大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止8月13日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計658.5萬噸，日耗50.8萬噸，可用天數(shù)13天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價格微跌 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1050，01合約基差279.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存448萬噸，環(huán)比增加12萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)坑口價格小幅走弱，近期保供穩(wěn)價措施頻出，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復，環(huán)渤海港口庫存低位回升，當前盤面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐，遠月合約價格震蕩偏弱為主。上周六青海柴達爾煤礦發(fā)生透水事故，短期需關(guān)注局部礦難導致的煤礦安監(jiān)升級影響。ZC2201：735-810區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：17日港口現(xiàn)貨成交72萬噸，環(huán)比下降33%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為41萬噸，環(huán)比下降39.7%），本周平均每日成交89.8萬噸，環(huán)比上漲13.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1115，折合盤面1237.3，01合約基差403.3；日照港超特粉現(xiàn)貨價格772，折合盤面1005.6，01合約基差171.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12654.73萬噸，環(huán)比增加26.43萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量明顯回落，巴西發(fā)貨量回升，到港量回落明顯。目前來看全年限產(chǎn)并未放松，多地鋼廠宣布檢修，鐵水產(chǎn)量進一步下行，市場投機需求降至冰點，貿(mào)易商心態(tài)較差，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面不及預期，終端需求面臨考驗。預計后市礦價仍維持弱勢為主。I2201：反彈拋空，上破875止損

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，上周產(chǎn)量小幅回升，但供應端仍處于同期低位，政策方面河北等地明確下半年壓減目標，限產(chǎn)總體仍較嚴格；需求方面本周表觀消費低位有所反彈，但近期全國陰雨天氣較多，需求拐點等待確認，庫存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5459，基差114，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存806.41萬噸，環(huán)比減少1.15%，同比減少6.08%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格保證窄幅震蕩，夜盤下跌，現(xiàn)貨價格變化不大，短期來看淡季上行驅(qū)動不足，但當前價格下方仍有支撐，預計本周仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議螺紋01合約日內(nèi)5280附近短多，止損5250。

熱卷：

1、基本面：供應端上周熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，逐漸恢復至略低于同期水平。受明年冬奧影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)預計下半年嚴格將保持嚴格。需求方面上周表觀消費繼續(xù)反彈至同期水平，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5770，基差100，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存300.04萬噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格小幅反彈，但夜盤再次下跌，當前盤面價格短期繼續(xù)破位下跌空間不大，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)5580-5700區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：焦煤供應較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2320，基差81；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存726.63萬噸，港口庫存403萬噸，獨立焦企庫存693.32萬噸，總體庫存1822.95萬噸，較上周減少39.06萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：供應矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對偏強運行，后續(xù)仍關(guān)注供應恢復情況。焦煤2201：多單持有，止損2200。

焦炭：

1、基本面：河北主流鋼廠、山東部分鋼廠都已經(jīng)同意提漲，第四輪上漲已基本落地，市場心態(tài)偏強。目前焦炭供需兩旺，下游積極采購、上游銷售順暢；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3300，基差353；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存423.04萬噸，港口庫存170.1萬噸，獨立焦企庫存33.63萬噸，總體庫存626.77萬噸，較上周減少13.61萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：當前焦企因焦炭供應偏緊且看漲心理較強存在惜售現(xiàn)象，而鋼廠減產(chǎn)預期較之前走弱，近期對焦炭需求好轉(zhuǎn)，整體看焦炭供需面仍然呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢，預計短期內(nèi)焦炭或?qū)⑵珡娺\行。焦炭2201：多單持有，止損2900。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高產(chǎn)量；近期受到疫情和洪水等因素影響，中下游提貨量有所減少，但隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進度加快，需求存進一步好轉(zhuǎn)預期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2761元/噸，基差為151元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月12日當周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存100.50萬噸，較前一周上漲12.79%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：短期政策沖擊和庫存累積帶來壓制，但玻璃消費旺季預期下，基本面供需緊平衡仍將支撐價格。玻璃FG2201：日內(nèi)2750-2810區(qū)間偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價偏弱整理，成本端支撐減弱。主流供應商進一步縮減8月合約供應。終端開工走弱，整體供需仍維持去庫格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5190，01合約基差16，盤面貼水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：浙石化原油第三批配額下發(fā)，預計后期其PX負荷可能提升，成本端支撐松動。前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負，終端開工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預計短期跟隨成本端偏弱運行。TA2201：5000-5250區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。16日CCF口徑庫存為53.8萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸，港口重歸累庫 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5155，09合約基差63，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存50.24萬噸，環(huán)比增加0.64萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價偏弱整理，煤價高位運行。港口庫存進入累庫初期，盤面心態(tài)有所壓制。國內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復中，煤化工負荷有效提升將體現(xiàn)在9月上旬，聚酯方面支撐有所減弱，預計短期維持趨勢性下行。EG2109：5200附近拋空，上破5200止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，油脂調(diào)整帶動和逢高賣盤壓制價格，短期美豆高位技術(shù)性整理，天氣仍有變數(shù)支撐美豆價格。國內(nèi)豆粕沖高回落，受美豆回落帶動和技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕需求預期尚好，價格回落遠期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應預期充裕壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3680（華東），基差43，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存90.72萬噸，上周99.08萬噸，環(huán)比減少8.44%，去年同期100.66萬噸，同比減少9.87%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3580至3640區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，供應偏緊預期和需求良好支撐價格，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進口，加上水產(chǎn)需求預期良好支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格上漲空間。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但菜粕庫存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3020，基差29，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.44萬噸，上周0.25萬噸，環(huán)比增加68%，去年同期2.1萬噸，同比減少79%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，加上菜粕庫存處于低位支撐菜粕偏強震蕩，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽供應情況。

