■股指：短期或?qū)⒍翁降?/strong>

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，通脹保持高位，7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指上漲。

2.內(nèi)部方面：昨日股指縮量收跌，成交額1.2萬億，航天軍工領(lǐng)漲。北向資金流出19.65億元。貨幣政策穩(wěn)健中性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯，近期政策對(duì)教育、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)行業(yè)打壓增強(qiáng)，相關(guān)股票大幅下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。在股指跌至低位后，監(jiān)管層釋放出安撫市場(chǎng)信號(hào)。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)借調(diào)整低點(diǎn)，逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指分化，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：股指將在年線附近反復(fù)震蕩，中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：繼續(xù)回落

1.現(xiàn)貨：AuT+D376.91（-0.04 %），AgT+D5355（-0.82 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)71.37 。

2.利率：10美債1.19%；5年TIPS -1.74%；美元92.28 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：資產(chǎn)購(gòu)買將繼續(xù)下去，直到他們?cè)趯?shí)現(xiàn)低失業(yè)率和穩(wěn)定通脹的目標(biāo)方面看到“實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展”。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1027.9700噸（0）。

5.總結(jié)：非農(nóng)前夕，美聯(lián)儲(chǔ)官員密集標(biāo)題討論縮債，金價(jià)繼續(xù)回落?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5130(+30)；上海市場(chǎng)價(jià)5420元/噸（+20)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5800(+10)，杭州地區(qū)5430(+10)

2.庫(kù)存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬噸、2.08萬噸，和1.74萬噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬噸和33.52萬噸，南方同比低52.7萬噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬噸和0.31萬噸。綜合來看，本周建材廠庫(kù)前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷變化不大，因此庫(kù)存相對(duì)持穩(wěn)。

4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)對(duì)成材短缺恐慌再起。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂，價(jià)格波動(dòng)加大，后期或弱穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1130（-30），PB粉1212（-50）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，盤面價(jià)格受交割品影響或大幅下行。

■滬銅：振幅加大，回7萬以下多單止損

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,780元/噸（-700元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,296.68元/噸，前值為虧損1,210.77元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差210

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存94,090噸（-1,997噸），LME銅庫(kù)存為236,100噸（-925噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)42.3（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，近期向上突破后跌回7萬以下，多單止損離場(chǎng)。

■滬鋁：振幅加大，前高遇阻回落。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,730元/噸（+20元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為790.45元/噸，前值進(jìn)口虧損為903.02元/噸。     

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-35，前值-70。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存256,214噸（-10,452噸），LME鋁庫(kù)存1,355,600噸（-7,875噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)71.1萬噸（-0.8萬噸）。

6.總結(jié)：去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)快速殺跌后目前小橫盤向上突破，然而前高遇阻回落，支撐位在19000。

■PTA：國(guó)際油價(jià)震蕩下行，帶動(dòng)PTA下跌

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5210元/噸現(xiàn)款自提（-160）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5450-5480元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力+15（-5）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.9天（前值3.9）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）957-959美元/噸(+2)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套360萬噸PTA裝置目前重啟中，該裝置7月底停車檢修。西北一套120萬噸PTA裝置計(jì)劃明天停車，重啟時(shí)間待定。

7.總結(jié)：8月初裝置檢修集中，預(yù)計(jì)PTA延續(xù)去庫(kù)，后期如果裝置恢復(fù)不及預(yù)期，預(yù)期供應(yīng)偏緊。近期原油震蕩走弱，同時(shí)拖累PTA價(jià)格下行。

■MEG：海外裝置臨時(shí)停車

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5422元/噸（-13），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5430元/噸（-15）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差50（0）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：66.01。

4.裝置變動(dòng)：內(nèi)蒙古一套40萬噸/年合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃8月中旬附近停車檢修一個(gè)月左右，較前期略有推遲，目前6成負(fù)荷運(yùn)行。內(nèi)蒙古一套12萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日降負(fù)至5成附近運(yùn)行，提負(fù)計(jì)劃未定。

6.總結(jié)：8月份整體貨船入庫(kù)推遲到中旬，短期內(nèi)供應(yīng)偏緊。國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)中，目前開工率再50%左右。預(yù)計(jì)本月自從中旬起，國(guó)產(chǎn)以及進(jìn)口到船的現(xiàn)貨補(bǔ)充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。

