■股指：短期仍有調(diào)整

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，通脹保持高位，近期美國(guó)非農(nóng)就業(yè)較好。美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收跌，成交額1.3萬(wàn)億，有色金屬領(lǐng)漲。北向資金流出1.78億元。貨幣政策穩(wěn)健中性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯，近期政策對(duì)教育、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)行業(yè)打壓增強(qiáng)，相關(guān)股票大幅下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。在股指跌至低位后，監(jiān)管層釋放出安撫市場(chǎng)信號(hào)。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)借調(diào)整低點(diǎn)，逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技新能源領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫妫芍阜只?，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)。

3.總結(jié)：股指將在年線附近反復(fù)震蕩，中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：小幅反彈

1.現(xiàn)貨：AuT+D366.55（1.13 %），AgT+D5087（0.54 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)75.79 。

2.利率：10美債1.36%；5年TIPS -1.72%；美元93.02 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)將繼續(xù)下去，直到他們?cè)趯?shí)現(xiàn)低失業(yè)率和穩(wěn)定通脹的目標(biāo)方面看到“實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展”。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1023.5400噸（0）。

5.總結(jié)：美國(guó)7月季調(diào)后CPI月率公布值0.5%，符合預(yù)期但低于前值0.9%，國(guó)際金價(jià)反彈，白銀偏弱?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存增加，增產(chǎn)預(yù)期再起，期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)劈叉。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5110(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5450元/噸（0)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5820(+10)，杭州地區(qū)5440(-20)

2.庫(kù)存：五大品種庫(kù)存總量為2157.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加20.98萬(wàn)噸，其中建材庫(kù)存增23.44萬(wàn)噸，降幅為1.7%；板材庫(kù)存降2.46萬(wàn)噸，降幅為0.3%。上期庫(kù)存總量為2137.01萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少4.19萬(wàn)噸，其中建材庫(kù)存降3.59萬(wàn)噸，降幅為0.3%；板材庫(kù)存降0.6萬(wàn)噸，降幅為0.1%。

4.總結(jié):鋼廠擴(kuò)產(chǎn)可能性增大，利潤(rùn)高企產(chǎn)量持續(xù)下行動(dòng)力不足。但是消費(fèi)淡季將近，需求減弱導(dǎo)致庫(kù)存增加，短期隱憂增加，價(jià)格持續(xù)上行動(dòng)力不足。

■鐵礦石:價(jià)格階段低位，期貨率先反彈

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1047（-15），PB粉1142（-21）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12639.30，環(huán)比降174.12；日均疏港量284.37增35.55。分量方面，澳礦6392.70降201.61，巴西礦3457.34增76.63，貿(mào)易礦7006.20增15.6，球團(tuán)384.08降2.12，精粉940.17降35.39，塊礦1912.64降106.60，粗粉9402.41降31.01。(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來(lái)看，價(jià)格低位優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，中澳關(guān)系影響礦石價(jià)格反彈。

■動(dòng)力煤：保供政策穩(wěn)步進(jìn)行，煤價(jià)松動(dòng)

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1052.50元/噸（-15.00元/噸）。

2.基差：ZC109貼水修復(fù)。ZC109合約跳空低開(kāi)，夜盤(pán)收于891元/噸，基差161.50元/噸（-8.10元/噸）。

3.需求：電廠保持低庫(kù)存狀態(tài)運(yùn)行，庫(kù)存使用天數(shù)約為13天，依然以長(zhǎng)協(xié)剛需拉運(yùn)為主。夏季高峰已過(guò)，預(yù)計(jì)伴隨著全國(guó)平均氣溫進(jìn)一步下降，居民用電將繼續(xù)走低，而工業(yè)用電將逐漸回暖，東北部分電廠也即將開(kāi)始冬儲(chǔ)煤采購(gòu)。

4.國(guó)內(nèi)供給：內(nèi)蒙、山西在增產(chǎn)保供的號(hào)召下批復(fù)露天煤礦并允許聯(lián)合試轉(zhuǎn)到期煤礦延期，并對(duì)煤礦產(chǎn)能核增實(shí)行產(chǎn)能置換承諾。目前預(yù)計(jì)產(chǎn)能較為充足，但實(shí)際開(kāi)工率仍然需要等待時(shí)間的認(rèn)證，如上游供應(yīng)端未按照保供計(jì)劃完全放開(kāi)，那么供需缺口將仍然存在。

5.進(jìn)口供給：印尼部分大礦在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，堅(jiān)持對(duì)外出貨，且九月遠(yuǎn)期貨報(bào)價(jià)暫高于即期報(bào)價(jià)，表現(xiàn)出看漲的態(tài)度

