一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，在華爾街日報(bào)分析得出美聯(lián)儲將于11月減少債券購買（Taper）后，高盛將美聯(lián)儲11月宣布Taper的可能性從45%上調(diào)為70%；將美聯(lián)儲12月宣布Taper的可能性從35%下調(diào)至10%；仍預(yù)計(jì)若德爾塔變異毒株帶來的風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲有20%的可能性將宣布Taper的時間推遲至2022年。

2）國內(nèi)新聞

據(jù)《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見》，拓展市場化融資渠道。研究發(fā)展基于水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)等各類資源環(huán)境權(quán)益的融資工具，建立綠色股票指數(shù)，發(fā)展碳排放權(quán)期貨交易。擴(kuò)大綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)范圍，把生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償融資機(jī)制與模式創(chuàng)新作為重要試點(diǎn)內(nèi)容。推廣生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式。鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供符合綠色項(xiàng)目融資特點(diǎn)的綠色信貸服務(wù)。鼓勵符合條件的非金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券。鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品參與生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償。

3）行業(yè)新聞

當(dāng)?shù)貢r間9月11日下午，必和必拓旗下智利Cerro Colorado銅礦工人們接受雇主提出的新版薪資建議——避免了該礦場出現(xiàn)罷工，意味著智利銅礦的勞動力緊張關(guān)系持續(xù)出現(xiàn)舒緩。智利國家銅業(yè)公司（Codelco）旗下最小銅礦礦場Salvador的工人也安排下周一投票表決調(diào)停期間的最新薪酬解決方案，旗下Andina礦場工人周五已經(jīng)同意復(fù)工。9月份稍早，JX Nippon Mining & Metals旗下一個礦場的工人也接受了薪資方案。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股份化，權(quán)重股拉升，兩市成交額1.54萬億元，資金方面北向資金凈流入36.19億元，9月9日融資余額增加87.99億元至17396.46億元。2021年下半年市場關(guān)注點(diǎn)主要在于美國是否會提前縮表以及確定未來具體加息時間，這期間全球資本市場仍會較為波動。同時后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關(guān)行業(yè)政策，股指上升空間相對有限。從技術(shù)面看，各指數(shù)短期拉升后繼續(xù)上行動力減弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.5bp至2.865%。上周央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，凈回籠800億元，Shibor短端品種普遍上行，資金面收斂。8月PPI同比上漲9.5%，創(chuàng)2008年8月以來新高，主要受煤炭相關(guān)品種價(jià)格持續(xù)走高影響，上證指數(shù)創(chuàng)逾半年新高，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。副總理劉鶴表示適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)改委發(fā)言人表示下半年發(fā)行的專項(xiàng)債券規(guī)模將高于去年同期，盡管8月份金融數(shù)據(jù)比去年同期仍有所回落，但是政府債券發(fā)行明顯增加，有助于穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增長。美國8月份PPI8.3%的同比漲幅創(chuàng)下新高，超過市場預(yù)期，美債收益率回升。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格短期將進(jìn)入調(diào)整，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：美國海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，國際油價(jià)反彈。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月10日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量401座，比前周增加7座；比去年同期增加221座。目前仍只有20%的海上平臺被撤離，但77%的石油生產(chǎn)仍處于關(guān)閉狀態(tài)。油氣供應(yīng)緩慢回升的原因之一是路易斯安那州的Fourchon港，該港口是油氣平臺的關(guān)鍵樞紐，處理了該州超過18%的石油供應(yīng)，截至9月7日，恢復(fù)港口運(yùn)營的工作仍在進(jìn)行中。后期關(guān)注美聯(lián)儲會議決定及消費(fèi)復(fù)蘇情況。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.91%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在76.10%，較上周下降1.25個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，神華榆林MTO裝置重啟但未滿負(fù)荷，而大唐多倫停車及華東個別MTO裝置降負(fù)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工有所下降。