鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水10.10美元/噸，前一交易日貼水14.50美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于23090~23170元/噸，雙燕成交于23120~23190元/噸；0#鋅普通對2110合約報升水170~190元/噸左右，雙燕對2110合約報升水190~220元/噸；1#鋅主流成交于23020~23100元/噸。昨日繼續(xù)維持高位震蕩行情，市場升水相對穩(wěn)定，早間持貨商普通鋅錠報至對2110約報升水170~180元/噸，均價報至升水10~15元/噸附近。進入第二時段，升水小幅上升，對2110合約報升水180~190元/噸。整體看，今日市場貿(mào)易商報價維持，市場上持貨商報價無幾，下游在高升水疊加高位鋅價的情況下，接貨意愿不強，更愿以均價升水成交。貿(mào)易環(huán)節(jié)整體交投互淡。

庫存方面，9月13日，LME庫存為23.12萬噸，較此前一日上漲0.43萬噸。截止9月13日，根據(jù)SMM訊，國內(nèi)鋅錠庫存12.30萬噸，較此前一周上漲0.09萬噸，上海保稅區(qū)庫存為2.85萬噸，較此前一周下降0.05噸。

觀點：昨日鋅價日盤高位震蕩，夜盤有所回落?；久嫔?，由于西南限電有所緩解，預計9月產(chǎn)量環(huán)比回升，供應端短期內(nèi)較為穩(wěn)定，考慮到冶煉廠冬儲問題，未來礦端供應或偏緊。供應端目前整體較為穩(wěn)定，預計 9月產(chǎn)量環(huán)比回升。目前消費旺季表現(xiàn)略有不足，需求韌性驅(qū)動下游企業(yè)逢低補庫，整體下游以觀望為主，剛需采買，整體成交一般。最新庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋅錠社會庫存出現(xiàn)小幅累庫，但仍處于歷史低位。價格方面，由于目前宏觀波動對鋅的影響依然較大且鋅的基本面整體多空交織，需要持續(xù)關(guān)注9月FOMC 會議美聯(lián)儲態(tài)度的影響，單邊上建議逢高做空，跨品種套利中仍建議以空頭配置為主。

策略：單邊：謹慎看空。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費不及預期。3、國內(nèi)能耗雙控政策。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水8.20美元/噸，前一交易日貼水10.75美元/噸。昨日滬鋁主力2110合約早間開于22170元/噸，日內(nèi)盤面震蕩上行，觸及最高點22535元/噸，再次刷新近年高點，最終收于21950元/噸，較昨收漲540元/噸，漲幅2.46%。持倉量減1281手至29.2萬手，成交量37.5萬手。 

滬鋁早盤漲幅超過4%，單日漲幅為近年新高，此外滬鋁價格也持續(xù)刷新13年新高，與此同時，鋁鋅比價達1.02，也創(chuàng)出9年多以來的最高值。受鋁價大幅上漲影響，下游企業(yè)接貨力度持續(xù)減弱，部分成交以中間商采購為主，成交區(qū)間集中當月貼水100元/噸附近，華東現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴大，絕對價格集中23400-23420元/噸之間。 中原（鞏義）地區(qū)對華東貼水繼續(xù)放大，早盤成交對華東貼水170-160元/噸較為集中，絕對價格集中23240-23280元/噸之間。 

庫存方面，截止9月13日，LME庫存為130.95萬噸，較前一交易日下降0.83萬噸。9月10日當周，鋁錠社會庫存環(huán)比增加0.2萬噸至75.1萬噸。

觀點：昨日日盤鋁價一路走強，直逼2006年歷史高價，夜盤有所回落，多空雙方離場情緒均較為強烈。近日云南省發(fā)布關(guān)于堅決做好能源雙控有關(guān)工作的通知，其中要求確保綠色鋁企業(yè)9-12月份月均產(chǎn)量不得高于8月份產(chǎn)量。此外，市場消息傳言內(nèi)蒙地區(qū)可能因2022年冬奧會而導致電解鋁限產(chǎn)、貴州當?shù)仉娊怃X廠可能限產(chǎn)等。而近期在全球鋁業(yè)峰會上，許多與會者也表示，明年大部分時間里全球鋁供應短缺將持續(xù)，一些與會者甚至預計可能需要長達五年的時間才能解決供應問題?；久嫔?，供給端國內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放。消費端持貨商看漲情緒高漲，積極出貨，接貨方則多壓價采購，整體成交一般。最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋁錠社會庫存增加2萬噸至77.1萬噸，主因南海、無錫和鞏義地區(qū)到貨較多。價格方面，鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲態(tài)度的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

策略：單邊：謹慎看多。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、幾內(nèi)亞政變。3、國內(nèi)能耗雙控政策。