■橡膠: 主產(chǎn)區(qū)未來降雨增加影響割膠

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13125元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海17850元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-260元/噸（+120）。

3.庫(kù)存：截止8月1日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比微跌0.83%，同比降低24.88%，同比跌幅基本維穩(wěn)，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低1.58%，環(huán)比跌幅略有收窄，同比下降32.17%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比上漲0.31%，漲幅微幅收窄，同比下跌10.57%，跌幅收窄。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開工率為60.88%，環(huán)比上漲1.00%，同比下跌4.22%，全鋼胎樣本廠家開工率為65.77%，環(huán)比上漲1.55%，同比下跌7.03%。

4.總結(jié)：預(yù)計(jì)8月份到港量將多于7月份。未來東南亞主產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)降雨較多，對(duì)主產(chǎn)區(qū)的橡膠產(chǎn)量有一定的影響。下游輪胎開工環(huán)比低位，庫(kù)存消化緩慢，短期需求難以提振膠價(jià)。

■PP：關(guān)注8200附近支撐情況

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8460元/噸（+30），PP進(jìn)口完稅價(jià)8857元/噸（+6）。

2.基差：PP09基差153（+75）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72萬噸（-1.5）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-200元/噸（-0），PP粉聚合利潤(rùn)-180元/噸（-0）。

5.總結(jié)：近期市場(chǎng)再次炒作原油進(jìn)口配額問題，但恒力公開對(duì)外聲明，第三批原油配額將于今年9月份下發(fā)，三批配額共計(jì)2000萬噸，不管是配額使用的連續(xù)性還是全年總量，都對(duì)公司原油高負(fù)荷加工影響不大。庫(kù)存方面，石化庫(kù)存去庫(kù)放緩，我們認(rèn)為并不完全是中下游需求不行，主要還是由疫情影響，物流目前不通暢，廠家出貨緩慢。在盤面持續(xù)走弱的同時(shí)，現(xiàn)貨相對(duì)盤面更為堅(jiān)挺，下游市場(chǎng)仍有剛需補(bǔ)貨需求。而宏觀消息層面近期波動(dòng)劇烈，原料端波動(dòng)也在加大，之前擔(dān)心成本端坍塌帶來價(jià)格下滑的情況可能需要時(shí)間觀察，短期PP09下方關(guān)注8200附近支撐情況。

■塑料：浙石化一期裝置降負(fù)對(duì)烯烴影響有限

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-0），LL進(jìn)口完稅價(jià)8639元/噸（-72）。

2.基差：L09基差-5（+15）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72萬噸（-1.5）。

4.成本：煤制線型成本8491元/噸（+0），油制線型成本7080元/噸（-142）。

5.總結(jié)：市場(chǎng)消息方面，再次炒作浙石化原油進(jìn)口配額問題，傳浙石化一期裝置可能調(diào)低負(fù)荷，不過暫時(shí)消息是對(duì)烯烴影響有限，優(yōu)先保烯烴生產(chǎn)。目前價(jià)格再次來到之前震蕩區(qū)間的下邊際附近，此次價(jià)格運(yùn)行的大背景和以往幾次有所不同，PE供應(yīng)端在前期檢修裝置恢復(fù)后，開工率出現(xiàn)明顯提升，之前階段性限制價(jià)格下行的一個(gè)因素出現(xiàn)弱化，所以短期做多需要稍微等待觀察，不過從中期來看，我們還是認(rèn)為PE并不適合做空，即使國(guó)內(nèi)開工稍有回升，但凈進(jìn)口量更多呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)，凈進(jìn)口量難以迅速恢復(fù)至140萬噸以上水平，對(duì)于平衡表的修復(fù)作用顯著，三季度整體維持去庫(kù)。L09在7900之上嘗試輕倉(cāng)回調(diào)試多。

■原油：本期EIA數(shù)據(jù)并不利空

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格72.04美元/桶（-1.62），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油68.15美元/桶（-2.41），OPEC一攬子原油價(jià)格71.83美元/桶（-0.88）。

