大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止9月10日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)753.3萬(wàn)噸，日耗48.2萬(wàn)噸，可用天數(shù)15.6天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫(kù)存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1320，01合約基差332，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存375萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：市場(chǎng)供需沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，陜西地區(qū)全運(yùn)會(huì)期間部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)。環(huán)渤海港口庫(kù)存仍低于7月低點(diǎn)當(dāng)前盤(pán)面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐。在夏季高峰過(guò)后，電廠庫(kù)存普遍較低，未來(lái)存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求，短期關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)。ZC2201：謹(jǐn)慎追高

鐵礦石：

1、基本面：13日港口現(xiàn)貨成交72.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲11.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為41萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.4%），本周平均每日成交72.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨921，折合盤(pán)面1024.1，01合約基差318.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格600，折合盤(pán)面816.5，01合約基差110.5，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13035.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加77.89萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量小幅回落，北方港口到港量明顯提升，日均疏港量回落，港口累庫(kù)繼續(xù)進(jìn)行。能源雙控蔓延至全國(guó)，限產(chǎn)預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵，鋼廠與貿(mào)易商心態(tài)偏弱，臨近雙節(jié)，以逢低補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)于高價(jià)貨接受度不高。終端市場(chǎng)正逐漸邁入旺季，在此支撐下，預(yù)期短期盤(pán)面下方空間有限，鐵礦石維持低位震蕩。I2201：關(guān)注700附近支撐

焦煤：

1、基本面：各地仍受安全、環(huán)保及能耗雙控等因素影響，產(chǎn)量多維持低位，且山西臨汾地區(qū)部分煤礦近期有不同程度停、限產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)進(jìn)一步收緊；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3380，基差616；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存685.38萬(wàn)噸，港口庫(kù)存419萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存706.2萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1810.58萬(wàn)噸，較上周增加12.63萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面仍未改善下，對(duì)煤價(jià)有較強(qiáng)支撐，然發(fā)改委日前提出保供穩(wěn)價(jià)政策，受此政策壓力及雙焦投機(jī)交易保證金水平上調(diào)影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市以穩(wěn)為主運(yùn)行。焦煤2201：2700多，止損2680。

焦炭：

1、基本面：原料煤價(jià)格屢創(chuàng)新高吞噬了焦企利潤(rùn)，焦企整體生產(chǎn)水平下降，山東環(huán)保督察導(dǎo)致焦企燜爐、限產(chǎn)幅度擴(kuò)大，山西部分焦企也因環(huán)保繼續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量趨降；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)4200，基差803；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存425.17萬(wàn)噸，港口庫(kù)存156.8萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存23.02萬(wàn)噸，總體庫(kù)存604.99萬(wàn)噸，較上周增加2.27萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：鋼廠需求或?qū)⑾禄?，加之焦價(jià)經(jīng)過(guò)多輪提漲，鋼廠恐高情緒漸起，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。焦炭2201：3350多，止損3330。

螺紋：

1、基本面：政策方面九月份鋼廠檢修計(jì)劃增加，上周實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)小幅下行；需求方面表觀消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)偏弱但存量施工仍巨大，旺季開(kāi)始逐漸兌現(xiàn)，下游去庫(kù)速度加快仍偏高；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5747.4，基差105.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存750.52萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.31%，同比減少16.01%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：本周首日螺紋期貨價(jià)格高位有所回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，本周基本面有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但短期大漲后繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5600附近短多，止損5550。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量略有回升，但仍處于同期低位且九月份環(huán)保限產(chǎn)和鋼廠檢修有所加碼，本月難有增量。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅回升，制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)有一定下滑但韌性仍存，庫(kù)存仍處高位但近期去庫(kù)加快；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5850，基差45，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存277.84萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.58%，同比增加1.94%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:本周首日隨著上游原材料價(jià)格回調(diào)，熱卷期貨價(jià)格有所回落，價(jià)格創(chuàng)短期新高后未能有效站穩(wěn)5900一線，本周預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主，下方仍有支撐，操作上建議日內(nèi)若回落至5750附近短多，止損5700。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)縮減，產(chǎn)量維持高位；終端房地產(chǎn)資金緊張問(wèn)題較為突出，下游加工廠訂單仍處于進(jìn)一步推后狀態(tài)，“金九銀十”旺季需求或難及時(shí)兌現(xiàn)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤(pán)價(jià)為2428元/噸，基差為484元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止9月9日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存123.25萬(wàn)噸，較前一周上漲5.34%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：傳統(tǒng)旺季預(yù)期推后，玻璃庫(kù)存持續(xù)累積壓制價(jià)格。玻璃FG2201：空單持有，止損2470

