大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月20日全國(guó)56家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)567.7萬(wàn)噸，日耗43.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)13天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫(kù)存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1120，01合約基差239.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存452萬(wàn)噸，環(huán)比減少16萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：臨近月底，內(nèi)蒙部分礦區(qū)因煤管票緊缺暫停生產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)保供任務(wù)艱巨，坑口價(jià)格穩(wěn)中上漲。大秦線鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存仍處于低位，當(dāng)前盤(pán)面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐。在夏季高峰過(guò)后，電廠庫(kù)存普遍較低，未來(lái)存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求。昨日發(fā)改委發(fā)言16座露天煤礦取得用地批復(fù)，正有序恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍維持高位震蕩。ZC2201：850-920區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：25日港口現(xiàn)貨成交68.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降59.5%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬(wàn)噸，環(huán)比下降43.8%），本周平均每日成交116.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲54.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1020，折合盤(pán)面1132.9，01合約基差330.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格715，折合盤(pán)面942.9，01合約基差140.4，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12845.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加49.44萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量回升，北方港口到港量增加，部分港口因暴雨出庫(kù)量減少，港口庫(kù)存繼續(xù)積累。在經(jīng)歷連續(xù)下跌之后，配合雙焦等強(qiáng)勢(shì)拉升，盤(pán)面迎來(lái)技術(shù)性修復(fù)，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但仍不具備大規(guī)模反彈條件。I2201：反彈拋空，上破860止損

焦煤：

1、基本面：近期受各地安全環(huán)保檢查及能耗、井下構(gòu)造等因素影響，煤礦產(chǎn)量暫未有明顯增加，進(jìn)口方面，澳煤進(jìn)口仍受管控，其他進(jìn)口煤種資源偏少，且蒙古國(guó)部分口岸暫時(shí)閉關(guān)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面或進(jìn)一步加劇；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2620，基差31；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存697.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存419萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存685.73萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1801.93萬(wàn)噸，較上周減少21.52萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2201：多單持有，止損2580。

焦炭：

1、基本面：近期部分地區(qū)焦企限產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，開(kāi)工率小幅下滑，焦炭供應(yīng)受到不同程度的影響，且環(huán)保督查組或?qū)⒂诮杖腭v山東地區(qū)督查，該地區(qū)焦企限產(chǎn)形勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步趨嚴(yán)，焦炭供應(yīng)或繼續(xù)收緊，且目前焦煤價(jià)格不斷上升，對(duì)焦炭成本端有一定支撐；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3620，基差327；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存412.63萬(wàn)噸，港口庫(kù)存163.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存33.13萬(wàn)噸，總體庫(kù)存609.36萬(wàn)噸，較上周減少17.41萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：原料煤價(jià)格不斷拉漲使得焦企利潤(rùn)下滑，而煤源緊張又使焦炭供應(yīng)壓力較大，整體看焦價(jià)仍有一定的提漲空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2201：多單持有，止損3250。

螺紋：

1、基本面：近期螺紋基本面總體仍處供需雙弱局面，政策方面河北等地明確下半年壓減目標(biāo)，當(dāng)前限產(chǎn)總體仍較嚴(yán)格；需求方面本周表觀消費(fèi)低位繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但7月份宏觀數(shù)據(jù)偏弱影響市場(chǎng)信心，需求拐點(diǎn)確認(rèn)，庫(kù)存小幅去化總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5417.8，基差181.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存793.55萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.59%，同比減少8.45%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格維持橫盤(pán)震蕩，價(jià)格波動(dòng)不大，本周價(jià)格或繼續(xù)保持當(dāng)前區(qū)間寬幅震蕩，操作上建議日內(nèi)若價(jià)格回落至5200輕倉(cāng)試多，止損5150。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量小幅回落，供應(yīng)端低于同期水平。受政策影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)預(yù)計(jì)下半年嚴(yán)格將保持嚴(yán)格。需求方面上周表觀消費(fèi)繼續(xù)反彈有所走弱，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)有一定下滑但韌性仍存，庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5700，基差131，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存299.61萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.15%，同比增加11.82%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格走勢(shì)小幅回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格略有下調(diào)，短期向上繼續(xù)反彈驅(qū)動(dòng)不足，操作上建議本周熱卷01合約日內(nèi)5530-5660區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；前期受到疫情、洪水等因素影響，中下游提貨量有所減少，但隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，終端房地產(chǎn)施工進(jìn)度加快，市場(chǎng)需求預(yù)期進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2864元/噸，F(xiàn)G2201收盤(pán)價(jià)為2715元/噸，基差為149元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月19日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存108.25萬(wàn)噸，較前一周上漲7.71%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：政策消息沖擊基本消化，玻璃基本面緊平衡格局不改，預(yù)計(jì)玻璃震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)2680-2740區(qū)間操作

