一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)前阿富汗央行行長艾哈邁迪透露，截至他15日離開阿富汗前的一周，阿富汗央行擁有包括外匯和黃金在內(nèi)的資產(chǎn)總額達(dá)90億美元，其中70億美元以現(xiàn)金、黃金、美國國債券和其他紙幣的混合形式存放在美聯(lián)儲。

2）國內(nèi)新聞

全國人大常委會委員、全國人大財經(jīng)委副主任委員尹中卿稱，針對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著三方面9個苗頭性、趨勢性、傾向性問題，需要精準(zhǔn)做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，著力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，努力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動力；抓緊落實(shí)“十四五”規(guī)劃各項(xiàng)任務(wù)，大力發(fā)掘和釋放內(nèi)需潛力；盡快出臺“雙碳”時間表和路線圖，積極推動綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。

3）行業(yè)新聞

據(jù)證監(jiān)會政務(wù)服務(wù)平臺行政許可辦事大廳披露，珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司已于8月20日提交了《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料，進(jìn)度跟蹤狀態(tài)顯示為“接收材料”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若此次接收材料獲得受理，萬達(dá)商管將可以在港交所遞交招股書，以珠海萬達(dá)商管為上市主體，赴港上市。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)上漲，上一交易日A股集體反彈，消費(fèi)板塊依然疲軟，兩市成交額1.30萬億元，資金方面北向資金凈流入18.31億元，8月20日融資余額減少25.97億元至16794.68億元。后疫情階段我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力依然較大，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。對于2021年下半年，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，股指整體估值上升有限。隨著利潤增速開始分化，市場關(guān)注點(diǎn)重新回歸到結(jié)構(gòu)性機(jī)會上來，從基本面的角度來看，隨著我國逐步進(jìn)入新的階段，新興產(chǎn)業(yè)在未來會更有發(fā)展?jié)摿Α募夹g(shù)面看，股指有止跌反彈跡象，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券210009收益率上行1.5bp至2.86%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂，LPR利率連續(xù)16個月不變。7月份消費(fèi)、投資和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，主要受國內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情和自然災(zāi)害的影響，政府性基金預(yù)算收入增速下滑，央行表示要增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，信貸市場或有所放松，加上政府債券發(fā)行進(jìn)度將加快，將帶動社融增速企穩(wěn)，預(yù)計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，短期或面臨調(diào)整，操作上建議輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：逢低吸納，交易商空頭回補(bǔ)進(jìn)行搶購，歐美原油期貨7個交易日以來首次強(qiáng)勁反彈，3月24日以來最大的單日百分比漲幅；美元匯率走弱也推高了以美元計價的歐美原油期貨。上周日墨西哥國家石油公司海上石油鉆井平臺發(fā)生爆炸，造成至少1人死亡，5人失蹤。導(dǎo)致該公司的石油產(chǎn)量減少了44.4萬桶/日。拉斯聯(lián)儲行長Kaplan表示，如果德爾塔變異病毒引發(fā)的疫情遏制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他愿意調(diào)整有關(guān)美聯(lián)儲減碼宜早不宜遲的觀點(diǎn)。短期原油市場仍然偏弱。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲2.46%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在78.54%，較上周下降1.43個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，盡管中煤蒙大裝置重啟帶動外采型MTO開工回升，但中天合創(chuàng)降負(fù)荷生產(chǎn)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。截至8月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.94%,下降3.23個百分點(diǎn)，較去年同期下降0.66個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為77.39%，下降4.41個百分點(diǎn)，較去年同期下降4.55個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在97.66萬噸，環(huán)比上周上漲6.05萬噸，漲幅在6.6%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.1萬噸附近。預(yù)計8月20日到9月5日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在83.55萬-84萬噸。短期甲醇偏空操作。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一止跌反彈，國內(nèi)及泰國產(chǎn)膠區(qū)膠水價格持續(xù)回升，下游輪胎廠開工同環(huán)比下滑，配套市場消費(fèi)仍偏弱，保稅區(qū)庫存持續(xù)去化利好價格，全球疫情持續(xù)反復(fù)影響市場情緒，國內(nèi)散發(fā)疫情地區(qū)增加，影響消費(fèi)預(yù)期，期貨盤面9月臨近交割，期現(xiàn)價差回歸帶動價格下跌，RU09合約下跌后與現(xiàn)貨價差收縮，繼續(xù)下跌空間不大，預(yù)計反彈延續(xù)。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)200，中石油部分下調(diào)100。煤化工8250，成交不佳。拉絲PP，中石化部分下調(diào)50，中石油部 分下調(diào)50。煤化工，8300，成交一般。兩油石化庫存74萬，環(huán)比下降3.5萬。昨日聚烯烴期貨小幅反彈，原料端大幅反彈帶動煤化工和聚烯烴，短期市場情緒變化較快，建議逢低做多為主。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反彈，MEG延續(xù)反彈。原油價格回升，聚酯原料價格整體反彈。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA供應(yīng)保持增加，逸盛新材料新裝置產(chǎn)能逐步提升；乙二醇新裝置帶來的供應(yīng)增量預(yù)期提升。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不佳，聚酯大工廠加大減產(chǎn)力度，開工負(fù)荷繼續(xù)下滑，對PTA需求減弱。庫存方面，乙二醇已重回累庫，聚酯減產(chǎn)或改變PTA去庫狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期行情反彈運(yùn)行為主。

