股指期貨

【市場要聞】

中國經(jīng)濟7月“成績單”集中發(fā)布，主要指標增速繼續(xù)放緩。數(shù)據(jù)顯示，中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.4%，前值增8.3%；社會消費品零售總額同比增長8.5%，前值增12.1%。1-7月固定資產(chǎn)投資同比增10.3%，前值增12.6%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增12.7%，前值增長15%；商品房銷售面積同比增21.5%，前值增27.7%。7月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，前值5%。國家統(tǒng)計局表示，7月份，受外部不確定因素增加和國內(nèi)汛情、疫情影響，部分主要指標增速有所回落，但從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區(qū)間，經(jīng)濟總體延續(xù)恢復態(tài)勢，全年來看主要經(jīng)濟增速會呈現(xiàn)前高后低的狀況。下一步要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，科學精準實施宏觀政策，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

國務(wù)院常務(wù)會議要求抓好政策落實，針對經(jīng)濟運行新情況加強跨周期調(diào)節(jié)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。會議審議通過“十四五”就業(yè)促進規(guī)劃，全面強化就業(yè)優(yōu)先政策，推動就業(yè)擴容提質(zhì)。會議要求，促進消費穩(wěn)定恢復增長，用好地方政府專項債帶動擴大有效投資，以更有效的開放舉措穩(wěn)定外貿(mào)外資。

7月全國房價漲幅全面回落，熱點城市房價上漲放緩明顯。國家統(tǒng)計局發(fā)布70城房價數(shù)據(jù)顯示，7月份，各線城市新房和二手房價格環(huán)比漲幅回落或轉(zhuǎn)降，同比漲幅回落或與上月相同。其中，一線城市新房、二手房價格環(huán)比均上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點；深圳7月二手房價格指數(shù)環(huán)比下滑0.4個百分點，為連續(xù)第三個月下跌。鄭州新房價格上漲0.4%，二手房價格上漲0.3%，均實現(xiàn)七連漲。

【觀   點】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預期增強，同時疫情反復再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟保持持續(xù)增長。經(jīng)過連日反彈，短期期指反彈或繼續(xù)放緩。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山5040（-50），華東5080（-70）；螺紋，杭州5260（-20），北京5200（0），廣州5580（-10）；熱卷，上海5750（-20），天津5730（10），廣州5650（-10）；冷軋，上海6380（30），天津6370（0），廣州6440（10）。

利潤縮小。即期生產(chǎn)，普方坯盈利681（-139），螺紋毛利612（-92），熱卷毛利925（-92），電爐毛利503（-31）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利360（-53），螺紋毛利279（-3），熱卷毛利591（-2）。

基差擴大。杭州螺紋（未折磅）01合約-68（134），10合約-59（82）；上海熱卷01合約121（67），10合約47（42）。

供給，增加。08.13螺紋321（3），熱卷327（7），五大品種1017（10）。

需求，建材成交量15.6（-1.5）萬噸。

庫存，去庫。08.13螺紋社庫806（-9），廠庫340（4）；熱卷社庫300（0），廠庫95（-2），五大品種整體庫存2134（-23）。

【總   結(jié)】

當前絕對價格歷史高位，現(xiàn)貨利潤中性偏高，盤面利潤中性偏高，基差平水，整體估值中性偏高。

本周供需雙增，需求回升較大下庫存重新開始去庫，但產(chǎn)量的回升對動搖了限產(chǎn)執(zhí)行力度的預期，并帶動盤面呈現(xiàn)震蕩走勢。短期疫情帶來的需求疲軟依舊存在，成交脈沖式放量后重新走弱。中期來看貨權(quán)重新集中，而被疫情壓制的需求大概率隨季節(jié)性重新回歸，不必過度悲觀。當前估值偏高，宏觀驅(qū)動向下，而產(chǎn)業(yè)驅(qū)動在旺季預期下微向上。市場博弈的焦點在產(chǎn)量需求同比的高低，而7月產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)情況不佳，短期以震蕩偏弱看待盤面，建議波段式參與行情。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價1300（-40），日照卡拉拉1317（-10），日照金布巴1030（5），日照PB粉1129（5），普氏現(xiàn)價163（2），張家港廢鋼現(xiàn)價3260（10）。

