一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國9月4日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)31萬人，好于預期的33.5萬人，并再創(chuàng)疫情以來新低。這表明，美國勞動力市場復蘇的勢頭愈發(fā)旺盛。近來，美國疫苗接種進度與經濟的重新開放增加了企業(yè)對工人的需求。不過，美國近期確診新冠病例仍然處于高位，疫情蔓延以及德爾塔、Mu變異毒株的傳播可能將繼續(xù)擾動美國復蘇進程。

2）國內新聞

經國務院批準，國家糧食和物資儲備局首次以輪換方式分期分批組織投放國家儲備原油。本次投放主要面向國內煉化一體化企業(yè)，用于緩解生產型企業(yè)的原材料價格上漲壓力。實施國家石油儲備常態(tài)化輪換，是發(fā)揮儲備市場調節(jié)作用的重要途徑。通過公開競價銷售向市場投放國家儲備原油，將更好地穩(wěn)定國內市場供需，有力保障國家能源安全。

3）行業(yè)新聞

9月3日當周，美國EIA原油產量降幅創(chuàng)歷史最大。汽油庫存降至2019年11月份以來新低。美國9月3日當周EIA庫欣地區(qū)原油庫存變動 191.8萬桶，前值 83.6萬桶；汽油庫存變動 -721.5萬桶，預期 -365萬桶，前值 129萬桶；精煉油庫存變動 -314.1萬桶，預期 -375萬桶，前值 -173.2萬桶。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股繼續(xù)分化，周期股繼續(xù)上漲，中證500走強，兩市成交額1.42萬億元，資金方面北向資金凈流入26.15億元，9月8日融資余額增加107.49億元至17308.46億元。2021年下半年市場關注點主要在于美國是否會提前縮表以及確定未來具體加息時間，這期間全球資本市場仍會較為波動。同時后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經濟下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關行業(yè)政策，股指上升空間相對有限。從技術面看，各指數(shù)短期拉升后繼續(xù)上行動力減弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券收益率上行0.25bp至2.87%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。副總理劉鶴表示適度超前進行基礎設施建設，發(fā)改委發(fā)言人表示下半年發(fā)行的專項債券規(guī)模將高于去年同期，有助于穩(wěn)定基礎設施等領域投資增長，加上支小再貸款等紓困幫扶措施，預計將帶動社融增速企穩(wěn)。8月PPI同比上漲9.5%，創(chuàng)2008年8月以來新高，主要受煤炭相關品種價格持續(xù)走高影響，近期上證指數(shù)創(chuàng)逾半年新高，市場風險偏好提升。綜合預計國債期貨價格短期將進入調整，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國原油和成品油庫存全面下降，但是美國原油庫存降幅不及預期，煉油廠開工率逐漸恢復，國際油價回跌。美國安全與環(huán)境執(zhí)法局周四晚些時候估計，墨西哥灣76.48%的石油和77.25%的天然氣產量仍然被關閉。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止9月3日當周，美國原油庫存量4.23867億桶，比前一周下降153萬桶；美國汽油庫存總量2.19999億桶，比前一周下降722萬桶；餾分油庫存量為1.33586億桶，比前一周下降314萬桶。根據(jù)報道，中國將拋售一定量的戰(zhàn)略儲備，以緩解國內某些煉廠用油緊張的局面，此次拋售主要針對煉化一體化的大型項目，這也就讓市場一直所預期的第四批原油進口配額落空。短期油價偏空操作。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.16%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在76.10%，較上周下降1.25個百分點。本周期內，神華榆林MTO裝置重啟但未滿負荷，而大唐多倫停車及華東個別MTO裝置降負，所以國內CTO/MTO裝置整體開工有所下降。截至9月9日，國內甲醇整體裝置開工負荷為67.74%,下降3.20個百分點，較去年同期下降0.39個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為71.25%，下降5.97個百分點，較去年同期下降7.87個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在97.43萬噸，環(huán)比上周上漲4.83萬噸，漲幅在5.22%，同比下降21.76%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在22.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計9月10日到9月26日沿海地區(qū)進口船貨到港量在53.49萬-54萬噸。短期甲醇向上突破。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四窄幅下跌，基本面方面，下半年以來國內下游輪胎企業(yè)開工弱勢延續(xù)，汽車產銷受制于終端需求及芯片短缺制約同環(huán)比滑落，重卡產銷同比走低，但目前橡膠價格與去年同期相比仍處于相對高位，國內及泰國主產區(qū)都即將迎來產膠高峰，原料膠價進一步承壓，國內09,11月期貨合約交割也存在期現(xiàn)回歸需求，預計本輪下跌空間1000-1500，短期多單回避，空單少量參與。

