橡膠短期震蕩，觀望為主

昨日橡膠震蕩偏強(qiáng)，期現(xiàn)價(jià)差價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，1-9價(jià)差持平。從橡膠供應(yīng)而言，東南亞疫情對(duì)加工和運(yùn)輸端的影響，據(jù)悉越南加大管控力度，港口運(yùn)輸受到影響較大，貨物船期推遲，疊加近期雨水偏多，原料供應(yīng)相對(duì)偏緊，泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)回升；但越南割膠和加工影響較小，生產(chǎn)有望逐漸恢復(fù)正常，關(guān)注8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口和海外出口數(shù)據(jù)。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比走弱，主要因：替換市場(chǎng)出貨不佳，庫(kù)存高位，廠家主動(dòng)降負(fù)荷；集裝箱緊缺，出口發(fā)貨延遲，但訂單表現(xiàn)尚可。上期所庫(kù)存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)庫(kù)存下降0.35萬(wàn)噸，區(qū)外庫(kù)存下降約2.74萬(wàn)噸，區(qū)外下降明顯。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)疫情以來(lái)首次討論Taper，影響商品金融屬性，商品整體走勢(shì)偏弱。綜上，短期看，缺乏利多驅(qū)動(dòng)，橡膠弱勢(shì)震蕩，多單暫時(shí)回避，空頭主力或通過(guò)打壓01，平倉(cāng)09實(shí)現(xiàn)移倉(cāng)，9-1價(jià)差仍有回歸空間；中期而言，RU需求面臨3L替代增強(qiáng)、濃乳需求下滑導(dǎo)致分流減弱的雙重沖擊，NR需求存在改善預(yù)期，但強(qiáng)度有限，預(yù)計(jì)RU-NR有望繼續(xù)回歸；橡膠供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在延續(xù)，后期能否走出低谷，須關(guān)注需求驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前雖是低估值，但驅(qū)動(dòng)強(qiáng)度不足，資金關(guān)注有限，預(yù)計(jì)橡膠震蕩中底部抬升，難見(jiàn)大漲。

中石化繼續(xù)下調(diào)價(jià)格，瀝青短期迎來(lái)技術(shù)性反彈

瀝青昨日窄幅震蕩偏強(qiáng)，MACD綠柱縮小，短周期有技術(shù)性反彈需要；周線收大陰線，MACD呈現(xiàn)死叉，綠柱擴(kuò)大。昨夜油價(jià)止跌反彈，主要因中國(guó)疫情逐步得到控制，美國(guó)批準(zhǔn)新的具有使用權(quán)的疫苗，對(duì)需求端有利好，同時(shí)美元指數(shù)從9個(gè)月高位回落，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，連跌7日后油價(jià)有技術(shù)性反彈需求，預(yù)計(jì)原油高位寬幅震蕩，關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和9月OPEC+會(huì)議，短期油價(jià)反彈對(duì)瀝青有支撐作用。瀝青煉廠開工率、庫(kù)存均小幅回升，需求改善持續(xù)性不足，仍然拖累瀝青價(jià)格，關(guān)注天氣好轉(zhuǎn)后的需求釋放和去庫(kù)情況。另外，由于開工率持續(xù)處于低位，煉廠原料儲(chǔ)備延長(zhǎng)至9月之后，警惕供應(yīng)縮減預(yù)期不及預(yù)期。昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走弱，中石化主力煉廠繼續(xù)下調(diào)瀝青結(jié)算價(jià)，幅度在50-100元/噸，山東基差、華東基差走弱。綜上，油價(jià)高位震蕩，瀝青短周期有技術(shù)性反彈需要，但瀝青需求未有明顯改善，預(yù)計(jì)反彈高度有限。09合約臨近交割，9-12價(jià)差正套可逐步止盈平倉(cāng)。