一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC正考慮在2021年開始減碼QE。與會(huì)者表示，最近的通脹數(shù)據(jù)受到供應(yīng)瓶頸和勞動(dòng)力短缺的影響，很可能是暫時(shí)的；供應(yīng)鏈中斷和投入成本增加超過預(yù)期。此外，大多數(shù)與會(huì)者指出，德爾塔毒株的擴(kuò)散可能會(huì)暫時(shí)推遲經(jīng)濟(jì)的全面重啟，并抑制招聘和勞動(dòng)力供應(yīng)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。《意見》強(qiáng)調(diào)，債券發(fā)行應(yīng)符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策，禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為。

3）行業(yè)新聞

上海市松江中心醫(yī)院一女護(hù)士核酸檢測(cè)為陽性，經(jīng)專家組診斷為新冠病毒輕型病例，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)運(yùn)至定點(diǎn)醫(yī)院救治。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅反彈，兩市成交額1.18萬億元，資金方面北向資金凈流入34.33億元，8月17日融資余額減少86.28億元至16826.34億元。后疫情階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力依然較大，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。對(duì)于2021年下半年，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，股指整體估值上升有限。隨著利潤(rùn)增速開始分化，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重新回歸到結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上來，從基本面的角度來看，隨著我國(guó)逐步進(jìn)入新的階段，新興產(chǎn)業(yè)在未來會(huì)更有發(fā)展?jié)摿?。從技術(shù)面看，股指開始走弱，近日雖有反彈，但尚不能確定完全企穩(wěn)，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅上漲，10年期國(guó)債活躍券210009收益率下行3.5bp至2.845%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購(gòu)操作，本周MLF操作凈回籠1000億元，操作利率保持不變，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面轉(zhuǎn)松，財(cái)政部?jī)善诶m(xù)發(fā)國(guó)債中標(biāo)收益率均低于中債估值，帶動(dòng)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。7月份消費(fèi)、投資和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，主要受國(guó)內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情和自然災(zāi)害的影響，不過目前國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，政府債券發(fā)行進(jìn)度將加快，將帶動(dòng)社融增速企穩(wěn)，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。在PPI仍處于高位、政府債券加速發(fā)行的情況下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國(guó)原油庫(kù)存下降，然而市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注新冠病毒德爾塔變種擴(kuò)散對(duì)需求的影響，歐美原油期貨連續(xù)五個(gè)交易日下跌。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止8月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.35544億桶，比前一周下降323萬桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.28165億桶，比前一周增長(zhǎng)70萬桶；餾分油庫(kù)存量為1.37814億桶，比前一周下降270萬桶。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1140萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加70萬桶。單周需求中，美國(guó)石油需求總量日均2146.3萬桶，為6周以來最高，比前一周高194.9萬桶，增幅10%。原油市場(chǎng)目前偏弱運(yùn)行。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1.26%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在79.97%，較上周上漲2.34個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，因?qū)幟阂惶譓TP裝置恢復(fù)及內(nèi)蒙古久泰重啟恢復(fù)，所以國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在91.61萬噸，環(huán)比上周上漲5.24萬噸，漲幅在6.07%，同比下降29.98%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。預(yù)計(jì)8月13日到8月29日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在61.66萬-62萬噸。截至8月12日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.16%,上漲2.43個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.95個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.80%，上漲4.73個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.56個(gè)百分點(diǎn)。短期偏多操作。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)及泰國(guó)產(chǎn)膠區(qū)膠水價(jià)格持續(xù)回升，下游輪胎廠開工環(huán)比上漲，配套市場(chǎng)消費(fèi)仍偏弱，保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)去化利好價(jià)格，全球疫情持續(xù)反復(fù)影響市場(chǎng)情緒，國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情影響消費(fèi)預(yù)期，目前期貨倉(cāng)單處于低位對(duì)近月合約形成支撐，期貨盤面偏強(qiáng)，9月合約臨近交割，短期盤面或有回調(diào)可能。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化提價(jià)100-150，中石油平穩(wěn)。煤化工8300，成交不佳。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工，8410，成交一般。兩油石化庫(kù)存70.5萬，環(huán)比下降1萬。昨日聚烯烴整理，夜盤受到原油下跌影響回落?，F(xiàn)貨層面連續(xù)漲價(jià)后，線性成交下降。整體而言，短期1月合約反彈后，進(jìn)一步上行空間未打開，短期或仍維持在小箱體運(yùn)行。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA補(bǔ)跌，MEG延續(xù)走弱。供需轉(zhuǎn)弱，聚酯原料價(jià)格整體偏弱。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA裝置檢修與重啟并行，總體上PTA供應(yīng)保持增加；乙二醇港口恢復(fù)卸貨，新裝置帶來的供應(yīng)增量預(yù)期提升。需求端，下游聚酯工廠或加大減產(chǎn)力度，開工負(fù)荷繼續(xù)下滑，對(duì)PTA需求下降。庫(kù)存方面，乙二醇重回累庫(kù)預(yù)期，聚酯減產(chǎn)可能改變PTA去庫(kù)存狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期行情偏弱運(yùn)行為主。

