股指期貨

【市場要聞】

中國8月CPI重回1%以下，與PPI“剪刀差”擴(kuò)大。國家統(tǒng)計局公布，中國8月CPI同比上漲0.8%，預(yù)期1%，前值1%；其中豬肉價格下降44.9%，影響CPI下降約1.09個百分點(diǎn)。受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價格上漲影響，PPI環(huán)比和同比漲幅均有所擴(kuò)大，8月PPI同比上漲9.5%，創(chuàng)13年新高，預(yù)期9.1%，前值9%。

央行新增3000億元支小再貸款額度，在今年剩余4個月之內(nèi)以優(yōu)惠利率發(fā)放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款，要求貸款平均利率在5.5%左右，引導(dǎo)降低小微企業(yè)融資成本。

歐洲央行按兵不動，宣布將放緩四季度PEPP購債速度，但維持PEPP潛在規(guī)模在1.85萬億歐元不變。歐洲央行強(qiáng)調(diào)，關(guān)鍵利率將保持在當(dāng)前水平或更低，直到確定長期通脹指標(biāo)上升并保持在2%，短期內(nèi)通脹可能溫和超過目標(biāo)，隨時準(zhǔn)備調(diào)整所有工具。對于宣布四季度放緩PEPP購債，歐洲央行行長拉加德表示，并不是縮減購債，而是校準(zhǔn)PEPP，當(dāng)前離結(jié)束購債、加息還有很長的路要走。拉加德還表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正加速復(fù)蘇，并有望在年底恢復(fù)到危機(jī)前水平。

【觀   點(diǎn)】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，同時疫情再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但依舊保持增長。預(yù)計期指中短期將維持寬幅震蕩走勢。

鋼 材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山5170（50），華東5250（130）；螺紋，杭州5540（150），北京5230（50），廣州5740（70）；熱卷，上海5870（70），天津5770（10），廣州5780（80）；冷軋，上海6490（30），天津6390（0），廣州6470（0）。

利潤上漲。即期生產(chǎn)，普方坯盈利602（44），螺紋毛利642（65），熱卷毛利786（-19），電爐毛利674（150）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利943（157），螺紋毛利997（183），熱卷毛利1141（98）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約-142（-80），10合約-59（-15）；上海熱卷01合約-23（-47），10合約-73（-36）。

供給，微降，螺降卷增。09.10螺紋327（-7），熱卷319（4），五大品種1015（-1）。

需求，建材成交量29.6（11.2）萬噸。

庫存，去庫。09.10螺紋社庫751（-26），廠庫321（-19）；熱卷社庫278（-7），廠庫85（-7），五大品種整體庫存2024（-55）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對價格偏高，現(xiàn)貨利潤中性偏高，盤面利潤偏高，基差升水，整體估值偏高。

本周基本面大幅改善，供降需增下庫存加速去庫。成交在盤面拉升下明顯放量，需求釋放的持續(xù)性決定價格進(jìn)一步上漲動能。宏觀驅(qū)動向下，而產(chǎn)業(yè)驅(qū)動在旺季預(yù)期下向上，期現(xiàn)矛盾較大。需要警惕投機(jī)及期現(xiàn)商入場帶來的貨權(quán)分散。短期震蕩偏強(qiáng)，高位下謹(jǐn)慎參與。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1330（-10），日照卡拉拉1137（-10），日照金布巴894（-6），日照PB粉970（-10），普氏現(xiàn)價131（-3），張家港廢鋼現(xiàn)價3360（0）。

利潤下跌。鐵廢價差615（-39），PB20日進(jìn)口利潤56（-84）。

基差漲跌互現(xiàn)。金布巴01基差289（11）；超特01基差125（-8）。

供應(yīng)下滑。9.3，澳巴19港發(fā)貨量2567（-50）；45港到貨量，2288（-20）。

需求漲跌互現(xiàn)。9.3，45港日均疏港量292（-4）；247家鋼廠日耗278（+1）。

庫存漲跌互現(xiàn)。9.3，45港庫存13099（178）；247家鋼廠庫存10423（-129）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨下跌，估值上進(jìn)口利潤回歸合理水平，品種比價中性，鐵礦石當(dāng)下估值回歸中性水平。

供需面變化不大，港口總庫存上漲，鋼廠庫存震蕩下跌但在限產(chǎn)背景下可用天數(shù)中性，港口現(xiàn)貨并沒有出現(xiàn)放量成交跡象，現(xiàn)貨壓力依舊較大。供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，限產(chǎn)背景下中期累庫預(yù)期格局不改，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實(shí)。鐵礦石上方空間相對有限，投資者需謹(jǐn)慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡1200元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報80美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤80元/噸。

