■股指：券商行業(yè)近幾日呈現(xiàn)對(duì)指數(shù)影響較大現(xiàn)象

1.外部方面，歐美股市受阿富汗局勢(shì)影響連續(xù)第四天低開，CBOE恐慌指數(shù)暴漲20%。

2.內(nèi)部方面：指數(shù)走勢(shì)分化，上證指數(shù)收跌0.57%，上證50收跌1.45%，滬深300收跌0.66，中證500下午漲勢(shì)回落收盤微漲0.09%。滬深兩市成交額連續(xù)22日突破萬億。北向資金大幅流出近108億。中證500受半導(dǎo)體板塊反彈影響相比較上證50和滬深300今日盤中上漲明顯。大金融和地產(chǎn)行業(yè)今日全部下跌明顯，上證50和滬深300受影響今日收跌，但是在公平發(fā)展，共同富裕的價(jià)值觀逐漸成為主流背景下，尤其在8月17日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議后，財(cái)富管理逐漸被人重視，大金融里細(xì)分券商板塊上升走勢(shì)正常，而且近兩天券商對(duì)指數(shù)影響明顯，接下來應(yīng)繼續(xù)關(guān)注券商板塊和該板塊對(duì)指數(shù)影響。如昨日所說上證指數(shù)技術(shù)上超跌的上下壓力為3500和3450左右，接下來需要關(guān)注前期跳空缺口底部壓力位3380點(diǎn)。滬深300需要關(guān)注4770點(diǎn)。

3. 總結(jié)：券商行業(yè)近幾日呈現(xiàn)對(duì)指數(shù)影響較大現(xiàn)象，外部市場(chǎng)情況較差，關(guān)注外圍市場(chǎng)對(duì)A股影響。

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■螺紋:庫存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季不旺引擔(dān)憂。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4880(-100)；上海市場(chǎng)價(jià)5220元/噸（-120)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5660(-80)，杭州地區(qū)5230(-90)

2.庫存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬噸、2.08萬噸，和1.74萬噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬噸和33.52萬噸，南方同比低52.7萬噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬噸和0.31萬噸。綜合來看，本周建材廠庫前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷變化不大，因此庫存相對(duì)持穩(wěn)。

4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)對(duì)成材旺季不旺需求不及預(yù)期再發(fā)酵。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂，價(jià)格波動(dòng)加大，后期或弱穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴9455（-60），PB粉1015（-80）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，盤面價(jià)格受交割品影響或大幅下行。

■動(dòng)力煤：即將進(jìn)入北部冬儲(chǔ)階段，繼續(xù)關(guān)注保供落地情況

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1042.50元/噸（-5.0）。

2.基差：ZC109繼續(xù)大漲3.32%，收941.20元/噸。主力合約ZC201收777.60元/噸，盤面基差264.90元/噸（-5.80）。

3.需求：南方即將走出陰雨期，隨著氣溫回升日耗預(yù)計(jì)將小幅回升，目前電廠仍然維持低庫存運(yùn)行，觀望情緒仍然較濃；北方電廠預(yù)計(jì)將于九月份開啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫。

4.國內(nèi)供給：內(nèi)蒙甘其毛都口岸受疫情影響暫時(shí)關(guān)閉，其他內(nèi)蒙、陜西地區(qū)煤炭發(fā)運(yùn)也因疫情影響小幅下降?？涌诘土蚋呖禾?jī)r(jià)格需求火爆，價(jià)格止跌小幅反彈，高硫煤價(jià)格基本沒有調(diào)整。

5.進(jìn)口供給：印尼煤價(jià)格維持高位，甚至有上揚(yáng)趨勢(shì)。當(dāng)前3800大卡小船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)維持72-73美元，市場(chǎng)甚至有傳言已有75美元貨盤成交。波羅的海干散貨指數(shù)暴漲4.81%，OP報(bào)價(jià)熱情跌入冰點(diǎn)，預(yù)計(jì)9月印尼-南中國運(yùn)費(fèi)實(shí)際成交價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)2美金，實(shí)際滯期費(fèi)也創(chuàng)歷史新高。