3）黑色

【鋼材】

受高頻日度成交反彈的影響，疊加原材料雙焦強(qiáng)勢上漲的帶動夜盤鋼材延續(xù)反彈走勢。經(jīng)過前期的向下調(diào)整后，螺紋現(xiàn)貨-10-01合約重新回到back結(jié)構(gòu)。進(jìn)入9月“準(zhǔn)旺季”，需求的回歸幅度將成為決定鋼價走勢的關(guān)鍵，在目前鋼材高庫存、高利潤、近月接近平水的環(huán)境下，若需求回歸偏慢，且供給端的收縮沒有進(jìn)一步加碼，那么盤面仍將向著成本線的估值下跌，但近期已顯示出了在價格下跌后一部分投機(jī)需求的釋放，疊加南京等中高風(fēng)險區(qū)近期陸續(xù)“降級”，需求和物流的邊際恢復(fù)將一定程度上對鋼價形成支撐，不宜過分看空。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏弱收跌1.36%，近期鐵礦價格回落較多，基本面并未出現(xiàn)較大變化，但限產(chǎn)預(yù)期和情緒面崩塌，盤面從交易壓減粗鋼產(chǎn)量到交易終端需求大幅回落的風(fēng)險，期現(xiàn)價格共振下跌，雖粗鋼壓減政策松動但難改限產(chǎn)預(yù)期，同時鐵水產(chǎn)量回落較多，市場預(yù)期終端需求會大幅回落，鐵礦整體供需會走向過剩。盤面來看，市場對于鐵礦需求的悲觀情緒有望得到緩解，短期情緒面和資金面主導(dǎo)價格走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤持續(xù)強(qiáng)勢大漲?；久鎭砜?，焦炭產(chǎn)量較低主要由焦煤短缺導(dǎo)致，雖8月份主產(chǎn)地焦煤產(chǎn)量有所增加，但各地安全環(huán)保嚴(yán)格執(zhí)行，產(chǎn)量整體依舊處于低位。蒙煤進(jìn)口較前期有所下降，受疫情影響，主要通關(guān)口岸再次關(guān)閉。同時雙焦總庫存近期持續(xù)去庫，進(jìn)一步對價格形成支撐。后市來看，雖從基本面來看雙焦供應(yīng)最緊階段已過，但市場情緒面高漲，市場持續(xù)交易供應(yīng)端短缺問題，預(yù)計后市資金和情緒面主導(dǎo)價格走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩，終收8122元/噸，日漲幅2.11%。近期隨著限電問題逐漸緩解，錳硅產(chǎn)量水平逐漸回升，但寧夏、廣西上半年能耗雙控完成情況較差，周末寧夏約談重點(diǎn)企業(yè)，后市控耗政策或?qū)②厙?yán)、壓制產(chǎn)量水平。但隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看，在后市限產(chǎn)或?qū)⒓哟a的預(yù)期下，短期市價或?qū)⒕S持堅(jiān)挺，操作上建議以偏多思路為宜。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約強(qiáng)勢拉漲后高位震蕩，終收9642元/噸，日漲幅3.68%。寧夏、青海上半年能耗雙控完成情況較差，周末寧夏約談重點(diǎn)企業(yè)，后市控耗政策或?qū)②厙?yán)，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位，但粗鋼產(chǎn)量壓減政策的推進(jìn)將削弱需求端的表現(xiàn)。綜合來看，在控耗政策加碼的預(yù)期下，短期市價易漲難跌，操作上建議以偏多思路為宜。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅高開后偏弱震蕩，終收851.8元/噸。港口煤價持穩(wěn)運(yùn)行，目前仍處1040元/噸的高位，期價貼水幅度較大。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量水平緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放，而目前下游各環(huán)節(jié)的庫存均處偏低水平，煤價暫不具備大幅下跌的條件。后市隨著用電淡季來臨、電廠日耗回落，煤炭產(chǎn)能釋放逐漸形成規(guī)模，煤價或有望進(jìn)一步回調(diào)。操作上需控制倉位，謹(jǐn)防過度追漲風(fēng)險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國8月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值錄得55.2，創(chuàng)去年12月以來新低。 美國8月份制造業(yè)PMI初值從7月份的63.4降至61.2。隨著美國疫情卷土重來，美聯(lián)儲官員講話出現(xiàn)態(tài)度的軟化，市場對杰克遜霍爾會議期待降低。疫情的反撲影響美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并且降低長期經(jīng)濟(jì)潛在增長，預(yù)期上拖累美聯(lián)儲貨幣政策的邊際收緊節(jié)奏。