■股指：靜觀變化，不急于抄底進場 

1.外部方面：受阿富汗政局影響，外圍市場整體情緒受到影響，連續(xù)兩天低開。CBOE恐慌指數(shù)存在反彈。隔夜美歐大部分股指收跌

2.內(nèi)部方面：全體市場呈現(xiàn)普跌現(xiàn)象，全市場上漲家數(shù)僅為600家，成交額連續(xù)20日破萬億而且再次放大。在市場前幾天的表現(xiàn)來看，今日的走勢是有預(yù)期的。上證指數(shù)連續(xù)三天十字星，前期跳空下跌的缺口壓力始終不能放量突破，雖然上證指數(shù)是三天陽線，但上證50和滬深300相比較表現(xiàn)得更真實一些。同時熱門行業(yè)半導(dǎo)體和新能源都存在明顯調(diào)整信號，尤其寧德時代上午大幅拉升也沒能帶領(lǐng)新能源行業(yè)和股指形成反彈，這更能印證對于市場存在調(diào)整的預(yù)期。今日走勢雖然是有預(yù)期，但下跌的速率確實讓市場略顯意外?；仡櫛P面，5分K線圖可以看到上證指數(shù)在中午收盤時的點位正好位于前部已經(jīng)確定的3500底部支撐位，但是中午受地緣政治影響，相關(guān)微博賬號12點發(fā)布重要新聞內(nèi)容，使得下午一開盤整個市場避險情緒嚴重疊加估值調(diào)整的預(yù)期造成加速下跌。隨著半個小時的殺跌后，從下午一點三十分到截至收盤，上證指數(shù)一直處于存在抵抗的下跌途中，從而也形成了底背離形態(tài)。既然形成背離形態(tài)可以抄底進場了嗎，還需觀察，尤其是上證50股指期貨形成期貨貼水，也是三個股指期貨里唯一一個跌幅大于現(xiàn)貨的品種。中證500指數(shù)相比較上證50和滬深300走勢健康，不存在像上證50和滬深300探尋底部的問題。行業(yè)方面，上午券商存在異動，但仔細觀察，能影響股指層面的頭部券商并沒有大幅變動，這也預(yù)示市場短期向下的預(yù)期。下午開盤受中午新聞影響，軍工行業(yè)存在異動。主板上證指數(shù)3350左右位置如果不能做出止跌跡象，那前期低點3312可能就會更加危險。

3.總結(jié)：上證50和滬深300還將持續(xù)反復(fù)震蕩來形成底部確認。中證500走勢依然健康逢階段低點做多。股指整體還需等待止跌反彈信號。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價差策略。

■貴金屬：繼續(xù)反彈

1.現(xiàn)貨：AuT+D371.17（1.06 %），AgT+D5112（0.72 %），金銀（國際）比價75.04 。

2.利率：10美債1.26%；5年TIPS -1.75%；美元92.52 。

3.聯(lián)儲：資產(chǎn)購買將繼續(xù)下去，直到他們在實現(xiàn)低失業(yè)率和穩(wěn)定通脹的目標方面看到“實質(zhì)性的進一步進展”。

4.EFT持倉：SPDR1020.6300噸（-1.16）。

5.總結(jié)：紐約州制造業(yè)擴張不及預(yù)期，美債收益率下滑，美國7月季調(diào)后CPI月率下滑，市場避險情緒因新冠病例上升而升溫。考慮備兌或跨期價差策略。

■螺紋:庫存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5040(0)；上海市場價5410元/噸（-20)，現(xiàn)貨價格廣州地區(qū)5780(0)，杭州地區(qū)5410(0)

2.庫存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬噸、2.08萬噸，和1.74萬噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬噸和33.52萬噸，南方同比低52.7萬噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬噸和0.31萬噸。綜合來看，本周建材廠庫前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷變化不大，因此庫存相對持穩(wěn)。

4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)對成材短缺恐慌再起。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂，價格波動加大，后期或弱穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1025（-5），PB粉1115（-10）。

2.Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，盤面價格受交割品影響或大幅下行。

■滬銅：振幅加大，觀察7萬附近方向的選擇

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價為70,080元/噸（-490元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進口虧損為507.76元/噸，前值為虧損1,239.77元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差300。

4.庫存：上期所銅庫存93,032噸（-6,454噸），LME銅庫存為236,325噸（+775噸），保稅區(qū)庫存為總計35.6萬噸（-0.5噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，回7萬以上多單以此為止損重新做多。

