一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，阿富汗塔利班發(fā)言人穆罕默德·納伊姆當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日告訴半島電視臺，在阿富汗，戰(zhàn)爭已經(jīng)結(jié)束，政權(quán)形式等很快就會(huì)明朗。報(bào)道稱，納伊姆表示，沒有外交機(jī)構(gòu)或其官邸遭到襲擊。他說，該組織向所有人保證，它將為公民和外交使團(tuán)提供安全保障。

2）國內(nèi)新聞

財(cái)政部近期公開一批對十三屆全國人大四次會(huì)議部分建議的答復(fù)，透露：財(cái)政部正牽頭起草《關(guān)于財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的指導(dǎo)意見》，擬充實(shí)完善一系列財(cái)稅支持政策，積極構(gòu)建有力促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的財(cái)稅政策體系，充分發(fā)揮財(cái)政在國家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，引導(dǎo)帶動(dòng)更多政策和社會(huì)資金支持綠色低碳發(fā)展。中央財(cái)政將繼續(xù)大力支持科研院所開展新能源汽車領(lǐng)域科技創(chuàng)新。

3）行業(yè)新聞

業(yè)內(nèi)人士分析指出，下一階段，投資仍將繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢。地方債發(fā)行有望提速，或?qū)⒂瓉硪徊òl(fā)行小高峰，拉動(dòng)基建投資平穩(wěn)增長。制造業(yè)投資也有望保持強(qiáng)勁，其中，高技術(shù)制造業(yè)投資將成主要支撐，促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換加快。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅上漲，上一交易日A股小幅下跌，科技板塊走弱，兩市成交額1.28萬億元，資金方面北向資金凈流出12.38億元，8月12日融資余額增加68.61億元至16925.89億元。后疫情階段我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力依然較大，對于2021年下半年，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，股指整體估值上升有限。隨著利潤增速開始分化，市場關(guān)注點(diǎn)重新回歸到結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上來，從基本面的角度來看，隨著我國逐步進(jìn)入新的階段，新興產(chǎn)業(yè)在未來會(huì)更有發(fā)展?jié)摿?。從技術(shù)面看，股指連續(xù)多日反彈后再度上升空間有限，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券210009收益率上行1.25bp至2.88%。上周央行繼續(xù)每日100億元逆回購操作，對沖到期資金，不過臨近繳稅和政府債券發(fā)行加快，資金面有所收斂，短端Shibor明顯回升。7月份金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，主要是政府債券和居民房貸新增較少所致，發(fā)改委要求做好專項(xiàng)債準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)下半年發(fā)債進(jìn)度將加快，帶動(dòng)社融增速企穩(wěn)。PPI同比上漲9.0%，漲幅比上月略有擴(kuò)大，階段性將維持高位，央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱貨幣大量超發(fā)必然導(dǎo)致通脹，穩(wěn)住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣。美國PPI同比上漲7.8%，高于市場預(yù)期和前值，不過受消費(fèi)者信息低于預(yù)期影響，美債收益率回升。在PPI仍處于高位、政府債券加速發(fā)行和大額MLF到期的情況下，貨幣政策邊際寬松力度有限，隨著疫情逐步得到控制，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格繼續(xù)面臨調(diào)整，操作上建議輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心新冠病毒德爾塔變種擴(kuò)散減緩需求復(fù)蘇，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。由于疫情擴(kuò)散，國際能源署下調(diào)今年全球石油需求預(yù)測，繼續(xù)影響市場氣氛。根據(jù)世衛(wèi)組織統(tǒng)計(jì)8月13日，全球新增新冠肺炎確診病例66萬美國石油鉆井平臺七周內(nèi)第六次增加，本周為4月1日以來增幅最大的一周。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月13日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量397座，比前周增加10座；比去年同期增加225座。例，新增死亡病例10210例。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.07%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在79.97%，較上周上漲2.34個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，因?qū)幟阂惶譓TP裝置恢復(fù)及內(nèi)蒙古久泰重啟恢復(fù)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在91.61萬噸，環(huán)比上周上漲5.24萬噸，漲幅在6.07%，同比下降29.98%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。預(yù)計(jì)8月13日到8月29日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在61.66萬-62萬噸。截至8月12日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.16%,上漲2.43個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.95個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.80%，上漲4.73個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.56個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢回落，滬膠主力01周一盤中漲至15105后持續(xù)下行，至周五，價(jià)格回調(diào)至20日均線附近。國內(nèi)及泰國產(chǎn)膠區(qū)膠水價(jià)格持續(xù)回升，下游輪胎廠開工環(huán)比上漲，配套市場消費(fèi)仍偏弱，保稅區(qū)庫存持續(xù)去化利好價(jià)格，全球疫情持續(xù)反復(fù)影響市場情緒，國內(nèi)散發(fā)疫情地區(qū)增加，影響消費(fèi)預(yù)期，目前期貨倉單處于低位對近月合約形成支撐，期貨盤面偏強(qiáng)，操作上建議背靠支撐位短多，快進(jìn)快出。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工8240，成交良好。拉絲PP，中石化部分上調(diào)50，中石油部分地區(qū)下調(diào)50。煤化工， 8350，成交回升。兩油石化庫存76.5萬，環(huán)比回升8.5萬。周五聚烯烴延續(xù)整理，現(xiàn)貨供需平穩(wěn)回升。本周角度反彈過程當(dāng)中，逢低可適度輕倉試多。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA偏弱，MEG延續(xù)下跌。供需轉(zhuǎn)弱，聚酯原料價(jià)格整體偏弱。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA裝置檢修與重啟并行，總體上PTA供應(yīng)保持增加；乙二醇港口恢復(fù)卸貨，新裝置帶來的供應(yīng)增量預(yù)期提升。需求端，下游聚酯工廠或加大減產(chǎn)力度，開工負(fù)荷繼續(xù)下滑，對PTA需求下降。庫存方面，乙二醇重回累庫預(yù)期，聚酯減產(chǎn)可能改變PTA去庫存狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期行情偏弱運(yùn)行為主。

