大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月6日全國(guó)62家電廠(chǎng)樣本區(qū)域存煤總計(jì)656.1萬(wàn)噸，日耗50.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)13.1天。電廠(chǎng)日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，港口現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn) 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1060，01合約基差293.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存419萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期發(fā)改委發(fā)言稱(chēng)煤炭產(chǎn)量增加，需求減少，供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)區(qū)坑口價(jià)格小幅走弱，氣溫處于季節(jié)性高點(diǎn)。近期保供穩(wěn)價(jià)措施頻出，大秦線(xiàn)鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存低位回升，當(dāng)前盤(pán)面基差水平處于高位，主力移倉(cāng)至01合約，近月合約下方存在明顯支撐，遠(yuǎn)月合約價(jià)格震蕩偏弱為主。ZC2201：735-800區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：12日港口現(xiàn)貨成交67.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降31.7%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為38萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.6%），本周平均每日成交84.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.8% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1144，折合盤(pán)面1269.1，01合約基差431.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格782，折合盤(pán)面1016.5，01合約基差178.5，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12628.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.96萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量回落，到港量繼續(xù)回升，供應(yīng)持續(xù)改善，貿(mào)易商心態(tài)較差。目前來(lái)看全年限產(chǎn)并未放松，多地鋼廠(chǎng)宣布檢修，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下行，市場(chǎng)又重新回歸堅(jiān)定限產(chǎn)的預(yù)期，市場(chǎng)投機(jī)需求降至冰點(diǎn)，預(yù)計(jì)后市礦價(jià)仍維持弱勢(shì)為主。I2201：反彈拋空，上破870止損

焦煤：

1、基本面：焦煤供應(yīng)較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預(yù)期；需求方面，焦企開(kāi)工雖有一定下滑，但總體開(kāi)工仍相對(duì)較高，原料采購(gòu)需求旺盛，部分仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2120，基差-85；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存720.01萬(wàn)噸，港口庫(kù)存412.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存729.51萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1862.01萬(wàn)噸，較上周減少37.01萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2201：2200多，止損2180。

焦炭：

1、基本面：在供給偏緊，需求強(qiáng)勁的情況下，主產(chǎn)地焦炭?jī)r(jià)格第三輪提漲范圍擴(kuò)大，當(dāng)前焦企生產(chǎn)較為積極，廠(chǎng)內(nèi)暫無(wú)庫(kù)存壓力；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3120，基差251；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存427.01萬(wàn)噸，港口庫(kù)存178.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存34.77萬(wàn)噸，總體庫(kù)存640.38萬(wàn)噸，較上周增加10.87萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前焦企因焦炭供應(yīng)偏緊且看漲心理較強(qiáng)存在惜售現(xiàn)象，而鋼廠(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期較之前走弱，近期對(duì)焦炭需求好轉(zhuǎn)，整體看焦炭供需面仍然呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。焦炭2201：2870多，止損2850。

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，本周產(chǎn)量小幅回升，供應(yīng)端仍處于同期低位，政策方面限產(chǎn)延續(xù)但運(yùn)動(dòng)式“減碳”面臨調(diào)整；需求方面本周表觀(guān)消費(fèi)低位有所反彈，需求拐點(diǎn)等待確認(rèn)，庫(kù)存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5479.6，基差94.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存806.41萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.15%，同比減少6.08%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，未能突破短期震蕩壓力位，現(xiàn)貨價(jià)格走平為主，短期來(lái)看淡季上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)本周仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)5360-5500區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端本周熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，供應(yīng)端逐漸恢復(fù)至略低于同期水平。需求方面本周表觀(guān)消費(fèi)繼續(xù)反彈至同期水平，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強(qiáng)度，但庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5790，基差13，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存300.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多翻空；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格出現(xiàn)回落，短期未能繼續(xù)反彈上行，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)跟跌，當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格短期預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩，操作上建議日內(nèi)5750-5900區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；下游加工廠(chǎng)訂單飽滿(mǎn)，開(kāi)工負(fù)荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，終端施工進(jìn)度加快，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤(pán)價(jià)為2722元/噸，基差為190元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月12日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)樣本企業(yè)總庫(kù)存100.50萬(wàn)噸，較前一周上漲12.79%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線(xiàn)交叉，20日線(xiàn)向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：庫(kù)存累積沖擊盤(pán)面，但玻璃消費(fèi)旺季預(yù)期下，基本面供需緊平衡仍將支撐價(jià)格。玻璃FG2201：日內(nèi)2710-2760區(qū)間操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13300,基差-1325 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)走平，價(jià)格20日線(xiàn)上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 01合約日內(nèi)14500附近做多，破14350止損

