股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

財(cái)政部正牽頭起草《關(guān)于財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的指導(dǎo)意見》，擬充實(shí)完善一系列財(cái)稅支持政策，積極構(gòu)建有力促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的財(cái)稅政策體系，充分發(fā)揮財(cái)政在國(guó)家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，引導(dǎo)和帶動(dòng)更多政策和社會(huì)資金支持綠色低碳發(fā)展。

住建部擬出臺(tái)文件防止在實(shí)施城市更新行動(dòng)中大拆大建。征求意見稿提出，除違法建筑和被鑒定為危房的以外，不大規(guī)模、成片集中拆除現(xiàn)狀建筑；除增建必要的公共服務(wù)設(shè)施外，不大規(guī)模新增建設(shè)規(guī)模；不大規(guī)模、短時(shí)間拆遷城中村等城市連片舊區(qū)，導(dǎo)致住房租賃市場(chǎng)供需失衡。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)疫情再度給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，國(guó)內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對(duì)寬松，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)。短期期指仍有望繼續(xù)溫和反彈。

鋼 材

現(xiàn)貨維持或上漲。普方坯，唐山5080（0），華東5080（50）；螺紋，杭州5270（40），北京5160（20），廣州5580（10）；熱卷，上海5800（50），天津5710（30），廣州5700（50）；冷軋，上海6390（30），天津6360（20），廣州6450（10）。

利潤(rùn)擴(kuò)大。即期生產(chǎn)，普方坯盈利689（85），螺紋毛利631（78），熱卷毛利983（87），電爐毛利513（62）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利294（33），螺紋毛利220（24），熱卷毛利572（32）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約-227（-116），10合約-167（-67）；上海熱卷01合約-18（-112），10合約-56（-60）。

供給，企穩(wěn)，螺降卷增。08.06螺紋318（-11），熱卷320（9），五大品種1007（0）。

需求，建材成交量21.1（1.3）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，整體累庫(kù)，熱卷去庫(kù)。08.06螺紋社庫(kù)815（-8），廠庫(kù)337（27）；熱卷社庫(kù)300（-3），廠庫(kù)97（-3），五大品種整體庫(kù)存2157（21）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對(duì)價(jià)格歷史高位，現(xiàn)貨利潤(rùn)中性偏高，盤面利潤(rùn)偏高，基差升水，整體估值偏高。

受唐山限產(chǎn)加嚴(yán)影響，旺季供需缺口預(yù)期重新強(qiáng)化，帶動(dòng)盤面止跌企穩(wěn)，并隨成交的重新放量有所偏強(qiáng)。短期疫情帶來(lái)的需求疲軟依舊存在，并導(dǎo)致產(chǎn)量下滑下庫(kù)存依舊累庫(kù)。中期來(lái)看貨權(quán)重新集中，而被疫情壓制的需求大概率隨季節(jié)性重新回歸，不必過(guò)度悲觀。當(dāng)前估值偏高，驅(qū)動(dòng)微向上，關(guān)注本周基本面數(shù)據(jù)情況，建議波段式參與行情。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1380（-10），日照卡拉拉1347（-40），日照金布巴1060（-20），日照PB粉1166（-24），普氏現(xiàn)價(jià)162（-9），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3260（-20）。

利潤(rùn)下跌。鐵廢價(jià)差394（-40），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-335（-22）。

基差走弱。金布巴09基差240（-22），金布巴01基差346（-22）；超特09基差61（-16），超特01基差167（-17）。

供應(yīng)增加。8.6，澳巴19港發(fā)貨量2567（94）；45港到貨量，2663（447）。

需求下跌。8.6，45港日均疏港量284（35）；247家鋼廠日耗280（-5）。

庫(kù)存下滑。8.6，45港庫(kù)存12639（-174）；247家鋼廠庫(kù)存10767（-456）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)低迷，貿(mào)易商心態(tài)一般，估值上進(jìn)口利潤(rùn)偏低，近月貼水基差快速修復(fù)并處于季節(jié)性下沿，品種比價(jià)中性，鐵礦石當(dāng)下估值回歸合理區(qū)間。

