大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月23日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)733.3萬(wàn)噸，日耗49.2萬(wàn)噸，可用天數(shù)14.9天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差54.6，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存370萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：臨近月底，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票受限；受透水事故影響，陜西榆林地區(qū)停產(chǎn)煤礦有所增多。氣溫處于季節(jié)性高點(diǎn)，短期臺(tái)風(fēng)影響下華東區(qū)域日耗有所回落。大秦線受降雨、檢修等因素發(fā)運(yùn)受限，環(huán)渤海地區(qū)部分碼頭受限，港口庫(kù)存位于極低水平，可售貨源緊張，煤價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，需關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)積攢。ZC2109：875-930區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：27日港口現(xiàn)貨成交106萬(wàn)噸，環(huán)比上漲34.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為66萬(wàn)噸，環(huán)比上漲57.1%），本周平均每日成交92.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1360，折合盤(pán)面1506.5，09合約基差397；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格941，折合盤(pán)面1191.3，09合約基差81.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12775.96萬(wàn)噸，環(huán)比減少71.8萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量小幅回升，受臺(tái)風(fēng)天氣影響，國(guó)內(nèi)北方港口到港明顯回落，港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾較前期明顯緩解。全國(guó)多地出臺(tái)限產(chǎn)文件，限產(chǎn)力度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，五大品種產(chǎn)量明顯下滑，爐料弱成材強(qiáng)的格局繼續(xù)延續(xù)。I2109：關(guān)注1100附近支撐

焦煤：

1、基本面：區(qū)域性供應(yīng)相對(duì)緊張，蒙煤的增量受到疫情影響，區(qū)域性供應(yīng)相對(duì)緊張，支撐依舊偏強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1960，基差-175；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存729.10萬(wàn)噸，港口庫(kù)存453萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存740.22萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1922.32萬(wàn)噸，較上周減少53.61萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：雖有粗鋼壓減產(chǎn)量政策影響，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，由于供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2109：多單持有，止損2150。

焦炭：

1、基本面：近期國(guó)家督察組進(jìn)駐各地督查，山西呂梁部分焦企受環(huán)保督查影響焦企生產(chǎn)負(fù)荷20-50%不等，整體供應(yīng)端略有收緊，焦炭供應(yīng)存在區(qū)域性收緊跡象，焦炭庫(kù)存總體仍處低位，市場(chǎng)心態(tài)開(kāi)始轉(zhuǎn)變，看穩(wěn)情緒逐步增多；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2870，基差7；現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存441.64萬(wàn)噸，港口庫(kù)存165萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存44.84萬(wàn)噸，總體庫(kù)存651.48萬(wàn)噸，較上周減少30.38萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭供應(yīng)端受安全環(huán)保檢查及原料煤價(jià)格上漲影響利潤(rùn)大幅下滑，供給偏緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或?qū)⑵€(wěn)運(yùn)行。焦炭2109：2870-2920區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃會(huì)議召開(kāi)或?qū)⒋驂簝r(jià)格；玻璃生產(chǎn)高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；下游加工廠訂單飽滿，開(kāi)工負(fù)荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，終端施工進(jìn)度多有加快，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2960元/噸，F(xiàn)G2201收盤(pán)價(jià)為2797元/噸，基差為163元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存89.30萬(wàn)噸，較前一周下降5.25%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存持續(xù)去化，供需緊平衡支撐價(jià)格，但短期受消息面壓制預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)2800-2850區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端近期高爐利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，但鋼廠本月檢修較多且部分地區(qū)下半年限產(chǎn)開(kāi)始逐步落地，上周華北地區(qū)出現(xiàn)暴雨極端天氣，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量恢復(fù)仍偏慢，供應(yīng)壓力緩解；需求方面近期鋼材消費(fèi)季節(jié)性走弱幅度符合預(yù)期，短期供需好轉(zhuǎn)，庫(kù)存仍偏高面臨累庫(kù)壓力；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5562，基差-51，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存823.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.39%，同比減少3.62%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺卷期貨價(jià)格高位回落，未能繼續(xù)突破上行，現(xiàn)貨基本走平預(yù)計(jì)明日將有所回落，當(dāng)前供給端政策逐步落地對(duì)價(jià)格支撐預(yù)期較強(qiáng)，短期價(jià)格下行空間不大，有望保持高位運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)5570-5680區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：受當(dāng)前限產(chǎn)政策及上周華北地區(qū)極端天氣影響，近期熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回落，目前部分地區(qū)下半年限產(chǎn)逐步執(zhí)行，7月供應(yīng)壓力緩解。需求方面上周表觀消費(fèi)穩(wěn)中有降，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強(qiáng)度，但庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5880，基差-16，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存297.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.94%，同比增加9.2%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格在維持高位出現(xiàn)一定回落，現(xiàn)貨價(jià)格小幅跟跌，短期調(diào)整空間有限，預(yù)計(jì)繼續(xù)保持高位寬幅震蕩，操作上建議日內(nèi)5845-5970區(qū)間操作。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：隔夜原油走弱，對(duì)燃油支撐不足；歐洲煉廠開(kāi)工率回升，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，煉廠進(jìn)料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求樂(lè)觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2704元/噸，F(xiàn)U2109收盤(pán)價(jià)為2600元/噸，基差為104元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止7月22日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2443萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加5.80%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐偏弱、燃油供需雙增，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2580-2630區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-230 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線下運(yùn)行 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13100附近做多，破13000止損