■滬鋁：振幅加大，創(chuàng)新高加倉做多，前高止損

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為20,220元/噸（-10元/噸）

2.利潤：電解鋁進口虧損為690.47，前值進口虧損為887.99元/噸。

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差-295，前值80。

4.供給：廢金屬進口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存248,242噸（-1332噸），LME鋁庫存1,322,150噸（+9,200噸），保稅區(qū)庫存為總計73.4萬噸（+1.4萬噸）。

6.總結(jié)：去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價快速殺跌后目前小橫盤向上突破，目前再創(chuàng)新高加倉做多，前高止損。

■動力煤：采購情緒反轉(zhuǎn)，需求逐漸釋放

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產(chǎn)）平均價格為1047.50元/噸（-）。

2.基差：ZC109一路走高，收909.20元/噸，大漲2.2%，基差大幅修復(fù)至138.30元/噸（-20.80），ZC201收776.40元/噸，ZC109-ZC201價差擴大至132.80元/噸（+7.80）。

3.需求：全國八省電廠煤炭庫存總計2276萬噸，可用天數(shù)已不到10天，昨日市場情緒發(fā)生反轉(zhuǎn)，電廠采購積極性明顯提升，坑口成交活躍，電廠采購補庫需求或?qū)⒌玫结尫拧?/p>

4.國內(nèi)供給：內(nèi)蒙、陜西地區(qū)價格企穩(wěn)，甚至部分塊煤銷售礦區(qū)噸煤價格穩(wěn)中有小漲。內(nèi)蒙部分礦區(qū)已出現(xiàn)明顯的車輛滯留情況。陜西神木區(qū)域昨日市場尤其活躍，多無存煤累計，保持即產(chǎn)即銷。

5.進口供給：印尼礦山繼續(xù)保持高位堅挺，當(dāng)前3800大卡小船F(xiàn)OB報價維持72美元，礦山近月接貨意愿較低。CDFI指數(shù)supermax和panamax船型出現(xiàn)0.21%-0.34%的小幅上漲，海運費繼續(xù)維持高價，進口煤利潤較低，預(yù)計在ZC109合約交割前不會對國內(nèi)市場起到較大補充。

6.庫存：環(huán)渤海九港庫存總量1968.30萬噸，較昨日上漲11.70萬噸，同比下降了513萬噸。港口成交不同于坑口呈現(xiàn)如此火爆之勢，價格企穩(wěn)。

7.總結(jié)：目前ZC109合約正處于移倉階段，近月合約由基差修復(fù)動能占據(jù)主導(dǎo)。結(jié)合昨天的判斷，現(xiàn)貨價格或已開始止跌企穩(wěn)，后續(xù)將小幅反彈。但是另一方面隨著國內(nèi)高溫天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，電廠采購需求或發(fā)生季節(jié)性松動，從而短期內(nèi)發(fā)生供需雙弱的現(xiàn)象。但是隨著內(nèi)蒙新批產(chǎn)能落地，目前緊張的供需關(guān)系一定會得到很大程度的緩解。近月ZC109價格底部支撐強勁，ZC201價格或?qū)⒃诙唐趦?nèi)保持高位的震蕩，后期在產(chǎn)能落地變成穩(wěn)定產(chǎn)出后則可適當(dāng)?shù)姆旮哔u空。

■PTA：聚酯產(chǎn)銷薄弱

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5190元/噸現(xiàn)款自提（0元/噸）；江浙市場現(xiàn)貨報價5350-5360元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力10（-30）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.6天（前值3.9）。

4.成本：PX（CFR臺灣）949-951美元/噸(+2)。

5.供給：PTA總負荷79.2%。

6.裝置變動：華東一套120萬噸PTA裝置已于昨日重啟，目前已出料，負荷提升中；華東一套120萬噸PTA裝置上周末重啟，目前已正常運行，該裝置7月底停車檢修。華中一套32.5萬噸裝置負荷已重啟，負荷在5-6成，該裝置上周五短停。

7.總結(jié)：PTA去庫背景下，主流供應(yīng)商下調(diào)供應(yīng)量。前期裝置檢修陸續(xù)重啟，供應(yīng)逐漸充裕，下游聚酯聯(lián)合減產(chǎn)計劃有望進一步落實，原料價格強勢下減負預(yù)期進一步加大。預(yù)計價格主要下跟隨原油波動。

