大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月6日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)656.1萬噸，日耗50.3萬噸，可用天數(shù)13.1天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，港口現(xiàn)貨價(jià)格回落 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價(jià)現(xiàn)貨1060，09合約基差164，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存418萬噸，環(huán)比減少7萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：10日陜西榆林七處煤礦安全生產(chǎn)證被扣，核定產(chǎn)能4020萬噸，主產(chǎn)區(qū)坑口價(jià)格小幅走弱，氣溫處于季節(jié)性高點(diǎn)。近期保供穩(wěn)價(jià)措施頻出，大秦線鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫存低位回升，當(dāng)前盤面基差水平處于高位，對(duì)于即將進(jìn)入交割月的09合約存在明顯支撐，不適合做空。ZC2109：870-910區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：11日港口現(xiàn)貨成交98.5萬噸，環(huán)比下降4.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬噸，環(huán)比下降27.4%），本周平均每日成交90.3萬噸，環(huán)比下降19.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1164，折合盤面1291.1，01合約基差419.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格793，折合盤面1028.6，01合約基差157.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12641.26萬噸，環(huán)比增加1.96萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量回落，到港量繼續(xù)回升，供應(yīng)持續(xù)改善，貿(mào)易商心態(tài)較差。目前來看全年限產(chǎn)并未放松，多地鋼廠宣布檢修，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下行，市場(chǎng)又重新回歸堅(jiān)定限產(chǎn)的預(yù)期，市場(chǎng)投機(jī)需求降至冰點(diǎn)，預(yù)計(jì)后市礦價(jià)仍維持弱勢(shì)為主。I2201：反彈拋空，上破900止損

焦煤：

1、基本面：焦煤供應(yīng)較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預(yù)期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對(duì)較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補(bǔ)庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2120，基差-141；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存720.01萬噸，港口庫存412.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存729.51萬噸，總體庫存1862.01萬噸，較上周減少37.01萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2201：多單持有，止損2200。

焦炭：

1、基本面：在供給偏緊，需求強(qiáng)勁的情況下，焦炭?jī)r(jià)格第二輪提漲逐步落地，當(dāng)前焦企生產(chǎn)較為積極，廠內(nèi)暫無庫存壓力；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3120，基差-7；現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：鋼廠庫存427.01萬噸，港口庫存178.6萬噸，獨(dú)立焦企庫存34.77萬噸，總體庫存640.38萬噸，較上周增加10.87萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：隨著國家糾偏運(yùn)動(dòng)式“減碳”，預(yù)計(jì)短期鋼廠難有大面積減產(chǎn)，短期內(nèi)焦炭供需面呈趨緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2109：多單止盈離場(chǎng)。

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，上周產(chǎn)量繼續(xù)下行，供應(yīng)端處于同期低位，各地限產(chǎn)暫未松動(dòng)，接下來政策將對(duì)運(yùn)動(dòng)式“減碳”進(jìn)行糾正；需求方面淡季表觀消費(fèi)低位繼續(xù)走弱，近期仍受疫情散發(fā)影響，庫存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5479.6，基差-27.4，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存815.78萬噸，環(huán)比減少0.98%，同比減少5.07%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)小幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)漲，但夜盤出現(xiàn)回落，短期來看淡季上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)本周仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)5400-5520區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端隨著利潤恢復(fù)至高位，上周熱卷產(chǎn)量小幅回升，不過供應(yīng)端仍維持同期偏低水平。需求方面上周表觀消費(fèi)有所反彈，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強(qiáng)度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5860，基差-41，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存299.99萬噸，環(huán)比減少0.89%，同比增加6.87%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)幅度加大，但夜盤出現(xiàn)回落，當(dāng)前盤面價(jià)格短期大幅反彈可能性不大，預(yù)計(jì)本周維持區(qū)間震蕩，操作上建議日內(nèi)5800-5920區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高產(chǎn)量；下游加工廠訂單飽滿，開工負(fù)荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進(jìn)度加快，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為2862元/噸，基差為50元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月6日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存89.10萬噸，較前一周上漲4.33%；偏多