期貨，1月貼水222，持倉9.57萬手（夜盤-1143手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計1410.9（-13.7），調(diào)入119.6（+17.1），調(diào)出150.4（+19.3），錨地船98（+2），預(yù)到船73（+6）。

運(yùn)費(fèi)，沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)1163.42（-4.19）。

【總   結(jié)】

產(chǎn)量逐步釋放，但按照當(dāng)前投產(chǎn)進(jìn)度，供需缺口仍在，且各環(huán)節(jié)庫存低位，特別是港口庫存下滑幅度較快，雖然后期日耗進(jìn)入下行通道，補(bǔ)庫需求支撐下，現(xiàn)貨也難有較大跌幅。盤面貼水幅度依然較大，價格易漲難跌，警惕政策風(fēng)險。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西中硫單一煤折盤面3600，港口焦炭折盤面4400。

期貨，JM201貼水610，持倉16.06萬手（夜盤-3783手）；J201貼水656，持倉12.2萬手（夜盤-1564手）。

煉焦煤庫存（9.10當(dāng)周），港口419（+4），獨(dú)立焦化1355.23（+25.67），247家鋼廠882.79（+0.12），總庫存2802.06（+28.55）。

焦炭庫存（9.10當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化45.08（+0.16）；247家鋼廠742.04（+0.88），可用天數(shù)13.12（+0.36）；港口207.5（-6.5）。總庫存994.62（-5.46）。

產(chǎn)量（9.10當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量65.61（-2.79）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.83（+0.06），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.63（-1.82）。

【總   結(jié)】

焦炭，焦企原料煤緊缺、山東限產(chǎn)使得供給端偏緊程度加劇，鐵水減量明顯低于預(yù)期。且鋼廠仍有利潤，對焦炭提價具有一定接受程度，盤面貼水幅度較大，價格易漲難跌。

焦煤，礦難、安檢使得供應(yīng)端進(jìn)一步收緊，蒙煤因疫情原因通關(guān)反復(fù)，下游焦化廠尚存一定利潤，對煉焦煤價格接受程度尚可，焦煤結(jié)構(gòu)性緊缺問題仍在，盤面貼水幅度較大，價格易漲難跌。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格：WTI68.14美元/桶（-1.16）；Brent71.45美元/桶（-1.15）；SC457.1元/桶（+3.3）。

月差結(jié)構(gòu)：WTI月間價差CL1-CL30.53美元/桶（-0.07）；WTI月間價差CL1-CL123.94美元/桶（-0.35）；Brent月間價差CO1-CO31.28美元/桶（-0.18）；Brent月間價差CO1-CO124.64美元/桶（-0.37）。

跨區(qū)價差：WTI-Brent-3.31美元/桶（-0.01）；SC-Brent-4.23美元/桶（+1.64）。

裂解價差：美國321裂解價差20.33美元/桶（-0.22）；歐洲柴油裂解價差8.77美元/桶（+0.07）。

庫存：2021-9-3美國原油庫存423.87百萬桶（周-1.53）；2021-9-3庫欣原油庫存36.42百萬桶（周+1.92）；2021-9-3美灣原油庫存228.01百萬桶（周-2.59）。

倉單：SC倉單9.87百萬桶（0）。

供給：2021-7OPEC石油產(chǎn)量2666萬桶/日（月+64）；2021-9-3美國原油產(chǎn)量1000萬桶/日（周-150）。

煉廠開工率：2021-9-3美國煉廠開工率81.9%（周-9.4）；2021-9-1山東煉廠開工率66.31%（周+0.06）。

期貨凈多頭：2021-8-31WTI非商業(yè)凈多頭占比17.19%（周-1.13）；2021-8-31Brent管理基金凈多頭占比11.42%（周+1.36）。

美元指數(shù)92.72（+0.18）。

【行業(yè)資訊】

1.EIA數(shù)據(jù)：截至9月3日當(dāng)周，美國原油庫存–152.80萬桶（預(yù)期–475），庫欣庫存+190萬桶，汽油庫存–721.50萬桶（預(yù)期–330），餾分油庫存–314.10萬桶（預(yù)期–350）。美國原油產(chǎn)量–150萬桶/日至1000萬桶/日。

2.經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家糧食和物資儲備局首次以輪換方式分期分批組織投放國家儲備原油，本次投放主要面向國內(nèi)煉化一體化企業(yè)，用于緩解生產(chǎn)型企業(yè)的原材料價格上漲壓力。