利潤上漲。鐵廢價差275（-65），PB20日進口利潤-277（2）。

基差漲跌互現(xiàn)。金布巴09基差196（9），金布巴01基差316（-4）；超特09基差32（12），超特01基差153（-1）。

供應下滑。8.13，澳巴19港發(fā)貨量2277（-290）；45港到貨量，2547（-117）。

需求上升。8.13，45港日均疏港量299（15）；247家鋼廠日耗281（+1）。

庫存下滑。8.13，45港庫存12628（-11）；247家鋼廠庫存10741（-27）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價格延續(xù)低迷，估值上進口利潤偏低，近月貼水基差快速修復并處于季節(jié)性下沿，品種比價中性，鐵礦石當下估值回歸合理區(qū)間。

供需面變化不大，港口總庫存下跌，鋼廠庫存震蕩下跌，鋼廠的集中采購心態(tài)較弱，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，但限產(chǎn)背景下中期有累庫預期。鐵礦石下跌依托于減產(chǎn)引發(fā)的累庫預期，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實。當下鋼廠利潤較高，鐵礦石預期偏弱，估值回歸合理水平，需要關(guān)注到港口現(xiàn)貨情緒是否存在擴大下跌空間的可能。鐵礦短期波動較大，投資者需謹慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡1030元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報72美元/噸，5000大卡進口利潤50元/噸。

期貨，1月貼水267，持倉9.76萬手（夜盤+4369手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計1777.5（+7.1），調(diào)入132（+6.3），調(diào)出124.9（-），錨地船90（-2），預到船56（-）。

運費，印尼加里曼丹至中國巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運價指數(shù)1068.85（+0.82）。

【總   結(jié)】

旺季步入尾聲，現(xiàn)貨高估值面臨修復。供給端從文件來看產(chǎn)能釋放力度較大，但實際邊際增量仍需關(guān)注，短期盤面深度貼水情況下建議觀望。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西煤折盤面2600，港口焦炭折盤面3200。

期貨，JM201貼水433，持倉18.68萬手（夜盤-2.3萬手）；J201貼水315，持倉13.47萬手（夜盤-1.34萬手）。

煉焦煤庫存（8.13當周），港口403.5（-9），獨立焦化1365.3（-39.33），247家鋼廠916.99（-4.37），總庫存2842.89（-49.38）。

焦炭庫存（8.13當周），全樣本獨立焦化62.22（-3.24）；247家鋼廠722.93（-12.74），可用天數(shù)12.51（-0.29）；港口239.2（-8.4）?？値齑?024.35（-24.38）。

產(chǎn)量（8.13當周），全樣本焦企日均產(chǎn)量69.28（+0.61）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.91（-0.06），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.63（+0.45）。

【總   結(jié)】

焦炭，焦煤成本端支撐較強，現(xiàn)貨和盤面利潤在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部均處偏低水平，估值偏低，各環(huán)節(jié)庫存依然大幅去化，鋼廠高利潤情況下，難以見到鐵水大幅減量，短期焦炭預計仍以偏強運行為主，關(guān)注煤炭保供的逐步落地。

焦煤，焦煤結(jié)構(gòu)性緊缺問題仍在，蒙煤通關(guān)處于低位，主焦煤表現(xiàn)偏緊。從文件來看，陜西、內(nèi)蒙煤炭產(chǎn)能釋放力度較大，但實際貢獻的邊際增量仍需關(guān)注，短期焦煤建議觀望。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格，WTI67.29美元/桶（-1.15）；Brent69.51美元/桶（-1.08）；SC423.9元/桶（-5.2）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價差CL1-CL30.59美元/桶（-0.01）；WTI月間價差CL1-CL124.09美元/桶（-0.24）；Brent月間價差CO1-CO30.83美元/桶（-0.02）；Brent月間價差CO1-CO123.68美元/桶（-0.19）。