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃消費(fèi)旺季預(yù)期下，基本面供需緊平衡將持續(xù)支撐價(jià)格。玻璃FG2201：日內(nèi)2840-2890區(qū)間偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價(jià)偏弱整理，成本端支撐減弱。主流供應(yīng)商進(jìn)一步縮減8月合約供應(yīng)。近期裝置檢修較多，終端開工出現(xiàn)走弱的跡象，整體供需仍維持去庫格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5340，01合約基差58，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.6天，環(huán)比減少0.3天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：8月初裝置檢修集中，個(gè)別裝置重啟恢復(fù)不順，負(fù)荷偏低，局部性貨源仍偏緊，供需維持去庫，受近期疫情影響，部分聚酯工廠小幅降負(fù)，終端開工受限，訂單走弱，聚酯工廠庫存回流，市場(chǎng)心態(tài)受壓，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：5200-5400區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。9日CCF口徑庫存為51.9萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，港口庫存去化不及預(yù)期 中性

2、基差：現(xiàn)貨5365，09合約基差53，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存49.6萬噸，環(huán)比減少1.98萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)偏弱整理，煤價(jià)高位運(yùn)行。周初港口去庫不及預(yù)期港口庫存進(jìn)入累庫初期，盤面心態(tài)有所壓制。國內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)中，聚酯方面支撐有所減弱，不排除未來有進(jìn)一步降負(fù)可能。市場(chǎng)短期仍關(guān)注供應(yīng)端因素，預(yù)計(jì)短期維持高位震蕩。EG2109：關(guān)注5200附近支撐

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間走強(qiáng)，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開工逐漸回升，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，國內(nèi)石化庫存中性，社會(huì)庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格971（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8525（+75），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差240，升貼水比例2.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存72萬噸（-2.5），社會(huì)庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8200-8400震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間走強(qiáng)，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開工逐漸回升，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤不佳，需求上bopp訂單回落，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，國內(nèi)石化庫存中性，社會(huì)庫存偏高，丙烯CFR中國價(jià)格996（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8550（+20），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差19，升貼水比例0.2%，中性；

3. 庫存：兩油庫存72萬噸（-2.5），社會(huì)庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈空，翻空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8400-8650震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13350,基差-1470 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 01合約日內(nèi)14500附近做多，破14350止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩回升提振燃油；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進(jìn)料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求持續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2654元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2525元/噸，基差為129元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月5日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2244萬桶，環(huán)比前一周下降2.01%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端震蕩回升，燃油基本面偏強(qiáng)，燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2480-2530區(qū)間操作

原油2109：

1.基本面：美國7月消費(fèi)物價(jià)上漲速度放緩，基本符合預(yù)期。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長稱，通脹率飆高勢(shì)頭不會(huì)持久，長期內(nèi)將回歸2%目標(biāo)；拜登敦促OPEC提高產(chǎn)量，降低美國消費(fèi)者汽油成本。白宮要求聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)調(diào)查市場(chǎng)操縱等行為以遏制油價(jià)波動(dòng)，但之后澄清并非要求這些國家立刻采取行動(dòng)，白宮進(jìn)一步表示沒有指示國內(nèi)產(chǎn)油商提高產(chǎn)能；伊朗總統(tǒng)挑選鷹派外交部老將擔(dān)任新外交部長，核談判立場(chǎng)料更為強(qiáng)硬；中性

