股指期貨

【市場要聞】

新華社撰文稱，近期中國股市出現(xiàn)較大波動，市場存在一定的擔(dān)憂情緒。深入分析當(dāng)前市場關(guān)心的幾方面問題，不難得出結(jié)論：中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基本面沒有發(fā)生變化，中國改革開放的步伐依然堅(jiān)定，中國資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。無論是針對平臺經(jīng)濟(jì)還是校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，這些監(jiān)管政策，都是促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、維護(hù)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全和保障社會民生的重要舉措，并非是針對相關(guān)行業(yè)的限制和打壓，而是有利于經(jīng)濟(jì)社會長遠(yuǎn)發(fā)展。

國務(wù)院常務(wù)會議確定穩(wěn)定生豬產(chǎn)能的措施，要求針對當(dāng)前供需變化，要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，更多用市場化方式緩解“豬周期”波動，確保生豬供應(yīng)和價格穩(wěn)定。要穩(wěn)定財(cái)政、金融、用地等長效性支持政策，建立生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)豬肉儲備應(yīng)急調(diào)節(jié)。

美聯(lián)儲7月利率決議：FOMC投票一致決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0%-0.25%不變，維持超額準(zhǔn)備金利率（IOER）在0.15%不變，維持貼現(xiàn)利率在0.25%不變；將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國債，以及至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會的充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；建立美國國內(nèi)和國外常備回購便利工具（SRF）。美聯(lián)儲指出，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)朝著縮減量化寬松所需的目標(biāo)取得了進(jìn)展，未來幾次會議上將繼續(xù)評估進(jìn)展。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)改善但尚未全面復(fù)蘇，美聯(lián)儲還沒到收緊政策、特別是加息的時候；通脹高于預(yù)期僅與少數(shù)因素有關(guān)，短期內(nèi)通脹風(fēng)險傾向上行，有信心中期通脹將回落，如果通脹持續(xù)、顯著高于目標(biāo)，美聯(lián)儲將采取行動；美聯(lián)儲尚未就縮債時間做出任何決定，關(guān)于何時縮債是合適的，F(xiàn)OMC有很多不同的觀點(diǎn)，這是第一次深入地討論縮債的時間、節(jié)奏和構(gòu)成；美聯(lián)儲評估了關(guān)于如何調(diào)整資產(chǎn)購買的那些考量因素，調(diào)整資產(chǎn)購買的時間點(diǎn)將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將同時減碼購買MBS和美債；將監(jiān)控Delta變異毒株，可能不會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，重申距離全面復(fù)蘇還有很長路要走，聚焦充分就業(yè)能否取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

【觀   點(diǎn)】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，同時疫情再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長。短期期指跌幅過大，后市有望企穩(wěn)反彈。

鋼 材

現(xiàn)貨維持或下跌。普方坯，唐山5240（-20），華東5320（0）；螺紋，杭州5400（-20），北京5350（0），廣州5570（0）；熱卷，上海5870（-10），天津5780（-40），廣州5800（-20）；冷軋，上海6420（0），天津6410（0），廣州6490（0）。

利潤漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)，普方坯盈利730（-20），螺紋毛利559（-42），熱卷毛利847（-31），電爐毛利567（-20）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利587（19），螺紋毛利409（-1），熱卷毛利697（9）。

基差螺縮卷闊。杭州螺紋（未折磅）01合約-296（-31），10合約-258（-65）；上海熱卷01合約49（27），10合約-9（7）。

供給，回落。07.23螺紋335（-20），熱卷323（-4），五大品種1032（-36）。

需求，建材成交量15.1（0.9）萬噸。

庫存，持續(xù)去庫，熱卷累庫。07.23螺紋社庫824（-3），廠庫312（-13）；熱卷社庫297（5），廠庫104（-1），五大品種整體庫存2141（-16）。

【總   結(jié)】

成材絕對價格歷史高位，現(xiàn)貨利潤中性，盤面利潤偏高，基差升水，整體估值處于高估水平。

生產(chǎn)利潤較好下本周大部分省份產(chǎn)量環(huán)比回落，全國性減產(chǎn)正逐步兌現(xiàn)，疊加山東等地減產(chǎn)政策公布，短期限產(chǎn)預(yù)期仍將帶動盤面維持高升水狀態(tài)，原料現(xiàn)貨的松動也令成材現(xiàn)貨利潤逐步向盤面利潤回歸。成材庫存連續(xù)兩周的去庫給當(dāng)前價格帶來較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)支撐，短期在期現(xiàn)共振下成材仍將維持偏強(qiáng)格局。需要注意到當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體估值已高，雖然短期驅(qū)動仍舊向上，但貨權(quán)也正隨情緒發(fā)酵開始分散，疊加中概股、疫情等影響，以及暴雨等極端天氣影響需求釋放，短期調(diào)整風(fēng)險較大，中長期成材的矛盾仍在醞釀，建議投資者謹(jǐn)慎追多。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價1630（0），日照卡拉拉1542（-15），日照金布巴1235（12），日照PB粉1365（5），普氏現(xiàn)價201（1），張家港廢鋼現(xiàn)價3850（0）。

