一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)59.9，預(yù)期為58.5，7月為59.5。8月ISM制造業(yè)較7月略有提升，主要由于訂單、生產(chǎn)、訂單積壓分項(xiàng)的增加。不過訂單積壓的重新增加，凸顯出供應(yīng)瓶頸對制造業(yè)的影響。就業(yè)指數(shù)再次陷入萎縮，材料支付價格指數(shù)創(chuàng)12月來最低。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，加強(qiáng)政策儲備，做好跨周期調(diào)節(jié)。

3）行業(yè)新聞

OPEC+會議如期堅(jiān)持增產(chǎn)原計(jì)劃，美油WTI維持跌約1%。本次閉門視頻會議不到半小時，各國石油部長便達(dá)成統(tǒng)一意見，與7月決定按月逐步增產(chǎn)政策的曠日持久談判形成鮮明對比，OPEC+已提升對明年石油需求的預(yù)測，是堅(jiān)持增產(chǎn)理由之一，均符合市場預(yù)期。美油日內(nèi)跌幅收窄一半，也與上周美國EIA原油庫存創(chuàng)2月來最大降幅有關(guān)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A50夜盤上漲，上一交易日A股權(quán)重拉升帶動上證50和滬深300大幅反彈，周期股回調(diào)拖累中證500指數(shù)下跌，兩市成交額1.70萬億元，資金方面北向資金凈流入76.87億元，8月31日融資余額減少18.14億元至17084.90億元。2021年下半年市場關(guān)注點(diǎn)主要在于美國是否會提前縮表以及確定未來具體加息時間，這期間全球資本市場仍會較為波動。同時后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關(guān)行業(yè)政策，股指上升空間相對有限。從技術(shù)面看，短期上證50和滬深300指數(shù)筑底反彈，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：大幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行2.25bp至2.82%。國務(wù)院常務(wù)會議部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，今年再新增3000億元支小再貸款額度。8月官方制造業(yè)PMI為50.1%，財新制造業(yè)PMI跌破榮枯線，低于市場預(yù)期，制造業(yè)擴(kuò)張力度有所減弱，隨著疫情擴(kuò)散逐步得到控制，此前受影響的消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)將逐步恢復(fù)。歐元區(qū)8月CPI同比上漲3%，創(chuàng)下十年來最大漲幅，歐美國債收益率普遍回升，韓國央行宣布加息，成為亞洲第一個加息的主要經(jīng)濟(jì)體。央行表示要增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，引導(dǎo)貸款合理增長，加上政府債券發(fā)行進(jìn)度將加快，將帶動社融增速企穩(wěn)，預(yù)計(jì)國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克維持10月份產(chǎn)量計(jì)劃不變，美國原油庫存繼續(xù)下降，但是汽油庫存意外增加，歐美原油期貨震蕩盤整。單周需求中，美國石油需求總量日均2282萬桶，比前一周高100.3萬桶；其中美國汽油日需求量957.8萬桶，比前一周高0.5萬桶；餾分油日均需求量439萬桶，比前一周日均高28.6萬桶。美國商業(yè)原油庫存繼續(xù)下降；餾分油庫存減少。汽油庫存意外增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止8月27日當(dāng)周，美國原油庫存量4.25395億桶，比前一周下降717萬桶；美國汽油庫存總量2.27214億桶，比前一周增長129萬桶；餾分油庫存量為1.36727億桶，比前一周下降173萬桶。截止8月27日當(dāng)周，美國原油日均產(chǎn)量1150萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加180萬桶。短期油價偏空操作。