供需面變化不大，港口總庫(kù)存下跌，鋼廠庫(kù)存震蕩下跌，礦石現(xiàn)貨投機(jī)心態(tài)一般也連帶著影響到了鋼廠的采購(gòu)心態(tài)，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，但限產(chǎn)背景下中期有累庫(kù)預(yù)期。鐵礦石下跌依托于減產(chǎn)引發(fā)的累庫(kù)預(yù)期，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實(shí)。當(dāng)下鋼廠利潤(rùn)較高，鐵礦石預(yù)期偏弱，雖然估值回歸合理水平，但需要關(guān)注到港口現(xiàn)貨情緒存在擴(kuò)大下跌空間的可能。鐵礦短期波動(dòng)較大，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡1050元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)72美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)90元/噸。

期貨，1月貼水255，持倉(cāng)6.27萬(wàn)手（夜盤+1554手）。

環(huán)渤海港口，庫(kù)存合計(jì)1764.9（-13.6），調(diào)入118.5（-8.8），調(diào)出132.1（+11.3），錨地船86（-6），預(yù)到船56（+8）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國(guó)巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)1060.9（+6.83）。

【總   結(jié)】

旺季步入尾聲，現(xiàn)貨高估值面臨修復(fù)，盤面在大基差保護(hù)下具備一定抗跌，短期震蕩看待。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤面2400，港口焦炭折盤面3100。

期貨，JM2201貼水160，持倉(cāng)14.16萬(wàn)手（夜盤+1.2萬(wàn)手）；J2109平水，持倉(cāng)12.71萬(wàn)手（夜盤-1.08萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（8.6當(dāng)周），港口412.5（-28.5），獨(dú)立焦化1404.63（-48.61），247家鋼廠921.36（-4.85），總庫(kù)存2892.27（-91.6）。

焦炭庫(kù)存（8.6當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化65.46（-8.95）；247家鋼廠735.67（-17.05），可用天數(shù)12.8（-0.29）；港口247.6（+11.6）?？値?kù)存1048.73（-14.4）。

產(chǎn)量（8.6當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量68.68（+0.35）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.97（+0.32），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.19（-2.94）。

【總   結(jié)】

焦炭，山西、山東等地焦企均有不同程度限產(chǎn)，部分地區(qū)因原料煤緊缺問(wèn)題被動(dòng)減產(chǎn)，鋼廠焦炭庫(kù)存低位，有一定補(bǔ)庫(kù)需求，貿(mào)易商詢貨增加，鋼廠減產(chǎn)帶來(lái)的剛需下降不及供應(yīng)端減量，庫(kù)存低位并持續(xù)下降，焦炭短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤，焦煤結(jié)構(gòu)性緊缺問(wèn)題仍在，動(dòng)力煤迎峰度夏進(jìn)入尾聲后，焦煤配煤相對(duì)轉(zhuǎn)為寬松，但內(nèi)煤生產(chǎn)受限、蒙煤通關(guān)處于低位，主焦煤表現(xiàn)偏緊，各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位，短期焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格，WTI68.29美元/桶（+1.81）；Brent70.63美元/桶（+1.59）；SC424.4元/桶（+5.8）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價(jià)差CL1-CL30.6美元/桶（+0.11）；WTI月間價(jià)差CL1-CL124.45美元/桶（+0.47）；Brent月間價(jià)差CO1-CO30.87美元/桶（-0.01）；Brent月間價(jià)差CO1-CO124.07美元/桶（+0.23）。

跨區(qū)價(jià)差，WTI-Brent-2.34美元/桶（+0.22）；SC-Brent-8.22美元/桶（-0.74）。

裂解價(jià)差，美國(guó)321裂解價(jià)差24.46美元/桶（-0.57）；歐洲柴油裂解價(jià)差7.23美元/桶（-0.11）。

庫(kù)存，2021-7-30美國(guó)原油庫(kù)存439.23百萬(wàn)桶（周+3.63）；2021-7-30庫(kù)欣原油庫(kù)存34.9百萬(wàn)桶（周-0.54）；2021-7-30美灣原油庫(kù)存241.72百萬(wàn)桶（周+3.1）。

