一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐元區(qū)8月CPI同比上漲3%，創(chuàng)下十年來最大漲幅。歐洲央行管委Knot表示，通脹前景可能已經(jīng)顯著改善，足以證明央行有理由立即縮減刺激。歐洲央行管委Holzmann也表示，央行下周應當討論削減抗疫刺激措施。周二，歐股全線收跌，泛歐斯托克600指數(shù)收跌0.38%，德國DAX30指數(shù)收盤下跌0.33%，英國富時100指數(shù)收跌0.40%，法國CAC40指數(shù)收跌0.11%。

2）國內(nèi)新聞

中共中央政治局召開會議決定召開十九屆六中全會審議《關于十九屆中央第七輪巡視情況的綜合報告》中共中央總書記習近平主持會議

3）行業(yè)新聞

OPEC+今日將召開7月以來的首次會議，與會代表預計該組織將堅持按計劃增產(chǎn)。鑒于原油價格基本收復了8月中旬的失地，而且今年余下時間的供應前景相對緊張，該組織沒有什么理由去改變每月逐步增加供應的既定計劃。不愿具名的與會代表預計，各國部長們周三舉行線上會議時將批準10月增產(chǎn)40萬桶/日。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股微跌，上一交易日A股早盤跳水，午后迅速回升，兩市成交額1.47萬億元，資金方面北向資金凈流入61.46億元，8月30日融資余額增加70.74億元至17084.90億元。2021年下半年市場關注點主要在于美國是否會提前縮表以及確定未來具體加息時間，這期間全球資本市場仍會較為波動。同時后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經(jīng)濟下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關行業(yè)政策，股指上升空間相對有限。從技術面看，短期上證50和滬深300依然較為弱勢，對后市仍需謹慎，操作上建議輕倉逢低做多。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券收益率下行0.25bp至2.8475%。央行繼續(xù)開展500億元逆回購操作，當日凈投放400億元，Shibor短端品種全線上行，資金面有所收斂。8月官方制造業(yè)PMI為50.1%，低于市場預期，制造業(yè)擴張力度有所減弱，隨著疫情擴散逐步得到控制，此前受影響的消費和工業(yè)生產(chǎn)將逐步恢復。歐元區(qū)8月CPI同比上漲3%，創(chuàng)下十年來最大漲幅，歐美國債收益率普遍回升，韓國央行宣布加息，成為亞洲第一個加息的主要經(jīng)濟體。央行表示要增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，引導貸款合理增長，加上政府債券發(fā)行進度將加快，將帶動社融增速企穩(wěn)，預計國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望或輕倉做空。

2）能化

【原油】

原油：颶風過后煉廠恢復需要時間，昨日油價小幅下跌。從目前的報道來看，供給端的恢復速度似乎比較快，大概需要1周的時間，但是煉廠的全面恢復則需要兩到四周。本周公布的API數(shù)據(jù)顯示，原油庫存降了400多萬桶，汽油庫存增了270萬桶，取暖油庫存減了190萬桶，整體的庫存水平下降了300多萬。OPEC會議上，我們則需要重點關注產(chǎn)業(yè)國們對市場的看法，以及對新冠疫情的重新評估。有OPEC提出推遲1個月增產(chǎn)。短期油價偏空操作?！炯状肌?/p>

甲醇：甲醇夜盤下跌1.14%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在81.06%，較上周上漲2.52個百分點。本周期內(nèi)，因沿海地區(qū)個別MTO裝置復產(chǎn)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。截至8月26日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為69.88%,上漲0.94個百分點，較去年同期上漲1.26個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為78.08%，上漲0.69個百分點，較去年同期下降2.03個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在95.88萬噸，環(huán)比上周下降1.78萬噸，跌幅在1.82%，同比下降23.02%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在22.1萬噸附近。預計8月27日到9月12日沿海地區(qū)進口船貨到港量在58.94萬-59萬噸。短期甲醇偏多操作。