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.03%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.06%，較上周上漲2.52個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，因沿海地區(qū)個別MTO裝置復(fù)產(chǎn)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。截至8月26日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.88%,上漲0.94個百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.26個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為78.08%，上漲0.69個百分點(diǎn)，較去年同期下降2.03個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在95.88萬噸，環(huán)比上周下降1.78萬噸，跌幅在1.82%，同比下降23.02%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.1萬噸附近。預(yù)計(jì)8月27日到9月12日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在58.94萬-59萬噸。短期甲醇偏多操作。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠窄幅震蕩，收下影線，RU01收于13835，NR10收于10715，繼續(xù)下跌受阻。國內(nèi)外產(chǎn)出持續(xù)增加，內(nèi)外需求偏弱，汽車產(chǎn)銷及重卡銷量明顯回落，出口增速下滑，需求端支撐不足，全球疫情持續(xù)反復(fù)，東南亞供給、運(yùn)輸受到一定影響，物流，消費(fèi)也同步受到制約，期貨09合約面臨交割，期現(xiàn)回歸壓力較大，短期市場維持弱勢。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分價格下調(diào)100，中石油部分提價50。煤化工8080，成交回升。拉絲PP，中石化部分下調(diào)50，中石油平穩(wěn)。煤化工8200，成交回升。兩油石化庫存73萬，環(huán)比下降3萬噸。昨日聚烯烴期貨止跌反彈，現(xiàn)貨成交方面也有一定回升。月初石化庫存回升，本月焦點(diǎn)是下游需求對于供給的對沖。盤面角度，依然以逢低做多為主。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩偏弱，MEG反彈。供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，聚酯原料價格震蕩偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PX負(fù)荷率提升，PTA檢修裝置重啟，逸盛新裝置負(fù)荷提升至8成，增量十分明顯；乙二醇新裝置帶來的供應(yīng)增量預(yù)期提升。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷整體平淡，聚酯工廠減產(chǎn)，原料采購熱情不高。庫存方面，乙二醇小幅波動，PTA由去庫轉(zhuǎn)為壘庫狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期行情偏弱運(yùn)行。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期鋼材表需雖有回升但幅度有限，較去年同期的需求和去庫速度仍有一定差距。本周連續(xù)兩日高頻建材成交數(shù)據(jù)再度回落至20萬噸以下，市場預(yù)期7、8月份由于疫情和天氣被壓制的需求將在金九銀十得到回補(bǔ)，需求邊際好轉(zhuǎn)的幅度也將決定鋼價在傳統(tǒng)旺季的走勢。從季節(jié)性上看，需求加速復(fù)蘇的時間點(diǎn)或?qū)⒃?月中下旬。另外供給端的擾動在近期或有政策端的擾動，粗鋼產(chǎn)量平控和能源雙控發(fā)的政策下，長短流程的產(chǎn)量或?qū)⒃?