■MEG：煤化工負荷提升

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5152元/噸（-2），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5160元/噸（0）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差72（+7）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：51.90。

4.裝置變動：廣西一套20萬噸/年的合成氣制MEG新裝置已于上周開車，目前暫未出料。

5.總結(jié)：海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時間待定。進口量目前持續(xù)低位，支撐價格。預(yù)計本月自從中旬起，國產(chǎn)以及進口到船的現(xiàn)貨補充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。乙二醇價格回落較為明顯，預(yù)計寬幅震蕩。

■橡膠: 估值較低

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海13425元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海17500元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1490元/噸（-225）。       

3.庫存：截止8月8日，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比微跌0.44%，同比降低25.38%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.26%，同比下降33.51%，淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.78%，漲幅微幅擴大。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開工率為61.09%，環(huán)比上漲0.21%，同比下跌5.18%，全鋼胎樣本廠家開工率為65.88%，環(huán)比上漲0.11%，同比下跌6.92%。

5.總結(jié)：未來兩周天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨較多，區(qū)域降雨量高于正常水平，影響割膠作業(yè)。國內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動力。下游輪胎開工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷壓力依舊較大，成品庫存壓力大，預(yù)計會壓制開工率。

■PP：維持區(qū)間震蕩判斷

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（-10），PP進口完稅價8865元/噸（-11）。

2.基差：PP09基差-36（-26）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存72.5萬噸（-4）。

4.利潤：華北外采丙烯制PP利潤50元/噸（+100），PP粉聚合利潤-30元/噸（-30）。

5.總結(jié)：短期來看，市場依然是交易成本端支撐+供應(yīng)端階段性緊縮+高位需求跟進不足的邏輯，當(dāng)價格來到區(qū)間上沿后，就會交易高位需求跟進不足的邏輯，從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及微觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，目前PP下游需求并沒有大的實質(zhì)性改變，不過此次價格上行的背景稍有些不同，供應(yīng)端尤其標品貨源出現(xiàn)明顯減量，檢修增加疊加新裝置兌現(xiàn)推遲，裝置從標品拉絲轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維和薄壁注塑，對于PP8月平衡表的修復(fù)顯著，暫時維持區(qū)間震蕩判斷，PP01震蕩區(qū)間8150至8650，只是空單需要等待。

■塑料：先不急于做空

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8290元/噸（+40），LL進口完稅價8647元/噸（-9）。

2.基差：L09基差-140（-15）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存72.5萬噸（-4）。

4.成本：煤制線型成本8461元/噸（-0），油制線型成本7022元/噸（-85）。

5.總結(jié)：階段性供應(yīng)方面，受丁烯-1緊缺影響，LL排產(chǎn)比例下降，部分全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)低壓，加之檢修損失量仍處相對高位，階段性供應(yīng)壓力尚不顯著，且從中長期來看，雖然8-9月會有新裝置集中投產(chǎn)預(yù)期，但進口倒掛持續(xù)，進口端更多呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)，對于國內(nèi)產(chǎn)能增量有很好地對沖效果，中期供應(yīng)壓力也不是很顯著，配合農(nóng)膜需求邊際好轉(zhuǎn)，維持三季度去庫判斷。不過隨著價格逐步向區(qū)間上沿靠攏，需要觀察下游利潤及基差情況，目前下游制品利潤跟進不足，基差表現(xiàn)也一般，整體仍舊維震蕩對待，只是整體再階段性基本面不差的情況下，先不急于做空，觀察L01上邊際8500附近走勢情況。

■原油：做多需要小心

1.現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格70.20美元/桶（-1.47），美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油67.29美元/桶（-1.15），OPEC一攬子原油價格69.65美元/桶（-1.25）。