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞震蕩；近期西方運(yùn)至新加坡燃油套利貨持續(xù)下滑，高低硫燃油供給邊際收緊；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費(fèi)高峰期，高硫需求表現(xiàn)樂(lè)觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2917元/噸，F(xiàn)U2201收盤(pán)價(jià)為2705元/噸，基差為212元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止9月9日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2417萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加12.76%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐仍存、燃油基本面依舊向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2670-2730區(qū)間偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩上漲，供應(yīng)上，裝置逐漸重啟，新增裝置檢修不多，PE齊魯石化預(yù)計(jì)9月中下旬重啟，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油強(qiáng)勢(shì)影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)兩油庫(kù)存中性偏高，民營(yíng)石化庫(kù)存偏高，倉(cāng)單高位回落，乙烯CFR東北亞價(jià)格1081（+15），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8825（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差310，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+7），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8350-8550震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩上漲，供應(yīng)上，裝置逐漸重啟， PP6套裝置9月初重啟，月中及月末也有4套裝置回歸，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油強(qiáng)勢(shì)影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)兩油庫(kù)存中性偏高，民營(yíng)石化庫(kù)存偏高，倉(cāng)單創(chuàng)新高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1011（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8580（+50），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差35，升貼水比例0.4%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+7），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8400-8650震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12575,基差-950 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)短多，破13460止損

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩上漲，供應(yīng)上，裝置逐漸重啟，新增裝置檢修不多，PE齊魯石化預(yù)計(jì)9月中下旬重啟，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油強(qiáng)勢(shì)影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)兩油庫(kù)存中性偏高，民營(yíng)石化庫(kù)存偏高，倉(cāng)單高位回落，乙烯CFR東北亞價(jià)格1081（+15），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8825（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差310，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+7），偏空；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8350-8550震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩上漲，供應(yīng)上，裝置逐漸重啟， PP6套裝置9月初重啟，月中及月末也有4套裝置回歸，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油強(qiáng)勢(shì)影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)兩油庫(kù)存中性偏高，民營(yíng)石化庫(kù)存偏高，倉(cāng)單創(chuàng)新高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1011（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8580（+50），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差35，升貼水比例0.4%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+7），偏空；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8400-8650震蕩操作；

原油2111：

1.基本面：OPEC上調(diào)今明兩年全球?qū)ζ湓托枨罅康念A(yù)期，未來(lái)幾個(gè)月世界將繼續(xù)面臨石油供應(yīng)短缺；熱帶風(fēng)暴尼古拉斯登陸前可能升級(jí)為颶風(fēng)，休斯頓正在“靶心”，對(duì)沿海煉油廠和石化設(shè)施構(gòu)成威脅；美國(guó)安全和環(huán)境執(zhí)法局（BSEE）：美國(guó)墨西哥灣地區(qū)關(guān)閉了43.6%的原油產(chǎn)量（或79.3萬(wàn)桶/日）；中性