2.基差：8月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為70.02美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.47美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為69.34美元/桶，基差66.80元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月6日當(dāng)周API原油庫存減少81.6萬桶，預(yù)期減少105萬桶；美國至8月6日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少127.1萬桶，實(shí)際減少44.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月6日當(dāng)周減少32.5萬桶，前值減少54.3萬桶；截止至8月11日，上海原油庫存為1341.5萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止8月3日，CFTC主力持倉多減；截至8月3日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油大幅震蕩，在政治方面白宮施壓OPEC增產(chǎn)令油價(jià)快速下挫但在凌晨又改口并非要求馬上行動(dòng)，油價(jià)迅速反彈，全天波動(dòng)逾3美元，伊朗方面新任外交部長上臺(tái)預(yù)計(jì)釋放強(qiáng)硬立場(chǎng)，伊核協(xié)議仍難解決，伊朗油的沖擊稍顯放松。EIA庫存數(shù)據(jù)方面總體中性，上游原油去庫不及預(yù)期，下游汽油庫存繼續(xù)去庫但隨著出行旺季臨近尾聲，需求帶來的動(dòng)力下降，再通脹與縮表預(yù)期博弈開始成為主邏輯。技術(shù)面關(guān)注布油72.2附近壓力位，短線428-438區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：本周國內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域調(diào)整后整體出貨氛圍有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)部分停售后合同對(duì)接居多，其余內(nèi)地穩(wěn)步震蕩上移，當(dāng)前業(yè)者心態(tài)尚可（西南、華南待觀察）；此外，昨夜美國EIA原油庫存下滑至油價(jià)反彈，關(guān)注日內(nèi)對(duì)商品期貨傳導(dǎo)影響，短期港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)運(yùn)行；中性

2、基差：8月11日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2650元/噸，基差-15，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；中性

3、庫存：截至2021年8月5日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為56.28萬噸，較上周增4.91萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬噸附近，較上周增3.8萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：國內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，在主產(chǎn)區(qū)供需趨緊、煤炭成本支撐及配套盤面強(qiáng)勢(shì)推漲提振，當(dāng)前貿(mào)易商挺價(jià)持貨心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，久泰烯烴運(yùn)行平穩(wěn)，蒙大MTO預(yù)計(jì)8月中恢復(fù)，后續(xù)部分原料采購有所支撐。隔夜原油大幅反彈，甲醇有所助力，短線2640-2720區(qū)間操作，長線觀望。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅上升，工廠庫存增加，社會(huì)庫存減少，庫存拐點(diǎn)繼續(xù)推遲，基本面變化有限。疫情再次復(fù)發(fā)，后期需求擔(dān)憂加劇，但當(dāng)前基本面轉(zhuǎn)弱仍需時(shí)間，短期內(nèi)多空博弈，PVC市場(chǎng)高位震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9290，基差-35，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PVC社會(huì)庫存環(huán)比降11.23%至12.295萬噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國際原油弱勢(shì)震蕩為主，對(duì)于瀝青成本以及拿貨情緒有一定的減弱。供應(yīng)端來看，各地區(qū)開工負(fù)荷不一，山東地區(qū)齊嶺南計(jì)劃檢修，華東地區(qū)部分主力煉廠或相繼恢復(fù)生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)有望小幅增加；需求端來看，國內(nèi)疫情對(duì)于部分地區(qū)仍有一定的影響，整體剛需較為疲軟，同時(shí)個(gè)別地區(qū)降雨對(duì)于剛需也有一定的阻礙，整體需求端難言起色。短期來看，在原油端、需求端偏弱的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)瀝青市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3145，基差-41，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.1%為50.4%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，美豆單產(chǎn)巡查數(shù)據(jù)不及預(yù)期刺激反彈，美農(nóng)報(bào)前市場(chǎng)震蕩整理，短期天氣仍有變數(shù)左右美豆價(jià)格。國內(nèi)豆粕震蕩回落，受美豆回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3620（華東），基差-10，貼水期貨。中性

3.庫存：豆粕庫存120.86萬噸，上周126.18萬噸，環(huán)比減少4.22%，去年同期91.06萬噸，同比增加32.73%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3500至3570區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，近月合約期現(xiàn)回歸以及跟隨豆粕技術(shù)性震蕩整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2960，基差-56，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.85萬噸，上周2.73萬噸，環(huán)比減少32.23%，去年同期2.1萬噸，同比減少13.5%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2930至2980區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，美豆單產(chǎn)巡查數(shù)據(jù)不及預(yù)期刺激反彈，美農(nóng)報(bào)前市場(chǎng)震蕩整理，短期天氣仍有變數(shù)左右美豆價(jià)格。國內(nèi)大豆震蕩回落，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段。現(xiàn)貨市場(chǎng)國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-70，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存634.72萬噸，上周703.97萬噸，環(huán)比減少9.84%，去年同期530.2萬噸，同比增加19.72%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5700至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9422，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位沖高后恐出現(xiàn)回落，謹(jǐn)慎追多。豆油Y2109：9050附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9520，基差460，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位沖高后恐出現(xiàn)回落，謹(jǐn)慎追多。棕櫚油P2109：8850附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10685，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價(jià)格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位沖高后恐出現(xiàn)回落，謹(jǐn)慎追多。菜籽油OI2109：10380附近回落做多