【總   結(jié)】

昨日國際油價寬幅震蕩，最終收跌–2%左右，Brent和WTI油價中樞小幅回落至71和68美元/桶附近。月差保持Back結(jié)構(gòu)，月差估值偏高。美國汽油裂解維持高位，柴油裂解持續(xù)反彈，原油及成品油延續(xù)去庫走勢。本周EIA數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大擾動，屬于颶風(fēng)“艾達(dá)”造成的短期影響。美元指數(shù)維持低位震蕩（92-93），暫未對油價估值構(gòu)成壓力。

OPEC+維持每月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃，三季度供給偏緊?！暗聽査币咔閷?dǎo)致三季度原油需求增速下調(diào)，沙特阿美近期調(diào)降對亞洲的原油售價，部分體現(xiàn)對于需求繼續(xù)走弱的擔(dān)憂。短期原油市場仍然存在供給缺口，將延續(xù)去庫走勢；臨近四季度，北半球出行旺季步入尾聲，需求增速放緩且供給穩(wěn)步增加，去庫速度將放緩。

觀點(diǎn)：短期維持高位震蕩，中期面臨回調(diào)風(fēng)險；建議多頭逐步離場，無倉位者觀望或逐步布局空單。關(guān)注做多歐洲柴油裂解價差的機(jī)會。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】

尿素、液氨及甲醇反彈。尿素：河南2600（日+20，周+60），東北2550（日+0，周+50），江蘇2600（日+0，周+30）；液氨：安徽3760（日+100，周+310），河北4089（日+108，周+571），河南3960（日+130，周+570）；甲醇：西北2405（日+15，周+150），華東2955（日+45，周+185），華南2938（日+53，周+155）。

【期貨市場】

盤面大漲；1/5月間價差收在120元/噸附近；基差偏低。期貨：9月2650（日+0，周+84），1月2608（日+0，周+196），5月2484（日+0，周+203）；基差：9月-50（日+0，周-24），1月-8（日+0，周-136），5月116（日+0，周-143）；月差：9/1價差42（日+0，周-112），1/5價差124（日+0，周-7）。

價差，合成氨加工費(fèi)大幅回落；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費(fèi)225（日-75，周-319），尿素-甲醇-345（日-35，周-115）；河南-東北-90（日+0，周-130），河南-江蘇-20（日+0，周+10）。

利潤，尿素利潤回升；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回落。華東水煤漿652（日+50，周+80），華東航天爐868（日+50，周+84），華東固定床238（日-58，周-22）；西北氣頭1049（日+0，周+0），西南氣頭1028（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥75（日+5，周-37），氯基復(fù)合肥290（日-2，周-6），三聚氰胺6187（周-552）。

供給，開工產(chǎn)量回落，開工、產(chǎn)量同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比回落，同比偏低。截至2021/9/9，尿素企業(yè)開工率70.7%(環(huán)比-0.5%，同比-4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.5%(環(huán)比-2.6%，同比-3.7%)；日產(chǎn)量15.2萬噸(環(huán)比-0.3萬噸，同比-0.5萬噸）。

需求，銷售回暖，同比偏高；復(fù)合肥連續(xù)3周降負(fù)荷去庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/9/9，預(yù)收天數(shù)6.9天(環(huán)比+0.3天，同比+0.8天)。復(fù)合肥：截至2021/9/9，開工率41.2%（環(huán)比-0.9%，同比-6.3%），庫存42.2萬噸（環(huán)比-1.4萬噸，同比-33.1萬噸）。人造板：1-7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負(fù)增長；7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速從23%再次回到-15%，土地購置面積兩年增速從-8%到1%，竣工面積兩年增速從56%到8%，新開工面積兩年增速從5%到-13%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/9/9，開工率78.9%（環(huán)比-1.5%，同比+18.2%）。

庫存，工廠庫存轉(zhuǎn)去化，同比偏低；港口庫存累庫，同比大幅偏低。截至2021/9/9，工廠庫存35.8萬噸，（環(huán)比-9.5萬噸，同比-15.3萬噸）；港口庫存24.9萬噸，（環(huán)比+6.5萬噸，同比-25.7萬噸）。

【總  結(jié)】

周四現(xiàn)貨上漲，盤面大漲；動力煤高位；1/5價差處于偏高位置；基差正常。本周尿素供需情況轉(zhuǎn)暖，復(fù)合肥訂單轉(zhuǎn)弱連續(xù)2周降負(fù)荷去庫，三聚氰胺廠高利潤下開工高位，尿素庫存積累回到合理區(qū)間，表觀消費(fèi)上升到15萬噸/日以上。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于銷售轉(zhuǎn)好、下游三聚氰胺開工率高位、累庫放緩、外需仍在；主要利空因素在于價格及利潤絕對高位、下游復(fù)合肥銷售一般。策略：1月基差偏低，關(guān)注基差走弱趨勢。