利潤上漲。鐵廢價差551（9），PB20日進(jìn)口利潤-143（5）。

基差走弱。金布巴09基差251（-15），金布巴01基差381（-2）；超特09基差45（-26），超特01基差175（-13）。

供應(yīng)發(fā)運(yùn)下滑到港增加。7.23，澳巴19港發(fā)貨量2487（160）；45港到貨量，1622（-876）。

需求漲跌互現(xiàn)。7.23，45港日均疏港量284（+4）；247家鋼廠日耗289（-1）。

庫存上升。7.23，45港庫存12848（297）；247家鋼廠庫存11501（20）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，貿(mào)易商心態(tài)一般，估值上進(jìn)口利潤偏低，近月貼水基差快隨修復(fù)并處于季節(jié)性下沿，品種比價強(qiáng)勢，鐵礦石當(dāng)下估值回歸合理區(qū)間，鐵礦石近期下跌可以看成是高估值的壓力釋放。

供需面變化不大，港口庫存本周數(shù)據(jù)企穩(wěn)上漲，鋼廠庫存延續(xù)震蕩，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，鋼材利潤攀升礦石難見持續(xù)性走弱。中期需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實(shí)。當(dāng)下鋼廠利潤回歸，鐵礦石遠(yuǎn)弱近強(qiáng)，估值壓力釋放后延續(xù)震蕩。鐵礦短期以跟隨成材行情作為價格導(dǎo)向，鐵礦石近月或存在基差行情，投資者需謹(jǐn)慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡1090元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)69美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤50元/噸。

期貨，主力9月貼水181，持倉13.38萬手（夜盤+92手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計(jì)1646.4（+16.6），調(diào)入132.4（+21.5），調(diào)出115.8（-0.6），錨地船84（-），預(yù)到船56（+13）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)1016.11（+20.52）。

【總   結(jié)】

煤炭生產(chǎn)邊際有放開，但增量空間需要觀察，同時沿海城市雨水較多，氣溫不及預(yù)期，日耗有一定程度回落，但電廠庫存繼續(xù)下降，補(bǔ)庫壓力較大。短期震蕩偏強(qiáng)看待，警惕政策風(fēng)險。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西煤折盤面2200，港口焦炭折盤面2800。

期貨，JM2109平水，持倉20.61萬手（夜盤-8035手）；J2109升水140，持倉16.28萬手（夜盤-1.53萬手）。

煉焦煤庫存（7.23當(dāng)周），港口453（-18），獨(dú)立焦化1491.04（-15.21），247家鋼廠946（-45.08）。

焦炭庫存（7.23當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化77.42（+3.62）；247家鋼廠765.93（-41.63），可用天數(shù)13.04（-0.55）；港口226.15（-14.3）?？値齑?069.5（-52.31）。

產(chǎn)量（7.23當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量70.01（-1.34）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.81（-0.03），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量234.35（-1.35）。

【總   結(jié)】

焦炭，山西、山東等地焦企受限產(chǎn)影響，產(chǎn)量有一定下滑，同時本周鋼材產(chǎn)量明顯下滑，粗鋼減產(chǎn)正逐步落實(shí)，整體焦炭供需雙弱，盤面利潤較低，下方有焦煤支撐，盤面升水之后繼續(xù)向上空間有限，震蕩看待。

焦煤，內(nèi)煤生產(chǎn)已恢復(fù)至接近6月初水平，蒙煤通關(guān)低位，但邊際有增量，焦化廠、鋼廠減產(chǎn)均在逐步落實(shí)，且焦煤盤面估值偏高，向上驅(qū)動接近最高峰，回落風(fēng)險加大。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格，WTI72.39美元/桶（+0.74）；Brent73.87美元/桶（+0.35）；SC450.5元/桶（+4.5）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價差CL1-CL31.37美元/桶（+0.14）；WTI月間價差CL1-CL127.46美元/桶（+0.74）；Brent月間價差CO1-CO31.63美元/桶（-0.16）；Brent月間價差CO1-CO126.74美元/桶（+0.26）。