截至9月9日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為67.74%,下降3.20個百分點(diǎn)，較去年同期下降0.39個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為71.25%，下降5.97個百分點(diǎn)，較去年同期下降7.87個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在97.43萬噸，環(huán)比上周上漲4.83萬噸，漲幅在5.22%，同比下降21.76%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)9月10日到9月26日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在53.49萬-54萬噸。短期甲醇向上突破。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠破位下跌， RU01跌破13700一帶支撐至13300附近，NR11跌至10500附近，周五夜盤走勢反彈。全鋼胎開工至40.7%，環(huán)比下滑9.43%，同比走低33.82%，半鋼胎開工39.41%，環(huán)比下跌15.25%，同比走低30.88%，本周開工下滑明顯。目前橡膠價(jià)格與去年同期相比仍處于相對高位，國內(nèi)及泰國主產(chǎn)區(qū)都即將迎來產(chǎn)膠高峰，原料膠價(jià)進(jìn)一步承壓，短期走勢下跌后減倉反彈，本周預(yù)計(jì)偏弱震蕩。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工8470，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50-100。煤化工8470，成交一般。兩油石化庫存79.5萬，環(huán)比回升7萬噸。周五聚烯烴期貨延續(xù)整理。上周聚烯烴上游的原料價(jià)格均出現(xiàn)上揚(yáng)，對于烯烴的支撐力度增強(qiáng)。周內(nèi)供需平穩(wěn)，現(xiàn)貨成交略降。預(yù)計(jì)LL和PP延續(xù)反彈趨勢。策略角度箱體突破后維持偏多思路對待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩偏弱，MEG偏弱走勢。聚酯原料價(jià)格整體偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA新裝置負(fù)荷提升，大廠尚未官宣檢修日期，9月供應(yīng)保持增加；乙二醇多套裝置臨時檢修，干擾部分供應(yīng)，煤價(jià)提供較強(qiáng)支撐。需求端，下游聚酯下游產(chǎn)銷相對不佳，終端訂單轉(zhuǎn)好力度有限，旺季需求有待觀察。庫存方面，周度乙二醇小幅去化，PTA壘庫狀態(tài)延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期聚酯價(jià)格偏弱走勢。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：上周鋼聯(lián)螺紋鋼周度表需環(huán)比大幅回升至372萬噸，與去年同期剪刀差明顯收窄。另一方面，江蘇在經(jīng)過高耗能行業(yè)監(jiān)察后，4季度粗鋼限產(chǎn)加速的政策導(dǎo)向初見端倪。根據(jù)11月全國達(dá)成粗鋼平控的目標(biāo)測算，8-12月日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比7月仍需下降5.6%,這將在10月份造成鋼材供需兩端增速劈叉從而對鋼價(jià)形成支撐。鑒于01合約手秋冬季限產(chǎn)以及庫存加速去化的影響跟大，操作上建議1-5正套逢低入場。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤底部震蕩，鐵礦市場近期大幅回落，需求端鐵水產(chǎn)量同比大幅降低，盤面依然交易粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期，市場對鐵礦供需較為悲觀。近期黑色系爐料端走勢行情較為極端，鐵礦走出單邊下跌行情且市場持續(xù)交易預(yù)期端因素。后市來看，若完成粗鋼產(chǎn)量同比不增，鐵礦供需難以好轉(zhuǎn)，短期市場情緒面仍然主導(dǎo)價(jià)格走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤底部小幅反彈?，F(xiàn)貨層面，主焦煤價(jià)格提漲加速，焦炭累計(jì)十輪提漲落地，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊持續(xù)。現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高后，市場逐步回歸理性，高價(jià)格下市場需要時間逐步消化。后市來看，全國壓減粗鋼逐步鋪開，需求回落幅度較大，市場會逐步轉(zhuǎn)向交易預(yù)期端，短期價(jià)格高位波動加大。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約弱勢下行后小幅反彈。由于壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，后市下游需求或難有較好表現(xiàn)。但目前內(nèi)蒙、貴州廠家生產(chǎn)均受限電影響，寧夏控耗政策持續(xù)，廣西控耗政策較嚴(yán)，總體來說后市產(chǎn)量較難增長，加之廠家?guī)齑嫣幱诘臀?，市價(jià)下方存有較強(qiáng)支撐。操作上仍可關(guān)注逢低多配的機(jī)會。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約偏弱震蕩。雖然壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)或?qū)⑾魅跣枨蠖说谋憩F(xiàn)，但后市寧夏控耗趨嚴(yán)，青海、陜西也存有落地控耗政策的可能，加之內(nèi)蒙仍受限電影響，硅鐵的產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，目前硅鐵市場供應(yīng)緊張，市價(jià)易漲難跌。操作上建議以偏多思路為主，但需謹(jǐn)防過度追漲風(fēng)險(xiǎn)。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約強(qiáng)勢拉漲后高位震蕩。港口煤價(jià)上調(diào)至1200元/噸的歷史高位。近期煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放，陜西全運(yùn)會開幕在即安監(jiān)力度驅(qū)嚴(yán)、煤炭產(chǎn)量或有下降。