倉(cāng)單，SC倉(cāng)單13.42百萬(wàn)桶（0）。

供給，2021-6OPEC石油產(chǎn)量26034千桶/日（月+586）；2021-7-30美國(guó)原油產(chǎn)量11200千桶/日（周0）。

煉廠開工率，2021-7-30美國(guó)煉廠開工率91.3%（周+0.2）；2021-8-4山東煉廠開工率62.94%（周-1.74）。

期貨凈多頭，2021-8-3WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比18.61%（周-0.72）；2021-8-3Brent期貨管理基金凈多頭占比13.02%（周+0.81）。

美元指數(shù)92.98（+0.19）。

【行業(yè)資訊】

1.EIA短期能源展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2021年全球原油需求增速533萬(wàn)桶/日（此前預(yù)測(cè)533），預(yù)計(jì)2021年美國(guó)原油產(chǎn)量1112萬(wàn)桶/日（此前預(yù)測(cè)1110），預(yù)計(jì)2021年WTI原油價(jià)格65.93美元/桶（此前預(yù)測(cè)65.85），2021年Brent原油價(jià)格68.71美元/桶（此前預(yù)測(cè)68.78）。

2.API數(shù)據(jù)，截至8月6日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存–81.6萬(wàn)桶，美國(guó)庫(kù)欣原油庫(kù)存–41.3萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存–111.4萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存+67.3萬(wàn)桶。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)反彈，Brent重回70美元/桶上方。月差保持深度Back結(jié)構(gòu)，月差小幅走闊；美國(guó)汽油裂解維持高位，柴油裂解偏弱。本周API原油庫(kù)存重回去庫(kù)，全口徑庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。美元指數(shù)維持震蕩走勢(shì)（93附近）。

需求恢復(fù)仍是主要的上行驅(qū)動(dòng)，但近期受到“德爾塔”疫情蔓延的擾動(dòng)，全球新增確診人數(shù)激增，但住院率、重癥率、死亡率均不及前幾輪疫情；航班數(shù)下降體現(xiàn)疫情對(duì)出行的影響，但煉廠開工率高位、煉廠檢修低位、汽油裂解繼續(xù)走強(qiáng)，汽油快速去庫(kù)等表明疫情對(duì)需求的影響暫時(shí)可控，后續(xù)保持對(duì)高頻數(shù)據(jù)的跟蹤。供應(yīng)端，自O(shè)PEC+達(dá)成協(xié)議，供給端短期的不確定性消除，三季度仍將維持供給相對(duì)偏緊的狀態(tài)。

觀點(diǎn)，近月的需求恢復(fù)預(yù)期有所弱化，但供給依然偏緊；遠(yuǎn)月隨著需求增速放緩，供給持續(xù)增加，遠(yuǎn)月預(yù)期偏弱。建議多頭隨油價(jià)反彈逐步離場(chǎng)，無(wú)倉(cāng)位者觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素上漲暫緩；液氨及甲醇反彈暫緩。尿素：河南2780（日+0，周+0），東北2800（日+0，周-30），江蘇2830（日+0，周-30）；液氨：安徽4325（日+0，周+0），河北4425（日+0，周-19），河南4264（日+0，周-46）；甲醇：西北2200（日-50，周-50），華東2595（日+25，周-15），華南2615（日+28，周-5）。

期貨市場(chǎng)，盤面上漲；9/1月間價(jià)差回到110元/噸附近；基差中高位。期貨：9月2555（日+6，周+61），1月2444（日+33，周+42），5月2364（日+25，周+24）；基差：9月225（日-6，周-61），1月336（日-33，周-42），5月416（日-25，周-24）；月差：9/1價(jià)差111（日-27，周+19），1/5價(jià)差80（日+8，周+18）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)走弱；尿素/甲醇價(jià)差回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。合成氨加工費(fèi)270（日-30，周-23），尿素-甲醇185（日-35，周-45）；河南-東北-50（日-70，周-40），河南-江蘇-80（日-70，周-40）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)高位；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回升。華東水煤漿800（日+8，周+13），華東航天爐982（日+5，周+8），華東固定床590（日+3，周+5）；西北氣頭1290（日+0，周+0），西南氣頭1178（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥39（日+1，周+9），氯基復(fù)合肥204（日+6，周+6），三聚氰胺4432（日+30，周+1,920）。