3）黑色

【鋼材】

周末唐山鋼坯小幅探漲，當(dāng)前受淡季、降雨以及疫情阻礙運(yùn)輸?shù)挠绊?，鋼材需求表現(xiàn)依舊偏弱。供給端粗鋼和生鐵產(chǎn)量繼續(xù)下降，但由于部分地區(qū)限電的放開，短流程對螺紋供給的力度邊際抬升。后期我們認(rèn)為在全國一盤棋的限產(chǎn)模式下，供給端的減量將持續(xù)發(fā)生，但價(jià)格的流暢上漲需要需求端的配合。目前下游資金偏緊制約下，疊加季節(jié)性和疫情影響，成材補(bǔ)庫力度偏弱，但遲到的需求并不會(huì)消失，金九銀十需求的回歸將在01合約上有所體現(xiàn)，屆時(shí)在螺紋供需剪刀差收窄的情況下，螺紋現(xiàn)貨去庫的走勢或?qū)⒃俣韧苿?dòng)01合約上行。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤大幅反彈，近期普氏價(jià)格指數(shù)大幅回落超過60美元，鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格大幅回落對市場情緒影響較大，雖粗鋼壓減政策松動(dòng)但難改限產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)鐵水產(chǎn)量同比大幅回落，市場預(yù)期鐵礦整體供需格局有望走向?qū)捤?，期現(xiàn)價(jià)格共振下跌。盤面來看，市場對于鐵礦遠(yuǎn)端需求的悲觀情緒有望得到一定程度上的緩解，后市在情緒釋放之后，價(jià)格有望底部反彈。