下游電廠的存煤水平不高、補(bǔ)庫需求仍存，同時北方供熱煤的冬儲進(jìn)程也在陸續(xù)展開。當(dāng)前坑口拉運(yùn)積極性不減，港口庫存遠(yuǎn)低于歷史同期，下游備貨需求仍存，煤價(jià)暫不具備大幅回調(diào)的條件，但近期政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)有所增加，建議前期多單謹(jǐn)慎持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀重啟跌勢，此前金銀一度因糟糕的8月就業(yè)數(shù)據(jù)觸及近期高點(diǎn),但隨后多位美聯(lián)儲官員繼續(xù)釋放鷹派信號，隨著美債利率和美元的反彈，金銀下挫。美聯(lián)儲大概率維持觀望態(tài)度到11月再做決定。歐央行也出現(xiàn)政策拐點(diǎn)，歐洲央行宣布將放緩第四季度的緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）購債速度。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，隨著各州失業(yè)補(bǔ)貼的結(jié)束，后期就業(yè)市場可能加速回暖，年內(nèi)Taper預(yù)期依舊為大概率事件，金銀持續(xù)回調(diào)后或轉(zhuǎn)入弱勢震蕩。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)上漲近2%，受低庫存支撐。周末上期所庫存延續(xù)下降至6.1萬噸。目前精礦加工費(fèi)總體回升，表明礦供應(yīng)明顯改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。有調(diào)研顯示，9月份銅冶煉產(chǎn)量環(huán)比回升有限。上海港口升水維持在100美元左右。短期銅價(jià)可能延續(xù)走強(qiáng)，總體可能寬幅波動。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲，突破2.3萬整數(shù)關(guān)口。目前國內(nèi)庫存處于較低水平。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)總體回升，較前期緩解，但需求端缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價(jià)可能走強(qiáng)，但總體延續(xù)區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)周五夜盤上行。基本面方面，截至上周四國內(nèi)社會庫存75.1萬噸，較前一周增加約2000噸。隨著限產(chǎn)的擴(kuò)大，庫存預(yù)計(jì)再度開啟下行通道。近期新疆、廣西陸續(xù)傳出壓產(chǎn)消息，四季度國內(nèi)鋁錠缺口預(yù)計(jì)擴(kuò)大。短期美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，對金屬價(jià)格整體影響偏多。鋁價(jià)供應(yīng)目前仍有較大擾動，價(jià)格可能高位震蕩并進(jìn)一步走高。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)周五夜盤小幅上行。鎳價(jià)前期在不銹鋼的強(qiáng)勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價(jià)的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價(jià)格預(yù)計(jì)難以再創(chuàng)新高。鎳鐵原料供應(yīng)仍然偏緊，此外需警惕印尼政策變動的風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價(jià)預(yù)計(jì)上漲。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅上漲。近期價(jià)格大漲主要受限電限產(chǎn)消息影響，現(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤?；久嫔?，目前下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱，不銹鋼庫存企穩(wěn)回升。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛延續(xù)反彈。產(chǎn)業(yè)上，9月09日國內(nèi)鉛錠社會庫存21.94萬噸，小幅壘庫。供應(yīng)端，8月再生鉛產(chǎn)量40.79萬噸，同比增長46.33%，再生鉛產(chǎn)量釋放明顯，高海運(yùn)費(fèi)也限制了鉛錠出口。需求端，下游鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季不旺，終端電池產(chǎn)品漲價(jià)困難，消費(fèi)訂單不及預(yù)期。整體上，消費(fèi)仍有待觀察，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫沖高回落，滬錫延續(xù)走強(qiáng)。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱近期已開始入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)錫供給出現(xiàn)邊際寬松預(yù)期，8月份精煉錫產(chǎn)量13660噸，較7月份環(huán)比增加20.63%，但國內(nèi)錫錠庫存依然處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊維持，滬錫高位偏強(qiáng)走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：鄭棉上周先揚(yáng)后抑，因南通部分織廠停工周五跌幅較大。9月USDA供需報(bào)告多空相抵，得州單產(chǎn)增加使得21/22年度美棉產(chǎn)量大幅上調(diào)，但21/22年度全球期末庫存因消費(fèi)上調(diào)而繼續(xù)調(diào)減；美棉最新周度出口數(shù)據(jù)驟增，中國簽約大量增加，支撐國際棉價(jià)。國內(nèi)市場博弈加劇，籽棉搶收預(yù)期支撐棉價(jià)，但下游需求不佳導(dǎo)致鄭棉向上面臨阻力，短期或延續(xù)區(qū)間震蕩，操作上建議回調(diào)至17000附近做多。