6.庫存：環(huán)渤海九港庫存總量1946.90萬噸，較昨日上升20萬噸，同比下降了457.30萬噸。港口依然成交冷清，下游電廠繼續(xù)以長(zhǎng)協(xié)成交，剛需補(bǔ)庫為主。

7.總結(jié)：09合約進(jìn)入交割邏輯。目前由于市場(chǎng)預(yù)期保供在九月之前難以落地，雖然需求端將隨著氣溫下降小幅下滑，但考慮到國內(nèi)礦山疫情反復(fù)、蒙煤通關(guān)口岸疫情以及外貿(mào)煤運(yùn)費(fèi)高企導(dǎo)致國內(nèi)外高卡煤價(jià)格倒掛，現(xiàn)貨盤面價(jià)格下跌空間較為有限。ZC201目前貼水264.90元/噸，由于保供情況不明朗，如9、10月份實(shí)際供應(yīng)量沒有隨著冬季需求回歸而打開的話，那在深貼水的情況之下ZC201下行空間預(yù)計(jì)有限。

■滬銅：振幅加大，觀望

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為67,930元/噸（-1,280元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為386.72元/噸，前值為虧損849.4元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差350。

4.庫存：上期所銅庫存93,032（-6,454噸），LME銅庫存為245,125噸（0噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)34.4萬噸（-1.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，回7萬以上多單以此為止損重新做多。

■滬鋁：振幅加大，跌回前高以下加倉多單離場(chǎng)。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為20,090元/噸（-240元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為315.23元/噸，前值進(jìn)口虧損為482.9元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差135，前值140。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存248,242噸（-1332噸），LME鋁庫存1,309,700（-5,425噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)72.4萬噸（-1萬噸）。

6.總結(jié)：去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)快速殺跌后目前小橫盤向上突破，目前前高附近收斂橫盤，仍關(guān)注是否向上突破，突破仍做多。

■PTA：聚酯大廠聯(lián)合減產(chǎn)，PTA現(xiàn)貨成交清淡

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA5100元/噸現(xiàn)款自提（-90元/噸）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5120-5130元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力+9（+1）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.6天（前值3.9）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）915.67-917.67美元/噸(-4)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套120萬噸PTA裝置已于昨日重啟，目前已出料，負(fù)荷提升中；華東一套120萬噸PTA裝置上周末重啟，目前已正常運(yùn)行，該裝置7月底停車檢修。華中一套32.5萬噸裝置負(fù)荷已重啟，負(fù)荷在5-6成，該裝置上周五短停。

7.總結(jié)：PTA去庫背景下，主流供應(yīng)商下調(diào)供應(yīng)量。前期裝置檢修陸續(xù)重啟，供應(yīng)逐漸充裕，下游聚酯聯(lián)合減產(chǎn)計(jì)劃有望進(jìn)一步落實(shí)，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)下聚酯減負(fù)預(yù)期進(jìn)一步加大。預(yù)計(jì)價(jià)格主要下跟隨原油波動(dòng)。PX后期或提升負(fù)荷，基差松動(dòng)。

■MEG：價(jià)格預(yù)期低位整理

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5133元/噸（-17），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5140元/噸（-20）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差73（+1）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：51.90。

4.裝置變動(dòng)：華南一套70萬噸/年的MEG新裝置今日將按計(jì)劃投石腦油進(jìn)行一體化開車，后續(xù)關(guān)注其乙烯出料情況。該裝置8月上旬已完成MEG環(huán)節(jié)倒開車進(jìn)程，若裂解開車順利則8月下旬有一體化乙二醇產(chǎn)出。

5.總結(jié)：供應(yīng)方面，海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時(shí)間待定。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。預(yù)計(jì)本月自從中旬起，國產(chǎn)以及進(jìn)口到船的現(xiàn)貨補(bǔ)充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。煤負(fù)荷符合穩(wěn)步提升。聚酯減產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，多空博弈，預(yù)期價(jià)格低位整理。

■橡膠: 主產(chǎn)區(qū)多降雨支撐價(jià)格

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海13375元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海17400元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1605元/噸（-115）。       