跨區(qū)價差，WTI-Brent-2.22美元/桶（-0.07）；SC-Brent-7.17美元/桶（+0.32）。

裂解價差，美國321裂解價差23.3美元/桶（-0.29）；歐洲柴油裂解價差7.44美元/桶（+0.51）。

庫存，2021-8-6美國原油庫存438.78百萬桶（周-0.45）；2021-8-6庫欣原油庫存34.58百萬桶（周-0.32）；2021-8-6美灣原油庫存242.85百萬桶（周+1.13）。

倉單，SC倉單12.42百萬桶（0）。

供給，2021-7OPEC石油產(chǎn)量26657千桶/日（月+637）；2021-8-6美國原油產(chǎn)量11300千桶/日（周+100）。

煉廠開工率，2021-8-6美國煉廠開工率91.8%（周+0.5）；2021-8-11山東煉廠開工率60.89%（周-2.05）。

期貨凈多頭，2021-8-10WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比18.24%（周-0.37）；2021-8-10Brent期貨管理基金凈多頭占比11.75%（周-1.26）。

美元指數(shù)92.51（-0.51）。

【行業(yè)資訊】

1.塔利班宣布全面接管阿富汗。

2.熱帶風暴“弗雷德”正在穿過墨西哥灣。

【總   結(jié)】

昨日國際油價繼續(xù)走弱，盤中一度跌超3%，收盤跌幅-1.5%左右。月差保持Back結(jié)構(gòu)，汽強柴弱格局延續(xù)，煉廠開工率維持高位。美國原油庫存去庫放緩，庫欣庫存延續(xù)快速去庫。美元指數(shù)維持震蕩走勢（92-93）。

自O(shè)PEC+達成協(xié)議，供給端的短期不確定性消除，三季度供給依然偏緊?！暗聽査辈《炯铀俾?，全球新增確診人數(shù)持續(xù)走高，短期原油需求增速有所下調(diào)，其中，中國原油需求下調(diào)較多。即便如此，三季度原油市場仍然存在約100萬桶/日的供給缺口，大概率延續(xù)去庫走勢；進入四季度，隨著需求增速放緩，供給持續(xù)增加，去庫速度將持續(xù)放緩。

觀點，建議多頭隨油價反彈逐步離場，無倉位者觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場，尿素回落；液氨及甲醇反彈暫緩。尿素：河南2630（日-60，周-110），東北2680（日-120，周-120），江蘇2670（日-60，周-130）；液氨：安徽4325（日+0，周+0），河北4425（日+0，周+0），河南4220（日-36，周-36）；甲醇：西北2200（日+0，周+0），華東2650（日+0，周+0），華南2628（日+0，周-5）。

期貨市場，盤面小跌；9/1月間價差在100元/噸附近；基差中高位。期貨：9月2441（日-15，周-108），1月2339（日+2，周-72），5月2257（日-3，周-82）；基差：9月189（日-45，周-42），1月291（日-62，周-78），5月373（日-57，周-68）；月差：9/1價差102（日-17，周-36），1/5價差82（日+5，周+10）。

價差，合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費205（日-9，周-39），尿素-甲醇-10（日-40，周-110）；河南-東北-30（日+50，周+30），河南-江蘇-20（日-10，周+40）。

利潤，尿素利潤高位；復合肥及三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿792（日+3，周+10），華東航天爐974（日+2，周+6），華東固定床409（日-59，周-141）；西北氣頭1260（日+0，周+0），西南氣頭1178（日+0，周+0）；硫基復合肥64（日+6，周+21），氯基復合肥250（日+6，周+45），三聚氰胺4432（日+30，周+1,920）。

