一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國國會參議院周六（8月7日）開始梳理5500億美元基礎設施計劃的一系列擬議修正案，為最終敲定這項大規(guī)模公共工程計劃做最后的推進。參議員還要進行更多程序性投票，但這部法案看起來有望最早本周末獲得通過。

2）國內(nèi)新聞

國家信息中心總經(jīng)濟師祝寶良對中國《金融時報》表示，出口和房地產(chǎn)開發(fā)投資這兩大動能將會邊際趨減，而消費、制造業(yè)投資等其他需求整體支撐力度仍處于恢復之中，預計下半年經(jīng)濟增速同比會有所回落，三、四季度GDP同比增速分別為6.3%和5.0%左右；全年經(jīng)濟增長8.7%左右，兩年平均增長5.4%左右。

3）行業(yè)新聞

從多家社會監(jiān)測機構(gòu)了解到，8月9日24時國內(nèi)新一輪調(diào)價窗口將開啟，從目前的原油變化率來看，油價調(diào)整或擱淺，這也將是本年度第三次擱淺。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股份化，權(quán)重股走弱，兩市成交額1.21萬億元，資金方面北向資金凈流出4.74億元，08月05日融資余額增加42.92億元至16701.58億元。后疫情階段我國經(jīng)濟復蘇壓力依然較大，對于2021年下半年，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，股指整體估值上升有限。隨著利潤增速開始分化，市場關注點重新回歸到結(jié)構(gòu)性機會上來。從技術(shù)面看，股指有企穩(wěn)跡象，但預計短期反彈空間有限，操作上建議先逢低做多。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券210009收益率上行0.75bp至2.8125%。上周央行繼續(xù)開展每日100億元逆回購操作，凈回籠400億元，不過資金面寬松，Shibor各品種普遍回落。多地德爾塔疫情不斷出現(xiàn)，單日新增確診人數(shù)創(chuàng)近期新高，7月制造業(yè)PMI和出口增速低于預期，擴張步伐放緩，但出口額創(chuàng)歷史新高。中央政治局會議要求合理把握預算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進度，推動今年底明年初形成實物工作量，發(fā)改委要求做好專項債準備工作，預計下半年發(fā)債進度將加快。全球制造業(yè)PMI小幅回落，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)近一年來最大增幅，失業(yè)率降至5.4%，就業(yè)市場朝著美聯(lián)儲減碼目標又邁進一步，美債收益率回升。短期受疫情影響，國債期貨走勢較強，不過隨著政府債券加速發(fā)行和疫情逐步得到控制，預計強勢之后或面臨調(diào)整，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：擔心新冠病毒變種德爾塔擴散影響需求，加之美元匯率增強，國際油價下跌。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月6日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量387座，比前周增加2座；比去年同期增加211座。盡管年初以來國際油價累計上漲逾40%,美國大多數(shù)能源公司仍然專注于向投資者返還回報。但是在過去兩年削減鉆井和完井支出后,一些公司正在增加2021年的支出。前全球冠狀病毒確診病例已經(jīng)超過2億。美國約翰斯·霍普金斯大學發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球累計新冠確診病例超過2億例，累計死亡病例超過425萬例。其中美國累計確診病例超過3500萬例，累計死亡病例超60萬例，美國是累計新冠確診病例和死亡病例最多的國家。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.46%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在75.62%，較上周下跌7.81個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.63%，較上周上漲1.48個百分點。本周期內(nèi)，盡管寧煤一套MTP及沿海個別MTO裝置降負運行，但陜西蒲城裝置恢復，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅上漲。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在86.37萬噸，環(huán)比上周上漲5.89萬噸，漲幅在7.32%，同比下降38.01%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在20.9萬噸附近。預計8月6日到8月22日沿海地區(qū)進口船貨到港量在59.97萬-60萬噸。截至8月5日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為69.74%,上漲0.41個百分點，較去年同期上漲1.55個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為77.07%，上漲1.29個百分點，較去年同期下跌4.00個百分點。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠價格上漲，周五夜盤沖高回落。國內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)價格穩(wěn)定，受疫情影響泰國越南封鎖加強，但對割膠影響有限，原料膠價格低位調(diào)整，國內(nèi)輪胎廠開工低于歷史同期，配套市場消費偏弱，保稅區(qū)庫存持續(xù)去化利好價格，全球疫情持續(xù)反復影響市場情緒，國內(nèi)散發(fā)疫情地區(qū)增加，影響消費預期，目前期貨倉單處于低位對近月合約形成支撐，預計行情仍以震蕩為主。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工8050，成交回升。拉絲PP，中石化部分價格下調(diào)100，中石油價格平穩(wěn)。煤化工， 8450，成交回升。兩油石化庫存76萬，環(huán)比增加5萬。周五聚烯烴整理運行，原油以及煤炭價格的回落使得化工品種的成本支撐進一步弱化。短期而言，疫情影響復雜，期貨盤面耐心等待底部的進一步確定。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA回落，MEG再度反彈。原油延續(xù)下跌，聚酯原料價格整體偏弱。產(chǎn)業(yè)上，亞洲PX整體開工、庫存維持高位，近期PTA裝置檢修與重啟并行，整體供應將增加；乙二醇檢修計劃增加，緩解新裝置投產(chǎn)的供應壓力，同時關注成本支撐。需求端，下游聚酯檢修減產(chǎn)較多，開工負荷小幅下滑，需求減弱。庫存方面，乙二醇受港口到貨延遲去庫，PTA小幅去庫。整體上，PTA、MEG受消息面影響，關注新投和檢修消息，短期行情震蕩運行為主。