【煤焦】

雙焦：夜盤大幅反彈。焦炭方面，主產(chǎn)地焦炭價(jià)格第三輪提漲范圍擴(kuò)大，近期原料煤采購困難，焦炭供應(yīng)受到不同程度的影響。焦煤方面，主產(chǎn)地部分煤礦有停、限產(chǎn)現(xiàn)象，整體產(chǎn)量依舊偏低，焦煤市場供需矛盾仍存。盤面來看，前期現(xiàn)貨持續(xù)偏緊支撐盤面價(jià)格，資金炒作氛圍濃厚，后市供應(yīng)端有望逐步恢復(fù)，盤面在情緒面轉(zhuǎn)變之后價(jià)格仍存調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約偏弱震蕩，終收7690元/噸。供應(yīng)方面，寧夏控耗持續(xù)，廣西用電受限，內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，錳硅產(chǎn)量水平仍處低位，對市價(jià)形成支撐。但隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，下游需求或難有較好表現(xiàn)，壓制價(jià)格的上方空間。操作上建議以7250-8050的區(qū)間思路為宜。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約探底回升，終收9180元/噸，日漲幅1.28%。蘭炭價(jià)格上調(diào)，推高硅鐵的生產(chǎn)成本。內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，寧夏控耗持續(xù)、限產(chǎn)趨嚴(yán)，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位，市場供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。而粗鋼產(chǎn)量壓減政策的推進(jìn)仍將削弱需求端的表現(xiàn)，對盤面形成壓制，操作上需謹(jǐn)防過度追漲風(fēng)險(xiǎn)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約探底回升，終收779.2元/噸。近期市場情緒轉(zhuǎn)弱、成交一般，貿(mào)易商及礦區(qū)的出貨意愿較強(qiáng)，當(dāng)前港口煤價(jià)在1050元/噸。下游電廠存煤量仍然偏低，但電廠采煤仍以長協(xié)為主，對市場煤采取觀望態(tài)度，等待煤價(jià)降至低位。由于保供政策密集出臺，煤礦產(chǎn)能緩慢釋放，市場供應(yīng)偏緊格局逐漸改善。后市隨著用電淡季來臨、電廠日耗回落，煤炭產(chǎn)能釋放逐漸形成規(guī)模，煤價(jià)有望繼續(xù)回調(diào)。近期盤面貼水幅度較大，操作上建議暫且觀望，等待做空機(jī)會(huì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：7月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，疊加多位聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派觀點(diǎn)，金銀一度大幅下挫，但隨著市場消化數(shù)據(jù)影響，近期出現(xiàn)反彈。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，本月重點(diǎn)關(guān)注杰克遜霍爾研討會(huì)鮑威爾釋放的信號，另外如果8月非農(nóng)繼續(xù)保持良好表現(xiàn)或進(jìn)一步確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)于年內(nèi)開啟QE收縮。隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方存在壓力，但在消化了強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)后，可關(guān)注金銀可能的短線反彈機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)方面警惕新變種病毒擴(kuò)散引發(fā)新的避險(xiǎn)情緒。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)上漲，智利CASERONES和ANDINA礦山宣布罷工，另外ESCONDID罷工取消，勞資雙方達(dá)成一致。目前精礦加工費(fèi)回升至50美元，表明礦山供應(yīng)有所改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國內(nèi)需求相對良好，國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至10萬噸下方；上海港口升水有所回升，進(jìn)口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水。短期市場更為關(guān)注智利礦山罷工風(fēng)險(xiǎn)，振幅可能加劇。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)小幅走高，受有色整體回落帶動(dòng)，目前仍處于前期波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。各地再傳限電措施，但前次限電鋅產(chǎn)量受影響有限。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費(fèi)現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價(jià)可能延續(xù)寬幅波動(dòng)。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤上漲?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會(huì)庫存較前一周小幅增加0.7萬噸至73.9萬噸，截至周四社會(huì)庫存首度在限電后回升，隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應(yīng)或有增加。建議關(guān)注庫存變化，短期嘗試空單為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤小幅上漲。鎳價(jià)在下游不銹鋼的強(qiáng)勢帶動(dòng)下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價(jià)的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價(jià)格存在走低風(fēng)險(xiǎn)，鎳價(jià)或有回調(diào)。但需警惕印尼政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價(jià)預(yù)計(jì)上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅上漲?，F(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤?；久嫔?，目前下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱，但不銹鋼庫存仍在下行通道，支撐價(jià)格；此外近期限電或影響鉻鐵原料供應(yīng)，價(jià)格上漲，推動(dòng)不銹鋼走勢，但隨著煤電供需改善，不銹鋼原料供應(yīng)緊張預(yù)計(jì)放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛略有反彈。產(chǎn)業(yè)上，8月12日國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存19.88萬噸，周度再增14400噸。供應(yīng)端，鉛礦供應(yīng)短期偏緊仍存，加工費(fèi)底部企穩(wěn)；7月各地限電影響原生鉛產(chǎn)量，云南等地限電影響較小，再生鉛供應(yīng)有望保持，外強(qiáng)內(nèi)弱下鉛錠積極出口。需求端，國內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池旺季消費(fèi)逐漸回暖，成品電池庫存略有下降，電池價(jià)格略有上調(diào)。整體上，目前外強(qiáng)內(nèi)弱延續(xù)，建議短線區(qū)間拋空，保值者選擇遠(yuǎn)月拋空為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫高位震蕩。6月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量14950噸，環(huán)比增長9.28%。海外全球第三大精煉錫制造商MSC發(fā)貨存受不可抗力影響，預(yù)計(jì)恢復(fù)要到年底，市場供應(yīng)短缺預(yù)期加重。國內(nèi)錫上游礦端偏緊，消息稱廣西限電影響供應(yīng)，部分冶煉廠減產(chǎn)近5成，下游加工企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫錠庫存處于低位，供應(yīng)趨緊延續(xù)。整體上，錫供應(yīng)偏緊，但淡季臨近，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖主力站上20美分大關(guān)?？傮w而言， 霜凍對巴西的甘蔗收割影響逐步體現(xiàn)，雙周報(bào)告利多原糖。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況，目前已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將2021/22榨季巴西中南部糖產(chǎn)量下降1000萬噸至2800萬噸。同時(shí)市場傳聞?dòng)《壬险{(diào)國內(nèi)最低糖價(jià)也將對國際糖價(jià)利多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價(jià)在進(jìn)口盈虧線上下波動(dòng)，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可逢低買入，同時(shí)短期注意疫情反復(fù)對消費(fèi)的沖擊。

