tīng)證：顯著上升的通脹將回落，離美聯(lián)儲(chǔ)改變政策還有漫漫長(zhǎng)路。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1028.5500噸（-5.82）。

5.總結(jié)：受美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鴿派言論及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)停滯的部分擔(dān)憂(yōu)推動(dòng)，金價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。到美元抗跌和美債收益率回升限制漲幅?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存減少，產(chǎn)量攀升，價(jià)格暫穩(wěn)。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5180(+20)；上海市場(chǎng)價(jià)5400元/噸（

0)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5550(0)，杭州地區(qū)5420(0)

2.庫(kù)存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬(wàn)噸、2.08萬(wàn)噸，和1.74萬(wàn)噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬(wàn)噸和33.52萬(wàn)噸，南方同比低52.7萬(wàn)噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬(wàn)噸和0.31萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本周建材廠(chǎng)庫(kù)前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷(xiāo)變化不大，因此庫(kù)存相對(duì)持穩(wěn)。

4.總結(jié):旺季將要到來(lái)，成材限產(chǎn)或暫時(shí)放緩，量?jī)r(jià)齊升，鋼材利潤(rùn)或有小幅波動(dòng)。

鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格波動(dòng)加大

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1330（0），PB粉1487（+7）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來(lái)看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。

■滬銅：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,710元/噸（+740元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,180.1元/噸，前值為虧損1,441.17。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差390

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存113,593噸（-15,876噸），LME銅庫(kù)存為224,175（+1,550噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)44.95（+0.15噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀(guān)面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀(guān)面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,410元/噸（+150元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為795.83元/噸， 前值進(jìn)口虧損為795.83元/噸。     3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-60，前值-135。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存265,945噸（-1,602噸），LME鋁庫(kù)存1,457,800噸（-7,975噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)80.3萬(wàn)噸（+0.2萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：跟隨成本波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5105元/噸現(xiàn)款自提（+35）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5130-5140元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力+5（+5）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)4.8天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）932.17-934.17美元/噸(-33)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套360萬(wàn)噸PTA新裝置目前三條線(xiàn)均已經(jīng)投產(chǎn)出料。

7.總結(jié)：供需面來(lái)看，供應(yīng)商再次縮減合約，流通性一般，整體基差偏強(qiáng)。裝置檢修落實(shí)，但隨著新裝置產(chǎn)量逐漸兌現(xiàn)，后期供應(yīng)或逐漸寬松。不過(guò)短期聚酯負(fù)荷高位支撐，PTA去庫(kù)預(yù)期下震蕩偏強(qiáng)。

■乙二醇：價(jià)格弱勢(shì)整理

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5355元/噸，內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5360元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差40（+7）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：68.3

4.裝置變動(dòng)：遼寧一套20萬(wàn)噸/年的MEG裝置已于今日停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)在40天附近。

5.供給：MEG負(fù)荷64.32%

6.總結(jié)：7月，煤化工裝置復(fù)工進(jìn)度偏緩，目前煤制乙二醇負(fù)荷依舊維持在4-5成附近。七月國(guó)產(chǎn)量小幅下修，月內(nèi)供需維持平衡為主。8月整體新增產(chǎn)量釋放有限，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期下修后八月乙二醇過(guò)剩量?jī)H在8-10萬(wàn)噸附近，整體累庫(kù)進(jìn)度放緩。預(yù)計(jì)短期乙二醇價(jià)格重心偏強(qiáng)運(yùn)行為主，后續(xù)關(guān)注原油市場(chǎng)走勢(shì)。

■橡膠: 短期謹(jǐn)防膠價(jià)突然下跌

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13050元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海18500元/噸（18650）。

2.基差：全乳膠-RU主力-520元/噸（-50）。

3.庫(kù)存：截止6月27日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國(guó)天膠庫(kù)存維持消化。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠(chǎng)家開(kāi)工率為35.32%，環(huán)比下跌1.04%，同比下跌31.32%，主因上周放假?gòu)S家在7月3日左右逐漸復(fù)工對(duì)整體開(kāi)工支撐較小。本周全鋼胎樣本廠(chǎng)家開(kāi)工率為44.40%，環(huán)比下跌1.29%，同比下跌26.76%。