豆類油脂

【行情走勢】

9月9日，CBOT大豆11月合約收1272.25美分/蒲，-8.00美分，-0.62%。5月中旬開始至今美豆維持約200美分的寬幅盤整走勢；美豆油12月合約收56.28美分/磅，-1.24美分，-2.16%。6月上旬開始至今美豆油維持約11美分的寬幅盤整走勢；美豆粕12月合約收338.1美元/短噸，-0.2美元，-0.06%。5月中旬至今美豆粕整體持續(xù)收跌在21%左右；BMD棕櫚油主力11月合約連續(xù)5個交易日反彈后周四收跌1.99%。整體來看馬棕依舊處于2020年5月初開始的上升趨勢之中；WTI主力10月合約周四-2.12%，7月初開始至今國際原油價格進(jìn)入回調(diào)盤整態(tài)勢。

9月9日，DCE豆粕2201主力合約收于3468元/噸，-18元，-0.52%，夜盤-0元，-0.00%。DCE豆油1月主力合約收于9168元/噸，-24元，-0.26%，夜盤-22元，-0.24%。DCE棕櫚油主力1月合約收于8488元/噸，+46元，+0.54%，夜盤-34元，-0.40%。

【資 訊】

截至2021年9月5日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率57%，市場預(yù)估均值57%，前一周56%，去年同期65%。美豆結(jié)莢率96%，前一周93%，去年同期98%，五年均值96。美豆落葉率18%，前一周9%，去年同期18%，五年均值15%；

標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)四天下跌。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，令投資者對美聯(lián)儲減碼刺激的前景保持警惕；

9月10日有兩大報告即將公布，一個是9月USDA月度供需報告，一個是8月MPOB報告。

【總   結(jié)】

美國金融體系內(nèi)流動性充裕的狀態(tài)，對大宗商品整體上行趨勢依舊是支持。需要注意的是持續(xù)上行后商品普遍處于高估值水平，外部環(huán)境復(fù)雜多變帶來的不確定易引發(fā)高波動。近期隨著美聯(lián)儲表示今年可能開起債務(wù)減碼的行動，市場一再將加息預(yù)期與債務(wù)減碼相關(guān)聯(lián)，關(guān)注市場心理轉(zhuǎn)變對大宗運(yùn)行趨勢的影響；

整體來看國內(nèi)植物油估值顯著低于馬棕和美豆油，且棕櫚油期現(xiàn)基差高位，豆油遠(yuǎn)月基差高位走高，因此當(dāng)前市場更著重于修復(fù)內(nèi)外及期現(xiàn)基差關(guān)系。今日有MPOB報告公布，關(guān)注馬棕產(chǎn)需對庫存及高位價格的指引；

在美豆低庫存背景下，單產(chǎn)下調(diào)，為10月即將開啟的美豆出口高峰埋下了伏筆和炒作基礎(chǔ)，關(guān)注美豆出口高峰期蛋白的炒作機(jī)會，不過市場同時在預(yù)期新季巴西供給壓力。但就目前而言，蛋白市場依舊缺乏顯著的驅(qū)動。

棉 花

【行情走勢】

ICE棉花期貨周四回落，因預(yù)期USDA會上調(diào)美棉產(chǎn)量預(yù)估。12月合約下跌0.86美分，結(jié)算價報每磅93.22美分。

鄭棉周四轉(zhuǎn)跌：鄭棉主力01合約跌110點(diǎn)于17975元/噸。09跌85點(diǎn)至18175。09合約持倉減至1萬4千余手，01合約增5千余手，前二十主力持倉變動上，多增53手，空減449手，其中變動較大的是多頭方中信增2千余手，華泰增1千余手，而中糧減3千余手，東證減2千余手。空頭方永安、國投安信各增1千余手，而東證減2千余手。（夜盤09跌140點(diǎn)，01跌20點(diǎn)增4百余手。）

棉紗2201周四跌65點(diǎn)至25630元/噸，夜盤跌160至25470，最新花紗價差7515，再次收縮，目前持倉在1萬1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