6.庫(kù)存：貿(mào)易商著急出貨，但是目前港口成交整體較為冷清，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤下跌15元。港口庫(kù)存1752.80萬(wàn)噸，相比上一日下降12.10萬(wàn)噸，港口庫(kù)存仍然在中地位徘徊。

7.總結(jié)：目前ZC109正在進(jìn)行移倉(cāng)換月，基差修復(fù)動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)。從目前來(lái)看市場(chǎng)供需緊張關(guān)系依舊沒(méi)徹底緩解，現(xiàn)貨將對(duì)ZC109盤(pán)面行程較為有效的支撐。近期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙露天煤礦的批復(fù)情況以及印尼煤即期貨銷(xiāo)售情況。

■滬銅：振幅加大，回7萬(wàn)以上多單以此為止損重新做多

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為70,330元/噸（+230元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,396元/噸，前值為虧損1,815.96元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差220。

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存99,486噸（+5,396噸），LME銅庫(kù)存為235,775噸（-150噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)36.1萬(wàn)噸（-0.9噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，回7萬(wàn)以上多單以此為止損重新做多。

■滬鋁：振幅加大，關(guān)注能否向上突破

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為20,040元/噸（-20元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為600元/噸，前值進(jìn)口虧損為797.84元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-50，前值-50。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存249,564噸（-6,650噸），LME鋁庫(kù)存1,333,575噸（-6,650噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)70.4萬(wàn)噸（-0.7萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)快速殺跌后目前小橫盤(pán)向上突破，目前前高附近收斂橫盤(pán)，仍關(guān)注是否向上突破，突破仍做多。

■PTA：聚酯減產(chǎn)，基差松動(dòng)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5325元/噸現(xiàn)款自提（-15）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5350-5360元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力10（-30）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.6天（前值3.9）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）949-951美元/噸(+2)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華南一450萬(wàn)噸PTA裝置預(yù)計(jì)近日提滿。華東一套360萬(wàn)噸PTA裝置目前低負(fù)荷運(yùn)行，維持在40%附近。

7.總結(jié)：PTA去庫(kù)背景下，主流供應(yīng)商下調(diào)供應(yīng)量。下游裝置停車(chē)檢修量較多，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)下減負(fù)預(yù)期進(jìn)一步加大。供需博弈下跟隨原油波動(dòng)。

■MEG：累庫(kù)初期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5303元/噸（-72），內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5310元/噸（-70）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差50（+5）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：51.90。

4.裝置變動(dòng)：國(guó)內(nèi)一套90萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前重啟恢復(fù)中，現(xiàn)計(jì)劃周末附近提升至滿負(fù)荷運(yùn)行。

5.總結(jié)：海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時(shí)間待定。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。預(yù)計(jì)本月自從中旬起，國(guó)產(chǎn)以及進(jìn)口到船的現(xiàn)貨補(bǔ)充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。乙二醇價(jià)格回落較為明顯，預(yù)計(jì)寬幅震蕩。

■橡膠: 輪胎開(kāi)工率增幅較小

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13275元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海17300元/噸（-200）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1350元/噸（+145）。

3.庫(kù)存：截止8月8日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比微跌0.44%，同比降低25.38%，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低1.26%，同比下降33.51%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比上漲0.78%，漲幅微幅擴(kuò)大。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為61.09%，環(huán)比上漲0.21%，同比下跌5.18%，全鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為65.88%，環(huán)比上漲0.11%，同比下跌6.92%。

5.總結(jié)：下游輪胎開(kāi)工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷(xiāo)壓力依舊較大，成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)會(huì)壓制開(kāi)工率。未來(lái)兩周天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨較多，區(qū)域降雨量高于正常水平，影響割膠作業(yè)。國(guó)內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動(dòng)力。

■PP：維持區(qū)間震蕩

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（+0），PP進(jìn)口完稅價(jià)8881元/噸（-1）。

2.基差：PP09基差13（-6）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-2.5）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-50元/噸（+0），PP粉聚合利潤(rùn)-30元/噸（+0）。

5.總結(jié)：維持區(qū)間震蕩判斷，區(qū)間下邊際的支撐邏輯在于估值不高，存在邊際成本支撐，另外近幾次下跌均在交易供應(yīng)端的故事，供應(yīng)階段性緊縮+下游利潤(rùn)修復(fù)，帶來(lái)階段性補(bǔ)庫(kù)，目前關(guān)注標(biāo)品排產(chǎn)比例偏低問(wèn)題；而區(qū)間上邊際的壓制邏輯在于高位需求跟進(jìn)不足，需求端沒(méi)有大的實(shí)質(zhì)性改善。中長(zhǎng)期從靜態(tài)平衡表來(lái)看PP持續(xù)累庫(kù)，建議等待高空PP2201合約的機(jī)會(huì)。操作上，PP09維持區(qū)間震蕩對(duì)待，震蕩區(qū)間8250至8750，套利方面，PP9-1正套受制于平衡表給出累庫(kù)預(yù)期，預(yù)計(jì)正套空間受限，建議正套逢高止盈。