原油2110：

1.基本面：IEA宣布將2021年下半年原油需求預(yù)估下調(diào)逾50萬(wàn)桶/日，并提到因新冠疫情下調(diào)石油需求展望，預(yù)計(jì)2022年將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩；OPEC下調(diào)2022年對(duì)該組織原油需求的預(yù)期，稱(chēng)市場(chǎng)前景“飄搖不定”；中國(guó)2021年第三批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額下放442萬(wàn)噸，據(jù)消息人士表示，第三批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額原計(jì)劃9月份下放，第四批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額原計(jì)劃10月份下放；中性

2.基差：8月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為70.68美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.43美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為70.11美元/桶，基差44.58元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月6日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少81.6萬(wàn)桶，預(yù)期減少105萬(wàn)桶；美國(guó)至8月6日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少127.1萬(wàn)桶，實(shí)際減少44.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月6日當(dāng)周減少32.5萬(wàn)桶，前值減少54.3萬(wàn)桶；截止至8月12日，上海原油庫(kù)存為1241.5萬(wàn)桶，減少100萬(wàn)桶；偏空

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月3日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至8月3日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜三大機(jī)構(gòu)月度報(bào)告相繼發(fā)布，均對(duì)原油需求有所謹(jǐn)慎，部分機(jī)構(gòu)下調(diào)了今年下半年的原油需求增量，而由于疫情對(duì)于明年的原油需求亦不樂(lè)觀(guān)，原油因此出現(xiàn)一定程度波動(dòng)，不過(guò)市場(chǎng)并未過(guò)度反應(yīng)，似乎更多關(guān)注宏觀(guān)環(huán)境因素，而中國(guó)第三批次非國(guó)營(yíng)進(jìn)口原油配額發(fā)布，地?zé)捒臻g繼續(xù)壓縮，對(duì)于中國(guó)需求而言亦是利空，預(yù)計(jì)油價(jià)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。技術(shù)面繼續(xù)關(guān)注布油72.2附近壓力位，短線(xiàn)428-438區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體走強(qiáng)，短期內(nèi)地與港口維持套利，加之上游企業(yè)庫(kù)存不高，局部存繼續(xù)上漲可能。港口市場(chǎng)方面，外盤(pán)成本支撐依存，且原油等能化品種期貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，短期港口或維持偏強(qiáng)震蕩，不過(guò)后續(xù)進(jìn)口船貨仍較為集中，庫(kù)存繼續(xù)累積可能性較大，需持續(xù)關(guān)注。內(nèi)地市場(chǎng)方面，與港口套利窗口持續(xù)開(kāi)啟，據(jù)悉周內(nèi)西北部分企業(yè)停售，短期上游庫(kù)存無(wú)壓，且部分烯烴裝置逐步恢復(fù)，業(yè)者心態(tài)尚可；中性