供給，開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/8/5，尿素企業(yè)開工率64.8%(環(huán)比-0.6%，同比-13.8%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.5%(環(huán)比+1.0%，同比-0.5%)；日產(chǎn)量14.1萬(wàn)噸(環(huán)比-0.1萬(wàn)噸，同比-2.3萬(wàn)噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫(kù)；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/8/5，預(yù)收天數(shù)6.6天(環(huán)比-0.3天，同比+1.5天)。復(fù)合肥：截至2021/8/5，開工率42.8%（環(huán)比+4.1%，同比-5.7%），庫(kù)存49.9萬(wàn)噸（環(huán)比+4.1萬(wàn)噸，同比-33.4萬(wàn)噸）。人造板：1-6月地產(chǎn)開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，而新開工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速?gòu)?6%回到23%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?31%到-8%，竣工面積兩年增速?gòu)?7%到56%，新開工面積兩年增速?gòu)?4%到5%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/8/5，開工率75.3%（環(huán)比+2.7%，同比+26.6%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存累庫(kù)，絕對(duì)值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫(kù)存小幅積累，關(guān)注持續(xù)性。截至2021/8/5，工廠庫(kù)存15.3萬(wàn)噸，（環(huán)比+2.9萬(wàn)噸，同比-21.5萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存29.1萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.0萬(wàn)噸，同比+21.9萬(wàn)噸）。

【總   結(jié)】

周二現(xiàn)貨滯漲，盤面上漲；動(dòng)力煤高位；9/1價(jià)差處于合理偏高位置；基差中高位。上周尿素供需情況冷暖不一，復(fù)合肥增負(fù)荷累庫(kù)，開始啟動(dòng)秋肥備貨，三聚氰胺廠利潤(rùn)上行開工高位，尿素庫(kù)存積累但絕對(duì)值仍低，表觀消費(fèi)回落到14萬(wàn)噸/日以下。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫(kù)存絕對(duì)量較低；主要利空因素在于價(jià)格及利潤(rùn)絕對(duì)高位、復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平穩(wěn)期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】

8月10日，CBOT大豆11月合約收1338.50美分/蒲，+7.50美分，+0.56%，前7周漲跌幅-0.04%、-2.92%、+4.71%、-5.11%、+10.10%、-3.44%、-8.62%；美豆油12月合約收60.74美分/磅，+0.86美分，+1.44%，前7周漲跌幅度分別為+0.10%、-3.02%、+6.96%、-2.80%、+9.51%、+1.89%、-12.37%；美豆粕12月合約收359.6美元/短噸，-0.6美元，-0.17%，前7周漲跌幅度分別為-0.73%、-2.71%、+2.07%、-7.49%、+8.61%、-6.03%、-4.17%；BMD棕櫚油主力10月合約連續(xù)6周上行后（+2.73%、+3.00%、+8.25%、+2.69%、+6.97%、+2.90%））上周收跌-2.01%，本周一再-2.01%；NYMEX油價(jià)上周顯著回落，9月主力合約收67.83美元/桶，-5.98美元/桶，-8.10%，本周一收-1.44%，周二+2.47%

8月10日，DCE豆粕2201主力合約收于3591元/噸，+19元，+0.53%，夜盤-11元，-0.31%。豆油9月主力合約收于9040元/噸，+60元，+0.67%，夜盤+46元，+0.51%。棕櫚油9月合約收于8660元/噸，+130元，+1.52%，夜盤+96元，+1.11%。