■塑料：正套逢高止盈

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8170元/噸（+20），LL進(jìn)口完稅價(jià)8662元/噸（-2）。

2.基差：L09基差-110（+25）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69.5萬(wàn)噸（-2.5）。

4.成本：煤制線型成本8476元/噸（-15），油制線型成本7171元/噸（+58）。

5.總結(jié)：PE進(jìn)口端受北美乙烯價(jià)格高漲影響，倒掛明顯。目前來(lái)看，持續(xù)高溫對(duì)北美裝置影響明顯，且后續(xù)還有颶風(fēng)影響，從預(yù)測(cè)來(lái)看，今年颶風(fēng)影響力度將高于往年。我們也相應(yīng)調(diào)低了后續(xù)聚烯烴的進(jìn)口量，預(yù)計(jì)聚烯烴尤其是PE端進(jìn)口量更多呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)，凈進(jìn)口量難以迅速恢復(fù)至140萬(wàn)噸以上水平。階段性供應(yīng)方面，受丁烯-1緊缺影響，LL排產(chǎn)比例下降，部分全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)低壓。L09維持區(qū)間震蕩對(duì)待，震蕩區(qū)間8000至8500，套利方面，L9-1正套受制于LL目前基差congtango結(jié)構(gòu)，不利于正套運(yùn)行，建議正套逢高止盈。

■原油：短期仍需震蕩調(diào)整

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格70.87美元/桶（-1.11），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油69.25美元/桶（+0.96），OPEC一攬子原油價(jià)格70.52美元/桶（+0.39）。

2.總結(jié)：市場(chǎng)目前更多交易的是delta病毒對(duì)于需求的利空預(yù)期，但我們至少?gòu)母哳l數(shù)據(jù)層面來(lái)看，目前delta對(duì)原油需求端的影響還未顯現(xiàn)，高頻裂解價(jià)差依舊維持強(qiáng)勢(shì)，所以油價(jià)存在修復(fù)錯(cuò)誤預(yù)期的需求，加之供應(yīng)端在OPEC+和美國(guó)產(chǎn)量約束下，釋放緩慢，油價(jià)下方支撐強(qiáng)勁。不過(guò)考慮到前期支撐油價(jià)上行的歐美需求恢復(fù)邏輯開(kāi)始動(dòng)搖，未來(lái)歐美需求恢復(fù)的空間和速度均不足，油價(jià)也無(wú)持續(xù)上沖動(dòng)能，原油維持高位震蕩判斷。操作上，Brent在72美金附近壓制較重，短期仍需震蕩調(diào)整。

■玉米：維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2500（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2850（10），港口：錦州平倉(cāng)2660（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2820（20），成都2970（40）。

2.基差：有所回落。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=46（-34）。

3.月間：C2109-C2201=42（7）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2481（-3），進(jìn)口利潤(rùn)339（23）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年30周（7月22日-7月28日），全國(guó)主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米85.2萬(wàn)噸（-2.4），同比去年減少14.9萬(wàn)噸，減幅14.9%。

7.庫(kù)存：截止7 月29日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量473萬(wàn)噸（-5.9%）。本北港玉米庫(kù)存255萬(wàn)噸（-23）。注冊(cè)倉(cāng)單35724（0）。

8.總結(jié)：東北貿(mào)易主體與下游深加工企業(yè)采購(gòu)端陷入博弈，現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，關(guān)注后期現(xiàn)貨價(jià)格走向。短期盤(pán)面反彈后再度回落，繼續(xù)圍繞關(guān)鍵支撐位爭(zhēng)奪。但遠(yuǎn)月合約明顯更為偏弱，國(guó)內(nèi)新季豐產(chǎn)概率大增，外盤(pán)美玉米震蕩偏弱導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)顯著擴(kuò)大，而需求端看不到好轉(zhuǎn)跡象，玉米對(duì)其他品種比價(jià)仍不支持需求恢復(fù)，謹(jǐn)防遠(yuǎn)月合約提前下破。