供給，開工日產(chǎn)回升，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/8/12，尿素企業(yè)開工率68.1%(環(huán)比+3.3%，同比-9.1%)，其中氣頭企業(yè)開工率80.0%(環(huán)比+2.8%，同比+3.5%)；日產(chǎn)量14.8萬噸(環(huán)比+0.7萬噸，同比-1.3萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復合肥增負荷累庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/8/12，預收天數(shù)5.6天(環(huán)比-1.0天，同比-2.3天)。復合肥：截至2021/8/12，開工率44.3%（環(huán)比+1.5%，同比-5.0%），庫存49.5萬噸（環(huán)比+1.6萬噸，同比-30.5萬噸）。人造板：1-7月地產(chǎn)開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負增長；7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速從23%再次回到-15%，土地購置面積兩年增速從-8%到1%，竣工面積兩年增速從56%到8%，新開工面積兩年增速從5%到-13%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/8/12，開工率71.2%（環(huán)比-4.1%，同比+20.8%）。

庫存，工廠庫存累庫，絕對值仍偏低；港口庫存小幅積累，關(guān)注持續(xù)性。截至2021/8/12，工廠庫存21.6萬噸，（環(huán)比+6.3萬噸，同比-4.0萬噸）；港口庫存37.0萬噸，（環(huán)比+3.3萬噸，同比+18.7萬噸）。

【總   結(jié)】

周一現(xiàn)貨回落，盤面下跌；動力煤高位；9/1價差處于合理偏高位置；基差中高位。上周尿素供需情況冷暖不一，復合肥增負荷累庫，開始啟動秋肥備貨，三聚氰胺廠利潤上行開工高位，尿素庫存積累但絕對值仍低，表觀消費回落到14萬噸/日以下。綜上尿素當前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫存絕對量較低；主要利空因素在于價格及利潤絕對高位、復合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】

馬棕減產(chǎn)去庫帶動使得棕櫚持續(xù)領(lǐng)漲植物油

8月16日，CBOT大豆11月合約收1368.00美分/蒲，+2.25美分，+0.16%；美豆油12月合約收62.91美分/磅，-0.42美分，-0.66%；美豆粕12月合約收362.8美元/短噸，+2.4美元，+0.67%；BMD棕櫚油主力11月合約連續(xù)6周上行后（+2.95%、+5.81%、+2.35%、+8.60%、+1.94%、+2.10%））大上周收跌-1.70%，上周在MOPB報告減產(chǎn)去庫帶動下再次反彈+5.89%；最近6周原油告別2020年11月初開起的持續(xù)上漲行情，開始回落，WTI主力9月合約近6周分別-0.63%、-3.63%、+1.41%、+2.27%、-8.10%、+0.29%。

8月16日，DCE豆粕2201主力合約收于3639元/噸，+19元，+0.52%，夜盤-15元，-0.41%。DCE豆油主力合約過渡到1月，豆油1月主力合約收于9076元/噸，+152元，+1.70%，夜盤+84元，+0.93%。DCE棕櫚油9月合約上周五及本周一持續(xù)大幅減倉換月至1月合約，棕櫚油9月合約收于8880元/噸，-28元，-0.31%，夜盤+68元，+0.77%。

【資   訊】

8月USDA月度供需報告：美國2021/2022年度大豆單產(chǎn)預估為50.0蒲(7月50.8蒲)，收割面積8670萬英畝(持平于7月預估)，產(chǎn)量預估43.39億蒲(7月預估44.05億蒲式耳)，期末庫存1.55億蒲(持平于7月預估)。2020/2021年度美豆單產(chǎn)50.2蒲(持平于7月)，收割面積8230萬英畝(持平于7月預估)，產(chǎn)量41.35億蒲(持平于7月預估)，期末庫存1.60億蒲(7月預估1.35億蒲）；2021/2022年度美豆出口20.55億蒲(7月預估20.75億蒲)，2020/21年度美豆出口22.60億蒲(7月預估22.70億蒲)。2021/2022年度美豆壓榨量22.05億蒲（7月預估22.25億蒲)。2020/2021年度美豆壓榨21.55億蒲(7月預估21.70億蒲);