【橡膠】

橡膠：周二橡膠窄幅震蕩，收下影線，RU01收于13845，NR10收于10690，盤中出現(xiàn)一輪明顯增倉下跌但很快反彈，顯示繼續(xù)下跌受阻。國內(nèi)外產(chǎn)出持續(xù)增加，內(nèi)外需求偏弱，汽車產(chǎn)銷及重卡銷量明顯回落，出口增速下滑，需求端支撐不足，全球疫情持續(xù)反復，東南亞供給、運輸受到一定影響，物流，消費也同步受到制約，期貨09合約面臨交割，期現(xiàn)回歸壓力較大，短期市場維持弱勢。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工8200，成交回升。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。兩油石化庫存76萬噸，環(huán)比增加3.5萬噸。昨日聚烯烴期貨回落。新裝置方面，獨山子乙烷法乙烯試車。后市角度，本周庫存消化緩慢，短期關注價格筑底過程，以及下游采購節(jié)奏。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA延續(xù)下跌，MEG延續(xù)偏弱。供需結構轉弱，聚酯原料價格震蕩偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PX負荷率提升，PTA檢修裝置重啟，逸盛新裝置負荷提升至8成，增量十分明顯；乙二醇新裝置帶來的供應增量預期提升。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷整體平淡，聚酯工廠減產(chǎn)，原料采購熱情不高。庫存方面，乙二醇小幅波動，PTA由去庫轉為壘庫狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面轉弱，關注新投和檢修消息，短期行情偏弱運行。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期鋼材表需雖有回升但幅度有限，較去年同期的需求和去庫速度仍有一定差距。昨日高頻建材成交數(shù)據(jù)再度回落至20萬噸以下，市場預期7、8月份由于疫情和天氣被壓制的需求將在金九銀十得到回補，需求邊際好轉的幅度也將決定鋼價在傳統(tǒng)旺季的走勢。從季節(jié)性上看，需求加速復蘇的時間點或?qū)⒃?月中下旬。另外供給端的擾動在近期或有政策端的擾動，粗鋼產(chǎn)量平控和能源雙控發(fā)的政策下，長短流程的產(chǎn)量或?qū)⒃?季度受到較大影響，盤面在成交放量需求回歸后盤面仍有上行潛力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格大幅回落6.33%，表明上周鐵礦價格大幅上漲是價格超跌反彈，并不是情緒面反轉，盤面依然交易粗鋼產(chǎn)量壓減預期，同時港口庫存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅回落，市場對鐵礦供需較為悲觀，預期整體會走向過剩。當前來看，雖基本面并未出現(xiàn)較大變化，但預期重新轉向悲觀，因此價格有望呈現(xiàn)底部寬幅震蕩走勢。 

【煤焦】

雙焦：價格走勢偏弱。基本面方面，煉焦煤緊缺推動焦炭價格連續(xù)八輪提漲，而本輪盤面大漲的源頭是蒙煤進口口岸暫時關閉，疊加考慮到市場情緒面較為高漲，共同導致雙焦價格上漲。近期市場持續(xù)交易供應端短缺問題，價格大漲之后，焦煤焦炭主力合約貼水得到較大修復?，F(xiàn)基本面來看雙焦供應最緊階段已過，市場情緒已逐步回歸理性，預計價格存調(diào)整空間?！惧i硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩，終收8654元/噸，日漲幅3.79%。成本方面，錳礦價格下方空間有限，焦炭價格上調(diào)明顯，支持錳硅市價。由于壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進，下游需求難有較好表現(xiàn)。隨著夏季限電問題的緩解，錳硅的產(chǎn)量水平逐漸回升，但內(nèi)蒙仍受限電影響，寧夏控耗政策較難放松，廣西控耗文件表明限產(chǎn)比例或?qū)⒏哌_88%、后續(xù)發(fā)展有待關注，總體來說后市產(chǎn)量增幅有限，市價下方支撐明顯。操作上建議以輕倉逢低多配為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約高位盤整，終收10500元/噸。成本方面，蘭炭價格仍處歷史高位支撐硅鐵價格。雖然壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進將削弱需求端的表現(xiàn)，但上半年寧夏、青海、陜西能耗雙控完成情況較差，后市寧夏控耗政策或?qū)②厙溃嗪?、陜西也存有落地控耗政策的可能，加之?nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，硅鐵的產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，在控耗政策加碼的預期下，市價易漲難跌，建議以偏多思路操作為宜。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約拉漲上行后高位震蕩，終收882元/噸，漲幅1.15%。港口煤價上調(diào)20元/噸至1130元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進，煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放。目前下游電廠的存煤量不高，港口庫存低于歷史同期，水泥及煤化工行業(yè)的生產(chǎn)旺季在即，北方供熱煤的冬儲進程陸續(xù)展開，整體來看下游需求有待釋放，煤價暫不具備大幅下跌的條件。當前盤面貼水現(xiàn)貨250元/噸左右，期價下方空間有限，操作上建議以輕倉偏多思路為主，但需謹防政策面調(diào)控風險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：繼上周五杰克遜霍爾會議上鮑威爾較為鴿派的發(fā)言后，后金銀走高后進入震蕩調(diào)整，美元回落。后續(xù)主要關注點仍為美國經(jīng)濟復蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，如果本周公布的8月非農(nóng)繼續(xù)超出預期（新增就業(yè)90萬人以上），9月宣布Taper的預期或會升溫，但更可能的情況是美聯(lián)儲維持觀望到11月再正式宣布Taper。短期看黃金受到變異病毒擴散以及鮑威爾鴿派講話的提振出現(xiàn)反彈，但隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方仍然存在壓力，近期金銀可高位試空，中長期或震蕩走高。