3.庫存：雖然8月份預(yù)計(jì)到港環(huán)比增幅將有所擴(kuò)大，但是8月中上旬整體到港不及預(yù)期，船期延遲情況依舊比較嚴(yán)重。

4.需求：上周輪胎開工環(huán)比微漲，同比跌幅依舊較大。在成品庫存高位壓力下，個(gè)別輪胎開工存在短暫性停產(chǎn)可能，將拖累本周開工存在小幅下滑可能。

5.總結(jié)：未來兩周天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨較多，區(qū)域降雨量高于正常水平，影響割膠作業(yè)。國內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動(dòng)力。下游輪胎開工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷壓力依舊較大，成品庫存壓力大，預(yù)計(jì)會(huì)壓制開工率。

■PP：適合空配

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8450元/噸（-90），PP進(jìn)口完稅價(jià)8892元/噸（+20）。

2.基差：PP09基差30（+46）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存70.5萬噸（-1）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)50元/噸（+0），PP粉聚合利潤(rùn)-30元/噸（-0）。

5.總結(jié)：市場(chǎng)依然是交易成本端支撐+供應(yīng)端階段性緊縮+高位需求跟進(jìn)不足的邏輯，當(dāng)價(jià)格來到區(qū)間上沿后，就會(huì)交易高位需求跟進(jìn)不足的邏輯，高位放空時(shí)配合一些偏高頻的指標(biāo)去驗(yàn)證，此次價(jià)格下行前可以發(fā)現(xiàn)下游制品BOPP利潤(rùn)出現(xiàn)回調(diào)，基差持續(xù)走弱也在走弱，具備放空條件。區(qū)間下邊際的支撐邏輯在于估值不高，存在邊際成本支撐，另外近幾次下跌均在交易供應(yīng)端的故事，供應(yīng)階段性緊縮也有一定支撐，短期維持區(qū)間震蕩，PP01震蕩區(qū)間8050至8550。中長(zhǎng)期從靜態(tài)平衡表來看三季度PP小幅累庫，四季度加速累庫，適合空配。

■塑料：維持區(qū)間震蕩

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（-100），LL進(jìn)口完稅價(jià)8595元/噸（-58）。

2.基差：L09基差45（+125）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存70.5萬噸（-1）。

4.成本：煤制線型成本8230元/噸（-238），油制線型成本6946元/噸（-45）。

5.總結(jié)：階段性供應(yīng)方面，LL排產(chǎn)比例恢復(fù)到38%之上，一定程度緩解標(biāo)品供應(yīng)緊張問題，但結(jié)合中長(zhǎng)期來看，雖然8-9月會(huì)有新裝置集中投產(chǎn)預(yù)期，不過進(jìn)口倒掛持續(xù)，進(jìn)口端更多呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)，對(duì)于國內(nèi)產(chǎn)能增量有很好地對(duì)沖效果，中期供應(yīng)壓力也不是很顯著，配合農(nóng)膜需求邊際好轉(zhuǎn)，維持三季度去庫判斷，所以我們不認(rèn)為PE目前具有趨勢(shì)下跌的可能，大概率維持區(qū)間震蕩。L01震蕩區(qū)間7950至8450。

■原油：弱勢(shì)震蕩對(duì)待

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格69.85美元/桶（-0.80），美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油65.46美元/桶（-1.13），OPEC一攬子原油價(jià)格69.32美元/桶（-0.08）。

2.總結(jié)：在供應(yīng)端平穩(wěn)線性釋放的情況下，市場(chǎng)更多在交易delta病毒對(duì)原油需求端影響的預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)考慮QE Taper的可能性大增，市場(chǎng)出于對(duì)流動(dòng)性下滑的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相應(yīng)回落，進(jìn)一步推動(dòng)原油下行。不過考慮到三季度雖然供應(yīng)缺口在收窄，但仍然存在供應(yīng)缺口，原油趨勢(shì)性下跌的時(shí)機(jī)尚不成熟，暫時(shí)以弱勢(shì)震蕩對(duì)待。