PTA：

1、基本面：油價(jià)持續(xù)反彈，PX新裝置已出產(chǎn)品，實(shí)際供應(yīng)放量仍需時(shí)間。部分供應(yīng)商宣布8月合約減量60%，因原料端明顯拉升，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)壓縮 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5430，09合約基差70，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比不變 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：華東一套360萬(wàn)噸裝置已停車(chē)；華南一套450萬(wàn)噸裝置計(jì)劃停車(chē)檢修，初步預(yù)計(jì)10天；華東一套150萬(wàn)噸裝置降負(fù)5成運(yùn)行，預(yù)計(jì)檢修3-4周；西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置目前已恢復(fù)至9成。。加工費(fèi)明顯修復(fù)，高加工費(fèi)下裝置檢修意愿不足。合約供應(yīng)減量疊加臺(tái)風(fēng)天氣影響，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性相對(duì)緊張，乍浦，上海，張家港等地區(qū)封港，且?guī)靺^(qū)無(wú)法正常提貨，寧波，嘉興PTA工廠槽車(chē)發(fā)貨量有不同程度減少。終端開(kāi)工有所回升，短期跟隨成本端偏強(qiáng)運(yùn)行為主。TA2109：5250-5450區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。26日CCF口徑庫(kù)存為56.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸，港口庫(kù)存積累緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5385，09合約基差64，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存61.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.4萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：受臺(tái)風(fēng)影響，港口封航，周內(nèi)進(jìn)船將放緩。國(guó)內(nèi)負(fù)荷持續(xù)走低，船只推遲影響下乙二醇現(xiàn)貨流動(dòng)性釋放推遲，供需累庫(kù)預(yù)期下移。船只卸貨將集中于8月上旬，屆時(shí)主港到貨將陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)后市行情將逐漸進(jìn)入盤(pán)整格局。EG2109：關(guān)注5200支撐位

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，供應(yīng)上，7月下旬有一波檢修高峰，預(yù)計(jì)8月回歸，因煤價(jià)偏高，其中煤化工檢修較集中，裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，LL排產(chǎn)比例下降，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口量恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1006（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8450（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差285，升貼水比例3.5%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（+0），社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7950-8150震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，供應(yīng)上，7月下旬有一波檢修高峰，預(yù)計(jì)8月回歸，因煤價(jià)偏高，其中煤化工檢修較集中，裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，PP拉絲排產(chǎn)比例下降，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp利潤(rùn)良好開(kāi)工偏高，其余下游偏弱，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存偏高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1006（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8430（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差0，升貼水比例0.0%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（+0），社會(huì)庫(kù)存偏高，偏空；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8200-8450震蕩偏空操作；