跨區(qū)價差，WTI-Brent-1.48美元/桶（+0.39）；SC-Brent-7.62美元/桶（+0.31）。

裂解價差，美國321裂解價差22.43美元/桶（-1.15）；歐洲柴油裂解價差7.19美元/桶（-0.15）。

庫存，2021-7-23美國原油庫存435.6百萬桶（周-4.09）；2021-7-23庫欣原油庫存35.44百萬桶（周-1.27）；2021-7-23美灣原油庫存238.62百萬桶（周+0.22）。

倉單，SC倉單13.42百萬桶（0）。

供給，2021-6OPEC石油產(chǎn)量26034千桶/日（月+586）；2021-7-23美國原油產(chǎn)量11200千桶/日（周-200）。

煉廠開工率，2021-7-23美國煉廠開工率91.1%（周-0.3）；2021-7-21山東煉廠開工率68.78%（周-0.52）。

期貨凈多頭，2021-7-20WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比20%（周-0.68）；2021-7-20Brent期貨管理基金凈多頭占比10.8%（周-1.4）。

美元指數(shù)92.29（-0.2）。

【行業(yè)資訊】

1.EIA數(shù)據(jù)，截至7月23日當(dāng)周，美國原油庫存–408.90萬桶（預(yù)期+206.8），汽油庫存–225.30萬桶（預(yù)期–10），餾分油庫存–308.80萬桶（預(yù)期–30），美國原油產(chǎn)量–20萬桶至1120萬桶/日。

2.昨夜美聯(lián)儲會議，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間，符合市場預(yù)期；繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國國債，并以每月不低于400億美元的速度購買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至充分就業(yè)和物價穩(wěn)定兩大目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美聯(lián)儲主席鮑威爾會后表示，美聯(lián)儲初次深入討論如何削減購債，但并未對削減時機(jī)作出任何決定。

【總   結(jié)】

昨日國際油價小幅收漲，近期維持高位震蕩走勢。月差保持Back結(jié)構(gòu)，市場延續(xù)緊平衡狀態(tài)。美國原油庫存大幅低于5年均值，去庫節(jié)奏有所放緩，EIA數(shù)據(jù)顯示原油及汽柴油去庫均超預(yù)期。美國汽油裂解偏強(qiáng)，歐美及亞太的柴油裂解偏弱。美元指數(shù)維持震蕩偏強(qiáng)走勢（92-93）。

供給端，OPEC+達(dá)成協(xié)議，自8月起每月增產(chǎn)40萬桶/日，直到完全恢復(fù)剩余的580萬桶/日的減產(chǎn)配額，供給端的短期不確定性消除，但2022年的供應(yīng)壓力較大。需求端，“德爾塔”變異病毒在歐美加速蔓延，部分地區(qū)國家有再度封鎖的可能；雖然新增確認(rèn)人數(shù)激增，但住院率、重癥率、死亡率均不及前幾輪疫情，高頻的出行和航班數(shù)據(jù)未受明顯影響。三季度原油市場有望維持供不應(yīng)求狀態(tài)。

觀點(diǎn)，在近月強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和遠(yuǎn)月弱預(yù)期的背景下，建議多頭隨油價反彈逐步減倉，無倉位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場，尿素持續(xù)上漲；液氨反彈暫緩；甲醇回落。尿素，河南2780（日+0，周+0），東北2830（日+0，周+30），江蘇2860（日+10，周+30）；液氨，安徽4220（日+0，周+40），河北4594（日+0，周+99），河南4410（日+70，周+80）；甲醇，西北2265（日-20，周-10），華東2600（日-30，周-75），華南2585（日-45，周-45）。

期貨市場，盤面上漲；9/1月間價差回升到110元/噸；基差繼續(xù)回落。期貨，9月2577（日+29，周+60），1月2464（日+18，周+46），5月2403（日+13，周+57）；基差，9月203（日-29，周-40），1月316（日-18，周-26），5月377（日-13，周-37）；月差，9/1價差113（日+11，周+14），1/5價差61（日+5，周-11）。

價差，合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價差走強(qiáng)；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費(fèi)186（日-40，周-46），尿素-甲醇250（日+40，周+115）；河南-東北0（日+10，周+0），河南-江蘇-30（日+0，周+0）。

利潤，尿素利潤高位；復(fù)合肥利潤回落；三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿800（日-3，周-3），華東航天爐983（日-2，周-2），華東固定床658（日-1，周-1）；西北氣頭1370（日+0，周+0），西南氣頭1178（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥10（日-1，周-23），氯基復(fù)合肥148（日-1，周-52），三聚氰胺4432（日+30，周+1,920）。