4.總結(jié)：上游原料上漲不暢，下游需求持續(xù)低位采購(gòu)積極性不強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲乏力，基本面無(wú)實(shí)際改善，缺乏實(shí)際支撐，多空博弈激烈暫無(wú)明確方向，短期寬幅震蕩。

■PP：資金進(jìn)場(chǎng)做多PP-3MA價(jià)差

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8460元/噸（-40），PP進(jìn)口完稅價(jià)8699元/噸（-22）。

2.基差：PP09基差48（-84）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-0）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)200元/噸（+50），PP粉聚合利潤(rùn)80元/噸（+0）。

5.總結(jié)：就目前時(shí)點(diǎn)PP自身基本面情況來(lái)看，我們認(rèn)為持續(xù)向下的驅(qū)動(dòng)和空間可能受限，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)存量裝置檢修還處年內(nèi)高位，成本端原油、動(dòng)力煤并未坍塌，無(wú)論驅(qū)動(dòng)力度和向下的空間均不足。加之PP-3MA價(jià)差持續(xù)走弱，一度走弱至200附近，市場(chǎng)出現(xiàn)資金進(jìn)場(chǎng)做多PP-3MA價(jià)差，整體單邊上對(duì)PP價(jià)格也有支撐。但向上又受制于需求端尤其是以非標(biāo)為代表的下游需求并未有實(shí)際改善，向上驅(qū)動(dòng)也有限，整體寬幅震蕩對(duì)待。PP09震蕩區(qū)間8100至8700。

■塑料：L-PP價(jià)差有望上漲至0附近

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（-0），LL進(jìn)口完稅價(jià)8559元/噸（-22）。

2.基差：L09基差-135（-110）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-0）。

4.成本：煤制線(xiàn)型成本8077元/噸（+127），油制線(xiàn)型成本7301元/噸（-107）。

5.總結(jié)：目前主要還是成本端與階段性供應(yīng)端指向向上與仍然弱勢(shì)的需求端之間的矛盾。在價(jià)格出現(xiàn)下跌后，成本端支撐作用開(kāi)始顯現(xiàn)，下游也會(huì)低價(jià)適量補(bǔ)庫(kù)，帶來(lái)價(jià)格上漲，但當(dāng)價(jià)格上漲至相對(duì)高位后，由于下游需求尚未有實(shí)質(zhì)改善，高價(jià)貨源接受度有限，需求跟進(jìn)不足，價(jià)格又再次轉(zhuǎn)弱。現(xiàn)階段處于上下兩難境地， L09寬幅震蕩對(duì)待，震蕩區(qū)間8000至8500。L-PP套利方面，由于北美乙烯供應(yīng)緊張，價(jià)格出現(xiàn)飆升，曾經(jīng)一度打開(kāi)的LL進(jìn)口窗口再次關(guān)閉，預(yù)計(jì)七八月份LL進(jìn)口壓力仍舊不大，在國(guó)內(nèi)增量少于PP的背景下，進(jìn)口貨源仍受壓制，LL供應(yīng)端壓力相較PP更低，需求相對(duì)PP也更為剛性，L-PP價(jià)差有望上漲至0附近。

■原油：OPEC+達(dá)成協(xié)議

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格75.68美元/桶（-1.50），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油71.65美元/桶（-1.48），OPEC一攬子原油價(jià)格73.15美元/桶（-2.14），中國(guó)勝利原油價(jià)格73.18美元/桶（-2.11）。

2.總結(jié)：OPEC+方面，從主觀(guān)靜態(tài)角度判斷，打價(jià)格戰(zhàn)，無(wú)序增產(chǎn)導(dǎo)致油價(jià)崩盤(pán)，對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處，加之需求端逐步進(jìn)入恢復(fù)尾期，且釋放相對(duì)平穩(wěn)，油價(jià)的下跌也只有通過(guò)減產(chǎn)來(lái)支撐，那從理性的角度來(lái)看，之前的價(jià)格戰(zhàn)就顯得毫無(wú)意義，所以最終OPEC+還是達(dá)成協(xié)議，維持有序的緩慢增產(chǎn)。那無(wú)論后續(xù)OPEC+的增產(chǎn)情況如何，我們都可以通過(guò)OPEC自己月報(bào)中的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估供應(yīng)端的變化對(duì)于全球供需平衡的影響。從最新一期OPEC月報(bào)來(lái)看，三季度要想達(dá)到全球原油供需平衡，OPEC需要相較二季度增產(chǎn)140萬(wàn)桶/日，那按照目前增產(chǎn)水平，三季度在季度口徑還有60萬(wàn)桶/日供應(yīng)缺口，原油市場(chǎng)將維持供需緊平衡。