馬來西亞棕櫚油局MPOB公布7月供需報告顯示，馬來西亞7月棕櫚油進口為54381噸，環(huán)比減少51.93%。產(chǎn)量為1523143噸，環(huán)比減少5.17%。出口為1408321噸，環(huán)比減少0.75%。庫存量為1496460噸，環(huán)比減少7.30%;；

船運調(diào)查機構(gòu)（ITS）周數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口528,736噸,較上月同期出694,835噸減少23.9%。(SGS)數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞8月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為577,972噸，較7月同期出口的682,42噸，下降15.3%。獨立檢驗公司AmspecAg表示，馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口環(huán)比降21%至540,853噸，7月1-15日出口684,615噸。

【總   結(jié)】

上周四美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，表明流動性依舊過剩，這對大宗商品整體上行趨勢依舊是支持，但是需要注意的是持續(xù)上行后高估值易引發(fā)高波動的可能；

8月USDA月度供需報告公布后，顯示美豆新作單產(chǎn)下調(diào)，但由于新舊作需求均被下調(diào)，因此新作期末庫存預估與上月相比維持不變。在美豆低庫存背景下，單產(chǎn)下調(diào)，需求能否真的下降還存在不確定性，因此為10月即將開啟的美豆出口高峰埋下了伏筆和炒作基礎(chǔ)；

疫情導致東南亞地區(qū)棕櫚園面臨工人不足問題，MPOB7月報告顯示馬棕環(huán)比減產(chǎn)去庫，與年后持續(xù)預期的增產(chǎn)累庫背道而馳，因此近2個月棕櫚油持續(xù)領(lǐng)漲植物油。上周五及本周一豆油及棕櫚油9月合約大幅減倉換月至1月，建議密切關(guān)注疫情在東南亞發(fā)展對今后的影響。

棉花

【行情走勢】

ICE棉花期貨周一大體持穩(wěn)。12月合約跌0.01美分，結(jié)算價報每磅94.31美分。交易商評估熱帶風暴Fred對棉花供應的影響。

鄭棉周一增倉創(chuàng)新高：鄭棉主力01合約周一漲270點至18145元/噸，持倉增2萬8千余手，最高至18185元/噸，突破7月底形成的高點18035，再創(chuàng)合約新高。（夜盤收平，持倉增1千余手）。09合約漲280至17860元/噸，持倉減1萬余手（夜盤漲10點至17870元/噸，持倉減4千余手）。周一前二十主力持倉變動上，09合約多減約2千手，空減5千余手，其中超過2千手的變動有信達增多約3千手，西部增空2千余手，而國泰君安減空3千余手。01合約上，多增1萬2千余手，空增1萬4千余手，其中超過2千手的變動是中信、華泰分別增多3千和2千余手。

棉紗2201周一漲90點至26670元/噸，夜盤漲80點，花紗價差8525，繼續(xù)明顯收縮，但流動性一般，總持倉8千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

收盤后美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至8月15日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為67%，之前一周為65%，去年同期為45%。現(xiàn)蕾率93%，之前一周88%，去年同期99%，五年均值99%。結(jié)鈴率為75%，之前一周63%，去年同期79%，五年均值82%。吐絮率為10%，之前一周5%，去年同期14%，五年均值15%。

拋儲：8月16日儲備棉輪出銷售資源9352.55噸，實際成交9352.55噸，成交率100%。平均成交價格17736元/噸，較前一日上漲280元/噸，折3128價格19081元/噸，較前一日上漲380元/噸。疆棉成交均價17827元/噸，較前一日上漲246元/噸，新疆棉折3128價格19329元/噸，較前一日上漲364元/噸，新疆棉平均加價幅度2548元/噸。地產(chǎn)棉成交均價17575元/噸，較前一日上漲191元/噸，地產(chǎn)棉折3128價格18642元/噸，較前一日上漲396元/噸，地產(chǎn)棉平均加價幅度1861元/噸。7月5日至8月16日累計成交總量294442.2209噸，成交率100%。