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，如果8月非農(nóng)繼續(xù)保持良好表現(xiàn)或進(jìn)一步確認(rèn)美聯(lián)儲于年內(nèi)開啟QE收縮。隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方仍然存在壓力，另一面黃金又受到避險支撐，短期轉(zhuǎn)入震蕩偏強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)反彈，受礦山罷工和美元走弱影響。智利CODELCO下屬某礦山五個工會拒絕資方薪資提議，近期智利礦山中斷事件接連出現(xiàn)。目前精礦加工費(fèi)回升至58美元，表明礦供應(yīng)有所改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國內(nèi)需求相對良好，國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至9萬噸下方；上海港口升水有所回升，進(jìn)口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水。短期市場更為關(guān)注智利礦山罷工風(fēng)險，振幅可能加劇，短期銅價可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價沖高回落，目前仍處于前期波動區(qū)間內(nèi)。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費(fèi)現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價可能延續(xù)寬幅波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩。基本面方面，本周國內(nèi)社會庫存較前一周小幅增加0.2萬噸至74.3萬噸，繼續(xù)小幅回升，但上漲幅度大幅不及往年同期。隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應(yīng)或有增加，建議關(guān)注庫存變化。短期美元指數(shù)預(yù)計繼續(xù)走弱，對價格影響偏多，鋁供需矛盾不明顯，價格預(yù)計震蕩。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤小幅上行。鎳價在下游不銹鋼的強(qiáng)勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格存在走低風(fēng)險，鎳價或有回調(diào)。但需警惕印尼政策變動的風(fēng)險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預(yù)計上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅上漲。現(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤。基本面上，目前下游消費(fèi)預(yù)計逐步轉(zhuǎn)弱，但不銹鋼庫存仍在下行通道，支撐價格；此外近期限電或影響鉻鐵原料供應(yīng)，價格上漲，推動不銹鋼走勢，但隨著煤電供需改善，不銹鋼原料供應(yīng)緊張預(yù)計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛沖高回落，滬鉛震蕩。產(chǎn)業(yè)上，8月19日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.58萬噸，周度再增7000噸。7月電解鉛產(chǎn)量27.9萬噸，環(huán)比降1.34%；再生鉛產(chǎn)量36.71萬噸，環(huán)比升15%。供應(yīng)端，鉛礦供應(yīng)短期偏緊仍存，7月各地限電影響原生鉛產(chǎn)量，再生鉛供應(yīng)有望保持。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池旺季消費(fèi)逐漸回暖，電池成品庫存下降至20天左右。整體上，成本支撐和庫存壓力博弈，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫回落，滬錫震蕩走勢。7月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量11324噸，環(huán)比減少19.62%，主因云南地區(qū)煉廠檢修影響。