3）黑色

【鋼材】

鋼材夜盤大幅下挫，螺紋、熱卷均已將7-8月的漲幅全部跌回。引發(fā)近兩日盤面下跌的主要原因在于7月悲觀的宏觀數(shù)據(jù)與微觀上疲弱的現(xiàn)貨需求和成交表現(xiàn)形成了共振。7月地產(chǎn)、基建增速均明顯走弱，尤其是新開工面積當(dāng)月-21.5%的降幅使得鋼材后期的需求不容樂觀，目前表需同比-10%的降幅在8月仍有進(jìn)一步走弱的可能。疊加短期內(nèi)電爐的復(fù)產(chǎn)，旺季前的螺紋現(xiàn)貨在去庫(kù)不及預(yù)期的情況下存在明顯的下調(diào)壓力，而01淡季冬儲(chǔ)合約接近平水的高估值也存在下跌的驅(qū)動(dòng)。后期盤面止跌的信號(hào)需要看到減產(chǎn)進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)，疊加需求的旺季回升帶動(dòng)庫(kù)存快速去化，短期盤面仍以震蕩下行為主。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤大幅回落收跌5.54%，近期鐵礦價(jià)格大幅下跌，基本面并未出現(xiàn)較大變化，但限產(chǎn)預(yù)期和情緒面崩塌，期現(xiàn)價(jià)格共振下跌。雖粗鋼壓減政策松動(dòng)但難改限產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)鐵水產(chǎn)量同比大幅回落，市場(chǎng)預(yù)期鐵礦整體供需格局有望走向?qū)捤伞１P面來看，市場(chǎng)對(duì)于鐵礦遠(yuǎn)端需求的悲觀情緒短期并未得到一定程度上的緩解，后市在情緒釋放之后，價(jià)格有望底部反彈。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢(shì)偏弱。焦炭方面，華北、華東主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格上調(diào)120元/噸，焦炭第四輪提漲基本落地，部分焦炭資源供應(yīng)較為緊張。焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦整體產(chǎn)量依舊偏低，供需矛盾仍未緩解，支撐焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。盤面來看，前期現(xiàn)貨持續(xù)偏緊支撐盤面價(jià)格，資金炒作氛圍濃厚，后市供應(yīng)端有望逐步恢復(fù)，盤面在情緒面轉(zhuǎn)變之后價(jià)格仍存調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅2201合約橫幅震蕩后拉漲上行，終收7950元/噸。寧夏控耗持續(xù)，廣西用電受限，內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，后市隨著限電問題逐漸緩解，錳硅產(chǎn)量水平將逐漸回升。而隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看，后市市場(chǎng)供應(yīng)缺口或?qū)⒅饾u縮小，市價(jià)進(jìn)一步上行驅(qū)動(dòng)減弱，操作上建議暫且觀望。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收9126元/噸。寧夏控耗持續(xù)、限產(chǎn)趨嚴(yán)，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位。而粗鋼產(chǎn)量壓減政策的推進(jìn)將削弱需求端的表現(xiàn)，對(duì)市價(jià)形成壓制。綜合來看，在需求回落的情況下，后市市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局或難以為繼，操作上建議暫且觀望。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約探底回升，終收776.2元/噸。近期市場(chǎng)觀望情緒較濃，當(dāng)前港口煤價(jià)在1040元/噸。下游電廠存煤量仍然偏低，但電廠采煤仍以長(zhǎng)協(xié)為主，對(duì)市場(chǎng)煤持觀望及壓價(jià)的態(tài)度。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量水平有所提升，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局逐漸改善。后市隨著用電淡季來臨、電廠日耗回落，煤炭產(chǎn)能釋放逐漸形成規(guī)模，煤價(jià)或有望繼續(xù)回調(diào)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示了官員們關(guān)于QE縮減的討論，大部分官員認(rèn)可如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇將支持年內(nèi)開啟QE縮減，金銀在例會(huì)紀(jì)要公布前一度大幅下探，后收回大部分跌幅。