供給，開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/7/22，尿素企業(yè)開工率72.1%(環(huán)比-1.6%，同比-3.9%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.9%(環(huán)比+0.3%，同比-0.3%)；日產(chǎn)量15.7萬噸(環(huán)比-0.3萬噸，同比-0.2萬噸）。

需求，銷售回暖，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠，截至2021/7/22，預(yù)收天數(shù)6.9天(環(huán)比+0.6天，同比+2.2天)。復(fù)合肥，截至2021/7/22，開工率38.0%（環(huán)比+5.1%，同比-5.6%），庫存41.7萬噸（環(huán)比+2.9萬噸，同比-37.5萬噸）。人造板，1-6月地產(chǎn)開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負(fù)增長；6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)，施工面積兩年增速從-6%回到23%，土地購置面積兩年增速從-31%到-8%，竣工面積兩年增速從17%到56%，新開工面積兩年增速從-4%到5%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺，截至2021/7/22，開工率74.4%（環(huán)比+7.8%，同比+23.3%）。

庫存，工廠庫存連續(xù)2周回落，絕對值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫存小幅去化，關(guān)注持續(xù)性。截至2021/7/22，工廠庫存16.3萬噸，（環(huán)比-0.2萬噸，同比-21.1萬噸）；港口庫存27.7萬噸，（環(huán)比-3.1萬噸，同比+12.4萬噸）。

【總   結(jié)】

周三現(xiàn)貨上行暫緩，盤面上漲；動力煤反彈，關(guān)注持續(xù)性；7/9價差處于合理偏高位置；基差極高位。上周尿素供需情況低于預(yù)期，供應(yīng)略降銷售持平，復(fù)合肥繼續(xù)降負(fù)荷去庫存，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平淡期，三聚氰胺廠檢修增加降負(fù)荷，尿素工廠庫存轉(zhuǎn)增，不過絕對值仍低，表觀消費(fèi)在16萬噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于庫存絕對量較低、即期銷售情況仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位；主要利空因素在于價格絕對高位、庫存轉(zhuǎn)積累、復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平淡期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】

7月28日，CBOT大豆11月合約收1361.00美分/蒲，-0.25美分，-0.02%，前5周漲跌幅+4.71%、-5.11%、+10.10%、-3.44%、-8.62%；美豆油12月合約收63.50美分/磅，+0.36美分，+0.57%，前5周漲跌幅度分別為+6.96%、-2.80%、+9.51%、+1.89%、-12.37%；美豆粕12月合約收357.8美元/短噸，-2.9美元，-0.80%，前5周漲跌幅度分別為+2.07%、-7.49%、+8.61%、-6.03%、-4.17%；BMD棕櫚油主力10月合約連續(xù)5周上行，+3.00%、+8.25%、+2.69%、+6.97%、+2.90%。周一、周二、周三馬棕10月主力+3.03%、+1.03%、-2.98%。

7月28日，DCE豆粕9月主力合約收于3553元/噸，+20元，+0.57%，夜盤+25元，+0.70%。9月豆油合約收于8942元/噸，-214元，-2.34%，夜盤+50元，+0.56%。棕櫚油9月合約收于8408元/噸，-128元，-1.50%，夜盤+26元，+0.31。

【資 訊】

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲7月利率決議：FOMC投票一致決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0%-0.25%不變，維持超額準(zhǔn)備金利率在0.15%不變，維持貼現(xiàn)利率在0.25%不變。將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國債，以及至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會的充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

據(jù)彭博報(bào)道中國證監(jiān)會周三晚召集投行開會，希望在A股暴跌之后安撫市場；隔夜中概股強(qiáng)勢反彈，紐約梅隆銀行中國ADR指數(shù)上漲7.3%、金龍中國指數(shù)上漲9.3%、德銀X-trackers嘉實(shí)滬深300中國A股基金上漲5%、安碩中國大盤股ETF上漲6%、安碩MSCI中國ETF上漲6.2%。

【總   結(jié)】

美4、5、6連續(xù)3月CPI持續(xù)高企，中長期看影響大宗商品的核心依舊是流動和和CPI博弈對加息節(jié)奏的影響，市場持續(xù)對加息開始的時間預(yù)期展開分歧。外圍宏觀因素及美豆油高估值，令豆類市場依舊面臨潛在高波動的局面；