■生豬：現(xiàn)貨轉(zhuǎn)跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：穩(wěn)中略漲。河南開(kāi)封15.1（-0.2），吉林長(zhǎng)春14.2（-0.1），山東臨沂15.5（-0.2），上海嘉定16.1（-0.2），湖南長(zhǎng)沙15.7（-0.3），廣東清遠(yuǎn)16.7（-0.4），四川成都14.6（-0.4）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：持穩(wěn)。河南開(kāi)封25.79（0），吉林長(zhǎng)春23.9（0），山東臨沂27.43（0），廣東清遠(yuǎn)32.45（0），四川成都30.32（0.08）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.47（0.02）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-1955（-170），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3175（-165）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨反彈未能有效持續(xù)，多地轉(zhuǎn)跌。9月合約臨近交割，高升水格局下，期價(jià)下跌修復(fù)基差為主。中期來(lái)看，三季末至四季度，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)或帶動(dòng)豬價(jià)反彈。

■白糖：鄭糖上方壓力大

1.現(xiàn)貨：南寧5695（+20）元/噸，昆明5530（0）元/噸，日照5815（0）元/噸

2.基差：9月：南寧41元/噸、昆明-124元/噸、日照161元/噸

3.生產(chǎn)：7月下半月累計(jì)減產(chǎn)幅度擴(kuò)大，甘蔗含糖率同比減少，高出市場(chǎng)預(yù)期。巴西霜凍天氣惡劣，國(guó)際機(jī)構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量，新產(chǎn)季可能轉(zhuǎn)為缺口，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供給持緊張態(tài)度。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，進(jìn)入8月消費(fèi)高峰需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善銷(xiāo)量102.96萬(wàn)噸，同比增加16.85。

5.進(jìn)口：6月與7月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：目前去庫(kù)順利，7月庫(kù)存280.49萬(wàn)噸，雖然同比增加，但是幅度減少。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，原糖強(qiáng)勢(shì)，但是國(guó)內(nèi)壓力較大，鄭糖上漲遇到不小的壓力。后期，如果原糖支撐較強(qiáng)，能夠站穩(wěn)19美分，那么鄭糖下方空間將被限制。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)，因此依舊看好三季度糖價(jià)走勢(shì)，不過(guò)9月合約套保壓力較大，可以關(guān)注1月合約。

■花生：南方新花生上市，江西新米價(jià)格偏高

0.期貨：2110花生9102（-26）、2201花生9194（-108）、2204花生9218（-82）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂8200，南陽(yáng)8400，邯鄲8400

2.基差：油料米：10月：臨沂-902，南陽(yáng)-784，邯鄲-818 3.供給：春花生在8月開(kāi)始陸續(xù)上市。供給端總體保持寬松，庫(kù)存壓力大，陳米消耗進(jìn)度緩慢。

4.需求：需求方多在觀望新花生產(chǎn)情。對(duì)舊花生需求仍然弱勢(shì)。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港。

6.總結(jié)：天氣炒作氣氛已經(jīng)散去，短期內(nèi)市場(chǎng)回歸基本面。8月春花生陸續(xù)上市，關(guān)注供需端的交易情況，江西新米價(jià)格偏高。預(yù)計(jì)由于主產(chǎn)地春花生面積減少，并遭遇暴雨影響，新花生上市時(shí)候價(jià)格可能較為堅(jiān)挺。

到國(guó)內(nèi)疫情影響，出現(xiàn)波動(dòng)，但是考慮中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供給面未來(lái)可能偏緊，策略上可以繼續(xù)逢低布局。近期，熱帶風(fēng)暴逼近美國(guó)南部，防止天

■棉花：繼續(xù)逢低買(mǎi)入

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17841（11）元/噸。

2.基差：9月，296元/噸；5月，-44元/噸；1月，1元/噸

3.供給：國(guó)際方面，USDA預(yù)計(jì)美國(guó)產(chǎn)量可能下降；國(guó)內(nèi)方面，新疆面積有所減少，加上前期低溫影響生長(zhǎng)，新產(chǎn)季產(chǎn)量不樂(lè)觀。巴基斯坦和印度棉花產(chǎn)量也不容樂(lè)觀，巴西產(chǎn)量本年度減少已經(jīng)基本確定。

4.需求：美國(guó)市場(chǎng)出口強(qiáng)勁，已經(jīng)完成USDA預(yù)計(jì)的107%，近五年均值的112%。國(guó)內(nèi)情況淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷，銷(xiāo)售順利。市場(chǎng)搶收預(yù)期濃烈，為價(jià)格提供了支撐。

5.庫(kù)存：拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，成交價(jià)格最近有所下滑。商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存整體依舊處于高位，部分紡企原料開(kāi)始主動(dòng)累庫(kù)。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)供給面擔(dān)憂較多，新棉搶收預(yù)期較高。同時(shí)，考慮中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供給面未來(lái)可能偏緊，策略上可以繼續(xù)逢低布局。近期，熱帶風(fēng)暴逼近美國(guó)南部，防止天氣炒作。