原油2109：

1.基本面：CDC發(fā)布最新公共衛(wèi)生指引，恢復(fù)室內(nèi)戴口罩的建議，敦促完成新冠疫苗接種的人也要在室內(nèi)戴口罩。CDC主任Rochelle Walensky稱(chēng)，目前CDE建議在新冠傳播率“高”或“較高”地區(qū)的人們，在室內(nèi)戴口罩；大多數(shù)主要地區(qū)強(qiáng)勁的道路交通數(shù)據(jù)表明，新冠病毒感染人數(shù)上升的影響微乎其微。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的持續(xù)克制也令投資者受到鼓舞。盡管石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)決定在今年剩余時(shí)間提高產(chǎn)量，但全球石油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將保持赤字；中性

2.基差：7月27日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為73.11美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為75.14美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為72.83美元/桶，基差39.78元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月23日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少472.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少343.3萬(wàn)桶；美國(guó)至7月16日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少446.6萬(wàn)桶，實(shí)際增加210.7萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月16日當(dāng)周減少134.7萬(wàn)桶，前值減少158.9萬(wàn)桶；截止至7月27日，上海原油庫(kù)存為1341.5萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止7月20日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至7月20日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜繼續(xù)高位震蕩，API上下游全口徑去庫(kù)為原油注入利好，市場(chǎng)因此在尾盤(pán)有所反彈，delta變種病毒已在多國(guó)蔓延，疫苗對(duì)其效果仍待檢驗(yàn)，目前多空雙方仍僵持，等待今晚EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)，宏觀方面關(guān)注周四美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的措詞，短線444-453區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上半周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)各異，內(nèi)地整體表現(xiàn)尚可，上游企業(yè)低庫(kù)、魯北下游剛需采購(gòu)以及西北部分烯烴采購(gòu)預(yù)期等支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)地或相對(duì)堅(jiān)挺。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)行情，股市及商品聯(lián)動(dòng)走弱利空影響，短期港口價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)，且后續(xù)進(jìn)口預(yù)報(bào)量較多，后續(xù)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較大；中性

2、基差：7月27日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2630元/噸，基差-32，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年7月22日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為49.65萬(wàn)噸，較上周降3.25萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在25.7萬(wàn)噸附近，較上周降1.6萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；中性

6、結(jié)論：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)差異化調(diào)整后，在煤炭等能源端引發(fā)的持續(xù)性炒漲驅(qū)動(dòng)下，包括MA在內(nèi)化工板塊多呈現(xiàn)上漲行情；且當(dāng)前基于成本支撐、內(nèi)地-盤(pán)面無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套開(kāi)啟、上游整體庫(kù)壓不大利多支撐下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地行情延續(xù)偏強(qiáng)上行為主，需密切關(guān)注下游實(shí)際需求匹配、港口烯烴降負(fù)/檢修落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。此外，港口近期到貨不及預(yù)期，下旬及月底到貨相對(duì)增量下，需警惕小幅累庫(kù)。短線2600-2670區(qū)間偏空操作，長(zhǎng)線多單逢高離場(chǎng)。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工繼續(xù)下滑，工廠庫(kù)存減少，社會(huì)庫(kù)存小累，庫(kù)存拐點(diǎn)推遲，基本面保持良好。限電加碼，上游電石強(qiáng)勢(shì)支撐，但部分下游買(mǎi)氣下滑，外加出口減少，市場(chǎng)多空博弈，暫時(shí)PVC期價(jià)高位震蕩，在庫(kù)存拐點(diǎn)正式來(lái)臨之前，PVC市場(chǎng)將維持相對(duì)堅(jiān)挺。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9260，基差200，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降1.42%至13.85萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)逢高減持。