菜粕RM2201：短期2950至3000區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，油脂調(diào)整帶動和逢高賣盤壓制價格，短期美豆高位技術(shù)性整理，天氣仍有變數(shù)支撐美豆價格。國內(nèi)大豆窄幅震蕩，短期進入?yún)^(qū)間震蕩階段。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-157，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存661.75萬噸，上周674.5萬噸，環(huán)比減少1.89%，去年同期538.33萬噸，同比增加22.93%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預計1400下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5780至5880區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9504，基差120，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。豆油Y2201：8950附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9164，基差300，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。棕櫚油P2201：8150附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10900，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。菜籽油OI2201：10580附近回落做多

白糖：

1、基本面：印度預計21/22榨季乙醇生產(chǎn)將替代340萬噸糖產(chǎn)量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國進口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計進口糖453萬噸，同比增加231萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5750，基差-284（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費旺季，疊加全球通脹預期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預期，白糖震蕩上行。主力合約換月2201，近月即將交割，期現(xiàn)價差縮小，走勢偏弱；遠月存在利多炒作預期，期貨走勢偏強。連續(xù)上沖之后多單不宜追高，前期多單逢高減持，走勢進三退二，短期可能有調(diào)整，等待回落企穩(wěn)后接多。

棉花：

1、基本面：8月USDA報告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫存，小幅利多。8月17日儲備棉成交率100%，成交均價17993元/噸，折3128B均價19162元/噸。6月份我國棉花進口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計進口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存765萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價18404，基差104（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預計期末庫存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。美國農(nóng)業(yè)部報告小幅利多，外盤震蕩偏強。國內(nèi)7月出口數(shù)據(jù)顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，沖高不追，盤中快速回落接多。

玉米：

1、基本面：天氣干旱，美玉米產(chǎn)量存擔憂；進口成本持續(xù)升高，后續(xù)進口量料減少，支撐現(xiàn)貨價格；市場購銷有所回暖，進口玉米拍賣成交率較前期回暖；截止8月11日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次強調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，國家政策引導下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢不變；中性

2、基差：8月17日，現(xiàn)貨報價2660元/噸，01合約基差67元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：8月11日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在404萬噸，周環(huán)比降9.7%；8月13日，廣東港口庫存報82.6萬噸，周環(huán)比降7.3%；8月6日，北方港口庫存報308萬噸，周環(huán)比降2.22%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論： 外圍市場利多，同時國內(nèi)購銷恢復，庫存下降，但需求大幅下滑，現(xiàn)貨價格上方空間有限。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口未打開，背靠上軌線短空。C2201區(qū)間：2570-2610

生豬：

1、基本面：發(fā)改委稱，生豬養(yǎng)殖利潤或逐步回升，防止豬價大起大落；局部地區(qū)新冠疫情反復，餐飲業(yè)消費存擔憂；50kg以下仔豬與50-80kg中豬存欄保持上升趨勢，未來大豬供應料寬松；生豬屠宰量年內(nèi)高位，且運輸好轉(zhuǎn)，豬肉供應充足；中央政治局再次強調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；偏空

2、基差：8月17日，現(xiàn)貨價14960元/噸，01合約基差-3070元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空 

6、結(jié)論：政策引導下，生豬產(chǎn)能上升趨勢不改，但局部地區(qū)新冠疫情影響下，料需求短期難回暖，現(xiàn)貨價格仍有下行空間。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）下軌線附近，布林敞口有繼續(xù)向下打開趨勢，基差修復趨勢不變，背靠18500反彈拋空。LH2201區(qū)間：17800-18300