2.總結(jié)：最新一起EIA數(shù)據(jù)，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存出現(xiàn)累積，但我們認(rèn)為庫(kù)存累積的影響可能被市場(chǎng)夸大，很多報(bào)道都開始宣傳delta病毒已經(jīng)大幅影響需求。但我們?nèi)ビ^察庫(kù)存累積的原因可以發(fā)現(xiàn)，本期煉廠開工符合環(huán)比提升，美國(guó)原油產(chǎn)量環(huán)比持平，庫(kù)存的累積更多是由于凈進(jìn)口增加的作用，并不是市場(chǎng)宣傳的需求不行導(dǎo)致。且具體到下游成品油需求的情況，可以發(fā)現(xiàn)至少目前delta對(duì)原油需求端的影響還未顯現(xiàn)，高頻裂解價(jià)差依舊維持強(qiáng)勢(shì)，所以我們認(rèn)為本期EIA數(shù)據(jù)并不利空。不過考慮到不過需求恢復(fù)已過最快的時(shí)間段，餾分燃料油恢復(fù)空間受限，汽油也逐步進(jìn)入旺季收尾階段，航煤雖仍有恢復(fù)空間，但國(guó)際間航班在delta病毒的影響下，短期也無希望復(fù)航，需求端對(duì)于行情的刺激正在減弱，價(jià)格也無持續(xù)上沖動(dòng)能。

■油脂：品種間分化延續(xù)，棕櫚油延續(xù)偏多思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9260（+200），張家港9280（+280），棕櫚油，天津24度9070（+170），東莞8965（+170）

2.基差：豆油天津702（），棕櫚油天津1344（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9179（+234）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10308（-48）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示6月馬來西亞毛棕櫚油庫(kù)存為161萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.21%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月30日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約98.16萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存35.99萬噸，環(huán)比減少6.21萬噸。

7.總結(jié)：下周MPOB將公布7月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月底棕櫚油馬來庫(kù)存將環(huán)比增長(zhǎng)1.6%至164萬噸，整體預(yù)期偏樂觀。美盤豆油延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，天氣對(duì)盤面支撐有限，豆油暫繼續(xù)保持震蕩思路，棕櫚油基于基差回歸思路可繼續(xù)嘗試短多思路。

■豆粕：油脂弱勢(shì)提供支撐，豆粕暫維持震蕩思路

1.現(xiàn)貨：山東日照3600元/噸（0），天津3650元/噸（+20），東莞3630元/噸（-30）。

2.基差：東莞M01月基差+120（0），張家港M01基差+100（0）。

3.成本：巴西大豆9月到港完稅成本4428元/噸（+36）。

4.庫(kù)存：截至7月30日，豆粕庫(kù)存120.86萬噸，環(huán)比上周減少5.32萬噸，比去年同期增加29.8萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美小幅收高，當(dāng)天公布的新季大豆數(shù)據(jù)好于預(yù)期，21-22年度大豆凈銷售42.4萬噸，8月報(bào)告公布前市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩調(diào)整概率較大。對(duì)內(nèi)盤豆粕暫保持震蕩思路。

■菜粕：轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2850-2890（-10）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6805元/噸（-137）

4.總結(jié)：隔夜美小幅收高，當(dāng)天公布的新季大豆數(shù)據(jù)好于預(yù)期，21-22年度大豆凈銷售42.4萬噸，8月報(bào)告公布前市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩調(diào)整概率較大。菜粕暫保持震蕩思路。

■花生：新花生或推遲，8月可能偏強(qiáng)

0.期貨：2110花生9078（-54）、2201花生9306（-38）、2204花生9318（6）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：供給端總體保持寬松，庫(kù)存壓力大，陳米消耗進(jìn)度緩慢。新花生8月就會(huì)上市，舊花生出貨時(shí)間緊張。

4.需求：暫時(shí)弱勢(shì)，仍然缺乏亮點(diǎn)。需求方多在觀望新花生產(chǎn)情。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是在逐漸減少。

6.總結(jié)：豫北強(qiáng)降雨導(dǎo)致花生受災(zāi)的面影響需要收獲期驗(yàn)證。天氣炒作氣氛已經(jīng)散去，短期內(nèi)市場(chǎng)回歸基本面，市場(chǎng)靜待新花生上市，暫時(shí)購(gòu)銷兩清淡。后期進(jìn)入8月春花生上市時(shí)候，由于主產(chǎn)地春花生面積減少，并遭遇暴雨影響，新花生上市前可以考慮布局多單。