【聚烯烴（LL、PP）】

線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調150-200。煤化工8470，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調50。煤化工8470，成交回升。兩油石化庫存72.5萬，環(huán)比下降0.5。昨日聚烯烴期貨小幅回落?；久娼嵌龋艿矫禾?、甲醇價格大幅揚支撐，LL和PP延續(xù)反彈趨勢。策略角度箱體突破后維持偏多思路對待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反彈，MEG拉漲。聚酯原料價格整體回升。產業(yè)上，PTA新裝置負荷提升，大廠尚未官宣檢修日期，供應保持增加；近期乙二醇多套裝置臨時檢修，短期干擾部分供應，煤價提供一定支撐。需求端，下游聚酯下游產銷相對不佳，終端訂單轉好力度有限，旺季需求有待觀察。庫存方面，乙二醇再度累積，PTA壘庫狀態(tài)延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關注新投和檢修消息，短期聚酯價格反彈走勢。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)現(xiàn)實表需環(huán)比大幅回升32萬噸，需求的回歸得到驗證。供給方面，江蘇9月開始對高耗能行業(yè)進行監(jiān)察，預計10月份將正式開始壓減產量，疊加部分鋼廠接到11月前完成平控目標的調控，市場對4季度產量壓減的強度預期有所抬升。需求端，7、8月份由于疫情和天氣被壓制的需求或將在金九銀十得到回補，需求邊際好轉的幅度也將決定鋼價在傳統(tǒng)旺季的走勢。另一方面，近期專項債加速投放，鐵路建設發(fā)債等逆周期調控政策頻出，對遠月合約的需求向好預期或有升溫，盤面短期或將呈現(xiàn)現(xiàn)實和預期共振向上的格局。需要關注的是，下周將出臺8月地產投資數(shù)據(jù)，大概率依舊偏弱，多單需警惕宏觀數(shù)據(jù)弱勢可能造成的盤面回調。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格走勢偏強，鐵礦市場近期大幅回落，基本面港口庫存持續(xù)增加，鐵水產量同比大幅回落，盤面依然交易粗鋼產量壓減預期，市場對鐵礦供需較為悲觀。近期黑色系爐料端走勢行情較為極端，鐵礦走出單邊下跌行情且市場持續(xù)交易預期端因素。后市來看，若完成粗鋼產量同比不增，鐵礦供需難以好轉，短期市場情緒面仍然主導價格走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格走勢偏弱。隨著主流鋼廠接受焦炭采購價格提漲，焦炭第十輪提漲200元/噸基本落地，雙焦市場供應持續(xù)偏緊。近期主焦煤價格加速上漲，主要因為山西內蒙地區(qū)部分煤礦有限產現(xiàn)象，煤礦產量持續(xù)低位。盤面來看，期貨價格貼水現(xiàn)貨仍然較大，后市盤面有望逐步向交易預期轉變，短期價格有望呈現(xiàn)高位偏強走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強，終收8926元/噸，日漲幅1.87%。由于壓減粗鋼產量政策的推進，后市下游需求或難有較好表現(xiàn)。但目前內蒙、貴州廠家生產均受限電影響，寧夏控耗政策較難放松，廣西控耗政策較為嚴格，總體來說后市產量增幅有限，加之錳硅庫存處于低位，市價下方存有較強支撐。操作上仍可關注逢低多配的機會。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約強勢拉漲，終收11274元/噸，日漲幅5.09%，持倉增幅明顯。雖然壓減粗鋼產量政策的推進將削弱需求端的表現(xiàn)，但后市寧夏控耗或將趨嚴，青海、陜西也存有落地控耗政策的可能，加之內蒙廠家生產仍受限電影響，硅鐵的產量水平難回高位。綜合來看，目前硅鐵市場供應緊張，市價易漲難跌。操作上建議以偏多思路為主，但需謹防過度追漲風險。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅上行后回調低走，終收978.2元/噸，跌幅1.23%。港口煤價上調10元/噸至1190元/噸的歷史高位。隨著保供增產工作的持續(xù)推進，煤炭產量緩慢提升，但安全檢查仍制約產能的釋放，同時陜西全運會開幕在即、安監(jiān)力度驅嚴、煤炭產量或有下降。近期北港調入量整體上仍低于調出量、港口庫存遠低于歷史同期。下游電廠的存煤水平不高，同時北方供熱煤的冬儲進程陸續(xù)展開，整體來看下游需求有待釋放。總的來說，目前煤價暫不具備大幅回調的條件，但近期政策面調控風險有所增加，建議前期多單謹慎持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日公布美國初請失業(yè)金人數(shù)至31萬人，為2020年3月中旬以來的最低水平。歐洲央行宣布將放緩第四季度的緊急抗疫購債計劃（PEPP）購債速度。隨著美債利率和美元的反彈，近日金銀下挫，昨日金銀先跌后漲。此前金銀一度因上周五糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)觸及近期高點。數(shù)據(jù)使9月美聯(lián)儲利率會議失去懸念，但并未改變美聯(lián)儲年內taper的預期，美聯(lián)儲大概率維持觀望態(tài)度到11月再做決定。后續(xù)主要關注點仍為美國經濟復蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產購買的節(jié)奏，隨著各州失業(yè)補貼的結束，后期就業(yè)市場可能加速回暖，年內Taper預期仍然存在，金銀上方存在壓力，持續(xù)回調后或轉入弱勢震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價震蕩整理。目前精礦加工費總體回升，表明礦供應明顯改善，但能否持續(xù)仍需關注。國內庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存繼續(xù)下降，已降至7萬噸下方；上海港口升水維持在100美元左右。短期銅價面臨技術性回調，振幅可能加大。建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，接近22000-23000元區(qū)間上沿。目前國內庫存處于較低水平。近期國內精礦加工費總體回升，較前期緩解，但需求端缺乏亮點。鋅價延續(xù)區(qū)間波動的可能性較大。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤小幅下行?；久娣矫妫局車鴥壬鐣齑?4.4萬噸，較上周減少5000噸。隨著限產的擴大，庫存預計再度開啟下行通道。近期新疆、廣西陸續(xù)傳出壓產消息，四季度國內鋁錠缺口預計擴大。短期美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，對金屬價格整體影響偏多。鋁價供應目前仍有較大擾動，價格可能高位震蕩并進一步走高。