■油脂：預(yù)期不佳，油脂思路建議轉(zhuǎn)換

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9520（+60），張家港9630（+60），棕櫚油，天津24度9050（+20），東莞8970（+20）

2.基差：豆油天津396（-40），棕櫚油天津878（+26）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9322（-87）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10762（-148）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油庫存為149.6萬噸，環(huán)比下降7.3%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月13日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約94.41萬噸，環(huán)比減少2.06萬噸，連續(xù)兩周庫存下降。棕櫚油商業(yè)庫存35.83萬噸，環(huán)比增加1.47萬噸。

7.總結(jié)：馬盤棕櫚油昨日跌勢(shì)加劇，美盤豆油大幅下滑，馬來西亞周三將9月毛棕櫚油關(guān)稅維持在8%不變，但參考價(jià)格環(huán)比提高7%至4255.52林吉特，出口成本略有提升。外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，油脂自身供需支撐趨于弱化，期價(jià)技術(shù)形態(tài)惡化，建議依托前期整理區(qū)間上沿多翻空。

■豆粕：多單離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：天津3660元/噸（-40），山東日照3630元/噸（-20），東莞3640元/噸（-20）。

2.基差：東莞M01月基差+60（0），張家港M01基差+60（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4574元/噸（-21）。

4.庫存：截至8月13日，豆粕庫存90.72萬噸，環(huán)比上周減少8.36萬噸，比去年同期減少9.94萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)走低，天氣及外圍市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)盤面施壓，pro farmer田間調(diào)研繼續(xù)進(jìn)行，伊利諾伊大豆結(jié)莢數(shù)量1279.79個(gè)，去年同期1247.38，愛荷華州西部單位面積大豆結(jié)莢數(shù)均高于去年同期水準(zhǔn)。國內(nèi)豆粕庫存壓力繼續(xù)釋放，但美豆持續(xù)走低導(dǎo)致成本支撐削弱，操作上多單離場(chǎng)觀望。

■菜粕：多單離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3010-3040（-30）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6837元/噸（-102）

4.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)走低，天氣及外圍市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)盤面施壓，pro farmer田間調(diào)研繼續(xù)進(jìn)行，伊利諾伊大豆結(jié)莢數(shù)量1279.79個(gè)，去年同期1247.38，愛荷華州西部單位面積大豆結(jié)莢數(shù)均高于去年同期水準(zhǔn)。豆粕走低拖累整體蛋白市場(chǎng)，操作上菜粕暫多單離場(chǎng)觀望。

■玉米：基差再度擴(kuò)大

1.現(xiàn)貨：深加工轉(zhuǎn)跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2500（0），吉林長(zhǎng)春出庫2590（0），山東德州進(jìn)廠2860（-10），港口：錦州平倉2660（0），主銷區(qū)：蛇口2860（0），成都2970（0）。

2.基差：擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=88（18），錦州現(xiàn)貨平艙-C2201=108（4）。

3.月間：C2109-C2201=20（-14）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2506（5），進(jìn)口利潤(rùn)374（-5）。

5.供給：貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年32周（8月5日-8月11日），全國主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米80.5萬噸（-2.4），同比去年減少24.5萬噸，減幅23.33%。

7.庫存：截止8 月11日，全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量404萬噸（-9.7%）。本北港玉米庫存220萬噸（-35）。注冊(cè)倉單35164（0）。

8.總結(jié)：東北貿(mào)易主體與下游深加工企業(yè)采購端陷入博弈，現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無市，關(guān)注后期現(xiàn)貨價(jià)格走向。短期盤面反彈后再度回落，繼續(xù)圍繞關(guān)鍵支撐位爭(zhēng)奪。但遠(yuǎn)月合約明顯更為偏弱，國內(nèi)新季豐產(chǎn)概率大增，外盤美玉米震蕩偏弱導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)顯著擴(kuò)大，而需求端看不到好轉(zhuǎn)跡象，玉米對(duì)其他品種比價(jià)仍不支持需求恢復(fù)，謹(jǐn)防遠(yuǎn)月合約提前下破。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌 近月仍升水