降準(zhǔn)過后，國內(nèi)在一定程度上修復(fù)了盤面壓榨利潤，改善了豆油的基差關(guān)系，但同時也在降低榨利不佳、豆油期貨顯著貼水帶來的驅(qū)動；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫存的現(xiàn)狀，帶動市場開啟對未來美豆天氣的關(guān)注，7月和8月是美國天氣炒作關(guān)鍵期，目前看局部地區(qū)降雨不足，但整體尚未造成實(shí)際影響，因此天氣驅(qū)動還未顯現(xiàn)；

馬棕的反彈給國內(nèi)植物油反彈動力，需要注意美豆油估值依舊處于偏高水平，此外隨著市場對美聯(lián)儲加息的分歧，注意防范植物油的高波動的可能。

白 糖

【行情走勢】

ICE原糖期貨周三收高，市場仍關(guān)注天氣。10月合約上漲0.26美分或1.4%，結(jié)算價報(bào)每磅18.61美分。交易商監(jiān)控巴西天氣前景，本周晚些時候，寒流可能侵襲巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)。有分析師稱，生產(chǎn)商與交易商有充分理由對拋盤持謹(jǐn)慎態(tài)度。

鄭糖主力09合約周跌13點(diǎn)至5641元/噸，持倉減3千余手（夜盤跌3點(diǎn)，持倉減約1千手）。前二十名主力持倉上，多減2千余手，空減1千余手。變化較大的有：多頭方宏源減2千余手，中糧、銀河各減1千余手。空頭永安減1千余手。遠(yuǎn)月01合約跌5至5846元/噸，持倉增4千余手。（夜盤漲10，持倉增4千余手）。前二十主力持倉中多增1余手，空增3千余手。其中變化較大的有多頭方中糧增1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

據(jù)外電消息，調(diào)過2021/22年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8830萬噸，預(yù)估區(qū)間為6150-9650萬噸，較此前預(yù)估值上調(diào)不足1%。

據(jù)外電，印度2021/22年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.99203億噸，預(yù)估區(qū)間為3.585-4.247億噸，較此前預(yù)估值上調(diào)200.2晚飯或不足1%。其中甘蔗收割棉價預(yù)計(jì)為545.5萬公頃，較此前預(yù)估值上調(diào)5.5萬公頃，單產(chǎn)預(yù)計(jì)為73.2噸/公頃，較此前預(yù)估下調(diào)0.4噸/公頃。

白糖現(xiàn)貨價下調(diào)：7月28日，期貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨價格跟隨下調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價5593元/噸，較前一日的5604跌11元/噸。

【總   結(jié)】

原糖下跌后再次在16美分處獲得支撐反彈，目前已沖擊至新高。產(chǎn)業(yè)面驅(qū)動，如巴西的天氣、生產(chǎn)情況是重點(diǎn)，目前仍然是支持價格的方向。此外需著重關(guān)注原油、商品指數(shù)、美元等走勢指引，短期原油出現(xiàn)較大反彈，是帶動原糖價格重要因素之一。短期國內(nèi)方面，方向上跟隨外盤，包括近期下跌與反彈。整體在原糖有支撐前，國內(nèi)進(jìn)口成本端有支撐，再加上夏季的良好消費(fèi)，國內(nèi)基本面仍偏好。

生 豬

現(xiàn)貨市場，7月28日河南外三元生豬均價為15.64元/公斤（+0.18），全國均價15.13（+0.04）。

期貨市場，7月28日單邊總持倉57839手(-779)，成交量8399（-2479）。2109合約收于18430元/噸（+40），持倉量22574（-1377），LH2111收于17890（-70），LH2201收于19105（-95），LH2203收于17610元/噸（-45），LH2205收于17705元/噸（-60）;9-1價差-675（+135）。

消息：7月28日國務(wù)院常務(wù)會議，確定穩(wěn)定生豬產(chǎn)能的措施，促進(jìn)保供穩(wěn)價，增強(qiáng)豬肉安全供應(yīng)保障能力。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨以穩(wěn)為主，部分地區(qū)小幅上漲，集團(tuán)場正常出欄，散戶惜售情緒較強(qiáng)，需求無明顯提振。收儲已進(jìn)行三期，對價格影響更多體現(xiàn)在穩(wěn)價情緒導(dǎo)向，而非拉升動力。后期隨著出欄體重下降加之7月出欄增加有提前透支后期出欄的預(yù)期，供應(yīng)邊際或轉(zhuǎn)弱，但是長期凍品壓力亦是不容忽視?，F(xiàn)貨端降雨天氣以及南方疫病發(fā)展，期貨端9月交割是市場關(guān)注焦點(diǎn)。高升水格局下現(xiàn)貨反彈若不及預(yù)期則盤面存基差修復(fù)壓力。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。