2.總結(jié)：在OPEC+確定緩慢增產(chǎn)而美國頁巖油恢復(fù)緩慢，供應(yīng)端平穩(wěn)線性釋放的情況下，油價運行的邏輯來到需求端。近期油價整體偏弱就是市場在交易delta病毒對需求影響的預(yù)期，根據(jù)我們的主觀判斷，此輪疫情影響雖然帶來新增病例數(shù)的上升，但由于前期疫苗的接種，重癥死亡率不高，歐美也基本以流感化對待，沒有加強防控等級，對原油的實際影響應(yīng)該有限。雖然不看趨勢性下跌，但目前時點是否就可以做多，我們認為此輪做多需要小心，可能還要等待。二季度支撐油價快速上行的主邏輯就是歐美需求的邊際恢復(fù)，但到目前時點，歐美需求恢復(fù)的空間和速度均不足，油價持續(xù)上行的邏輯已經(jīng)出現(xiàn)動搖，從平衡表的角度來看，四季度供應(yīng)缺口將被抹平，油價后續(xù)可能開始逐步做頂。操作上，SC2110多單先不急于進場，價格仍有回落至390-400一線可能。

■油脂：近月移倉，暫告一段落

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9750（+20），張家港9750（0），棕櫚油，天津24度9310（-100），東莞9270（-110）

2.基差：豆油天津562（），棕櫚油天津892（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9422（+152）元/噸，巴西豆油7月進口完稅價10987（-106）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油庫存為149.6萬噸，環(huán)比下降7.3%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月13日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約94.41萬噸，環(huán)比減少2.06萬噸，連續(xù)兩周庫存下降。棕櫚油商業(yè)庫存35.83萬噸，環(huán)比增加1.47萬噸。

7.總結(jié)：船運調(diào)查機構(gòu)SGS數(shù)據(jù)8月上旬馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比提高4.2%。周一印度煉油協(xié)會數(shù)據(jù)印度7月棕櫚油進口量只有46.6萬噸，環(huán)比下降20.7%，同比降低43%，遠低于市場預(yù)期的75萬噸，放松進口管制未能帶動印度棕櫚油進口需求，短期油脂驅(qū)動更多依賴于豆油。美豆油昨晚高位小幅回落，繼續(xù)關(guān)注美豆成本支撐，9月資金大幅減持，資金對峙暫告一段落，操作上頭寸應(yīng)向1月轉(zhuǎn)移，暫保持輕倉多頭思路。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津3740元/噸（+20），山東日照3660元/噸（0），東莞3680元/噸（0）。

2.基差：東莞M01月基差+120（0），張家港M01基差+100（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4570元/噸（）。

4.庫存：截至8月13日，豆粕庫存90.72萬噸，環(huán)比上周減少8.36萬噸，比去年同期減少9.94萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆小幅收低，周一的優(yōu)良率下滑未能支撐盤面，Profarmer組織的田間調(diào)研顯示俄亥俄州單位面積大豆結(jié)莢數(shù)量高于三年均值，南達科他低于平均。國內(nèi)豆粕庫存壓力繼續(xù)釋放，短期成本驅(qū)動將為豆粕提供反彈動力，操作上嘗試逢低買入。

■菜粕：短多思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3030-3060（+50）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進口成本6918元/噸（-46）

4.總結(jié)：隔夜美豆小幅收低，周一的優(yōu)良率下滑未能支撐盤面，Profarmer組織的田間調(diào)研顯示俄亥俄州單位面積大豆結(jié)莢數(shù)量高于三年均值，南達科他低于平均。菜粕目前需求良好，現(xiàn)貨價格近期持續(xù)走強，操作上菜粕暫轉(zhuǎn)為短多思路。

■玉米：現(xiàn)貨價格上漲 較高基差支撐近月

1.現(xiàn)貨：南港、深加工繼續(xù)上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2500（0），吉林長春出庫2590（0），山東德州進廠2870（10），港口：錦州平倉2660（0），主銷區(qū)：蛇口2860（20），成都2970（0）。

2.基差：繼續(xù)回歸。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=52（4）。

3.月間：C2109-C2201=15（0）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2510（-20），進口利潤350（40）。

5.供給：貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年32周（8月5日-8月11日），全國主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米80.5萬噸（-2.4），同比去年減少24.5萬噸，減幅23.33%。

7.庫存：截止8 月11日，全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量404萬噸（-9.7%）。本北港玉米庫存220萬噸（-35）。注冊倉單35164（0）。

8.總結(jié)：東北貿(mào)易主體與下游深加工企業(yè)采購端陷入博弈，現(xiàn)貨市場有價無市，關(guān)注后期現(xiàn)貨價格走向。短期盤面反彈后再度回落，繼續(xù)圍繞關(guān)鍵支撐位爭奪。但遠月合約明顯更為偏弱，國內(nèi)新季豐產(chǎn)概率大增，外盤美玉米震蕩偏弱導(dǎo)致進口利潤顯著擴大，而需求端看不到好轉(zhuǎn)跡象，玉米對其他品種比價仍不支持需求恢復(fù)，謹防遠月合約提前下破。