海外全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱近期煉廠已開始入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)錫上游礦端偏緊，但錫供給出現(xiàn)邊際寬松預(yù)期，下游加工企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫錠庫存處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊，但淡季臨近，滬錫高位回落走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜糖市維持震蕩?？傮w而言，霜凍對巴西的甘蔗收割影響逐步體現(xiàn)，倫敦白糖大漲拉動紐約原糖。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況，目前已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將2021/22榨季巴西中南部糖產(chǎn)量下降1000萬噸至2800萬噸。同時市場傳聞印度上調(diào)國內(nèi)最低糖價也將對國際糖價利多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可等短期系統(tǒng)性風(fēng)險對糖價的沖擊后在5800一帶逢回調(diào)買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨重新走弱?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.19元/公斤，日度下跌0.14元/公斤。總體而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決、8月19日合計產(chǎn)生的325張倉單以及疫情將對短期價格有不利影響，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶、開學(xué)臨近需求有望增加，后期生豬期貨預(yù)計維持長期盤整態(tài)勢?？紤]到09合約即將交割并且存在1000左右的期貨升水，投資者可以逢回調(diào)買入遠(yuǎn)月合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨重新回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋早熟嘎啦果收購價1.6-2.3元/斤，與上一日比持平?；久鎭砜矗?021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價低，冷庫走貨有所增加。而交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著早熟蘋果上市并且現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，即使資金有炒作翹尾可能，預(yù)計長期期貨價格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盤油脂回調(diào)，豆油Y2201收盤于8868，跌幅0.18%，棕櫚油P2201收盤于8044，漲幅0.32%。市場消息表示2021年美生物燃料混合任務(wù)低于2020年，但是2022年高于2021年和2020年，具體政策還未落地。馬來西亞新冠疫情仍較為嚴(yán)重，產(chǎn)量恢復(fù)暫時較為困難，然而UOB預(yù)估8月前20日產(chǎn)量增幅在10%-14%，過高的價格會抑制需求，船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)預(yù)估8月1日-20日出口減幅在9%-12%，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量和出口情況，供應(yīng)未明顯恢復(fù)，出口不佳，盤面震蕩偏弱為主。

【豆粕】

豆粕：8月23日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。交易商表示受豆油期貨急升推動，但漲幅受限，因預(yù)期美國將迎來豐收，且中西部干旱地區(qū)出現(xiàn)對作物生長有利的降雨。11月大豆收1295.00美分/蒲式耳，漲幅0.33%。M2201收盤于3469，跌幅0.86%，上周美豆優(yōu)良率回調(diào)至56%，Pro Farmer預(yù)估美豆新作單產(chǎn)51.2蒲式耳/英畝，高于8月報告中的50蒲式耳/英畝，南美大豆豐產(chǎn)且出口放慢，北美大豆天氣炒作快要結(jié)束后收割上市，南北美大豆步入競爭，美豆偏弱。近月端市場預(yù)期后續(xù)大豆買船不足，進(jìn)口窗口期已過，豆粕近月偏強(qiáng)，但是在南北美大豆增產(chǎn)的背景下，隨著國內(nèi)近月不斷補(bǔ)采大豆，近遠(yuǎn)月月差上方有限。