大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月16日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)750.8萬(wàn)噸，日耗48.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)15.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差28.6，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存357萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：陜西榆林神木地區(qū)迎來(lái)生產(chǎn)安全大檢查，停產(chǎn)煤礦有所增多。全國(guó)氣溫進(jìn)一步攀升，多地用電負(fù)荷創(chuàng)出新高，下游電廠庫(kù)存驟降，日耗跳漲。大秦線受降雨、檢修等因素發(fā)運(yùn)受限，港口維持明顯去庫(kù)，可售貨源緊張，煤價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，需關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)積攢。ZC2109：關(guān)注945阻力位

鐵礦石：

1、基本面：20日港口現(xiàn)貨成交122.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲16.7%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為68萬(wàn)噸，環(huán)比上漲23.6%），本周平均每日成交113.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10.1% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1470，折合盤面1627.4，09合約基差394.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1030，折合盤面1289.1，09合約基差56.1，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12663萬(wàn)噸，環(huán)比增加111.62萬(wàn)噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量有所回升，巴西發(fā)貨量基本持平，國(guó)內(nèi)北方港口到港小幅增加。江蘇、山東等地鋼廠控產(chǎn)陸續(xù)開始，貿(mào)易商心態(tài)偏弱，挺價(jià)意愿不強(qiáng)。BHP和VALE二季報(bào)公布，BHP不及市場(chǎng)預(yù)期，VALE發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)較前期明顯改善。I2109：1150-1265區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：七一過(guò)后，下游高爐焦?fàn)t產(chǎn)量恢復(fù)，煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，仍未恢復(fù)至節(jié)前水平，蒙煤的增量受到疫情影響，主焦支撐依舊偏強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1915，基差-159；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存759.66萬(wàn)噸，港口庫(kù)存471萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存745.27萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1975.93萬(wàn)噸，較上周減少46.49萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：雖有粗鋼壓減產(chǎn)量政策影響，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，由于供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2109：多單持有，止損2050。

焦炭：

1、基本面：受環(huán)保檢查及限電等因素影響，焦炭供應(yīng)存在區(qū)域性收緊跡象，近期鋼廠高爐開工率有所下滑，對(duì)焦炭采購(gòu)節(jié)奏放緩；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2830，基差92；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存466.53萬(wàn)噸，港口庫(kù)存176.2萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存39.13萬(wàn)噸，總體庫(kù)存681.86萬(wàn)噸，較上周增加2.78萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：部分鋼廠對(duì)焦炭壓價(jià)意向仍存，但在高煤價(jià)的支持下，焦炭?jī)r(jià)格下跌空間或有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或?qū)⑵€(wěn)運(yùn)行。焦炭2109：2720-2770區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實(shí)際產(chǎn)量開始小幅回升仍低于同期水平，近期高爐利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，但鋼廠前期檢修較多且部分地區(qū)下半年限產(chǎn)開始逐步落地，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量恢復(fù)仍偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費(fèi)繼續(xù)回暖，季節(jié)性走弱幅度延緩，短期供需好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存仍偏高面臨累庫(kù)壓力；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5469.3，基差-131.7，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存826.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.75%，同比減少1.73%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格先跌后漲，繼續(xù)維持高位走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，當(dāng)前震蕩區(qū)間下方支撐較強(qiáng)，但短期繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)5520-5660區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修恢復(fù)較慢，上周熱卷產(chǎn)量小幅回升仍低于同期，目前部分地區(qū)下半年限產(chǎn)逐步執(zhí)行，7月供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面本周表觀消費(fèi)變化不大，表現(xiàn)平穩(wěn)，下游制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存水平仍大幅超出同期；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5880，基差-88，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存291.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加8.38%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格高位震蕩震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，市場(chǎng)預(yù)期較好，預(yù)計(jì)本周有望保持高位運(yùn)行但繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)5900-6040區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開工較平穩(wěn)，終端剛需強(qiáng)勁、市場(chǎng)備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐整體玻璃消費(fèi)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2946元/噸，F(xiàn)G2109收盤價(jià)為3024元/噸，基差為-78元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存94.25萬(wàn)噸，較前一周下降5.56%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游剛需強(qiáng)勁、庫(kù)存持續(xù)去化，短期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)3020-3080區(qū)間偏多操作