2.基差：9月13日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為72.00美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為73.73美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為71.60美元/桶，基差28.71元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至9月3日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少288.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少383.2萬(wàn)桶；美國(guó)至9月3日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少461.2萬(wàn)桶，實(shí)際減少152.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至9月3日當(dāng)周增加191.8萬(wàn)桶，前值增加83.6萬(wàn)桶；截止至9月13日，上海原油庫(kù)存為886.6萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止9月7日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至9月7日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜OPEC月報(bào)上調(diào)下半年及明年全球原油需求增量，超出預(yù)期，將明年的需求上調(diào)112萬(wàn)桶每天，比上個(gè)月增加了98萬(wàn)桶每天，為OPEC+增產(chǎn)提供支持。而美灣鉆井恢復(fù)較慢并很快面臨新一輪颶風(fēng)襲擊，再次為市場(chǎng)提供支撐，原油因此高位運(yùn)行，不過(guò)本次新颶風(fēng)尼古拉途徑主要為德州休斯頓區(qū)域煉廠，關(guān)注是否對(duì)煉廠造成大范圍停工檢修，為原油帶來(lái)潛在壓力，短線456-464區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)各異，內(nèi)地在前期去庫(kù)、區(qū)域套利支撐下大幅走高，工廠新價(jià)多調(diào)漲150-350元/噸，且整體出貨尚可，關(guān)注今日魯北下游招標(biāo)情況，預(yù)計(jì)補(bǔ)漲居多。港口受期貨影響沖高回落，然基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，且內(nèi)地走高亦有支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)港口雖有回調(diào)，然回調(diào)幅度或有限；中性

2、基差：9月10日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2975元/噸，基差-74，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年9月9日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為62.75萬(wàn)噸，較上周增2.53萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27.8萬(wàn)噸附近，較上周微降0.4萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：上游動(dòng)力煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)、能耗雙控政策、環(huán)保限產(chǎn)和四季度天然氣限氣預(yù)期短期內(nèi)仍將對(duì)甲醇價(jià)格產(chǎn)生利多支撐，甲醇繼續(xù)在高位震蕩，但下游尤其是煤制烯烴在虧損壓力下持續(xù)降低符合，不排除在9月中旬開(kāi)始檢修，并且政策面亦在協(xié)調(diào)煤炭供給，存在潛在壓力。短線2990-3070區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工小幅調(diào)整，維持低位，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存雙雙減少，基本面支撐較強(qiáng)。短期PVC市場(chǎng)利好頻出，現(xiàn)貨市場(chǎng)超大幅度跟漲，短期利空不足，預(yù)計(jì)PVC市場(chǎng)維持相對(duì)堅(jiān)挺走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨10075，基差255，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增15.07%至15.396萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：短期來(lái)看，雖然需求有所回暖，但是整體集中釋放仍有限，市場(chǎng)維持較高的供應(yīng)壓力，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持穩(wěn)中窄幅震蕩為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3120，基差-92，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.2%為48.3%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線走平，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：油價(jià)震蕩回升，PX價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。恒力9月合約量減量20%執(zhí)行，逸盛滿供，終端開(kāi)工走弱，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4795，01合約基差-71，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存5天，環(huán)比增加0.9天 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：華東一套360萬(wàn)噸裝置受臺(tái)風(fēng)影響降負(fù)至7成附近；華東一套65萬(wàn)噸裝置目前已正常運(yùn)行；華東一150+250萬(wàn)噸目前暫維持前期負(fù)荷，后期有可能停車。PX方面，石腦油價(jià)格偏強(qiáng)，PXN加工費(fèi)壓縮明顯。PTA方面，加工費(fèi)明顯壓縮，低加工費(fèi)下后市裝置檢修預(yù)期增加，江蘇地區(qū)受雙控影響，個(gè)別裝置可能有停車計(jì)劃。聚酯產(chǎn)品效益偏弱，受雙控與疫情影響，終端開(kāi)工受限，預(yù)計(jì)短期維持偏弱運(yùn)行。TA2201：4750-4950區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，石腦油制位于盈虧平衡附近，13日CCF口徑庫(kù)存為58.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存小幅積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5425，01合約基差97，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存56.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.14萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)震蕩回升，煤價(jià)高位整理，煤制成本端對(duì)行情起到明顯帶動(dòng)作用。國(guó)內(nèi)供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)依舊緩慢，煤化工裝置重啟與檢修交替進(jìn)行為主，產(chǎn)出增量相對(duì)有限；外輪推遲疊加臺(tái)風(fēng)影響，進(jìn)口繼續(xù)維持低位，港口庫(kù)存無(wú)法有效積累。聚酯方面支撐有所減弱，短期關(guān)注供應(yīng)與成本因素影響。EG2201：關(guān)注5400阻力位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增庫(kù)25.28%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加57%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9586，基差630，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月3日豆油商業(yè)庫(kù)存90萬(wàn)噸，前值93萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫(kù)存抬升對(duì)市場(chǎng)造成壓力，但勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，近期國(guó)內(nèi)節(jié)前備貨，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。棕櫚油方面出現(xiàn)利空情況，造成多空博弈。從基本面方面來(lái)看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理，空單風(fēng)險(xiǎn)偏大。豆油Y2201：8750附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增庫(kù)25.28%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加57%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9294，基差1100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月3日棕櫚油港口庫(kù)存40萬(wàn)噸，前值44萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫(kù)存抬升對(duì)市場(chǎng)造成壓力，但勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，近期國(guó)內(nèi)節(jié)前備貨，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。棕櫚油方面出現(xiàn)利空情況，造成多空博弈。從基本面方面來(lái)看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理，空單風(fēng)險(xiǎn)偏大。豆油棕櫚油P2201：8000附近回落做多