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油持續(xù)抬升提振燃油；全球、歐洲煉廠開(kāi)工率持續(xù)回升疊加OPEC增產(chǎn)預(yù)期，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求表現(xiàn)樂(lè)觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2708元/噸，F(xiàn)U2201收盤(pán)價(jià)為2497元/噸，基差為211元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月19日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2207萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降2.22%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端持續(xù)反彈、燃油基本面平穩(wěn)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2480-2540區(qū)間偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開(kāi)車(chē)時(shí)間較不確定，LL排產(chǎn)比例較上周回落，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上，旺季臨近農(nóng)膜略有轉(zhuǎn)好，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格931（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8550（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差315，升貼水比例3.8%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-6），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8050-8250震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開(kāi)車(chē)時(shí)間在月底至9月初，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上，旺季逐漸臨近，bopp訂單上周反而出現(xiàn)回落，其余部分PP下游也有轉(zhuǎn)弱跡象，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1011（+10），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8480（-0），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差162，升貼水比例1.9%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-6），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8100-8350震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13100,基差-1375 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線走平，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 14250-14500短線交易

PTA：

1、基本面：油價(jià)出現(xiàn)反彈，PX價(jià)格跟隨。一主流供應(yīng)商9月合約量減量20%執(zhí)行，終端開(kāi)工走弱，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4980，01合約基差-36，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.6天，環(huán)比增加0.1天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套360萬(wàn)噸PTA裝置其中二線和三線均已出產(chǎn)品，負(fù)荷提升中。前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，后續(xù)暫無(wú)新增檢修計(jì)劃。聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開(kāi)工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：4900-5150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。23日CCF口徑庫(kù)存為58.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.8萬(wàn)噸，港口累庫(kù)程度進(jìn)一步加重 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5085，09合約基差50，盤(pán)面貼水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存53.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.4萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)出現(xiàn)反彈，煤價(jià)高位震蕩。港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤(pán)面心態(tài)有所壓制，國(guó)內(nèi)負(fù)荷回升，聚酯方面支撐有所減弱，乙二醇基本面邊際走弱，短期關(guān)注成本端帶動(dòng)作用。EG2109：4850-5050區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工小幅調(diào)整，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存均減少，庫(kù)存拐點(diǎn)繼續(xù)推遲，基本面支撐仍存。外盤(pán)價(jià)格漲跌不一，印度地區(qū)供應(yīng)緊張，再次大漲；限電情況延續(xù)，電石價(jià)格再次新高，成本支撐持續(xù)加強(qiáng)；出口增加預(yù)期再次加強(qiáng)，臨近交割，社庫(kù)減少，可流通庫(kù)存愈發(fā)緊張；疫情影響，港口到貨周期加長(zhǎng)；后期檢修裝置仍有不少。綜合來(lái)看，PVC支撐依舊較強(qiáng)，下跌驅(qū)動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期PVC市場(chǎng)延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9435，基差145，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增6.45%至12.44萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油弱勢(shì)下行，對(duì)于瀝青市場(chǎng)成本端支撐有限，市場(chǎng)看跌情緒較重，部分拿貨積極性較低。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)仍面臨一定的利空壓力，預(yù)計(jì)部分主力煉廠價(jià)格或有下跌的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3115，基差71，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.2%為51.3%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏空操作。

原油2110：

1.基本面：杰克遜霍爾年度央行研討會(huì)將于周四拉開(kāi)帷幕，有跡象表明即便鮑威爾釋放平衡信號(hào)，美債收益率仍可能繼續(xù)上行伊朗新政府就任，總統(tǒng)萊希任命一名反西方的保守派人士擔(dān)任外交部長(zhǎng)，領(lǐng)導(dǎo)核談判工作；；中性

2.基差：8月25日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為69.87美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.44美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為69.24美元/桶，基差42.79元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月20日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少162.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少236.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月20日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少268.3萬(wàn)桶，實(shí)際減少298萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月20日當(dāng)周增加7萬(wàn)桶，前值減少98萬(wàn)桶；截止至8月25日，上海原油庫(kù)存為1017.4萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月17日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至8月17日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜EIA庫(kù)存報(bào)告再度帶動(dòng)原油上行，整體中性偏多，上游原油庫(kù)存及下游汽油庫(kù)存均有下降，需求恢復(fù)信心有所修復(fù)，技術(shù)面上，布油上方壓制在73美元附近，等待今日央行年會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾的表態(tài)，原油仍處于高波動(dòng)狀態(tài)，可考慮小幅降波后虛值期權(quán)雙買(mǎi)博弈收益，短線428-438區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，周初期貨大漲帶動(dòng)港口及內(nèi)地現(xiàn)貨走高，然周中期貨回落及部分烯烴檢修預(yù)期利空甲醇需求，內(nèi)地轉(zhuǎn)單及港口現(xiàn)貨多有回落，且部分地區(qū)間套利窗口關(guān)閉，關(guān)注實(shí)際貨物流動(dòng)情況，預(yù)計(jì)短期各地窄幅調(diào)整，港口或略強(qiáng)于內(nèi)地；中性