【銅】

銅：夜盤銅價收盤持平。智利近期礦山中斷事件接連出現(xiàn)。目前精礦加工費回升至58美元，表明礦供應有所改善，但能否持續(xù)仍需關注。有報道稱智利1-7月銅產(chǎn)量與去年持平。國內(nèi)需求相對良好，國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至9萬噸下方；上海港口升水回升至120美元，進口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)升水。短期市場更為關注智利礦山罷工風險，振幅可能加劇，短期銅價可能技術性回調(diào)。建議關注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，目前仍處于前期波動區(qū)間內(nèi)。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續(xù)寬幅波動。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤小幅下跌?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周持平，截至周一在75.3萬噸，庫存延續(xù)緩慢回升態(tài)勢。隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應或有增加，但9月消費同樣預計增長。近期新疆、廣西陸續(xù)傳出壓產(chǎn)消息，四季度國內(nèi)鋁缺口預計擴大。短期美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，對金屬價格整體影響偏多。鋁價供應目前仍有較大擾動，價格不排除進一步走高的可能。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤震蕩。鎳價前期在不銹鋼的強勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格預計難以再創(chuàng)新高。鎳鐵原料供應仍然偏緊，此外需警惕印尼政策變動的風險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預計上漲。   

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅下行?，F(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤?；久嫔?，目前下游消費預計逐步轉弱，不銹鋼庫存企穩(wěn)回升；隨著煤電供需改善，不銹鋼前期鉻鐵供應緊張預計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛偏弱。產(chǎn)業(yè)上，8月26日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.46萬噸，庫存轉為下降，旺季逐步顯現(xiàn)。供應端，鉛精礦加工費底部企穩(wěn)，8月原生鉛部分企業(yè)檢修結束，再生鉛企業(yè)由于虧損部分減產(chǎn)。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池旺季消費保持回暖，蓄電池企業(yè)開工率提升至70-75%，電池成品庫存降至20天左右。整體上，旺季逐步顯現(xiàn)，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫沖高回落，滬錫偏強。7月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量11324噸，環(huán)比減少19.62%，主因云南地區(qū)煉廠檢修影響。此前，海外全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱近期煉廠已開始入市買礦恢復生產(chǎn)，市場供應短缺預期緩解。國內(nèi)錫上游礦端偏緊，但錫供給出現(xiàn)邊際寬松預期，下游加工企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫錠庫存處于低位。整體上，錫供應偏緊，但淡季臨近，滬錫高位偏強走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受商品集體回調(diào)影響，白糖昨夜繼續(xù)走弱回落。后期原糖市場將繼續(xù)關注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況。操作上，3季度糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可等短期系統(tǒng)性風險對糖價的沖擊后在5800一帶逢回調(diào)買入。

【生豬】

生豬：受國家收儲刺激，生豬期貨出現(xiàn)反彈。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價13.69元/公斤，日度下跌0.02元/公斤。近期生豬價格低位運行，豬糧比價在5：1～6：1之間，處于過度下跌二級預警區(qū)間。按照《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》規(guī)定，國家發(fā)展改革委、財政部、商務部將會同農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、市場監(jiān)管總局等有關部門再次啟動年內(nèi)中央豬肉儲備收儲工作，并將督促指導各地加大工作力度，及時開展地方豬肉儲備收儲工作，上下聯(lián)動形成“托市”合力，切實保障生豬市場平穩(wěn)運行?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決、8月19日合計產(chǎn)生的325張倉單以及疫情將對短期價格有不利影響，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶、開學臨近需求有望增加，后期生豬期貨預計維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋早熟嘎啦果收購價1.6-2.3元/斤，與上一日比持平。基本面來看，2021/22作物季的豐產(chǎn)預期仍在（市場預計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進入銷售淡季，時令水果量大價低，本周冷庫走貨繼續(xù)有所增加。而交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨隨著10月合約臨近交割，預計期貨價格仍將維持偏弱。

【油脂】

油脂：夜盤美豆助力跌破1300美分/蒲式耳，美豆油主力跌破57美分/磅，內(nèi)盤油脂低開，豆油Y2201收盤于8944，跌幅1.26%，棕櫚油P2201收盤于8086，跌幅1.87%。近期馬來西亞每日疫情新增確診病例接近2萬，還未有效控制，產(chǎn)量恢復預計仍將偏慢，根據(jù)船運商檢數(shù)據(jù)8月出口環(huán)比減少15.76%。加拿大菜籽減產(chǎn)，國內(nèi)進口和壓榨處于虧損狀態(tài)，遠期菜油基本面較好。豆油處于三個油脂中性價比較高的，中秋節(jié)備貨完成后基差漲幅或有限，關注菜豆油01價差擴大機會。

【豆粕】

豆粕：8月31日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。因擔心颶風艾達導致的電力中斷和給墨西哥灣作物設施帶來的損害將令出口放緩。11月大豆收1293.50美分/蒲式耳，跌幅0.75%。M2201收盤于3492，跌幅0.85%。目前臺風對美豆生長以及即將到來的收割暫時沒有影響，近期的降雨也有利于提高單產(chǎn)，但是在優(yōu)良率不佳的情況下，單產(chǎn)增幅也有限，但是目前美豆即將開始收割，利多缺乏。國內(nèi)市場仍在擔心89月國內(nèi)大豆到港，積極備貨，月差持續(xù)走正套，然而在國外大豆不缺的情況下，向上也將有限。