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買的節(jié)奏，本月重點(diǎn)關(guān)注杰克遜霍爾研討會(huì)鮑威爾釋放的信號(hào)，另外如果8月非農(nóng)繼續(xù)保持良好表現(xiàn)或進(jìn)一步確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)于年內(nèi)開啟QE收縮。隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方仍然存在壓力，短線拉漲后若無新的事件刺激，黃金或步入震蕩調(diào)整，帶動(dòng)白銀轉(zhuǎn)弱。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落，受美元走強(qiáng)，美股回落以及需求階段性疲軟影響。目前精礦加工費(fèi)回升至50美元，表明礦山供應(yīng)有所改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國(guó)內(nèi)需求相對(duì)良好，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫(kù)存已降至10萬噸下方；上海港口升水有所回升，進(jìn)口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水。短期市場(chǎng)更為關(guān)注智利礦山罷工風(fēng)險(xiǎn)，振幅可能加劇。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落，目前仍處于前期波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。各地再傳限電措施，但前次限電鋅產(chǎn)量受影響有限。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費(fèi)現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價(jià)可能延續(xù)寬幅波動(dòng)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤下跌?；久娣矫妫局車?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周小幅增加0.4萬噸至74.3萬噸，連續(xù)兩周出現(xiàn)回升。隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應(yīng)或有增加。建議關(guān)注庫(kù)存變化，觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤下跌。鎳價(jià)在下游不銹鋼的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下維持高位震蕩，利潤(rùn)方面目前境外鎳鐵利潤(rùn)持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價(jià)的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤(rùn)高開工，后期價(jià)格存在走低風(fēng)險(xiǎn)，鎳價(jià)或有回調(diào)。但需警惕印尼政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)對(duì)鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價(jià)預(yù)計(jì)上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤下跌?，F(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤(rùn)?；久嫔?，目前下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱，但不銹鋼庫(kù)存仍在下行通道，支撐價(jià)格；此外近期限電或影響鉻鐵原料供應(yīng)，價(jià)格上漲，推動(dòng)不銹鋼走勢(shì)，但隨著煤電供需改善，不銹鋼原料供應(yīng)緊張預(yù)計(jì)放緩。中長(zhǎng)期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢(shì)，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩，滬鉛延續(xù)下跌。產(chǎn)業(yè)上，8月12日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存19.88萬噸，周度再增14400噸。7月電解鉛產(chǎn)量27.9萬噸，環(huán)比降1.34%；再生鉛產(chǎn)量36.71萬噸，環(huán)比上升15%。供應(yīng)端，鉛礦供應(yīng)短期偏緊仍存，7月各地限電影響原生鉛產(chǎn)量，再生鉛供應(yīng)有望保持。需求端，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池旺季消費(fèi)逐漸回暖，成品電池庫(kù)存略有下降，電池價(jià)格略有上調(diào)。整體上，目前外強(qiáng)內(nèi)弱延續(xù)，建議短線區(qū)間拋空，保值者選擇遠(yuǎn)月拋空為主。