3）黑色

【鋼材】

周末唐山鋼坯報價暫穩(wěn)，帶鋼價格穩(wěn)中小漲。在政治局會議對 “運動式”減碳進行糾偏后，市場對于鋼廠后期壓減產(chǎn)量的一致性預期有所動搖，盤面的淡季大幅升水的情況下快速下跌。目前鋼廠前期上報的減產(chǎn)計劃未有明顯改變，產(chǎn)量繼續(xù)下降。但是，需求短期受到受疫情的影響超季節(jié)性下跌，若后兩周需求繼續(xù)惡化，盤面或?qū)⒃俣认麓?。中期而言，疫情所壓制的需求最終仍會釋放，粗鋼壓減產(chǎn)量我們認為后期也將繼續(xù)落實，在現(xiàn)貨進入去庫通道后，受現(xiàn)實邊際好轉(zhuǎn)驅(qū)動，盤面仍有上漲的空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤大幅回落，高層會議要求糾正運動式減碳，粗鋼產(chǎn)量壓減政策有望松動，壓減粗鋼產(chǎn)量政策可能會在價格和產(chǎn)量之間進行協(xié)調(diào)。在終端需求難以較快回落的背景下，粗鋼產(chǎn)量同比去年不增必將引致鋼價大幅上漲，因此粗鋼產(chǎn)量壓減會大幅低于市場前期預期，對鐵礦需求會形成一定支撐。盤面來看，近期對于鐵礦的悲觀預期有望得到一定程度上轉(zhuǎn)變，后市價格有望呈現(xiàn)底部震蕩偏強走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤持續(xù)上漲。焦炭方面，主流地區(qū)部分焦企開啟第二輪提漲120元/噸，近期原料煤價格高位運行，焦企成本壓力變大，且部分煤種供應偏緊。焦煤方面，近日國家發(fā)改委印發(fā)通知，部署煤炭保供，山西、陜西、內(nèi)蒙古等地預計每日增加產(chǎn)量約15萬噸，市場供應趨緊局面或略有緩和。盤面來看，現(xiàn)預期較強且已大幅升水現(xiàn)貨，后市需警惕價格大幅回落風險。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約震蕩走強，終收7850元/噸，日漲幅1.37%。寧夏控耗持續(xù)，廣西8月用電受限依舊嚴重，內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，錳硅產(chǎn)量水平仍處低位。河鋼8月首詢價7800元/噸，較7月定價上調(diào)300元/噸。但隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進，下游需求或難有較好表現(xiàn)。綜合來看，供應偏緊支撐市價，但需求難以放量、壓制價格的上方空間，操作上建議以7200-8000的區(qū)間思路為宜。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約期價運行中樞上移，終收8934元/噸，持倉降幅明顯。蘭炭價格高位，廠家自備電廠的發(fā)電成本增加，推高硅鐵的生產(chǎn)成本。內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，寧夏控耗持續(xù)、限產(chǎn)趨嚴，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位，但壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進仍將壓制需求端的表現(xiàn)。綜合來看，供應偏緊格局延續(xù)，硅鐵市價或?qū)⒕S持堅挺，操作上建議以8300-9100的區(qū)間思路為宜。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約偏強震蕩，終收887.4元/噸。秦皇島港5500K動力煤的平倉價仍維持在1090元/噸的高位，但部分貿(mào)易商的出貨情緒較為積極，個別報價小幅下滑。近期保供政策密集出臺，煤礦產(chǎn)能緩慢釋放；而目前下游仍處用電旺季，電廠日耗高位但存煤量偏低、補庫需求仍存。綜合來看，市場供應偏緊正在逐漸改善，后市隨著用電淡季來臨、電廠日耗回落，煤炭產(chǎn)能釋放逐漸形成規(guī)模，煤價有望高位回調(diào)。09合約建議暫且觀望。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五公布的美國7月非農(nóng)就業(yè)人口勁增94.3萬，創(chuàng)下去年8月來最大增幅，強勁數(shù)據(jù)加強了美聯(lián)儲taper的預期，數(shù)據(jù)公布后金銀大幅下挫并在周一早盤再度走低。后續(xù)主要關注點仍為美國經(jīng)濟復蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏。美國就業(yè)市場的表現(xiàn)將直接影響美聯(lián)儲未來縮表的節(jié)奏，如果7、8月非農(nóng)均在90萬以上或支持美聯(lián)儲于年內(nèi)開啟QE收縮。警惕冠狀病毒delta變種的擴散可能成為新的市場風險點，但隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，黃金上方仍有政策阻力，整體將維持弱勢，白銀也跟隨黃金回落。