白糖：

1、基本面：2021年7月底，20/21年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計(jì)銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬噸，同比增加231萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5700，基差48（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖震蕩上行。主力合約即將換月2201，近月即將交割，期現(xiàn)價(jià)差縮小，走勢(shì)偏弱，遠(yuǎn)月存在利多炒作預(yù)期，期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，盤中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：7月份紡織品服裝出口同比下降9.65%，環(huán)比增長2.2%。8月11日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17466元/噸，折3128B均價(jià)18748元/噸。6月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)17830，基差-10（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度7月預(yù)計(jì)期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。7月出口數(shù)據(jù)顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，盤中快速回落短多為主。

玉米：

1、基本面：市場(chǎng)購銷清淡，進(jìn)口玉米拍賣成交量大幅萎縮；截止8月4日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.35%，年同比降16.59%；國家政策引導(dǎo)下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢(shì)不變；春播玉米零星上市；進(jìn)口成本持續(xù)升高，后續(xù)進(jìn)口量料減少；偏空

2、基差：8月11日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，09合約基差80元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：8月4日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在447.2萬噸，周環(huán)比降5.5%；7月30日，廣東港口庫存報(bào)91萬噸，周環(huán)比升15.34%；7月30日，北方港口庫存報(bào)315萬噸，周環(huán)比升0.32%；中性

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：深加工需求無起色，春播玉米零星上市，進(jìn)口玉米拍賣成交清淡，供應(yīng)相對(duì)充裕，利空玉米后市。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口有縮小趨勢(shì)，2570上方短多，2610附近止盈。C2109區(qū)間：2575-2615

生豬：

1、基本面：生豬屠宰量仍保持上升趨勢(shì)，豬肉供應(yīng)充足；農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱5-10年內(nèi)保持豬肉自給率95%以上；部分地區(qū)新冠疫情重啟，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂；仔豬存欄保持上升趨勢(shì)，價(jià)格同比跌超50%；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級(jí)預(yù)警區(qū)間，收儲(chǔ)工作或暫停；偏空

2、基差：8月11日，現(xiàn)貨價(jià)15460元/噸，基差-1625元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空     

6、結(jié)論：屠宰量處年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足，同時(shí)近期新冠疫情的影響，市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)餐飲業(yè)有所拖累，料需求短期難回暖。盤面上，09合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，布林敞口有繼續(xù)向下打開趨勢(shì)，基差修復(fù)趨勢(shì)不變，背靠17500反彈加空。LH2109區(qū)間：16600-17300