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增庫(kù)25.28%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加57%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10865，基差200，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月3日菜籽油商業(yè)庫(kù)存42萬(wàn)噸，前值42萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫(kù)存抬升對(duì)市場(chǎng)造成壓力，但勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，近期國(guó)內(nèi)節(jié)前備貨，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。棕櫚油方面出現(xiàn)利空情況，造成多空博弈。從基本面方面來(lái)看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理，空單風(fēng)險(xiǎn)偏大。豆油菜籽油OI2201：10500附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆豐產(chǎn)預(yù)期和短期天氣有利收割壓制盤(pán)面，短期美豆天氣尚有變數(shù)支撐盤(pán)面技術(shù)性震蕩整理但整體偏弱。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，受國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏強(qiáng)支撐和技術(shù)性反彈。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，油廠出貨良好，現(xiàn)貨挺價(jià)銷售現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤(pán)面價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，價(jià)格短期維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3680（華東），基差150，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存96.81萬(wàn)噸，上周103.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.09%，去年同期121.89萬(wàn)噸，同比減少20.58%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方但方向向下。中性

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3520至3580區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕走勢(shì)和技術(shù)性反彈，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3080，基差212，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.05萬(wàn)噸，上周1.45萬(wàn)噸，環(huán)比減少27.59%，去年同期0.9萬(wàn)噸，同比增加16.67%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕底部?jī)r(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2850至2910區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆豐產(chǎn)預(yù)期和短期天氣有利收割壓制盤(pán)面，短期美豆天氣尚有變數(shù)支撐盤(pán)面技術(shù)性震蕩整理但整體偏弱。國(guó)內(nèi)大豆震蕩沖高回落，近期震蕩反彈后回落調(diào)整，短期延續(xù)區(qū)間震蕩格局。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆呈有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-215，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存617.16萬(wàn)噸，上周665.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.31%，去年同期596.76萬(wàn)噸，同比增加3.24%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨短期反彈后震蕩整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5830至5930區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：IOS:預(yù)計(jì)21/22年度全球食糖供需缺口380萬(wàn)噸，高于之前預(yù)估的260萬(wàn)噸。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖786.17萬(wàn)噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬(wàn)噸，同比增加243萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差-158（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：總體上國(guó)內(nèi)走勢(shì)一直維持進(jìn)三退二，基本面延續(xù)偏多。01合約關(guān)注下方5800附近支撐，盤(pán)中快速回落接多。