【銅】

銅：周末夜盤銅價回落，受美元走強帶動，周末美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠好于市場預期。7月銅進口初步數(shù)據(jù)為42萬噸，與上月基本持平。目前精礦加工費回升至50美元，表明礦山供應有所改善，但能否持續(xù)仍需關注。國內(nèi)需求相對良好，國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至10萬噸下方；上海港口升水有所回升，進口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水。短期國內(nèi)疫趨于嚴重，市場謹慎情緒可能增強，短期銅價可能回落調(diào)整，建議關注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價小幅回落，受有色整體回落影響，目前仍處于前期波動區(qū)間內(nèi)。各地再傳限電措施，但前次限電鋅產(chǎn)量受影響有限。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續(xù)寬幅波動。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價周五夜盤下行?；久娣矫?，上周國內(nèi)社會庫存較前一周減少2.6萬噸至73.2萬噸，鋁錠庫存繼續(xù)回落，主要受到內(nèi)蒙等主產(chǎn)區(qū)限電造成的供應不足影響，淡季去庫顯示產(chǎn)量壓縮較多供應不足，對價格支撐較大。短期煤價高企以及電力供應不足預計持續(xù)影響電解鋁價格，預計鋁價高位運行，預計8月下旬高溫過后供應或有恢復。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下跌?；久娣矫妫囪F制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。消息面上，俄羅斯將對出口鎳板增加關稅消息，國內(nèi)鎳板進口成本增加，此外印尼存在禁止鎳鐵出口和新建鎳鐵廠的可能性，主要目的在于增加當?shù)氐木蜆I(yè)和出口附加值，潛在政策對市場的影響或體現(xiàn)在增加硫酸鎳的供應并大幅減少鎳鐵供應，長期看純鎳價格相對承壓同時大幅提高不銹鋼成本，建議持續(xù)跟蹤政策變化。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下跌?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)?；久嫔?，目前下游消費有轉(zhuǎn)淡跡象，但不銹鋼庫存目前再次進入下行通道，支撐價格，此外近期限電或影響鉻鐵原料供應，減少不銹鋼供應。短期不銹鋼毛利位于高位，上行趨勢預計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但需關注政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛大幅下跌，滬鉛跳空走弱。產(chǎn)業(yè)上，8月5日國內(nèi)鉛錠社會庫存18.4萬噸，周度增13400噸。供應端，鉛礦供應短期偏緊仍存，加工費底部企穩(wěn)，云南等地限電影響較小，再生鉛供應有望保持，外強內(nèi)弱下鉛錠積極出口。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池旺季消費逐漸回暖，成品電池庫存下降，但依然供過于求。整體上，目前外強內(nèi)弱延續(xù)，建議短線區(qū)間拋空，保值者選擇遠月拋空為主。