【鎳】

鎳：鎳價上行。鎳價前期在不銹鋼的強勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格預計難以再創(chuàng)新高。鎳鐵原料供應仍然偏緊，此外需警惕印尼政策變動的風險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預計上漲。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上漲。近期價格大漲主要受限電限產消息影響，現(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤?；久嫔希壳跋掠蜗M預計逐步轉弱，不銹鋼庫存企穩(wěn)回升；隨著煤電供需改善，不銹鋼前期鉻鐵供應緊張預計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛延續(xù)回升。產業(yè)上，9月09日國內鉛錠社會庫存21.94萬噸，小幅壘庫。供應端，鉛精礦加工費底部企穩(wěn)，原生鉛部分企業(yè)檢修結束，再生鉛企業(yè)虧損加劇導致減產。需求端，國內電動自行車鉛蓄電池消費旺季不旺，蓄電池企業(yè)電池出貨再度疲弱，電池成品庫存降速放緩。整體上，旺季仍有待觀察，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫延續(xù)走強。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產，消息稱近期已開始入市買礦恢復生產，市場供應短缺預期緩解。國內錫供給出現(xiàn)邊際寬松預期，8月冶煉廠產量增加，錫錠進口窗口開啟，但國內錫錠庫存依然處于低位。整體上，錫供應偏緊維持，滬錫高位偏強走勢。

5）農產品

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤小幅回落，萬八附近多空博弈加劇。供應端，新年度棉花減產幅度不小，而軋花產能較去年繼續(xù)增加，籽棉搶收更加激烈，目前南疆地區(qū)已開始少量高價收購絮棉，不過搶收尚未正式開始，價格不具有代表性。需求端，下游新增訂單不足，棉紗交投疲軟，織廠開機下滑，成品有所累庫，原料價格向下傳導不太順暢，訂單提前導致旺季不旺的概率加大，阻礙棉價進一步上漲。整體來看，盡管旺季需求大概率不及預期，但消費預計也不會太差，疊加籽棉搶收預期尚未兌現(xiàn)，收購階段棉價易漲難跌，謹慎偏多。

【白糖】

糖：昨夜糖價出現(xiàn)回落。后期原糖市場將繼續(xù)關注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況。操作上，進入金九銀十糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內將減產，SR01合約可以逢回調后在5800一帶逢回調買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)回落。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內生豬均價13.07元/公斤，日度下跌0.28元/公斤。總體而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶需求有望增加，后期生豬期貨預計維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨觸底反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋早熟富士收購價2.7-2.9元/斤，與上一日比持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產預期仍在（市場預計新季產量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進入銷售淡季，時令水果量大價低，本周冷庫走貨出現(xiàn)減緩。而交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著10月合約臨近交割，預計期貨價格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盤油脂震蕩偏弱。豆油Y2201收盤于9146，跌幅0.15%。棕櫚油P2201收盤于8454，菜油OI2201收盤于10865，漲幅0.15%。市場預期8月馬來西亞棕櫚油庫存升高至174萬噸左右，馬印稅差拉大，印度可能降低棕櫚油進口關稅，關注今日午間MPOB報告兌現(xiàn)程度。三個油脂中國內豆油仍然相對便宜，現(xiàn)貨成交好，豆棕價差維持區(qū)間震蕩，但是國內菜油基本面未出現(xiàn)轉折，菜豆價差觸及1800回落，油脂單邊預計處于高位震蕩走勢，關注菜豆油01回調后擴大。

【粕】

粕：9月9日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。觸及6月25日以來最低，交易商消化了美國農業(yè)部將于周五上調秋季收成預測的預期。豆油期貨也走低，受原油市場疲軟拖累。11月大豆收1272.25美分/蒲式耳，跌幅0.57%。豆粕M2201收盤于3468，跌幅0.20%，菜粕RM2201收盤于2790，跌幅0.50%。加拿大統(tǒng)計局發(fā)布7月菜籽季度庫存為177萬噸，高于預期的70萬噸。市場預期美豆新作單產上調至50.3蒲式耳/英畝，庫存升高至1.78億蒲式耳，F(xiàn)AS的美豆注冊面積低于此前8月報告中NASS的，預計9月報告中小幅下調大豆種植面積。國內豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)上調，但是在國外大豆供應充裕、國內儲備大豆流出的背景的下，上方空間或有限，豆粕單邊以逢高做空為主，關注豆菜粕01擴大后縮小機會。