■生豬：近月繼續(xù)收斂基差

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南開封15.2（-0.1），吉林長春14.2（0.2），山東臨沂15.5（0.05），上海嘉定16.2（0），湖南長沙15.3（0），廣東清遠16.3（0），四川成都14.95（0.25）。

2.仔豬（20Kg）價格（元/公斤）：下跌。河南開封24.36（-1.2），吉林長春23（-0.75），山東臨沂25.7（-1.5），廣東清遠31.18（-1.12），四川成都28.97（-1.12）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價21.44（-0.05）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價-LH2109=-875（485），河南生豬現(xiàn)價-LH2201=-2830（500）。

5.總結(jié)：9月合約臨近交割，高升水格局下，期價下跌修復(fù)基差為主。中期來看，三季末至四季度，隨著消費好轉(zhuǎn)至走強或帶動豬價反彈。但遠月合約依舊維持“高升水”格局，不利于抄底做多，更適合逢反彈做空。

■棉花：逢低買入

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報18404（336）元/噸。

2.基差：9月，544元/噸；5月，239元/噸；1月，544元/噸

3.供給：國際方面，巴西產(chǎn)量本年度減少已經(jīng)基本確定，美國產(chǎn)量可能下降，巴基斯坦和印度棉花產(chǎn)量也不容樂觀。國內(nèi)方面，新疆面積有所減少，加上前期低溫影響生長，新產(chǎn)季產(chǎn)量不樂觀。

4.需求：新棉即將上市，市場搶收預(yù)期濃烈，為價格提供了支撐。美國市場出口強勁，超過五年均值。國內(nèi)情況淡季不淡，下游紡織高負荷，銷售順利。

5.庫存：拋儲市場火熱，部分紡企原料開始主動累庫。

6.總結(jié)：國內(nèi)供給面擔(dān)憂較多，新棉搶收預(yù)期較高。同時，考慮中長期棉花需求仍然樂觀，供給面未來可能偏緊，策略上可以繼續(xù)逢低布局。

■花生：舊米庫存高，新米價格高

0.期貨：2110花生9326（102）、2201花生9492（+168）、2204花生9354（62）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂8200，南陽8400，邯鄲8400

2.基差：油料米：10月：臨沂-1126，南陽-1092，邯鄲-864 3.供給：陳米消耗進度緩慢。春花生在8月開始陸續(xù)上市，但是天氣多陰雨，影響晾曬，上市整體推遲。

4.需求：需求方多在觀望新花生產(chǎn)情。對舊花生需求仍然弱勢。

5.進口：進口米繼續(xù)少量到港，走貨不暢。

6.總結(jié)：8月春花生陸續(xù)上市，關(guān)注供需端的交易情況，新花生由于天氣陰雨推遲上市，江西等地新米價格偏高。后期注意天氣變化，如果天氣改善，有利于春花生大量上市。

■白糖：原糖強勢帶動鄭糖

1.現(xiàn)貨：南寧5750（0）元/噸，昆明5605（10）元/噸，日照5910（0）元/噸

2.基差：1月：南寧-284元/噸、昆明-419元/噸、日照-124元/噸

3.生產(chǎn)：巴西7月下半月累計減產(chǎn)幅度擴大，霜凍影響數(shù)據(jù)驗證。巴西霜凍天氣惡劣，國際機構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量，新產(chǎn)季可能轉(zhuǎn)為缺口。

4.消費：國內(nèi)情況，進入8月消費高峰需求端驅(qū)動會繼續(xù)加強。7月消費數(shù)據(jù)繼續(xù)改善銷量102.96萬噸，同比增加16.85。

5.進口：6月與7月巴西糖發(fā)中國量同比增加，預(yù)計三季度進口量會增加。

6.庫存：目前去庫順利，7月庫存280.49萬噸，雖然同比增加，但是幅度減少。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，原糖強勢，國內(nèi)鄭糖跟漲。后期，如果原糖支撐較強，那么鄭糖下方空間將被限制。國內(nèi)市場三季度，季節(jié)性特征會逐漸體現(xiàn)，糖價需求端驅(qū)動會逐漸變強，因此依舊看好三季度糖價走勢。