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨70000，基差290,升水期貨；中性。

3、庫存：8月17日LME銅庫存增775噸至236325噸，上期所銅庫存較上周減6454噸至93032噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向上運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦徍途o背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預期增強，短期延續(xù)弱勢，滬銅2109:70000今日盈利出局，短期觀望，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20230，基差-285，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價突破20000，滬鋁2109：日內(nèi)20000~20400區(qū)間交易。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應短缺8.3萬噸。2020年全年為供應過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22870，基差+80；中性。

3、庫存：8月17日LME鋅庫存較上日減少3700噸至232100噸，8月17日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加0至10880噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應依然過剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22250。

鎳：

1、基本面：上周價格波動較大，先抑后揚，主要還是新能源汽車數(shù)據(jù)較好所致。從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來看，原料鎳礦還是比較堅挺，主要是礦山新一輪報價比較高，貿(mào)易商在周初鎳價下跌時挺價。鎳鐵價格小幅回落，主要受到不銹鋼影響，高品鎳鐵仍比較短缺，對鎳板存在需求提振。不銹鋼價格回落比較多，從庫存來看，總庫存在下降，但300系冷軋庫存在上升，需小心。電解鎳進口窗口沒有打開，而周初鋼企有一輪集中采購，鎳板現(xiàn)貨庫存下降比較多，社會總庫存再創(chuàng)新低。這一波價格反彈，個人認為主要是新能源汽車數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高所致，從電池端來看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不強，上漲的動力并不是很夯實。中性

2、基差：現(xiàn)貨148200，基差2360，偏多

3、庫存：LME庫存200382，-1830，上交所倉單4179，0，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：20均線上下波動，日內(nèi)交易，快進快出。

黃金

1、基本面：美國公布7月份零售銷售數(shù)據(jù)下降1.1%，不及預期和前值，疫情擔憂升溫；美股三大股指齊跌，納指、道指和標普500指數(shù)均下跌逾1%；美元指數(shù)短線卻迅速拉升逾50點，刷新日高至93.14；美國國債漲跌不一，收益率曲線趨平，10年期收益率小幅回落依舊收于1.26%以上；現(xiàn)貨黃金一度反彈至1795以上，后快速回落下破1780美元/盎司關(guān)口，較日高回落逾15美元，后回升收于1785以上，早盤小幅上行；偏空

2、基差：黃金期貨375.02，現(xiàn)貨374.65，基差-0.37，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，美元反彈，金價從高位回落；COMEX期金下跌0.1%，報1787.80美元/盎司；今日關(guān)注美聯(lián)儲FOMC貨幣政策會議的紀要、新西蘭聯(lián)儲利率決議、美國7月新屋開工和營建許可；經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)影響金融市場，疫情擔憂繼續(xù)升溫，關(guān)注今日美聯(lián)儲會議紀要，市場等待縮減購債有關(guān)信息，金價或?qū)⒋蠓▌?。滬?112：371-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國公布7月份零售銷售數(shù)據(jù)下降1.1%，不及預期和前值，疫情擔憂升溫；美股三大股指齊跌，納指、道指和標普500指數(shù)均下跌逾1%；美元指數(shù)短線卻迅速拉升逾50點，刷新日高至93.14；美國國債漲跌不一，收益率曲線趨平，10年期收益率小幅回落依舊收于1.26%以上；現(xiàn)貨白銀沖高回落，日內(nèi)一度反彈達24關(guān)口附近，后回落收于23.626美元，收跌0.81%，早間平盤震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5138，現(xiàn)貨5091，基差-47，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2022226千克，環(huán)比減少4504千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價沖高回落，風險偏好趨弱；COMEX期銀下跌0.6%，報23.707美元/盎司。銀價主要跟隨金價波動，但銀價持續(xù)弱于黃金，銀價相對金價偏空。宏觀因素對銀價支撐有限，銀價相比于金價處于絕對高位，下行壓力較大，今日關(guān)注美聯(lián)儲會議紀要，或大幅波動。滬銀2112：5000-5200區(qū)間偏空操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日兩市放量大跌，受到地緣政治不確定性，市場風險偏好下降；偏空

2、資金：融資余額16912億元，增加14億元，滬深股凈買入15億元；偏多

3、基差：IH2109貼水9.68點，IF2109貼水41點， IC2109貼水36.2點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：地緣政治不確定性，以及板塊熱點減少，指數(shù)走弱。。IF2109：觀望為主；H2109：觀望為主；IC2109：觀望為主。

國債：

1、基本面：中央財經(jīng)委第十次會議強調(diào)，在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富裕，正確處理效率和公平的關(guān)系，構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎性制度安排。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時觀望。