現(xiàn)貨：棉花價格指數(shù)（CCindex）18068元，日漲165元。CYC32S純棉紗報收27510元/噸.日漲80元。

【總  結(jié)】

USDA報告利多，雖然和市場前期預期有所不符，但盤面依然在交易該預期差，指數(shù)和主力價格基本已再至2月底高點，這也是除2010/11超級行情之外的美棉價格高位。這也和美棉整體低庫銷比、12月合約高ONCALL量等相關(guān)，且市場視中國上周成為一個大家買進場為一個積極信號。而供應鏈斷裂導致市場感到現(xiàn)貨整體在收緊。國內(nèi)近期供應端有進口配額發(fā)放及拋儲的補充，表現(xiàn)為紡織企業(yè)補庫。同時國內(nèi)有訂單不足、布端利潤傳導不暢等下游消費趨弱的現(xiàn)象，再加上7月出口端增速下滑，配合美國等主要消費國進口增速亦下滑、新冠疫情蔓延影響等，棉價有一段回調(diào)行情，這波回調(diào)和宏觀及大商品走勢也是配合的。但調(diào)整后繼續(xù)新高，預示著棉價偏強走勢未變。而紡織利潤仍居高位，且工廠成品庫存不高，依然是直接利多指標，基差偏高，拋儲加價高也體現(xiàn)了現(xiàn)實需求。但高位調(diào)整幅度及操作難度均加大，是目前較大風險點。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖上漲。柳州5750(20),昆明5605(35)。加工糖上漲。遼寧5785(30),河北5940(140)，山東5980(100),福建5940(40),廣東5735(20)。

期貨:國內(nèi)主力合約上漲。01合約6039(32),05合約6051(28)，09合約5708(-4)。外盤漲跌互現(xiàn)。紐約10月19.98(-0.12),倫敦10月496.1(3.4)。

價差:基差漲跌互現(xiàn)。01基差-289(-12),05基差-301(-8)，09基差42(24)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-12(4),5-9價差343(32)，9-1價差-331(-36)。內(nèi)外價差修復。巴西配額外現(xiàn)貨-472.1(143.6),泰國配額外現(xiàn)貨-500.4(129.9)

【資  訊】

印度糖廠已經(jīng)簽署合約出口大約72.5萬噸原糖和7.5萬噸白糖，船期介于11月至次年1月。

【總  結(jié)】

現(xiàn)貨上漲，中性偏高。01升水，配額外進口利潤倒掛。盤面估值中性偏低，自身驅(qū)動有轉(zhuǎn)強跡象。外強內(nèi)弱格局，鄭糖主力合約周一持續(xù)上漲，受外盤帶動是主因，國內(nèi)去庫方興未艾，新年度產(chǎn)量暫時無明顯變化，價格若想持續(xù)走強仍需加快去庫速度。

原糖周一小幅回調(diào)。巴西減產(chǎn)的預期兌現(xiàn)、以及投機客的增倉對原糖價格形成支撐。預計四季度供應偏緊糖價傾向上行。但仍需注意的是，現(xiàn)貨需求平淡，且運費徘徊在10年高位附近，或抑制糖價上漲的幅度。后續(xù)仍持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國產(chǎn)量、運費、及原糖下游需求。

生 豬

現(xiàn)貨市場，8月16日河南外三元生豬均價為15.18元/公斤（+0.22），全國均價14.79（+0.15）。

期貨市場，8月16日單邊總持倉74981手(+1363)，成交量24767（+5803）。2109合約收于16160元/噸（-560），持倉量20620（-173），LH2111收于16630（-135），LH2201收于18130（-10），LH2203收于17010元/噸（-165），LH2205收于17570元/噸（-20）;9-1價差-1970（-550）。

消息：8月16日新增倉單195手，目前倉單量總計320手。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場供需博弈，養(yǎng)殖戶存抗價心理但整體供應尚可，屠宰量無明顯提升。整體出欄背景下，漲價預期謹慎對待。隨著交割臨近，期貨價格進一步向現(xiàn)貨回歸。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。