【資 訊】美豆優(yōu)良率60%，整體生長(zhǎng)正常

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院以69比30票批準(zhǔn)了近萬(wàn)億美元的跨黨派基建立法草案，該法案包括5500億美元新的基礎(chǔ)建設(shè)撥款。該法案在參議院通過(guò)后，將在今年秋天提交至眾議院審議；

美國(guó)東部時(shí)間，8月12日下午12:00，北京時(shí)間8月13日凌晨公布8月USDA月度供需報(bào)告。私人分析公司IHSMarkitAgribusiness預(yù)計(jì)，美國(guó)2021年大豆作物產(chǎn)量為44.64億蒲式耳，平均單產(chǎn)為51.5蒲式耳/英畝。一些人擔(dān)心美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能將美國(guó)大豆單產(chǎn)調(diào)高到53蒲/英畝，高于7月份預(yù)測(cè)的50.8蒲/英畝。但如果美國(guó)大豆單產(chǎn)下降1.8蒲/英畝，將會(huì)導(dǎo)致2021/22年度期末庫(kù)存降至零水平；

阿根廷農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，該國(guó)農(nóng)戶已經(jīng)銷售2020/21年度大豆2680萬(wàn)噸，銷售進(jìn)度低于上年同期的2890萬(wàn)噸。

【總   結(jié)】

美國(guó)流動(dòng)性依舊過(guò)剩，對(duì)大宗商品價(jià)格是上行支撐。但一方面因?yàn)槌掷m(xù)上漲后估值較高，另一方面因?yàn)樽儺惗局陮?dǎo)致的疫情反復(fù)和美加息預(yù)期分歧不時(shí)擾動(dòng)市場(chǎng)，因此導(dǎo)致此前顯著上漲的品種帶來(lái)高波動(dòng)狀態(tài)，農(nóng)產(chǎn)品中植物油該特點(diǎn)明顯；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫(kù)存的現(xiàn)狀，帶動(dòng)市場(chǎng)開啟對(duì)未來(lái)美豆天氣的關(guān)注。8月是美國(guó)天氣炒作關(guān)鍵期，目前看局部地區(qū)干旱但整體尚未造成實(shí)際影響，因此天氣驅(qū)動(dòng)還需要累積。需要注意的是美豆低庫(kù)存及天氣炒作關(guān)鍵階段可能會(huì)較此前抬高國(guó)內(nèi)蛋白價(jià)格的底部，同時(shí)關(guān)注本周將公布的8月USDA月度供需報(bào)告對(duì)美豆單產(chǎn)的調(diào)整走向；

在歐美流動(dòng)性依舊寬松情況下，植物油長(zhǎng)期上行趨勢(shì)依舊不能說(shuō)轉(zhuǎn)向，但是在馬棕和美豆油估值依舊處于高水平及疫情反復(fù)及外圍宏觀因素不確定背景下，植物油依舊處于高波動(dòng)狀態(tài)。

白 糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖收高6%，至逾四年高位，近期霜凍打壓關(guān)鍵的巴西中南部地區(qū)產(chǎn)量，也威脅下年度產(chǎn)量。10月合約收漲1.12美分或6.1%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅19.59美分，最高攀升至19.75美分的高位。

鄭糖主力09合約周二跌62點(diǎn)至5628元/噸，持倉(cāng)減3萬(wàn)6千余手（夜盤漲42點(diǎn)，持倉(cāng)減9千余手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多減2萬(wàn)2千余手，空減2萬(wàn)5千余手。變化較大的有：多頭方中糧和華金分別增3千和1千余手，而東證減7千余手，中信減4千余手，華泰和海通各減3千余手，銀河減2千余手，國(guó)泰君安等4個(gè)席位各減1千余手?？疹^方一德增1千余手，而永安減2千余手，中信、華融融達(dá)各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約跌52至583元/噸，持倉(cāng)增9千余手。（夜盤漲64點(diǎn)，持倉(cāng)增1萬(wàn)6千余手）。前二十主力持倉(cāng)中多增4千余手，空增6千余手，主力繼續(xù)增凈空。其中變化較大的有多頭方國(guó)泰君安增2千余手，中信等5個(gè)席位各增1千余手，而浙商、方正中期、光大各減1千余手?？疹^方中糧增9千余手，中信、光大、東證各增1千余手，而東海減7千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

