橡膠底部緩慢抬升，多單繼續(xù)謹慎持有

昨日橡膠震蕩偏強，移倉加快，期現價差價差擴大、RU-NR價差縮小，1-9價差擴大。從橡膠供應而言，原料價格整體穩(wěn)定，泰國膠水-杯膠貼水修復；近期東南亞疫情仍在惡化，泰國、越南加強封鎖，但對割膠活動影響有限，主要影響運輸；8月橡膠到港量預期增加，但疫情或影響越南、泰國等地的發(fā)貨。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比回落，主要因需求端表現較弱，輪胎企業(yè)成品庫存承壓，支撐開工力度不足。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內庫存上升0.09萬噸，區(qū)外庫存下降約0.65萬噸，降幅繼續(xù)收窄。宏觀層面，國內經濟恢復仍不穩(wěn)固、不均衡，且近期國內疫情反彈明顯，同時美國PMI連續(xù)兩個月下行，市場擔憂經濟復蘇放緩，情緒轉弱。盤面虛實比快速下降，顯示資金關注度繼續(xù)降低，價格維持低波動，09逼倉或難演繹，導致09弱于01和NR。綜上，短期看，宏觀氛圍轉弱，橡膠區(qū)間震蕩中底部緩慢抬升；中期而言，供應釋放繼續(xù)兌現，需求復蘇預期猶存，但強度存疑，淺色庫存累積，深色庫存去化放緩，宏觀情緒偏弱，橡膠雖是低估值，但驅動強度不足，資金關注有限，預計橡膠震蕩中底部抬升，難見大漲。

開工率上升而庫存持平，瀝青需求略有改善

瀝青昨日震蕩偏強，MACD綠柱縮?。恢芫€收大陽線，MACD呈現死叉，綠柱擴大。昨夜油價繼續(xù)下行，主要因EIA庫存不降反增，供應逐漸增長而需求增速放緩，預計原油短期高位寬幅偏弱震蕩，對瀝青支撐作用減弱。瀝青煉廠開工率小幅增長，庫存環(huán)比持平，或顯示需求有所改善，關注天氣好轉后8月中下旬的需求釋放和去庫情況。另外，由于開工率持續(xù)處于低位，煉廠原料儲備延長至9月之后，警惕供應縮減預期不及預期。昨日現貨市場持穩(wěn)，部分地區(qū)價格小幅下調，山東基差、華東基差小幅走弱。綜上，油價高位偏弱震蕩，對瀝青支撐減弱，瀝青需求略有改善，預計跌幅相對有限，建議BU2112空單逢低止盈離場，BU/原油比值或偏強運行。09合約臨近交割，交易所倉單大幅減少，或再走交割邏輯，9-12價差短期縮小。