瀝青： 

1、基本面：雖然國(guó)際原油有所反彈，但是瀝青市場(chǎng)基本面依舊延續(xù)疲軟走勢(shì)，各地區(qū)終端需求乏力，項(xiàng)目施工受阻，整體市場(chǎng)拿貨積極性一般。供應(yīng)端來(lái)看，東北地區(qū)盤(pán)錦益久計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，華南地區(qū)珠海華峰計(jì)劃生產(chǎn)，但同時(shí)部分煉廠間歇生產(chǎn)瀝青，整體資源供應(yīng)或小幅減少；需求端來(lái)看，近期全國(guó)各地區(qū)需求略顯低迷，北方部分銷(xiāo)區(qū)受強(qiáng)降雨因素影響，終端施工受阻，南方項(xiàng)目施工一般，部分地區(qū)受環(huán)保檢查因素影響，強(qiáng)臺(tái)風(fēng)影響華東沿海地區(qū)，未來(lái)華東地區(qū)降雨居多。短期來(lái)看，國(guó)際原油反彈對(duì)于市場(chǎng)看跌氣氛有一定的緩解，但是需求低迷仍對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)有一定的制約，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持大穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3110，基差-66，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加1.5%為51.3%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐和天氣仍有不確定性，短期天氣變數(shù)支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕低位反彈，美豆帶動(dòng)和技術(shù)性反彈。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近價(jià)格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3490（華東），基差-43，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存116.18萬(wàn)噸，上周106.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.03%，去年同期88.6萬(wàn)噸，同比增加31.13%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3510至3570區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位反彈，跟隨豆粕反彈和低位技術(shù)性逢低買(mǎi)盤(pán)支撐，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2860，基差-48，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.73萬(wàn)噸，上周3.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.5%，去年同期2.3萬(wàn)噸，同比增加18.7%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2880至2940區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐和天氣仍有不確定性，短期天氣變數(shù)支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)大豆低位反彈，震蕩區(qū)間下沿技術(shù)性反彈，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-42，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存703.4萬(wàn)噸，上周678.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.75%，去年同期527.2萬(wàn)噸，同比增加33.5%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5630至5730區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖683.21萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬(wàn)噸，同比增加231萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差16（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存382.84萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖易漲難跌。09合約中期維持震蕩上行趨勢(shì)不變，盤(pán)中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報(bào)告小幅下調(diào)全球庫(kù)存，小幅利多。7月27日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17450元/噸，折3128B均價(jià)18374元/噸。6月紡織品服裝出口同比下降4.71%，環(huán)比增長(zhǎng)13.75%。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17503，基差28（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度7月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：09棉花繼續(xù)震蕩上行，價(jià)格創(chuàng)出新高。行情走勢(shì)偏多為主，但價(jià)格處于高位，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加，建議前期多單逢高獲利減持，盤(pán)中不追漲，短線快速回落后可輕倉(cāng)短多。

玉米：

1、基本面：短期河南與江浙洪澇災(zāi)害影響玉米生長(zhǎng)；截止7月21日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增1.74%，年同比降16%；拍賣(mài)玉米購(gòu)買(mǎi)力度大幅縮減，貿(mào)易商庫(kù)存充足；草地貪夜蛾災(zāi)害重啟；生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損幅度收斂，生豬產(chǎn)能恢復(fù)加速中；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏空；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月27日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2640元/噸，09合約基差63元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：7月21日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在502.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.3%；7月16日，廣東港口庫(kù)存報(bào)101.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.53%；7月16日，北方港口庫(kù)存報(bào)315.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.41%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：短期江浙與河南地區(qū)洪澇災(zāi)害小幅影響玉米生長(zhǎng)，同時(shí)各方庫(kù)存下降，低位有反彈需求。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，短期有反彈需求，中軌線上方短多，逢高止盈。C2109區(qū)間：2540-2580

生豬：

1、基本面：豬糧比重回二級(jí)預(yù)警區(qū)間，收儲(chǔ)工作或暫停；江浙與河南地區(qū)洪澇影響豬肉運(yùn)輸與消費(fèi)；近期四川、湖南、湖北有非疫加重趨勢(shì)；夏季高溫高濕環(huán)境影響豬肉消費(fèi)；暑期集中性消費(fèi)減少；養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性或降低；仔豬存欄仍處高位；偏空

2、基差：7月27日，現(xiàn)貨價(jià)15380元/噸，基差-3010元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止6月31日，生豬存欄43911萬(wàn)頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：短期河南與江浙一帶洪澇影響運(yùn)輸，豬肉消費(fèi)或持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口繼續(xù)收窄，基差修復(fù)趨勢(shì)不變，區(qū)間震蕩偏空操作為主。LH2109區(qū)間：17800-18500

4

---金屬

黃金

1、基本面：傳聞引發(fā)市場(chǎng)崩跌；道瓊斯指數(shù)下跌近220點(diǎn)或超0.6%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近0.9%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌近1.9%；美元指數(shù)持續(xù)回落，并刷新日低至92.34；現(xiàn)貨黃金一度最低至1793美元，美元回落支撐金價(jià)反彈，后反彈收于1798.5美元，收漲0.06%，早盤(pán)依舊在1800以下震蕩；中性