■油脂：棕櫚持續(xù)領(lǐng)漲，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9450（+60），張家港9460（+60），棕櫚油，天津24度9090（+100），東莞8950（+60）

2.基差：豆油天津538（+50），棕櫚油天津1036（+16）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本8709（+233）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10942（+191）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為157萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬(wàn)噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月9日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約93.22萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.17萬(wàn)噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存40.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.85萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油均以延續(xù)升勢(shì)，豆油表現(xiàn)偏強(qiáng)，美豆產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)推升盤(pán)面，棕櫚油近期延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，低庫(kù)存及出口持續(xù)提振期價(jià)，SGS數(shù)據(jù)，7月上半月棕櫚油出口量為68.2萬(wàn)噸，環(huán)比提高3.8%。目前油脂表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，操作上油脂多單暫繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3550元/噸（0），天津3560元/噸（0），東莞3640元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4512元/噸（+170）。

4.庫(kù)存：截至7月9日，豆粕庫(kù)存120.06萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.26萬(wàn)噸，比去年同期增加22.56萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆小幅反彈，氣象預(yù)報(bào)顯示未來(lái)一周西北地區(qū)干旱不能得到緩解。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2930-2980（-10）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6595元/噸（+71）

4.總結(jié)：隔夜美豆小幅反彈，氣象預(yù)報(bào)顯示未來(lái)一周西北地區(qū)干旱不能得到緩解。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上內(nèi)盤(pán)菜粕多單繼續(xù)持有。

■花生：市場(chǎng)低迷運(yùn)行

0.期貨：2110花生9058（+74）、2201花生9172（+72）、2204花生9200（+76）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠(chǎng)無(wú)新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：庫(kù)存壓力大，出貨時(shí)間緊張。供給方理性伺機(jī)出貨，基層貨源不多，交易轉(zhuǎn)為庫(kù)存余貨交易。新花生1個(gè)月之后就會(huì)上市，留給其出庫(kù)的時(shí)間有限。

4.需求：缺乏亮點(diǎn)。需求方入市信心不足，按需采購(gòu)為主。主力油廠(chǎng)相停收，下游前期補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，需求端陷入冷清。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，國(guó)內(nèi)價(jià)格低于進(jìn)口成本。

6.總結(jié)：7月市場(chǎng)供需淡季，市場(chǎng)關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長(zhǎng)及天氣狀況。目前，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)。天氣方面，除去河北和吉林地區(qū)雨水較多，其他產(chǎn)區(qū)天氣狀況穩(wěn)定。目前庫(kù)存消化緩慢，后期壓力預(yù)計(jì)增加，策略上可以逢高賣(mài)空。

■玉米：繼續(xù)測(cè)試重要支撐位

1.現(xiàn)貨：局部下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2540（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2610（0），山東德州進(jìn)廠(chǎng)2780（0），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2780（0），成都3090（0）。

2.基差：小幅擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=76（35）。

3.月間：C2109-C2201=-1（-11）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2572（-12），進(jìn)口利潤(rùn)208（12）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年24周（6月24日-6月30日），全國(guó)主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬(wàn)噸（-0.3），同比去年減少16.1萬(wàn)噸，減幅16%。

7.庫(kù)存：截止6 月30日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量 576.5萬(wàn)噸（-3.4%）。本北港玉米庫(kù)存283萬(wàn)噸（0）。注冊(cè)倉(cāng)單34869（-338）。