【白糖】

糖：巴西雙周產(chǎn)量超預(yù)期刺激原糖回落。截至9月1日，巴西中南部雙周甘蔗壓榨量4312.6萬噸，市場預(yù)計(jì)4350萬噸，雙周糖產(chǎn)量295.4萬噸，市場預(yù)計(jì)294.8萬噸?？傮w而言巴西糖產(chǎn)量符合預(yù)期，雙周數(shù)據(jù)偏中性。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、糖料生長和巴西21/22榨季的壓榨情況。操作上，進(jìn)入金九銀十糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5800一帶買入，同時套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)12.63元/公斤，日度下跌0.44元/公斤。總體而言，目前生豬價(jià)格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價(jià)格偏低以及跌價(jià)收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶需求有望增加，后期生豬期貨預(yù)計(jì)維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價(jià)格2.6元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋早熟富士收購價(jià)2.7-2.9元/斤，與上一日比持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計(jì)新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價(jià)低，本周冷庫走貨出現(xiàn)減緩。而交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著10月合約臨近交割，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盤油脂橫盤，等待usda報(bào)告，豆油Y2201收盤于8980，跌幅1.08%。棕櫚油P2201收盤于8174，跌幅2.04%。菜油OI2201收盤于10717，跌幅0.70%。9、10月是棕櫚油的產(chǎn)量高峰時期，而后開始減產(chǎn)，馬印價(jià)差擴(kuò)大后利多馬來西亞棕櫚油出口，預(yù)計(jì)后期庫存高點(diǎn)相對增幅不大。從價(jià)差角度看，國內(nèi)豆油相對便宜，關(guān)注豆油棕櫚油01擴(kuò)大。

【粕】

粕：usda報(bào)告前，油脂偏弱，夜盤豆粕高開。豆粕M2201收盤于3510，漲幅1.01%，菜粕RM2201收盤于28，漲幅0.71%。加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月菜籽季度庫存為177萬噸，高于預(yù)期的70萬噸。USDA在9月報(bào)告中上調(diào)美豆單產(chǎn)但下調(diào)面積，對出口及壓榨調(diào)整后新季結(jié)轉(zhuǎn)庫存僅小增至1.85億蒲，報(bào)告利空出盡，美豆上漲，嘗試豆菜粕01縮小機(jī)會。