2、基差：黃金期貨375.84，現(xiàn)貨375.66，基差-0.18，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3222千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：恐慌情緒蔓延，金價(jià)大幅震蕩；COMEX黃金期貨跌0.02%報(bào)1798.8美元/盎司；今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、日央行議息會(huì)議摘要、美國(guó)6月貿(mào)易帳；金融市場(chǎng)恐慌，美元走軟，恐慌情緒對(duì)金價(jià)有所支撐。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響加大，市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，本次會(huì)議不確定較大，金價(jià)震蕩為主。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：傳聞引發(fā)市場(chǎng)崩跌；道瓊斯指數(shù)下跌近220點(diǎn)或超0.6%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近0.9%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌近1.9%；美元指數(shù)持續(xù)回落，并刷新日低至92.34；現(xiàn)貨白銀再度大幅回落，回到4月初最低水平，最低達(dá)24.47美元，后反彈收于24.67美元，收跌2.01%；中性

2、基差：白銀期貨5310，現(xiàn)貨5248，基差-62，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2049974千克，環(huán)比減少2400千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：受恐慌情緒影響，銀價(jià)再度大幅下挫；COMEX白銀期貨跌2.38%報(bào)24.715美元/盎司。銀價(jià)受風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，金價(jià)上行支撐對(duì)銀價(jià)影響有限，下行壓力較大，上行動(dòng)力不足，短期震蕩偏空。滬銀2112：5200-5350區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨72575，基差805,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：7月27日LME銅庫(kù)存持平至225225噸，上期所銅庫(kù)存較上周減17506噸至噸96087；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管隔夜滬銅突破7繼續(xù)拉漲，突破72000關(guān)口，滬銅2109:日內(nèi)71000~72500區(qū)間操作,持有期權(quán)cu2019c72000賣(mài)方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19540，基差0，平水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增721噸至266666噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：19700空持有，目標(biāo)19200，止損20000。

鎳：

1、基本面：上周受到有色拋儲(chǔ)以及宏觀面影響，一度大幅回落，但隨著利空消化之后，價(jià)格再次沖高回歸向上趨勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上下游仍表現(xiàn)偏強(qiáng)，鎳礦供應(yīng)受臺(tái)風(fēng)影響，下游議價(jià)重心抬高，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵進(jìn)口量下降，主要是印尼疫情以及印尼本國(guó)自身消耗增加。不銹鋼繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，庫(kù)存再次轉(zhuǎn)降，出口上升，供需面表現(xiàn)較好。電解鎳受下游影響上行，現(xiàn)貨方面甘肅無(wú)余貨至上海，進(jìn)口則由于周內(nèi)有一定利潤(rùn)窗口，會(huì)有一定到貨，特別是LME的交割。鎳豆繼續(xù)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，7-8月會(huì)有到貨，鎳豆價(jià)格或有小幅下降。新能源產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)是市場(chǎng)亮點(diǎn)，供需表現(xiàn)較佳，對(duì)鎳需求有所支撐。偏多

2、基差：現(xiàn)貨148150，基差3390，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存217878，-1302，上交所倉(cāng)單5099，-94，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：上方壓力體現(xiàn)，多頭減持，破143000一線多頭暫離觀望。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)66.9%，兩年平均增長(zhǎng)20.6%，其中6月份為同比增長(zhǎng)20%。

2、資金面：7月27日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市下跌，昨日兩市繼續(xù)大跌，午后半導(dǎo)體沖高回落，新能源、消費(fèi)和周期跌幅居前，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：融資余額16579億元，增加29億元，滬深股凈賣(mài)出41億元；偏空

3、基差：IH2108貼水9.58點(diǎn)，IF2108貼水30.91點(diǎn)， IC2108貼水0.14點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、 IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：權(quán)重指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低，前期熱門(mén)板塊高位調(diào)整，短期指數(shù)進(jìn)入震蕩尋底階段。IF2108：觀望為主；H2108：觀望為主；IC2108：6730附近多，止損6670