季度受到較大影響，盤面在成交放量需求回歸后盤面仍有上行潛力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏強(qiáng)，表明上周鐵礦價格大幅上漲是價格超跌反彈，并不是情緒面反轉(zhuǎn)，盤面依然交易粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期，同時港口庫存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅回落，市場對鐵礦供需較為悲觀，預(yù)期整體會走向過剩。當(dāng)前來看，雖基本面并未出現(xiàn)較大變化，但預(yù)期重新轉(zhuǎn)向悲觀，因此價格有望呈現(xiàn)底部寬幅震蕩走勢。。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格大幅上漲。基本面方面，煉焦煤緊缺推動焦炭價格連續(xù)八輪提漲落地，原料煤供應(yīng)較為緊缺，同時煤礦端安全和環(huán)保檢查嚴(yán)格執(zhí)行，焦煤市場供需仍偏緊?；久鎭砜措p焦供應(yīng)最緊階段已過，市場情緒已逐步回歸理性，雖盤面貼水現(xiàn)貨較多，但市場預(yù)期供應(yīng)端會邊際好轉(zhuǎn)，同時需求端因素有望得到加強(qiáng)，預(yù)計(jì)價格高位震蕩。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收8694元/噸，持倉增幅明顯。錳硅市場信心較好，河鋼9月首輪詢盤價8500元/噸，較上月招標(biāo)價上調(diào)550元/噸。但由于壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，后市下游需求或難有較好表現(xiàn)。目前內(nèi)蒙仍受限電影響，寧夏控耗政策較難放松，廣西控耗文件表明限產(chǎn)比例或?qū)⒏哌_(dá)88%、后續(xù)細(xì)則的落地有待關(guān)注，總體來說后市產(chǎn)量增幅有限，市價下方支撐明顯。操作上建議以輕倉逢低多配為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅下探后回調(diào)拉漲，終收10628元/噸，日漲幅1.22%，持倉增幅明顯。硅鐵市場信心較好，本周出臺的招標(biāo)價已經(jīng)上調(diào)至10800元/噸附近。雖然壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)將削弱需求端的表現(xiàn)，但后市寧夏控耗政策或?qū)②厙?yán)，青海、陜西也存有落地控耗政策的可能，加之目前內(nèi)蒙廠家生產(chǎn)仍受限電影響，硅鐵的產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，在控耗政策加碼的預(yù)期下，市價易漲難跌，建議以偏多思路操作為宜。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅高開后探底回升，終收876.4元/噸。目前港口煤價仍維持在1130元/噸的歷史高位。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放。目前下游電廠的存煤量不高，港口庫存低于歷史同期，水泥及煤化工行業(yè)的生產(chǎn)旺季在即，北方供熱煤的冬儲進(jìn)程陸續(xù)展開，整體來看下游需求有待釋放，煤價暫不具備大幅下跌的條件。當(dāng)前盤面貼水現(xiàn)貨250元/噸左右，期價下方空間有限，操作上建議以輕倉偏多思路為主，但需謹(jǐn)防政策面調(diào)控風(fēng)險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：ADP新增37.4萬就業(yè)遠(yuǎn)低于預(yù)期的60萬，由于近幾次ADP數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)度較低，金銀先漲后跌。維持繼上周五杰克遜霍爾會議上鮑威爾較為鴿派的發(fā)言后，金銀的震蕩狀態(tài)。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，如果本周公布的8月非農(nóng)繼續(xù)超出預(yù)期（新增就業(yè)90萬人以上），9月宣布Taper的預(yù)期將會升溫，但更可能的情況是美聯(lián)儲維持觀望到11月再正式宣布Taper。短期看黃金受到變異病毒擴(kuò)散以及鮑威爾鴿派講話的提振出現(xiàn)反彈，但隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方仍然存在壓力，短期內(nèi)或出現(xiàn)回落，中長期或震蕩走高。