棉花：

1、基本面：9月USDA報(bào)告，小幅利多。9月ICAC報(bào)告調(diào)低期21/22年度期末庫(kù)存，小幅利多。9月13日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16926元/噸，折3128B均價(jià)18363元/噸。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，同比下降2.92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口266萬(wàn)噸，同比增加82%。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18276，基差856（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度9月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：01合約回到17000-18000震蕩區(qū)間，國(guó)慶節(jié)前預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩，切勿追漲殺跌，區(qū)間下軌附近考慮多單進(jìn)場(chǎng)。

玉米：

1、基本面：USDA報(bào)告，美國(guó)玉米期末庫(kù)存增加，2021/22年度玉米種植面積預(yù)估上調(diào)；截止9月8日，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降1.03%，年同比降13.48%；國(guó)內(nèi)玉米豐收，新季玉米上市，供應(yīng)偏寬松；國(guó)內(nèi)年度玉米產(chǎn)量料增4.3%；預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加，刺激備貨需求；小麥價(jià)格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；偏空

2、基差：9月13日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2570元/噸，01合約基差93元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：9月8日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在348.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.5%；9月3日，廣東港口庫(kù)存報(bào)59.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增4.16%；9月3日，北方港口庫(kù)存報(bào)286萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.72%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：飼用替代品仍制約玉米消費(fèi)， 豐收預(yù)期導(dǎo)致供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，基差明顯收窄。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口有收窄跡象，空單背靠中軌線繼續(xù)持有。C2201區(qū)間：2430-2480

生豬：

1、基本面：80kg以上大豬存欄月環(huán)比上升3%；仔豬與中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料仍寬松；生豬養(yǎng)殖虧損加劇，二輪中央收儲(chǔ)重啟；預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加；大肥豬存欄量仍在慣性增長(zhǎng)，供應(yīng)仍過(guò)剩；生豬屠宰量年內(nèi)高位，豬肉產(chǎn)量保持升勢(shì)；庫(kù)存凍豬肉量歷史偏高位置；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂；偏空

2、基差：9月13日，現(xiàn)貨價(jià)13970元/噸，01合約基差-605元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：大豬存欄量繼續(xù)沖高，豬肉供應(yīng)過(guò)剩，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下挫。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，布林敞口向下趨勢(shì)未改，KDJ指標(biāo)仍在超賣區(qū)，若出現(xiàn)收復(fù)下軌線和KDJ指標(biāo)，則空單適當(dāng)止盈。LH2201區(qū)間：14200-14800