2、基差：8月12日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2680元/噸，基差-2，期貨相對(duì)現(xiàn)貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：截至2021年8月12日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.02萬(wàn)噸，較上周增1.74萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬(wàn)噸附近，較上周降1.3萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，在主產(chǎn)區(qū)供需趨緊、煤炭成本支撐及配套盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)推漲提振，當(dāng)前貿(mào)易商挺價(jià)持貨心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，久泰烯烴運(yùn)行平穩(wěn)，蒙大MTO預(yù)計(jì)8月中恢復(fù)，后續(xù)部分原料采購(gòu)有所支撐。隔夜原油高位震蕩，甲醇預(yù)計(jì)跟隨，短線(xiàn)2660-2730區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)觀(guān)望。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩，對(duì)燃油支撐不足；全球、歐洲煉廠(chǎng)開(kāi)工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠(chǎng)進(jìn)料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求持續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2667元/噸，F(xiàn)U2201收盤(pán)價(jià)為2520元/噸，基差為147元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月5日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2244萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降2.01%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：成本端原油震蕩、燃油基本面偏強(qiáng)，燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2490-2540區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開(kāi)工逐漸回升，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格971（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8550（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差270，升貼水比例3.3%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-2.5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8250-8450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開(kāi)工逐漸回升，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp訂單穩(wěn)，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存偏高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格996（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8570（+20），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差99，升貼水比例1.2%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-2.5），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8350-8600震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠(chǎng)開(kāi)工小幅上升，工廠(chǎng)庫(kù)存增加，社會(huì)庫(kù)存減少，庫(kù)存拐點(diǎn)繼續(xù)推遲，基本面變化有限。疫情再次復(fù)發(fā)，后期需求擔(dān)憂(yōu)加劇，但當(dāng)前基本面轉(zhuǎn)弱仍需時(shí)間，短期內(nèi)多空博弈，PVC市場(chǎng)高位震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀(guān)等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9315，基差-20，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降11.23%至12.295萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方，20日線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：油價(jià)偏弱整理，成本端支撐減弱。主流供應(yīng)商進(jìn)一步縮減8月合約供應(yīng)。近期裝置檢修較多，終端開(kāi)工出現(xiàn)走弱的跡象，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5325，01合約基差43，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存3.6天，環(huán)比減少0.3天 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：浙石化原油第三批配額下發(fā)，預(yù)計(jì)后期其PX負(fù)荷可能提升，成本端支撐松動(dòng)。8月初裝置檢修集中，個(gè)別裝置重啟恢復(fù)不順，負(fù)荷偏低，局部性貨源仍偏緊，供需維持去庫(kù)，受近期疫情影響，聚酯工廠(chǎng)大規(guī)模減負(fù)，終端開(kāi)工受限，訂單走弱，聚酯工廠(chǎng)庫(kù)存回流，市場(chǎng)心態(tài)受壓，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：5200-5400區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線(xiàn)中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。9日CCF口徑庫(kù)存為51.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存去化不及預(yù)期 中性

2、基差：現(xiàn)貨5310，09合約基差64，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存50.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.64萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)偏弱整理，煤價(jià)高位運(yùn)行。周初港口去庫(kù)不及預(yù)期港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤(pán)面心態(tài)有所壓制。國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)中，聚酯方面支撐有所減弱，不排除未來(lái)有進(jìn)一步降負(fù)可能。市場(chǎng)短期仍關(guān)注供應(yīng)端因素，預(yù)計(jì)短期維持高位震蕩。EG2109：5200附近拋空，上破5400止損

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油弱勢(shì)震蕩為主，對(duì)于瀝青成本以及拿貨情緒有一定的減弱。供應(yīng)端來(lái)看，各地區(qū)開(kāi)工負(fù)荷不一，山東地區(qū)齊嶺南計(jì)劃?rùn)z修，華東地區(qū)部分主力煉廠(chǎng)或相繼恢復(fù)生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)有望小幅增加；需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于部分地區(qū)仍有一定的影響，整體剛需較為疲軟，同時(shí)個(gè)別地區(qū)降雨對(duì)于剛需也有一定的阻礙，整體需求端難言起色。短期來(lái)看，在原油端、需求端偏弱的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差-63，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.1%為50.4%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，期價(jià)在均線(xiàn)下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀(guān)整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9408，基差170，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值98萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2109：9050附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀(guān)整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9426，基差450，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2109：8830附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀(guān)整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10779，基差90，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值37萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)下，20日均線(xiàn)朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2109：10450附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，但同時(shí)下調(diào)需求，因此期末庫(kù)存未作調(diào)整，短期天氣仍有變數(shù)左右美豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)豆粕低位震蕩，受美豆帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠(chǎng)挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠(chǎng)大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3580（華東），基差17，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存120.86萬(wàn)噸，上周126.18萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.22%，去年同期91.06萬(wàn)噸，同比增加32.73%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3530至3590區(qū)間震蕩。期權(quán)觀(guān)望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震蕩，近月合約期現(xiàn)回歸以及跟隨豆粕技術(shù)性震蕩整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2950，基差16，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.85萬(wàn)噸，上周2.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.23%，去年同期2.1萬(wàn)噸，同比減少13.5%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2940至3000區(qū)間震蕩。期權(quán)觀(guān)望。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，但同時(shí)下調(diào)需求，因此期末庫(kù)存未作調(diào)整，短期天氣仍有變數(shù)左右美豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差25，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存634.72萬(wàn)噸，上周703.97萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.84%，去年同期530.2萬(wàn)噸，同比增加19.72%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5650至5750區(qū)間震蕩，觀(guān)望為主或者短線(xiàn)操作。