2、基差：8月25日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2725元/噸，基差-134，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年8月19日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為64萬(wàn)噸，較上周增5.98萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在30.3萬(wàn)噸附近，較上周增0.9萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：后續(xù)江蘇部分烯烴存停工預(yù)期，魯北8月中下MTBE項(xiàng)目檢修較集中，此外，傳聞近期港口部分烯烴到船有轉(zhuǎn)港至江蘇主力庫(kù)舉措，甲醇夜盤(pán)繼續(xù)調(diào)整下行，不過(guò)整體成本端抬升樂(lè)觀預(yù)期仍存，長(zhǎng)線看多邏輯不變，甲醇短期調(diào)整運(yùn)行，短線2790-2860區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9516，基差360，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值98萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2201：8950附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9154，基差830，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2201：8150附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11023，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值37萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2201：10700附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣仍有變數(shù)和技術(shù)性整理，美豆短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕窄幅震蕩，受美豆帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差88，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存97.33萬(wàn)噸，上周90.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.61%，去年同期108.12萬(wàn)噸，同比減少9.98%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3500至3560區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，受豆粕帶動(dòng)和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2950，基差101，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.03萬(wàn)噸，上周0.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加145%，去年同期1.8萬(wàn)噸，同比減少42.78%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2840至2900區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣仍有變數(shù)和技術(shù)性整理，美豆短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)大豆沖高回落，震蕩區(qū)間下沿反彈后震蕩整理，短期回歸區(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-184，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存693.16萬(wàn)噸，上周661.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.75%，去年同期540.64萬(wàn)噸，同比增加22.11%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后短期技術(shù)性反彈，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5800至5920區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖786.17萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬(wàn)噸，同比增加243萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差-192（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：ICE原糖20美分附近高位震蕩。主力合約換月2201，期貨升水過(guò)大，短期有修復(fù)動(dòng)力。國(guó)內(nèi)走勢(shì)一直維持進(jìn)三退二，下方支撐在5800附近，多單嘗試逢低建倉(cāng)布局。

棉花：

1、基本面：8月USDA報(bào)告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫(kù)存，小幅利多。8月25日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17325元/噸，折3128B均價(jià)18742元/噸。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，同比下降2.92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口266萬(wàn)噸，同比增加82%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18209，基差654（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。美棉高位震蕩，短期面臨調(diào)整壓力。01合約回到17000-18000區(qū)間寬幅震蕩，區(qū)間下軌附近可以考慮建倉(cāng)多單。

生豬：

1、基本面：仔豬與中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料仍寬松；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，繼續(xù)加大對(duì)中小養(yǎng)殖戶(hù)的幫扶帶動(dòng)；庫(kù)存凍豬肉量歷史偏高位置；生豬屠宰量年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足；近期氣溫上升，豬肉消費(fèi)料下降；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂(yōu)；預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加，遠(yuǎn)期利多豬肉市場(chǎng)；偏空

2、基差：8月25日，現(xiàn)貨價(jià)14820元/噸，01合約基差-2165元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：屠宰企業(yè)壓價(jià)，豬肉供應(yīng)充足，豬價(jià)料易跌難漲。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，KDJ指標(biāo)超賣(mài)區(qū)，近期或有所反彈，空單止盈滾動(dòng)操作。LH2201區(qū)間：16500-17000

玉米：

1、基本面：玉米替代品進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；小麥價(jià)格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；中儲(chǔ)糧網(wǎng)玉米全部流拍；國(guó)內(nèi)局部地區(qū)，春季玉米豐收，春播玉米零星上市，后期供應(yīng)料寬松；截止8月18日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增6.21%，年同比降16.74%；仔豬存欄維持升勢(shì)，玉米飼料需求仍強(qiáng)勁；偏空

2、基差：8月25日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，01合約基差148元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月18日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在404萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.2%；8月13日，廣東港口庫(kù)存報(bào)82.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.3%；8月13日，北方港口庫(kù)存報(bào)302萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.95%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 需求不濟(jì)，進(jìn)口玉米全部流拍，春季玉米逐漸上市，供應(yīng)充足。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口繼續(xù)向下打開(kāi)，背靠2520反彈拋空。C2201區(qū)間：2480-2520