【銅】

銅：夜盤銅價弱勢整理。目前精礦周度加工費(fèi)回升至61美元，表明礦供應(yīng)明顯改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至9萬噸下方；上海港口升水稍微回落至100美元，進(jìn)口有望增加；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)輕微升水。短期銅價面臨技術(shù)性回調(diào)，振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價在突破下方支持線后弱勢整理。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)回升，較前期緩解，但需求端缺乏亮點(diǎn)。鋅價在突破下方支撐線后可能延續(xù)走弱。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周持平，截至周一在75.3萬噸，庫存延續(xù)緩慢回升態(tài)勢。隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應(yīng)或有增加，但9月消費(fèi)同樣預(yù)計(jì)增長。近期新疆、廣西陸續(xù)傳出壓產(chǎn)消息，四季度國內(nèi)鋁缺口預(yù)計(jì)擴(kuò)大。短期美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，對金屬價格整體影響偏多。鋁價供應(yīng)目前仍有較大擾動，價格可能高位震蕩并進(jìn)一步走高。

【鎳】

鎳：鎳價小幅下行。鎳價前期在不銹鋼的強(qiáng)勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格預(yù)計(jì)難以再創(chuàng)新高。鎳鐵原料供應(yīng)仍然偏緊，此外需警惕印尼政策變動的風(fēng)險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預(yù)計(jì)上漲。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩?，F(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤。基本面上，目前下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱，不銹鋼庫存企穩(wěn)回升；隨著煤電供需改善，不銹鋼前期鉻鐵供應(yīng)緊張預(yù)計(jì)放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛企穩(wěn)回升。產(chǎn)業(yè)上，8月26日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.46萬噸，庫存轉(zhuǎn)為下降，旺季逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，鉛精礦加工費(fèi)底部企穩(wěn)，8月原生鉛部分企業(yè)檢修結(jié)束，再生鉛企業(yè)由于虧損部分減產(chǎn)。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池旺季消費(fèi)保持回暖，蓄電池企業(yè)開工率提升至70-75%，電池成品庫存降至20天左右。整體上，旺季逐步顯現(xiàn)，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫下跌，滬錫延續(xù)下跌。7月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量11324噸，環(huán)比減少19.62%，主因云南地區(qū)煉廠檢修影響。此前，海外全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱近期煉廠已開始入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)錫上游礦端偏緊，但錫供給出現(xiàn)邊際寬松預(yù)期，下游加工企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫錠庫存處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊，但淡季臨近，滬錫高位偏強(qiáng)走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖昨日繼續(xù)回調(diào)。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況。操作上，3季度糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可等短期系統(tǒng)性風(fēng)險對糖價的沖擊后在5800一帶逢回調(diào)買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨重新走弱?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價13.74元/公斤，日度上漲0.05元/公斤。近期生豬價格低位運(yùn)行，豬糧比價在5：1～6：1之間，處于過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。按照《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》規(guī)定，國家發(fā)展改革委、財政部、商務(wù)部將會同農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、市場監(jiān)管總局等有關(guān)部門再次啟動年內(nèi)中央豬肉儲備收儲工作，并將督促指導(dǎo)各地加大工作力度，及時開展地方豬肉儲備收儲工作，上下聯(lián)動形成“托市”合力，切實(shí)保障生豬市場平穩(wěn)運(yùn)行?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決、8月19日合計(jì)產(chǎn)生的325張倉單以及疫情將對短期價格有不利影響，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶、開學(xué)臨近需求有望增加，后期生豬期貨預(yù)計(jì)維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨今日大幅回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋早熟富士收購價2.5-2.8元/斤，與上一日比持平。基本面來看，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計(jì)新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價低，本周冷庫走貨繼續(xù)有所增加。而交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著10月合約臨近交割，預(yù)計(jì)期貨價格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盤油脂下跌，豆油Y2201收盤于8890，跌幅1.05%，棕櫚油P2201收盤于8020，跌幅1.40%。馬來西亞新冠疫情每日新增病例仍在兩萬左右，產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)度慢，距離產(chǎn)量高峰結(jié)束時間不多，然而根據(jù)船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)，8月出口同比減少。三大油脂中遠(yuǎn)期基本面最好的是菜油，目前性價比最高的是豆油，然而近月菜油庫存高，上周開始減庫存，價差回落后才會吸引成交，隨著中秋備貨完成后，豆油基差漲幅或有限，關(guān)注菜豆油01價差擴(kuò)大機(jī)會。

【豆粕】

豆粕：9月1日(星期三)CBOT大豆收盤下跌。續(xù)第五日收跌，指標(biāo)11月合約觸及兩個月低位，交易商稱，隨著收割臨近，市場擔(dān)心美國墨西哥灣的颶風(fēng)損害令出口停滯。11月大豆收1277.75美分/蒲式耳，幅1.14%。M2201收盤于3491，跌幅0.37%。臺風(fēng)過后，美灣物流恢復(fù)需要時間，預(yù)計(jì)周四離開美國，對大豆生長未產(chǎn)生影響，近期的降雨也有利于提高單產(chǎn)，但是在優(yōu)良率不佳的情況下，單產(chǎn)增幅也有限，但是目前美豆即將開始收割，利多缺乏。國內(nèi)市場仍在擔(dān)心8、9月國內(nèi)大豆到港，積極備貨，月差持續(xù)走正套，然而在國外大豆不缺的情況下，向上也將有限，單邊追隨美豆。