缺少有效利多支撐，橡膠多單減倉止盈

昨日橡膠弱勢震蕩，期現(xiàn)價差價差、RU-NR價差縮小，1-9價差縮小。從橡膠供應而言，受天氣影響原料價格相對偏強，云南膠水-膠塊升水擴大，泰國膠水-杯膠貼水繼續(xù)修復；近期東南亞疫情仍在惡化，泰國、越南加強封鎖，但對割膠活動影響有限，主要影響運輸和當?shù)匦枨螅?月進口環(huán)比增長，8月橡膠到港量預期增加，但疫情或影響越南、泰國等地的發(fā)貨，預計絕對量偏低。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比回升，主要因：1）停產(chǎn)工廠恢復生產(chǎn)，2）擔心未來開工或因疫情、限電等下降，提前生產(chǎn)，3）雪地胎銷售提升，支撐企業(yè)開工略有改善；據(jù)悉月初廠家出貨相對緩慢，整體庫存高位。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)庫存下降0.27萬噸，區(qū)外庫存下降約0.42萬噸，降幅收窄。宏觀層面，美國通過基建法案，市場風險偏好回升，大宗商品反彈。綜上，短期看，缺少有效利多支撐，橡膠底部抬升途中上方壓力逐漸增大，建議多單減倉止盈；中期而言，RU、NR需求分化，RU需求面臨3L替代增強、濃乳需求下滑導致分流減弱的雙重沖擊，NR需求存在改善預期，但強度有限，預計RU-NR有望繼續(xù)回歸；橡膠雖是低估值，但驅動強度不足，資金關注有限，預計橡膠震蕩中底部抬升，難見大漲。