【錫】

錫：倫錫高位下跌，滬錫震蕩走勢(shì)。7月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量11324噸，環(huán)比減少19.62%，主因云南地區(qū)煉廠檢修影響。海外全球第三大精煉錫制造商MSC發(fā)貨存受不可抗力影響，預(yù)計(jì)恢復(fù)要到年底，市場(chǎng)供應(yīng)短缺預(yù)期加重。國(guó)內(nèi)錫上游礦端偏緊，消息稱廣西限電影響供應(yīng)，部分冶煉廠減產(chǎn)近5成，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊，但淡季臨近，滬錫高位偏強(qiáng)走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：國(guó)內(nèi)外糖市昨夜走勢(shì)分化。總體而言，霜凍對(duì)巴西的甘蔗收割影響逐步體現(xiàn)，倫敦白糖大漲拉動(dòng)紐約原糖。后期原糖市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注北半球糖料生長(zhǎng)和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況，目前已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將2021/22榨季巴西中南部糖產(chǎn)量下降1000萬噸至2800萬噸。同時(shí)市場(chǎng)傳聞?dòng)《壬险{(diào)國(guó)內(nèi)最低糖價(jià)也將對(duì)國(guó)際糖價(jià)利多。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)在進(jìn)口盈虧線上下波動(dòng)，國(guó)內(nèi)處于去庫(kù)存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國(guó)內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可等短期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)糖價(jià)的沖擊后逢回調(diào)買入。

【生豬】

生豬：臨近交割，生豬期貨回落以期現(xiàn)回歸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.58元/公斤，日度下跌0.21元/公斤。總體而言，目前生豬價(jià)格過剩問題尚未得到完全解決、8月16日合計(jì)產(chǎn)生的320張倉(cāng)單以及疫情將對(duì)短期價(jià)格有不利影響，但在絕對(duì)價(jià)格偏低以及跌價(jià)收儲(chǔ)情緒的支撐下回落空間有限，后期生豬期貨有望維持長(zhǎng)期盤整態(tài)勢(shì)。考慮到09合約即將交割并且存在1000~2000左右的期貨升水，投資者可以逢回調(diào)買入遠(yuǎn)月合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價(jià)格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#客商貨1.8-2.0元/斤，與上一日比持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場(chǎng)預(yù)計(jì)新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時(shí)令水果量大價(jià)低，冷庫(kù)走貨有所增加。而上周一交易所新增蘋果交割庫(kù)將有利于空頭交割。隨著早熟蘋果上市并且現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落，即使資金有炒作翹尾可能，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期期貨價(jià)格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盤油脂震蕩下行。豆油Y2201收盤于9004，跌幅0.77%，棕櫚油P2201收盤于8128，跌幅1.31%。內(nèi)外盤棕櫚油回調(diào)，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)量增加，出口減弱。印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)發(fā)布6月出口環(huán)比減少26.8%，且預(yù)期9月出口關(guān)稅上調(diào)。然而馬來西亞疫情仍較為嚴(yán)重，且離增產(chǎn)周期結(jié)束不遠(yuǎn)，全年庫(kù)存不高。交割月越來越近，預(yù)期棕櫚油到港增多以及國(guó)內(nèi)階段性疫情，現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱，單邊維持高位震蕩。

【豆粕】

豆粕：8月18日(星期三)CBOT大豆收盤下跌。因預(yù)報(bào)稱，美國(guó)中西部作物種植帶干旱地區(qū)將迎來降雨，且全球植物油價(jià)格走低。11月大豆收盤于1352.25美分/蒲式耳，跌幅0.68%。M2201收盤于3588，跌幅0.58%。上周美豆優(yōu)良率從今天60%降低至57%，去年同期72%。7月報(bào)告中舊作出口和壓榨的調(diào)整幅度偏保守，不排除后續(xù)繼續(xù)下調(diào)。離美豆上市時(shí)間不多，出口放慢，天氣炒作趨弱。中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨虧損逐步修復(fù)，不斷補(bǔ)采大豆買船，在下游需求未實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)前，對(duì)于疫情引起的恐慌將逐步理性，盤面預(yù)計(jì)處于區(qū)間波動(dòng)，豆菜粕01價(jià)差逢高做縮小為主。