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股三大股指齊漲，標(biāo)普500和納斯達(dá)克100指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高；美元指數(shù)沖高回落，一度達(dá)93以上，后明顯回落收于92.83；美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升，基準(zhǔn)10年期美債收益率刷新將近兩周來(lái)高位回到1.3%以上；現(xiàn)貨黃金連續(xù)第二天下跌，下破1800關(guān)口，最低達(dá)1782美元，小幅反彈收跌0.68%，早盤(pán)平盤(pán)附近震蕩；中性

2、基差：黃金期貨375.54，現(xiàn)貨374.34，基差-1.53，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3204千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：美元繼續(xù)回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)高位震蕩；COMEX黃金期貨收跌0.87%報(bào)1792.7美元/盎司；今日關(guān)注歐央行議息會(huì)議紀(jì)要、美國(guó)上周首申人數(shù)；風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，大宗商品繼續(xù)走強(qiáng)。央行年會(huì)臨近，市場(chǎng)聚焦縮減購(gòu)債，債券收益率已經(jīng)走強(qiáng)，金價(jià)震蕩偏空。滬金2112：371-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股三大股指齊漲，標(biāo)普500和納斯達(dá)克100指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高；美元指數(shù)沖高回落，一度達(dá)93以上，后明顯回落收于92.83；美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升，基準(zhǔn)10年期美債收益率刷新將近兩周來(lái)高位回到1.3%以上；現(xiàn)貨白銀震蕩，最低達(dá)23.559美元，反彈收于23.817美元，收跌0.06%，早間平盤(pán)附近震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5098，現(xiàn)貨5056，基差-42，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2019538千克，環(huán)比減少6413千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：大宗商品走強(qiáng)，銀價(jià)仍受支撐；COMEX白銀期貨收跌0.12%報(bào)23.865美元/盎司。風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，大宗商品價(jià)格繼續(xù)反彈，銀價(jià)受此支撐震蕩為主。央行會(huì)議臨近，市場(chǎng)將較為謹(jǐn)慎，短期震蕩為主，逢高做空。滬銀2112：5000-5150區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69705，基差605,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：8月25日LME銅庫(kù)存減475噸至254300噸，上期所銅庫(kù)存較上周減7457噸至85575噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，疫情彌漫，滬銅承壓，滬銅2110:69400空持有，止損70000，目標(biāo)68000，賣(mài)出cu2020c71000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20570，基差-30，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2110：觀望為主。

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈上下游表現(xiàn)不同。鎳礦保持堅(jiān)挺，礦山報(bào)價(jià)上升，貿(mào)易商挺價(jià)，海運(yùn)費(fèi)上升，價(jià)格再創(chuàng)新高，短期趨勢(shì)難改，對(duì)下游成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格反彈，惜售挺價(jià)意愿強(qiáng)，升水電解鎳，注意價(jià)差是否達(dá)到替代效應(yīng)。不銹鋼表現(xiàn)疲軟，庫(kù)存反彈，300系冷軋庫(kù)存連續(xù)四周上升，供需面轉(zhuǎn)變。電解鎳自身7月產(chǎn)量受到檢修影響，8月恢復(fù)，供應(yīng)回升。進(jìn)口鎳豆由于窗口打開(kāi)，進(jìn)口量比較大，鎳豆價(jià)格回落，升水下降。同時(shí)宏觀面影響商品價(jià)格，美元上升，商品下挫回調(diào)。國(guó)內(nèi)有色計(jì)劃進(jìn)行下一輪拋儲(chǔ)，影響做多情緒。中性

2、基差：現(xiàn)貨144950，基差520，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存197076，+1518，上交所倉(cāng)單2836，-144，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：價(jià)格持續(xù)反彈，空頭暫觀望，多頭以日內(nèi)回落做多為主，回到20均線以下則觀望。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺8.3萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過(guò)剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22680，基差+90；中性。

3、庫(kù)存：8月25日LME鋅庫(kù)存較上日增加225噸至239525噸，8月25日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少101至10278噸；中性。

4、盤(pán)面：近期滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2110：多單持有，止損22000。

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---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股5連陽(yáng)，昨日兩市繼續(xù)上行，本周三連漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)，題材板塊表現(xiàn)活躍；偏多

2、資金：融資余額16981億元，增加49億元，滬深股凈買(mǎi)入34億元；偏多

3、基差：IH2109貼水14.2點(diǎn)，IF2109貼水46.96點(diǎn)， IC2109貼水91.4點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：短期市場(chǎng)迎來(lái)反彈，題材板塊表現(xiàn)突出，不過(guò)期指貼水有所增加。IF2109：多單逢高平倉(cāng)；H2109：觀望為主；IC2109：多單逢高平倉(cāng)。