白糖：

1、基本面：2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖786.17萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬(wàn)噸，同比增加231萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5710，基差56（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖震蕩上行。主力合約即將換月2201，近月即將交割，期現(xiàn)價(jià)差縮小，走勢(shì)偏弱；遠(yuǎn)月存在利多炒作預(yù)期，期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，盤(pán)中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：7月份紡織品服裝出口同比下降9.65%，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。8月12日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17458元/噸，折3128B均價(jià)18738元/噸。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17841，基差111（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。7月出口數(shù)據(jù)顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，盤(pán)中快速回落短多為主。

生豬：

1、基本面：50kg以下仔豬與50-80kg中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料寬松；生豬屠宰量年內(nèi)高位，且運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，豬肉供應(yīng)充足；部分地區(qū)新冠疫情重啟，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂(yōu)；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級(jí)預(yù)警區(qū)間，收儲(chǔ)工作或暫停；偏空

2、基差：8月12日，現(xiàn)貨價(jià)15440元/噸，基差-1615元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止6月31日，生豬存欄43911萬(wàn)頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：屠宰量處年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足，同時(shí)近期新冠疫情的影響，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)對(duì)餐飲業(yè)有所拖累，料需求短期難回暖。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線(xiàn)BOLL（20,2）下軌線(xiàn)附近，布林敞口有繼續(xù)向下打開(kāi)趨勢(shì)，基差修復(fù)趨勢(shì)不變，空單繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：16500-17200

玉米：

1、基本面：截止8月11日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降5.18%，年同比降23.33%；市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡，進(jìn)口玉米拍賣(mài)成交量大幅萎縮；國(guó)家政策引導(dǎo)下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢(shì)不變；春播玉米零星上市；進(jìn)口成本持續(xù)升高，后續(xù)進(jìn)口量料減少；偏空

2、基差：8月12日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，01合約基差88元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月11日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在404萬(wàn)噸，周環(huán)比降9.7%；8月6日，廣東港口庫(kù)存報(bào)89.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.09%；8月6日，北方港口庫(kù)存報(bào)308萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.22%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 庫(kù)存有所下滑，支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但需求大幅下滑，料區(qū)間盤(pán)整為主。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收在日線(xiàn)BOLL（20,2）中軌線(xiàn)上方，但布林敞口逐漸收窄，背靠2600反彈拋空。C2109區(qū)間：2550-2590

4

---金屬

黃金

1、基本面：7月PPI同比跳漲7.8%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的新高；美股漲跌不一，道指和標(biāo)普500指數(shù)再次創(chuàng)下盤(pán)中新高，但道指目前仍交投于平盤(pán)下方；美元指數(shù)小幅上漲至93關(guān)口略上方；通貨再膨脹交易題材再度興起使收益率大漲，10年期國(guó)債收益率一度觸及一個(gè)月高位，收于1.35%以上；金價(jià)震蕩上行，觸及1754.41美元/盎司高點(diǎn)，收漲1.27%，現(xiàn)貨黃金小幅震蕩回升，在觸及1743美元低點(diǎn)后回升至平盤(pán)略上方交投，收于1752美元，收漲0.1%，早盤(pán)繼續(xù)震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨367.16，現(xiàn)貨366.55，基差-0.61，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3222千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：PPI再創(chuàng)歷史，美元和美債收益率走強(qiáng)，對(duì)金價(jià)有所壓制；COMEX期金下跌0.1%，報(bào)1751.8美元/盎司；今日關(guān)注美國(guó)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)、8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)影響金融市場(chǎng)，通脹交易有所升溫，緊縮預(yù)期依舊將波動(dòng)，金價(jià)短期將有所反彈，整體偏空。滬金2112：364-371區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：7月PPI同比跳漲7.8%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的新高；美股漲跌不一，道指和標(biāo)普500指數(shù)再次創(chuàng)下盤(pán)中新高，但道指目前仍交投于平盤(pán)下方；美元指數(shù)小幅上漲至93關(guān)口略上方；通貨再膨脹交易題材再度興起使收益率大漲，10年期國(guó)債收益率一度觸及一個(gè)月高位，收于1.35%以上；現(xiàn)貨白銀震蕩回落，一度分反彈達(dá)23.54美元后回落至23關(guān)口附近，收跌1.49%，早間在23.2左右震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5087，現(xiàn)貨5037，基差-50，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2019386千克，環(huán)比增加2267千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)震蕩，明顯弱于金價(jià)；COMEX期銀下跌1.6%，報(bào)23.116美元/盎司。銀價(jià)主要跟隨金價(jià)波動(dòng)，但銀價(jià)持續(xù)弱于黃金，銀價(jià)相對(duì)金價(jià)偏空。宏觀(guān)因素對(duì)銀價(jià)支撐有限，銀價(jià)相比于金價(jià)處于絕對(duì)高位，下行壓力較大，短期震蕩為主。滬銀2112：5000-5250區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺8.3萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過(guò)剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22820，基差+25；中性。