■玉米：深加工繼續(xù)上調(diào)

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2500（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2820（20），港口：錦州平倉(cāng)2660（0），主銷區(qū)：蛇口2720（0），成都2930（0）。

2.基差：小幅擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=44（-8）。

3.月間：C2109-C2201=40（19）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2521（1），進(jìn)口利潤(rùn)239（-1）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年30周（7月22日-7月28日），全國(guó)主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米85.2萬噸（-2.4），同比去年減少14.9萬噸，減幅14.9%。

7.庫(kù)存：截止7 月29日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量473萬噸（-5.9%）。本北港玉米庫(kù)存278萬噸（-5）。注冊(cè)倉(cāng)單35724（0）。

8.總結(jié)：深加工企業(yè)原料庫(kù)存高位回落后，近期有補(bǔ)庫(kù)跡象，華北地區(qū)惡劣天氣也助提收購(gòu)價(jià)格，并開始帶動(dòng)北港價(jià)格上調(diào)，關(guān)注持續(xù)性。短期有止跌企穩(wěn)跡象，但仍繼續(xù)圍繞關(guān)鍵支撐位爭(zhēng)奪。

■生豬：現(xiàn)貨下跌，盤面向下回歸

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)繼續(xù)下跌。河南開封15.2（-0.1），吉林長(zhǎng)春14.4（-0.1），山東臨沂15.5（-0.1），上海嘉定16.3（0），湖南長(zhǎng)沙16（0），廣東清遠(yuǎn)17（0），四川成都14.4（-0.3）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：持穩(wěn)為主。河南開封25.94（0），吉林長(zhǎng)春23.97（0），山東臨沂27.43（0），廣東清遠(yuǎn)32.6（0），四川成都30.09（-0.15）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.68（-0.31）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2240（245），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3455（25）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)震蕩后近日繼續(xù)走弱，消費(fèi)淡季肉價(jià)表現(xiàn)仍弱。中期來看，三季末至四季度，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)或帶動(dòng)豬價(jià)反彈，但長(zhǎng)周期上來說本輪下跌周期時(shí)間并不充足，長(zhǎng)期下跌概率仍高。短期9月合約升水仍高，現(xiàn)貨下跌情況下，盤面下跌概率更大。

■白糖：霜凍影響超過預(yù)期

1.現(xiàn)貨：南寧5620（5）元/噸，昆明5495（5）元/噸，日照5715（0）元/噸

2.基差：9月：南寧42元/噸、昆明-83元/噸、日照137元/噸

3.生產(chǎn)：巴西霜凍天氣惡劣，國(guó)際機(jī)構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量。印度已經(jīng)簽約到未來5個(gè)月的合同，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)未來供給持緊張態(tài)度。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，進(jìn)入8月消費(fèi)高峰需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

5.進(jìn)口：6月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：高庫(kù)存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失，但是目前去庫(kù)順利，關(guān)注7月庫(kù)存數(shù)據(jù)。

7.總結(jié)：外糖繼續(xù)關(guān)注巴西，近期天氣惡劣，原糖支撐較強(qiáng)，限制鄭糖下方空間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)，因此依舊看好三季度糖價(jià)走勢(shì)。

■棉花：逢低買入

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17515（-69）元/噸。

2.基差：棉花09合約460元/噸

3.供給：國(guó)際方面，USDA預(yù)計(jì)產(chǎn)量新產(chǎn)季全球產(chǎn)量增加約5%，但美國(guó)產(chǎn)量可能下降；國(guó)內(nèi)方面，新疆棉區(qū)面積有所減少，加上前期低溫影響生長(zhǎng)，新產(chǎn)季產(chǎn)量可能減少。

4.需求：淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷，銷售順利。市場(chǎng)搶收預(yù)期濃烈，為價(jià)格提供了支撐。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存整體庫(kù)存處于高位。拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，成交價(jià)格理想。

6.總結(jié)：目前，供給面國(guó)內(nèi)擔(dān)憂較多，新棉搶收預(yù)期較高，主力合約突破17000基本站穩(wěn)?？紤]中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)。如果回調(diào)，可以等待企穩(wěn)后繼續(xù)做多。