2

---能化

原油2109：

1.基本面：休斯敦油田服務(wù)公司Halliburton：預(yù)計(jì)全球需求將繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)，特別是歐佩克+在短期內(nèi)管理原油供應(yīng)的增加；高盛：新冠病毒delta變種可能令兩個(gè)月石油需求減少100萬(wàn)桶/天；中性

2.基差：7月19日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.87美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為69.12美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為71.69美元/桶，基差44.69元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月16日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加80.6萬(wàn)桶，預(yù)期減少416.7萬(wàn)桶；美國(guó)至7月9日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少435.9萬(wàn)桶，實(shí)際減少789.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月9日當(dāng)周減少158.9萬(wàn)桶，前值減少61.4萬(wàn)桶；截止至7月20日，上海原油庫(kù)存為1302.4萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止7月13日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至7月13日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜原油進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整，整體在底部有所回升，但API數(shù)據(jù)打擊油價(jià)，上游累庫(kù)，下游汽油累庫(kù)，影響市場(chǎng)的恢復(fù)預(yù)期，而宏觀面美債美股均有所緩和，預(yù)計(jì)今日維持底部震蕩，等待EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)驗(yàn)證，短線410-420區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，期貨帶動(dòng)港口及內(nèi)地重心上移，然除去期貨套保量外，整體下游需求偏弱，昨日魯北招標(biāo)量?jī)r(jià)均不及預(yù)期，短期基本面偏弱下或影響期貨繼續(xù)上漲空間；中性

2、基差：7月20日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2690元/噸，基差-28，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年7月15日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為52.9萬(wàn)噸，較上周降4.8萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27萬(wàn)噸附近，較上周降2萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；中性

6、結(jié)論：需求端來(lái)看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項(xiàng)目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長(zhǎng)線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項(xiàng)目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來(lái)看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯(cuò)配引發(fā)波動(dòng)外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實(shí)，目前供應(yīng)端煤價(jià)上行，甲醇存在一定成本支撐。短線2680-2740區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

PTA：

1、基本面：油價(jià)高位回落，PX新裝置投產(chǎn)時(shí)間仍需關(guān)注，浙石化二期目前傳聞已有純苯產(chǎn)出。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品除短纖外利潤(rùn)較好 中性

2、基差：現(xiàn)貨4970，09合約基差-4，盤面升水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比減少1天 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套360萬(wàn)噸裝置負(fù)荷提升中，該裝置上周降負(fù)運(yùn)行。新增裝置檢修和大型裝置意外降負(fù)的影響下，市場(chǎng)供應(yīng)仍相對(duì)緊張。聚酯工廠低庫(kù)存、高現(xiàn)金流下，暫不會(huì)有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強(qiáng)支撐。成本端波動(dòng)放大，短期跟隨成本端運(yùn)行為主。TA2109：關(guān)注4900支撐位

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，19日CCF口徑庫(kù)存為57.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存積累緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5445，09合約基差104，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存58.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.4萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：油價(jià)高位回落，煤化工裝置復(fù)工進(jìn)度偏緩，目前煤制乙二醇負(fù)荷依舊維持在4-5成附近，盤面跟隨煤價(jià)走強(qiáng)明顯。整理累庫(kù)預(yù)期下修，7月底8月初受美國(guó)貨抵港影響，主港到貨將陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)后市行情將逐漸進(jìn)入盤整格局。EG2109：5300-5500區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12600,基差-320 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)12900附近做多，破12800止損