周二巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)（UNICA）發(fā)布7月下半月巴西中南部地區(qū)的甘蔗加工數(shù)據(jù)。由于霜凍損害甘蔗，巴西中南地區(qū)的糖產(chǎn)量在7月下半月下降11%，至300萬(wàn)噸。報(bào)告出爐前市場(chǎng)已經(jīng)開始攀升，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期到產(chǎn)量下降一成左右。該地區(qū)甘蔗壓榨量下降8%，至4669萬(wàn)噸。由于糖廠必須在霜凍后的理想窗口期處理甘蔗，7月甘蔗單產(chǎn)同比下降17.9%。實(shí)際數(shù)據(jù)低于此前分析師調(diào)查結(jié)果。此前12位分析師參與的調(diào)查結(jié)果顯示，7月下半月，巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量將達(dá)到308.9萬(wàn)噸，同比降低10.2%。同期的甘蔗壓榨量預(yù)計(jì)為4700萬(wàn)噸，同比降低7.5%。預(yù)測(cè)區(qū)間從4530到4890萬(wàn)噸。

據(jù)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯于2021年6月份口白糖7.9萬(wàn)噸；2021年1-6月，累計(jì)進(jìn)口白糖63.7萬(wàn)噸，較去年同期103.9萬(wàn)噸減少40.2萬(wàn)噸，主要食糖進(jìn)口來(lái)源國(guó)為哈薩克斯坦(62.43%)和烏克蘭(18.69%)。

白糖現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)：8月10日，期貨價(jià)格轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5582元/噸，較前一日的5617跌35元/噸。

【總   結(jié)】

原糖此前已經(jīng)在最大產(chǎn)糖國(guó)巴西受霜凍影響后不斷震蕩式走高，而減產(chǎn)被報(bào)告實(shí)際驗(yàn)證后更是大舉沖高。這是和巴西生產(chǎn)地位、巴西本就受干旱影響而減產(chǎn)以及巴西在全球糖貿(mào)易里的地位相關(guān)，且就2021/22年度而言，2022年1季度前，即北半球泰國(guó)、印度開始供應(yīng)出口前，巴西也是主要糖供應(yīng)來(lái)源，但巴西減產(chǎn)預(yù)期及提前收榨預(yù)期將使得21年4季度供應(yīng)偏緊。這使得近期因運(yùn)費(fèi)高而減弱的出口變得不那么重要。18美分一線的突破預(yù)示著印度出口壓力線被突破，上升空間進(jìn)一步打開，但高位波動(dòng)將進(jìn)一步加劇。此外需繼續(xù)著重關(guān)注原油、商品指數(shù)、美元走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，方向上跟隨外盤，近期走出了低點(diǎn)逐漸抬高的震蕩走勢(shì)，后期有望突破上方運(yùn)行平臺(tái)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，8月10日河南外三元生豬均價(jià)為15.14元/公斤（-0.14），全國(guó)均價(jià)15.25（-0.03）。

期貨市場(chǎng)，8月10日單邊總持倉(cāng)72288手(+2182)，成交量21517（+4742）。2109合約收于17025元/噸（-340），持倉(cāng)量24354（-97），LH2111收于16950（-415），LH2201收于18155（-470），LH2203收于17115元/噸（-55），LH2205收于17570元/噸（-100）;9-1價(jià)差-1130（+130）。

8月10日新增倉(cāng)單50手。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨供需博弈，弱勢(shì)震蕩，養(yǎng)殖端雖有拉漲意愿但下游承接能力差，屠企收購(gòu)壓力小，存壓價(jià)意向。整體出欄背景下，漲價(jià)預(yù)期謹(jǐn)慎對(duì)待，關(guān)注疫情情況。期貨目前仍有升水，現(xiàn)貨反彈不及預(yù)期則盤面存基差修復(fù)壓力。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。