橡膠短期弱勢運行，多單暫時回避

昨日橡膠繼續(xù)弱勢運行，期現(xiàn)價差價差、RU-NR價差持平，1-9價差持平。從橡膠供應而言，東南亞疫情對加工和運輸端的影響，據(jù)悉越南加大管控力度，港口運輸受到影響較大，貨物船期推遲，關注8月國內進口和海外出口數(shù)據(jù)。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比走弱明顯，主要因內外銷市場走貨壓力不減，加之生產成本高位承壓，自主控產行為猶存，且部分工廠檢修設備。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內庫存下降0.02萬噸，區(qū)外庫存下降約0.92萬噸。宏觀層面，8月PMI顯示內外需集體走弱，市場氛圍轉弱。綜上，短期看，盡管庫存延續(xù)去化，但市場的關注點是宏觀氛圍走弱，需求短期下滑明顯，供應缺乏實質性利多，橡膠或延續(xù)弱勢；中期而言，RU需求面臨3L替代增強、濃乳需求下滑導致分流減弱的雙重沖擊，NR需求存在改善預期，但強度有限，預計RU-NR有望繼續(xù)回歸；橡膠供應增長預期仍在延續(xù)，后期能否走出低谷，須關注需求驅動，當前雖是低估值，但驅動強度不足，資金關注有限，預計橡膠震蕩中底部抬升，難見大漲。

開工率和庫存齊降，瀝青或延續(xù)弱勢反彈

瀝青昨日窄幅震蕩偏弱，MACD紅柱擴大；周線收大陽線，MACD死叉延續(xù)，綠柱擴大。昨夜油價區(qū)間震蕩，OPEC+會議平淡，EIA庫存表現(xiàn)尚可。瀝青煉廠開工率、庫存均出現(xiàn)回落，顯示需求邊際改善，關注天氣好轉后的需求釋放和去庫持續(xù)性。另外，由于開工率持續(xù)處于低位，煉廠原料儲備延長至9月之后，警惕供應縮減預期不及預期。昨日現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，個別地區(qū)價格下跌，山東基差、華東基差小幅走強。綜上，油價高位震蕩，瀝青需求小幅改善，瀝青或延續(xù)弱勢反彈。