PVC：

1、基本面：工廠開工大幅下滑，工廠庫(kù)存減少，社會(huì)庫(kù)存小累，庫(kù)存拐點(diǎn)推遲，基本面保持良好。限電加碼，上游電石強(qiáng)勢(shì)支撐，外加降負(fù)裝置增多，供應(yīng)減少，PVC基本面較強(qiáng)，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，短期PVC市場(chǎng)或延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)，庫(kù)存拐點(diǎn)或再次推遲。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9290，基差10，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降1.17%至14.05萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：多單逢高減持。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上，7月下旬有一波檢修高峰，預(yù)計(jì)8月回歸，裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，LL排產(chǎn)比例下降，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1006（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8525（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差115，升貼水比例1.4%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-3），社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8300-8500震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上，7月下旬有一波檢修高峰，預(yù)計(jì)8月回歸，裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，PP拉絲排產(chǎn)比例下降，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp利潤(rùn)良好開工偏高，其余下游偏弱，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存偏高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1006（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8580（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-2，升貼水比例0.0%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-3），社會(huì)庫(kù)存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8500-8750震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：全球疫情反彈疊加增產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，原油大幅回落拖累燃油；歐洲煉廠開工率回升，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，煉廠進(jìn)料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求樂(lè)觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2665元/噸，F(xiàn)U2109收盤價(jià)為2450元/噸，基差為215元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止7月15日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2309萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加1.18%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端拖累、供需雙增，燃油短期預(yù)計(jì)震蕩偏空運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2400-2480區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油弱勢(shì)下行對(duì)于瀝青市場(chǎng)有一定的打壓，煉廠成本的下降或?qū)е聼拸S主動(dòng)跌價(jià)的可能性增加，加之期貨盤面下跌使得部分期現(xiàn)資源涌現(xiàn)，整體市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈，考慮目前下游接受能力有限，整體市場(chǎng)交投氣氛一般。供應(yīng)端來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)供應(yīng)或小幅增加，齊魯石化、日照海右或生產(chǎn)瀝青，河北倫特裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)；需求端來(lái)看，大范圍降雨天氣仍對(duì)需求有一定的阻礙，市場(chǎng)終端拿貨積極性或維持清淡，加之目前部分客戶多出自有合同或社會(huì)庫(kù)資源為主，整體煉廠資源消耗仍有限。預(yù)計(jì)短期部分高價(jià)合同有補(bǔ)跌的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3235，基差89，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.4%為49.8%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9270，基差210，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日豆油商業(yè)庫(kù)存93萬(wàn)噸，前值93萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。豆油Y2109：8800附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8950，基差800，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日棕櫚油港口庫(kù)存40萬(wàn)噸，前值42萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。棕櫚油P2109：8000附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10850，基差110，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存30萬(wàn)噸，前值31萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。菜籽油OI2109：10550附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣偏干燥令市場(chǎng)擔(dān)憂其產(chǎn)量以及技術(shù)性反彈，短期天氣變數(shù)支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，美豆回升和技術(shù)性買盤帶動(dòng)。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6-7月進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，但受美豆天氣炒作影響短期跟隨美豆偏強(qiáng)震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨3650（華東），基差-54，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存106.2萬(wàn)噸，上周108.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.03%，去年同期85.8萬(wàn)噸，同比增加23.86%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，區(qū)間震蕩為主但受美豆帶動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3660至3720區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕回升和技術(shù)性買盤支撐，短期菜粕跟隨豆粕偏強(qiáng)震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨3050，基差-51，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存3.12萬(wàn)噸，上周3.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.8%，去年同期2.8萬(wàn)噸，同比增加11.43%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3060至3120區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣偏干燥令市場(chǎng)擔(dān)憂其產(chǎn)量以及技術(shù)性反彈，短期天氣變數(shù)支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，反彈至高位后回落調(diào)整，短期回歸區(qū)間震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差102，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存542.58萬(wàn)噸，上周551.62萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.64%，去年同期462.86萬(wàn)噸，同比增加17.23%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位后震蕩回落，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5650至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖683.21萬(wàn)噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬(wàn)噸，同比增加231萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5630，基差60（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存382.84萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加通脹預(yù)期，白糖易漲難跌。昨日短期調(diào)整之后，再度震蕩上行。白糖中期維持震蕩上行趨勢(shì)不變，盤中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報(bào)告小幅下調(diào)全球庫(kù)存，小幅利多。7月20日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16652元/噸，折3128B均價(jià)17809元/噸。6月紡織品服裝出口同比下降4.71%，環(huán)比增長(zhǎng)13.75%。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17096，基差716（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花09合約回踩20日均線附近獲得較強(qiáng)支撐，短期繼續(xù)向17000關(guān)口沖刺，震蕩偏多思路，日內(nèi)回落短多為主。