4

---金屬

黃金

1、基本面：7月美國CPI有所回落，CPI見頂預(yù)期升溫，緊縮預(yù)期降溫；標(biāo)普500和道瓊斯指數(shù)攀升至紀(jì)錄新高；美元指數(shù)自高位大幅跳水40點(diǎn)至92.80低點(diǎn)；美債收益率全線回落，10年期國債發(fā)行結(jié)果強(qiáng)勁，小幅回落至1.33%；金價(jià)創(chuàng)三個(gè)月最大漲幅，觸及1754.41美元/盎司高點(diǎn)，收漲1.27%，早盤繼續(xù)在1752左右震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨363.52，現(xiàn)貨362.44，基差-1.08，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：CPI數(shù)據(jù)雖高于預(yù)期，但未繼續(xù)上行和緩了緊縮預(yù)期，美元和美債收益率回落推動(dòng)金價(jià)反彈；COMEX期金上漲1.2%，報(bào)1753.30美元/盎司；今日關(guān)注美國CPI、7月政府預(yù)算、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；今日關(guān)注美國7月PPI、英國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；CPI數(shù)據(jù)緩和緊縮預(yù)期，緊縮預(yù)期依舊將波動(dòng)，金價(jià)短期將有所反彈。滬金2112：364-371區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：7月美國CPI有所回落，CPI見頂預(yù)期升溫，緊縮預(yù)期降溫；標(biāo)普500和道瓊斯指數(shù)攀升至紀(jì)錄新高；美元指數(shù)自高位大幅跳水40點(diǎn)至92.80低點(diǎn)；美債收益率全線回落，10年期國債發(fā)行結(jié)果強(qiáng)勁，小幅回落至1.33%；現(xiàn)貨白銀大幅震蕩回落，最低至23.215美元，最高達(dá)23.668美元，收跌0.41%，早間在23.3左右震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5068，現(xiàn)貨5010，基差-76，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2037133千克，環(huán)比減少13365千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)反彈，但反彈力度有限；COMEX期銀上漲0.4%，報(bào)23.488美元/盎司。銀價(jià)主要跟隨金價(jià)波動(dòng)，但銀價(jià)持續(xù)弱于黃金，銀價(jià)相對(duì)金價(jià)偏空。宏觀因素對(duì)銀價(jià)支撐有限，銀價(jià)相比于金價(jià)處于絕對(duì)高位，反彈仍等待驅(qū)動(dòng)因素。滬銀2112：5000-5250區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69995，基差225,升水期貨；中性。

3、庫存：8月11日LME銅庫存減175噸至235925噸，上期所銅庫存較上周增5396噸至99486噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)緩和緊背景下，國常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，短期延續(xù)弱勢(shì)，滬銅2109:70300附近做空，目標(biāo)69500，止損71000，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20070，基差-40，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減6650噸至249564噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：短期觀望，關(guān)注20500壓力。

鎳：

1、基本面：本周從產(chǎn)業(yè)鏈來看，下游商品價(jià)格跌幅較大，上游原料則仍堅(jiān)挺?？赡茈S著下游變化，滬鎳價(jià)格可能受影響調(diào)整。首先，鎳礦仍然堅(jiān)挺，臺(tái)風(fēng)與疫情影響持續(xù)，下游接受度不是太高，大家都在等礦山新一輪報(bào)價(jià)，觀望情緒濃重。鎳鐵價(jià)格止?jié)q不變，國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增加，但進(jìn)口高鎳鐵仍比較少，對(duì)電解鎳的需求繼續(xù)提振。不銹鋼價(jià)格回落較多，300系庫存有所增加，7月產(chǎn)量小幅回落，消費(fèi)或有所下降，8月淡季可能體現(xiàn)，為9月旺季打開空間。電解鎳供應(yīng)穩(wěn)定，國內(nèi)產(chǎn)量略有下降，俄鎳、挪威大板有較多進(jìn)口，鎳豆也隨著進(jìn)口窗口打開而有不少進(jìn)口，鎳豆目前經(jīng)濟(jì)性仍比較好，所以雖然升水有所下降，但對(duì)鎳價(jià)仍保持支撐作用。中性

2、基差：現(xiàn)貨140950，基差580，中性

3、庫存：LME庫存205452，-180，上交所倉單4167，-513，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：站上20均線，空頭出局觀望，日內(nèi)短線回落做多，昨天低位多單暫持。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：7月社融和金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，隔夜歐美股市小漲，昨日兩市分化，地產(chǎn)周期和銀行板塊領(lǐng)漲，醫(yī)藥消費(fèi)和科技股調(diào)整，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；偏多

2、資金：融資余額16785億元，增加16億元，滬深股凈賣出28億元；中性

3、基差：IH2108貼水21.78點(diǎn)，IF2108貼水41.94點(diǎn)， IC2108貼水77.32點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：指數(shù)見底反彈后，短期處于震蕩偏強(qiáng)階段，板塊仍是分化表現(xiàn)。IF2108：觀望為主；H2108：觀望為主；IC2108：觀望為主