據(jù)悉南通等地由于雙控政策影響，多數(shù)織造企業(yè)（噴氣、劍桿織機(jī)為主）計劃于9月10號到月底停車20天。

拋儲：9月9日拋儲交易統(tǒng)計，共計15048.54噸，已加價成交15048.54噸，成交率100%，平均成交價格17270元/噸，較前一日上漲34元/噸，折3128B價格18535元/噸，較前一日上漲5元/噸。其中新疆棉成交均價17389元/噸，折3128B價格18837元/噸；地產(chǎn)棉成交均價17129元/噸，折3128B價格18181元/噸。

【總  結(jié)】

美棉新高之后偏弱震蕩中。產(chǎn)業(yè)面上，目前作物長勢良好，但最新作物生長狀況已下降，德州生長優(yōu)良率由上周68%下降至54%。而且因作物進(jìn)度推遲，天氣敏感性存在。但美棉產(chǎn)量調(diào)增預(yù)期存在，此外目前的需求仍然表現(xiàn)不佳，也受到物流影響。但整體的低庫銷比也抑制下跌程度。而宏觀上，商品走勢及美元走勢等繼續(xù)影響其價格。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端前期出現(xiàn)較為明顯的下游趨弱現(xiàn)象，最近有所好轉(zhuǎn)，但旺季特征還不明顯。紡織利潤端仍尚可，但近期花紗價差已逐漸在回歸，且是以紗價回落更多的方式，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存仍是隱憂。但同時，美棉整體價格在高位，國內(nèi)現(xiàn)貨端微偏緊、9月開啟雙11備貨和搶收預(yù)期等支撐價格難繼續(xù)深跌，最近的反彈有這種支撐出現(xiàn)及首個新花報價的影響。預(yù)計棉價短期或在高位波動運(yùn)行，等待進(jìn)一步驅(qū)動推進(jìn)。短期關(guān)注上方均線及前高附近壓力處表現(xiàn)。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖穩(wěn)定。柳州5700(0),昆明5575(0)。加工糖維持或下跌。遼寧5825(0),河北5860(0)，山東5930(0),福建5820(-20),廣東5710(0)。

期貨:國內(nèi)下跌。01合約5926(-27),05合約5973(-23)，09合約5621(-7)。外盤下跌。紐約10月19.19(-0.3),倫敦10月473.6(-8.1)。

價差:基差走強(qiáng)。01基差-226(27),05基差-273(23)，09基差79(7)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-47(-4),9-1價差-305(20)。進(jìn)口利潤修復(fù)。巴西配額外現(xiàn)貨-273.1(86.5),泰國配額外現(xiàn)貨-241.4(86.4)

【資 訊】

1.印度一貿(mào)易組織周四表示，21/22市場年度出口料600萬噸。20/21年度預(yù)計累計出口700萬噸。

2.印度糖廠已經(jīng)簽訂了120萬噸的下一年度糖出口合同。

3.多雨夏季后，歐盟甜菜作物需要晴好天氣提升糖份。法國種植業(yè)集團(tuán)預(yù)計單產(chǎn)較2015-2019年將下降6%。預(yù)計今年糖產(chǎn)量420萬噸。

【總  結(jié)】

現(xiàn)貨多數(shù)穩(wěn)定，中性偏高。01升水，配額外進(jìn)口利潤修復(fù)中。盤面估值中性偏低。鄭糖主力合約周四繼續(xù)回調(diào)。截至8月底，本年度庫存190萬噸左右，近五年高位。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及去庫速度。

原糖周四下跌，因美元走強(qiáng)抑制糖價上漲。國際市場多空交織，若想持續(xù)走強(qiáng)需要明顯驅(qū)動。供應(yīng)方面，巴西減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，但是當(dāng)前原糖價格超過印度可無補(bǔ)貼出口價格后，印度出口增加，并且激勵泰國提前鎖定價格，賺取期貨合約遠(yuǎn)月價差。需求方面，因疫情復(fù)燃導(dǎo)致下游需求疲軟。整體來看短期糖價向上驅(qū)動不足，但下跌有支撐。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國巴西產(chǎn)量、原糖下游需求、資金、以及宏觀和整體商品走勢。

生 豬

現(xiàn)貨市場，9月9日河南外三元生豬均價為13.06元/公斤（-0.4），全國均價13.07（-0.28）。

期貨市場，9月9日單邊總持倉93572手(+3795)，成交量37992（+15037）。LH2111收于13985（-465），LH2201收于14995（-590），LH2203收于14290元/噸（-415），LH2205收于14740元/噸（-295）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場市場供應(yīng)仍充足，短期消費(fèi)市場仍無明顯提振。期貨盤面整體弱勢，關(guān)注需求變化。趨勢上看，豬價仍處下行周期中，產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價格時間及空間，而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費(fèi)、凍肉等因素影響。