生豬：

1、基本面：農(nóng)村農(nóng)業(yè)部將鞏固生豬生產(chǎn)、建立產(chǎn)能調(diào)控機(jī)制、促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；華儲(chǔ)網(wǎng)于21日進(jìn)行本年第三次豬肉收儲(chǔ)；夏季高溫高濕環(huán)境影響豬肉消費(fèi)；暑期集中性消費(fèi)減少；飼料成本高位支撐生豬價(jià)格；養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，供應(yīng)壓力釋放，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；仔豬存欄仍處高位；中性

2、基差：7月20日，現(xiàn)貨價(jià)15390元/噸，基差-3450元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止6月31日，生豬存欄43911萬(wàn)頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20拐頭向上，09合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：短期政策投放于生豬市場(chǎng)，旨在穩(wěn)定生豬供需與價(jià)格，意味著整體跌勢(shì)或放緩。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口繼續(xù)收窄，關(guān)注打開方向，短期或區(qū)間盤整為主。LH2109區(qū)間：18500-19000

玉米：

1、基本面：近期氣溫高于常值，降雨量低于正常水平，CBOT玉米大幅反彈；拍賣玉米購(gòu)買力度大幅縮減，貿(mào)易商庫(kù)存充足；草地貪夜蛾或影響新季玉米生長(zhǎng)；截止7月14日，深加工企業(yè)玉米總消耗量年同比降18.4%；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏空；小麥玉米價(jià)差仍處替代優(yōu)勢(shì)中；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月20日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，09合約基差133元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：7月14日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在520.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降5.1%；7月9日，廣東港口庫(kù)存報(bào)105.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.11%；7月9日，北方港口庫(kù)存報(bào)320萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.78%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：拍賣糧購(gòu)買力度大減，深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨震蕩緩跌格局不變，但草地貪夜蛾情況仍存，或影響后續(xù)玉米生長(zhǎng)，同時(shí)進(jìn)口量逐漸縮減背景下，年度供應(yīng)缺口仍存，現(xiàn)貨價(jià)格下方或有支撐。盤面上，09合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，短期或有反彈，空單止盈為主。C2109區(qū)間：2510-2540