8.總結(jié)：國(guó)內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒加重。9月合約已跌破貿(mào)易商持倉(cāng)成本，但最大壓力來(lái)自己國(guó)內(nèi)小麥的弱勢(shì)，同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)再度恢復(fù)。美玉米在月度報(bào)告后反彈，幫助國(guó)內(nèi)玉米守住4月初前低重要支撐位，同時(shí)內(nèi)盤(pán)前期空頭打壓未果，空單平倉(cāng)進(jìn)一步助期價(jià)反彈。但基差大幅回落后，反彈能否持續(xù)需要進(jìn)一步觀(guān)察。

■生豬：弱勢(shì)震蕩為主

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南開(kāi)封15.8（0.1），吉林長(zhǎng)春14.7（-0.1），山東臨沂16.2（0），上海嘉定16.5（0），湖南長(zhǎng)沙15.3（-0.3），廣東清遠(yuǎn)16.5（0），四川成都14.1（0）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：穩(wěn)中微跌。河南開(kāi)封26.3（0），吉林長(zhǎng)春24.26（0），山東臨沂27.72（0），廣東清遠(yuǎn)32.74（0），四川成都30.31（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.07（-0.17）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2600（-180），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3205（-230）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨在自繁自養(yǎng)成本線(xiàn)附近爭(zhēng)奪，盤(pán)面擠升水，但仍超2000元/噸。昨日第二批收儲(chǔ)結(jié)束，1.3萬(wàn)噸凍肉全部成交，但收儲(chǔ)價(jià)格較上期下降200元/噸。周期上來(lái)說(shuō)本輪下跌周期時(shí)間并不充足，中長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■白糖：逢低買(mǎi)入，多單持有

1.現(xiàn)貨：南寧5560（+10）元/噸，昆明5445（0）元/噸，日照5635（0）元/噸

2.基差：9月：南寧34元/噸、昆明-81元/噸、日照109元/噸

3.生產(chǎn)：巴西6月下半月糖產(chǎn)量為289.2萬(wàn)噸，同比增加15.4萬(wàn)噸，增幅5.63%。糖累計(jì)產(chǎn)量1225.6萬(wàn)噸，同比下降108.9萬(wàn)噸，同比降幅8.16%。甘蔗制糖比為47.56%，較去年同期增加0.17pct。

4.消費(fèi)：6月國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)量93.95萬(wàn)噸，同比增加15.43萬(wàn)噸，增幅16.95%，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口數(shù)量42萬(wàn)噸，同比增加0.61萬(wàn)噸。6月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：去庫(kù)順利，6月庫(kù)存383.45萬(wàn)噸，同比增加15.53%，增加幅度已經(jīng)縮減。但高庫(kù)存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

7.總結(jié)：短期來(lái)看，原油企穩(wěn)，原糖止跌，鄭糖回升。市場(chǎng)進(jìn)入三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)，但是進(jìn)口到港預(yù)計(jì)會(huì)增加，限制了鄭糖上攻空間。雖然目前鄭糖處于高位震蕩，策略上可以在低位企穩(wěn)多單進(jìn)場(chǎng)。

■棉花：拋儲(chǔ)火熱，價(jià)格偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17096（+26）元/噸。

2.基差：棉花09合約256元/噸

3.供給：USDA和ICAC預(yù)計(jì)產(chǎn)量新產(chǎn)季全球產(chǎn)量增加約5%。國(guó)內(nèi)總體生長(zhǎng)同比減慢，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少。2021年美國(guó)棉花實(shí)際播種面積為1170萬(wàn)英畝，同比減少3%，現(xiàn)蕾上周達(dá)到42%，環(huán)比增加10pct。

4.需求：淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷。進(jìn)入淡季，原料庫(kù)存高位，產(chǎn)品庫(kù)存低位，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿下降，剛需采購(gòu)為主。下游織布企業(yè)也是剛需采購(gòu)，無(wú)備貨意愿。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存同比高位。拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，成交價(jià)格理想。

6.總結(jié)：市場(chǎng)對(duì)棉花后期行情看好，棉花價(jià)格高位回調(diào)后反彈?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀(guān)，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)。近期有向上突破態(tài)勢(shì)，如果成功突破可以嘗試追多，若回調(diào)則等企穩(wěn)做多。