3、庫(kù)存：8月12日LME鋅庫(kù)存較上日減少3800噸至242725噸，8月12日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加203至8005噸；中性。

4、盤(pán)面：近期滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

鎳：

1、基本面：本周從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，下游商品價(jià)格跌幅較大，上游原料則仍堅(jiān)挺?？赡茈S著下游變化，滬鎳價(jià)格可能受影響調(diào)整。首先，鎳礦仍然堅(jiān)挺，臺(tái)風(fēng)與疫情影響持續(xù)，下游接受度不是太高，大家都在等礦山新一輪報(bào)價(jià)，觀(guān)望情緒濃重。鎳鐵價(jià)格止?jié)q不變，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增加，但進(jìn)口高鎳鐵仍比較少，對(duì)電解鎳的需求繼續(xù)提振。不銹鋼價(jià)格回落較多，300系庫(kù)存有所增加，7月產(chǎn)量小幅回落，消費(fèi)或有所下降，8月淡季可能體現(xiàn)，為9月旺季打開(kāi)空間。電解鎳供應(yīng)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量略有下降，俄鎳、挪威大板有較多進(jìn)口，鎳豆也隨著進(jìn)口窗口打開(kāi)而有不少進(jìn)口，鎳豆目前經(jīng)濟(jì)性仍比較好，所以雖然升水有所下降，但對(duì)鎳價(jià)仍保持支撐作用。中性

2、基差：現(xiàn)貨146850，基差130，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存204012，-1440，上交所倉(cāng)單4161，-6，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以上，20均線(xiàn)向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：短線(xiàn)20均線(xiàn)以上，回落做多，不追多?？疹^暫觀(guān)望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨70240，基差-170,貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月12日LME銅庫(kù)存減150噸至235775噸，上期所銅庫(kù)存較上周增5396噸至99486噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，短期延續(xù)弱勢(shì)，滬銅2109:70300空減半，目標(biāo)69500，止損71000，持有cu2019c72000賣(mài)方。

鋁:

1、基本面：鋁廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20040，基差-50，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減6650噸至249564噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：20100附近試空，止損20300，目標(biāo)19800。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：消息稱(chēng)近期陷入流動(dòng)性緊張的中國(guó)恒大獲得多家銀行貸款展期，資金鏈壓力有望暫時(shí)緩解

2、資金面：8月12日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；TF 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；T 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀(guān)望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市小幅上漲，昨日兩市調(diào)整，周期板塊領(lǐng)漲，軍工、消費(fèi)和醫(yī)藥跌幅居前，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性

2、資金：融資余額16857億元，增加72億元，滬深股凈賣(mài)出2億元；偏多

3、基差：IH2108貼水12.71點(diǎn)，IF2108貼水24.35點(diǎn)， IC2108貼水40.6點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線(xiàn)上方，IH在20日均線(xiàn)下方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：指數(shù)見(jiàn)底反彈后，短期處于震蕩偏強(qiáng)階段，板塊仍是分化表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板有所走弱。IF2108：觀(guān)望為主；H2108：觀(guān)望為主；IC2108：觀(guān)望為主