【生豬】

生豬：生豬期貨近月連續(xù)走弱。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)14.57元/公斤，日度下調(diào)0.22/公斤。根據(jù)發(fā)改委監(jiān)測，7月19日至23日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)為5.89：1，連續(xù)三周以上處于5：1至6：1之間，回升至《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)改委將會(huì)同有關(guān)部門視情開展豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。總體而言，目前生豬價(jià)格過剩問題尚未得到完全解決、8月10日合計(jì)產(chǎn)生的125張倉單以及疫情將對短期價(jià)格有不利影響，但在絕對價(jià)格偏低以及跌價(jià)收儲(chǔ)情緒的支撐下回落空間有限，后期生豬期貨有望維持整理態(tài)勢?？紤]到09合約即將交割并且存在1000~2000左右的期貨升水，投資者可以逢回調(diào)買入遠(yuǎn)月合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：受紅棗大漲影響，蘋果期貨繼續(xù)反彈。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價(jià)格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#客商貨1.8-2.0元/斤，與上一日比持平。基本面來看，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計(jì)新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時(shí)令水果量大價(jià)低，冷庫走貨有所增加。而周一交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著早熟蘋果上市，即使資金有炒作翹尾可能，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格仍將長期維持偏弱。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高開，豆油Y2201收盤于9192，漲幅2.96%，棕櫚油P2201收盤于8472，漲幅3.72%。馬來西亞棕油局7月報(bào)告中產(chǎn)量符合預(yù)期，出口增幅和庫存降幅超過預(yù)期，報(bào)告利多，然而馬來西亞新冠疫情暫時(shí)沒有得到控制，7月單產(chǎn)處于歷年同期最低，離9月產(chǎn)量高峰時(shí)間已不多，預(yù)計(jì)全年庫存不高。因?yàn)閲鴥?nèi)疫情導(dǎo)致部分學(xué)校開學(xué)轉(zhuǎn)為線上或者延遲開學(xué)，利空油脂消費(fèi)，油脂盤面處于高位震蕩走勢。

【豆粕】

豆粕：周五夜盤豆粕沖高回落，M2201收盤于3619，漲幅1.89%。7月報(bào)告中舊作出口和壓榨的調(diào)整幅度偏保守，不排除后續(xù)繼續(xù)下調(diào)。離美豆上市時(shí)間不多，出口放慢，天氣炒作趨弱。中國國內(nèi)大豆壓榨虧損逐步修復(fù)，不斷補(bǔ)采大豆買船，在下游需求未實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)前，對于疫情引起的恐慌將逐步理性，盤面預(yù)計(jì)處于區(qū)間波動(dòng)，豆菜粕01價(jià)差逢高做縮小為主。