【錫】

錫：倫錫高位震蕩，滬錫反彈。6月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量14950噸，環(huán)比增長9.28%。海外全球第三大精煉錫制造商MSC發(fā)貨存受不可抗力影響，預計恢復要到年底，市場供應短缺預期加重。國內(nèi)云南限電有所緩解，但云錫仍處于檢修周期，恢復有待時日，國內(nèi)錫錠庫存處于低位，供應趨緊延續(xù)。整體上，錫供應偏緊，但淡季臨近，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：周五油價下跌拖累原糖價格?？傮w而言后期原糖市場將繼續(xù)關注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況，目前已經(jīng)有機構(gòu)將2021/22榨季巴西中南部糖產(chǎn)量下降1000萬噸至2800萬噸。同時市場傳聞印度上調(diào)國內(nèi)最低糖價也將對國際糖價利多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可逢低買入，同時短期注意疫情反復對消費的沖擊。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.97元/公斤，日度上調(diào)0.01元/公斤。根據(jù)發(fā)改委監(jiān)測，7月19日至23日當周，全國平均豬糧比價為5.89：1，連續(xù)三周以上處于5：1至6：1之間，回升至《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設定的過度下跌二級預警區(qū)間。國家發(fā)改委將會同有關部門視情開展豬肉儲備收儲工作?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決、8月2日產(chǎn)生的75張倉單以及疫情將對短期價格有不利影響，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，后期生豬期貨有望維持整理態(tài)勢。投資者可以逢回調(diào)買入遠月合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅波動?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#客商貨1.6-1.9元/斤，與上一日比持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產(chǎn)預期仍在（市場預計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），而3季度后蘋果進入銷售淡季，時令水果量大價低，本周冷庫走貨有所增加。但隨著早熟蘋果上市，即使資金有炒作翹尾可能，預計期貨價格仍將長期維持偏弱震蕩。

【油脂】

油脂：周五馬盤棕櫚油收漲，夜盤油脂跟漲。豆油Y2109收盤于9032，漲幅1.32%，棕櫚油P2109收盤于8662，漲幅2.83%。在馬來西亞新冠疫情未有效控制前，勞動力短缺問題不易解決，產(chǎn)量恢復仍會偏慢，市場預取7月產(chǎn)量在152-154萬噸，庫存在162-164萬噸，關注MPOB報告兌現(xiàn)程度。因為疫情，棕櫚油到港或不及預期，但是消費不佳或抑制基差。國內(nèi)大型油脂集團大量采購豆油后，現(xiàn)貨基差反彈，油脂單邊預計處于高位震蕩走勢。

【豆粕】

豆粕：8月6日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。交易商表示，受新的出口銷售提振，但預報稱周末將有陣雨，令漲幅受限。11月大豆收1338.75美分/蒲式耳，漲幅0.77%。豆粕M2109收盤于3594，漲幅0.48%。美豆主產(chǎn)區(qū)迎來降雨，出口不佳，美豆走勢偏弱，但是部分產(chǎn)區(qū)干旱，市場對新作單產(chǎn)存在分歧。國內(nèi)擔憂后面大豆到港不多及新冠疫情對物流影響，積極補貨，大部分地區(qū)現(xiàn)貨基差轉(zhuǎn)為升水，豆粕91月差維持正套。