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股三大股指漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束五連跌，能源股領(lǐng)漲，因原油價(jià)格升至六周高位；大宗商品貨幣兌美元多數(shù)走強(qiáng)，美元沖高回平于92.613；國(guó)債收盤(pán)漲跌不一，收益率曲線趨平，10年期收益率回落至1.32%；現(xiàn)貨黃金價(jià)格回升收漲0.33%，未觸及1800關(guān)口，最高達(dá)1798.53美元，最低至1783美元，早盤(pán)平盤(pán)左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨373.3，現(xiàn)貨372.33，基差-0.97，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3204千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：緊縮預(yù)期不變，美元回升，但金價(jià)也小幅反彈；COMEX黃金期貨漲0.17%報(bào)1795.1美元/盎司；今日關(guān)注英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利講話、美國(guó)CPI；市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，其恐會(huì)在一定程度影響到美聯(lián)儲(chǔ)的收緊貨幣政策決定。通脹數(shù)據(jù)的影響較大，金價(jià)或?qū)⒃俣却蠓▌?dòng)。緊縮預(yù)期影響依舊較大，金價(jià)下行趨勢(shì)不變。滬金2112：372-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股三大股指漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束五連跌，能源股領(lǐng)漲，因原油價(jià)格升至六周高位；大宗商品貨幣兌美元多數(shù)走強(qiáng)，美元沖高回平于92.613；國(guó)債收盤(pán)漲跌不一，收益率曲線趨平，10年期收益率回落至1.32%；現(xiàn)貨白銀一度明顯下挫后反彈，基本收平，收跌0.03%，最低達(dá)23.354美元，后快速反彈收于23.731，早間平盤(pán)震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5041，現(xiàn)貨5028，基差-13，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2125917千克，環(huán)比增加15026千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)一度大幅下挫，偏弱；COMEX白銀期貨跌0.59%報(bào)23.76美元/盎司；風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，但緊縮預(yù)期依舊影響較大，銀價(jià)下行。銀價(jià)多空影響因素較多，下行趨勢(shì)不變。滬銀2112：5000-5200區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，仍會(huì)給需求帶來(lái)提升，目前全球原生鎳供應(yīng)短缺，供需偏強(qiáng)。短線從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)電解鎳下方支撐較強(qiáng)，20%以上鎳鐵進(jìn)口少，提升電解鎳板在不銹鋼生產(chǎn)中的需求。不銹鋼庫(kù)存有小幅上升，但300系庫(kù)存繼續(xù)下降，供需格局短期或再有扭轉(zhuǎn)，不銹鋼期貨主力價(jià)格近期大幅上漲，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈支撐鎳價(jià)。電解鎳價(jià)格偏高，市場(chǎng)觀望為主，遠(yuǎn)月貼水貿(mào)易商交倉(cāng)繼續(xù)，交易所倉(cāng)單有一定回升。鎳豆受到新能源企業(yè)青睞，剛需較好，升水保持穩(wěn)定，對(duì)鎳價(jià)支撐。新能源汽車產(chǎn)銷超預(yù)期，進(jìn)一步刺激價(jià)格上行。偏多

2、基差：現(xiàn)貨153350，基差4340，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存177078，-2316，上交所倉(cāng)單7560，+1765，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳10：開(kāi)始回落調(diào)整，多頭減倉(cāng)或暫離，觀望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，8月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)擴(kuò)張力度有所減弱；中性。

2、基差：現(xiàn)貨71330，基差-150,貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：9月13日LME銅庫(kù)存增6400噸至240350噸，上期所銅庫(kù)存較上周減7440噸至61838噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，隔夜銅價(jià)跳水，滬銅2110：逢高71000試空，持有cu2010c71000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨23400，基差-210，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減3716噸至228529噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2110：22500試多，止損22000。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月18日消息，世界金 屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺9萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過(guò)剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨23090，基差+205；偏多。

3、庫(kù)存：9月13日LME鋅庫(kù)存較上日增加4250噸至231150噸，9月13日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少25至10793噸；中性。

4、盤(pán)面：近期滬鋅震蕩回落走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2110：多單持有，止損22500。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：工信部召開(kāi)三季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企業(yè)座談會(huì)，14家企業(yè)反映了原材料價(jià)格上漲、國(guó)際航運(yùn)運(yùn)力緊張、匯率上升明顯等困難。

2、資金面：9月13日央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購(gòu)?fù)斗拧?/p>

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市反正他，昨日兩市調(diào)整，僅周期板塊和基建上漲，科技股跌幅居前，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性

2、資金：融資余額17415億元，增加21億元，滬深股凈買入36億元；偏多

3、基差：IH2109升水0.96點(diǎn)，IF2109升水6.46點(diǎn)， IC2109貼水52.35點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：目前市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期上漲后進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，周期股處于高位波動(dòng)加大，日內(nèi)最高需謹(jǐn)慎。IF2109：多單逢高平倉(cāng)；H2109：觀望為主；IC2109：多單逢高平倉(cāng)。