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股周二走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)涌現(xiàn)逢低買盤，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下3月以來(lái)最大漲幅；美元指數(shù)沖高回落，依舊在93以下震蕩；國(guó)債收盤漲跌互現(xiàn)，收益率曲線急劇趨陡，10年期美國(guó)國(guó)債收益率回升至1.22%；現(xiàn)貨黃金漲幅收窄，一度反彈至1825美元高點(diǎn)，后快速回落收于1809美元，收跌0.14%，早盤繼續(xù)在收盤左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨380.68，現(xiàn)貨378.89，基差-1.79，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3222千克，減少30千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：美債收益率回升，金價(jià)沖高回落；COMEX期金上漲0.1%，報(bào)1811.40美元/盎司；今日關(guān)注日本央行公布6月貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要文件；變異病毒呈擴(kuò)散趨勢(shì)，但情緒明顯穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，債券收益率企穩(wěn)，沖高回落但依舊處于高位，金價(jià)上行趨勢(shì)受阻。因歐洲經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂將更為明顯，美元走強(qiáng)壓制較強(qiáng)，金價(jià)上行動(dòng)力暫時(shí)未見，震蕩偏空。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股周二走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)涌現(xiàn)逢低買盤，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下3月以來(lái)最大漲幅；美元指數(shù)沖高回落，依舊在93以下震蕩；國(guó)債收盤漲跌互現(xiàn)，收益率曲線急劇趨陡，10年期美國(guó)國(guó)債收益率回升至1.22%；現(xiàn)貨白銀繼續(xù)大幅下挫，下破25關(guān)口，最低達(dá)24.8美元，收跌1%，早盤繼續(xù)在25以下震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5265，現(xiàn)貨5215，基差-92，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2096423千克，環(huán)比增加207千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)下行；COMEX期銀下跌0.6%，報(bào)24.995美元/盎司。風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，但金價(jià)下行帶動(dòng)銀價(jià)下行，銀價(jià)上行動(dòng)力弱，下行因素多，銀價(jià)受宏觀支撐較弱，短期偏空。倫敦銀達(dá)到短期支撐位，下行趨勢(shì)或?qū)②吘?。滬銀2112：5200-5300區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨68295，基差165,升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：7月20日LME銅庫(kù)存減650噸至225650噸，上期所銅庫(kù)存較上周減15876噸至113593噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，短期繼續(xù)67000~70000區(qū)間運(yùn)行，滬銅2109:日內(nèi)67500~6900區(qū)間操作,期權(quán)持有cu2018c70000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19030，基差-60，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1602噸至265945噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：日內(nèi)19000~19300區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：基本面依然偏強(qiáng)，這波回落可參考上一輪有色拋儲(chǔ)。上周主要的做多動(dòng)力來(lái)自于不銹鋼，不銹鋼價(jià)格大漲，帶動(dòng)了鎳價(jià)上行。鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格上行，利潤(rùn)修復(fù)，對(duì)鎳價(jià)下方有支撐。不銹鋼強(qiáng)勢(shì)上漲，庫(kù)存則有一定增加，個(gè)人認(rèn)為看多則不追多，需謹(jǐn)慎。電解鎳自身供應(yīng)增量有限，價(jià)格較高現(xiàn)貨成交不佳，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)對(duì)鎳價(jià)呈現(xiàn)拉升作用。偏多

2、基差：現(xiàn)貨138600，基差-230，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存220128，-1764，上交所倉(cāng)單6252，-136，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：短線背靠20均線少量回落做多，破20均線止損觀望。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月20日消息：國(guó)際鉛鋅研究組織(ILZSG)表示，5月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)缺口為17,900噸，4月份的供應(yīng)缺口為13,800噸。此前，ILZSG報(bào)告4月份的缺口為26,900噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22690，基差+145；偏多。

3、庫(kù)存：7月19日LME鋅庫(kù)存較上日減少175噸至248550噸，7月19日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少150至7853噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2108：多單持有，止損22150。

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---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市反彈，昨日兩市低開高走，成交額本月首次回到萬(wàn)億內(nèi)，國(guó)防、芯片半導(dǎo)體走強(qiáng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)有所增加；偏多

2、資金：融資余額16486億元，增加17億元，滬深股凈買入30億元；偏多

3、基差：IH2108貼水6.83點(diǎn)，IF2108貼水21.79點(diǎn)， IC2108貼水40.73點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF 、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：海外股市反彈，國(guó)內(nèi)權(quán)重指數(shù)下方有較強(qiáng)支撐，短期回調(diào)后有望反彈。IF2108：多單逢高平倉(cāng)；H2108：觀望為主；IC2108：多單逢高平倉(cāng)