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南開封14.8（-0.3），吉林長(zhǎng)春13.8（-0.2），山東臨沂15（-0.3），上海嘉定15.8（-0.3），湖南長(zhǎng)沙15.2（-0.1），廣東清遠(yuǎn)16.3（0），四川成都14.7（-0.2）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：下跌。河南開封23.14（-0.68），吉林長(zhǎng)春20.73（-0.98），山東臨沂24.41（-0.46），廣東清遠(yuǎn)29.88（-0.46），四川成都28.05（-0.08）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.32（-0.3）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-795（100），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-2560（25）。

5.總結(jié)：9月合約臨近交割，期價(jià)下跌修復(fù)基差為主。中期來看，三季末至四季度，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)或帶動(dòng)豬價(jià)反彈。但遠(yuǎn)月合約依舊維持“高升水”格局，不利于抄底做多，更適合逢反彈做空。

■花生：新米上市遲緩，陳米采購略增

0.期貨：2110花生9080（-2167）、2201花生9196（-232）、2204花生9206（-152）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂8200，南陽8400，邯鄲8400

2.基差：油料米：10月：臨沂-880，南陽-796，邯鄲-806 3.供給：春花生在8月開始陸續(xù)上市，但是產(chǎn)地天氣多陰雨，導(dǎo)致新花生上市進(jìn)度緩慢。

4.需求：新米上市推遲，近日陳米走貨有所加快。下游對(duì)舊花生采購有所增加，不過總體仍然偏弱。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，走貨尚可。

6.總結(jié)：8月春花生陸續(xù)上市，新花生由于天氣陰雨推遲上市，陳米走貨有所增加。新米方面，江西等地新米價(jià)格開秤普遍偏高。后期繼續(xù)注意產(chǎn)區(qū)天氣變化，如果天氣不再遭遇連續(xù)陰雨，有利于春花生大量上市。

■白糖：上方遇壓，進(jìn)入調(diào)整

1.現(xiàn)貨：南寧5730（-20）元/噸，昆明5615（0）元/噸，日照5865（-20）元/噸

2.基差：1月：南寧-223元/噸、昆明-348元/噸、日照-98元/噸

3.生產(chǎn)：巴西7月下半月累計(jì)減產(chǎn)幅度擴(kuò)大，霜凍影響數(shù)據(jù)驗(yàn)證。巴西霜凍天氣惡劣，國際機(jī)構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量，新產(chǎn)季可能轉(zhuǎn)為缺口。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，進(jìn)入8月消費(fèi)高峰需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善銷量102.96萬噸，同比增加16.85。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口量43萬噸，同比增加12萬噸。

6.庫存：目前去庫順利，7月庫存280.49萬噸，雖然同比增加，但是幅度減少。

7.總結(jié)：短期內(nèi)7月進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增加，鄭糖階段性調(diào)整。后期，如果原糖支撐較強(qiáng)，那么鄭糖下方空間將被限制。國內(nèi)市場(chǎng)三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)。

■棉花：逢低買入

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)18541（-1）元/噸。

2.基差：9月，466元/噸；5月，226元/噸；1月，251元/噸

3.供給：國際方面，巴西產(chǎn)量本年度減少已經(jīng)基本確定，美國產(chǎn)量可能下降，巴基斯坦和印度棉花產(chǎn)量也不容樂觀。國內(nèi)方面，新疆面積有所減少，加上前期低溫影響生長(zhǎng)，新產(chǎn)季產(chǎn)量不樂觀。

4.需求：新棉即將上市，市場(chǎng)搶收預(yù)期濃烈，為價(jià)格提供了支撐。美國市場(chǎng)出口強(qiáng)勁，超過五年均值。國內(nèi)情況淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷，銷售順利。

5.庫存：拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，部分紡企原料開始主動(dòng)累庫。

6.總結(jié)：國際方面，USDA調(diào)低了新年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)和庫存，引起市場(chǎng)反應(yīng)。國內(nèi)供給面擔(dān)憂較多，新棉搶收預(yù)期較高?？紤]中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂觀，供給面未來可能偏緊，策略上可以繼續(xù)逢低布局。