鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水19.95美元/噸，前一交易日貼水19.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22320~22370元/噸，雙燕成交于22330~22390元/噸；0#鋅普通對(duì)2108合約報(bào)升水170~180元/噸左右，雙燕對(duì)2108合約報(bào)升水190元/噸；進(jìn)口0#鋅成交于22290~22350元/噸，1#鋅主流成交于22250~22300元/噸。鋅價(jià)今日維持低位震蕩，進(jìn)口鋅錠到貨后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)增多，然下游未見(jiàn)需求好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)仍以貿(mào)易商之間長(zhǎng)單交投為主，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2108約報(bào)升水170~180元/噸，均價(jià)報(bào)至平水附近。進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)維持低位震蕩，市場(chǎng)報(bào)價(jià)保持對(duì)2108合約升水170~180元/噸。整體看，下游需求仍較差，市場(chǎng)交投延續(xù)長(zhǎng)單需求，另外進(jìn)口鋅大量到貨補(bǔ)充上海地區(qū)鋅錠庫(kù)存，成交一般。

庫(kù)存方面，7月22日，LME庫(kù)存為24.74萬(wàn)噸，較此前一日下降0.02萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，7月19日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為11.69萬(wàn)噸，較此前一周上漲0.51萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)延續(xù)震蕩行情，基本面上整體變化不大，消費(fèi)淡季下游需求邊際走弱，供應(yīng)端產(chǎn)量依然維持高位。最新公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫(kù)但幅度已經(jīng)大降，同時(shí)昨日公布了第二輪拋儲(chǔ)方案加強(qiáng)了政府穩(wěn)定價(jià)格的決心，市場(chǎng)觀望情緒依然濃厚。價(jià)格方面，雖然基本面預(yù)期邊際走弱，但目前國(guó)內(nèi)絕對(duì)庫(kù)存仍處于歷史低位，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)并未正式來(lái)臨，短期建議仍以觀望為主，跨品種套利中仍以空頭配置為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水16美元/噸，前一交易日貼水15.80美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤(pán)大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過(guò)2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對(duì)盤(pán)面升水10-30元/噸，絕對(duì)價(jià)格大幅下挫后，持貨商挺價(jià)出貨為主。 

受河南焦作鋁廠停產(chǎn)，及第二批拋儲(chǔ)鋁錠消息落地略低于預(yù)期影響，滬鋁小幅反彈，早盤(pán)滬鋁集中運(yùn)行19000-19100元/噸，華東現(xiàn)貨成交集中19050-19070元/噸，交投相對(duì)穩(wěn)定，持貨商逢高出貨積極，但本周四庫(kù)存延續(xù)降低，給予部分持貨商挺價(jià)動(dòng)力，現(xiàn)貨貼水挺在20元/噸附近。

中原（鞏義）持貨商反饋，當(dāng)?shù)亟煌度匀坏兔?，下游入?chǎng)采購(gòu)聊聊，仍以中間商交易為主，成交集中對(duì)華東貼水110元/噸附近。 

庫(kù)存方面，截止7月22日，LME庫(kù)存為143.41萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.39萬(wàn)噸。截至7月19日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周下降0.3萬(wàn)噸至82.90萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：截至昨日，鄭州暴雨對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)鏈影響也較為有限，鋁價(jià)仍以震蕩為主。基本面整體變化不大，供應(yīng)端云南地區(qū)部分前期生產(chǎn)受限的煉廠準(zhǔn)備著手復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)端淡季下游需求邊際走弱。價(jià)格方面，由于鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對(duì)待，單邊上由于近期宏觀不確定性依然高企，而有色板塊整體受到宏觀影響較多，不確定性依然較高，短期仍建議以觀望為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。