■螺紋: 庫存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季來臨。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5250(0)；上海市場價5710元/噸（0)，現(xiàn)貨價格廣州地區(qū)6020(-20)，杭州地區(qū)5710(-50)2.庫存：五大品種鋼材產(chǎn)量1015.29萬噸，周環(huán)比減少0.97萬噸。其中，螺紋鋼產(chǎn)量327.23萬噸，周環(huán)比減少7.36萬噸；熱軋板卷產(chǎn)量318.83萬噸，周環(huán)比增加4.18萬噸；五大品種鋼材表觀消費(fèi)量1070.6萬噸，周環(huán)比增加29.18萬噸；鋼材總庫存量2024萬噸，周環(huán)比減少55.31萬噸。從下周供應(yīng)預(yù)估來看，供應(yīng)將延續(xù)偏緊狀態(tài)，上升空間有限，五大品種供應(yīng)量將繼續(xù)維持在1010-1020萬噸之間。4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)旺季預(yù)期再次支撐價格。

■鐵礦石: 礦石最便利交割品價格無起色

1.現(xiàn)貨：青島金布巴840（-20），青島PB粉910（-8）。2.全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13035.2萬噸，環(huán)比降63.95萬噸；日均疏港量283.26萬噸，降8.42萬噸。全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為10409.11萬噸，環(huán)比減少14.24萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為276.64萬噸，環(huán)比減少1.55萬噸，庫存消費(fèi)比37.63，環(huán)比增加0.16。3.總結(jié):短期來看，超特粉價格毫無起色，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)依然需求不旺。

■動力煤：現(xiàn)貨盤面大漲，動力煤貼水修復(fù)邏輯

1. 現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產(chǎn)）平均價格為1282.50元/噸（+80）。2. 基差：ZC201上漲0.67%，收994.8元/噸。盤面基差287.7元/噸（+70）。3. 需求：全國氣溫進(jìn)入下行階段，東北地區(qū)采暖季將至，電廠陸續(xù)啟動煤炭補(bǔ)庫。居民用電高峰期退坡，現(xiàn)在需要關(guān)注第四季度的工業(yè)開工情況，有市場消息傳聞稱云南地區(qū)水泥或?qū)⑾蕻a(chǎn)80%。4. 國內(nèi)供給：國家發(fā)改委要求將發(fā)電供熱企業(yè)中長期合同比重提高到100%。陜西榆林地區(qū)火工管制，個別煤礦暫停生產(chǎn)；榆林地區(qū)預(yù)計將關(guān)停所有露天煤礦作業(yè)；內(nèi)蒙古產(chǎn)能稍有釋放，但是釋放量不及預(yù)期；山西地區(qū)開展全省范圍的煤炭安全生產(chǎn)檢查工作。5. 進(jìn)口供給：國際市場需求火爆，印尼煤等進(jìn)口煤悉數(shù)上漲，其中印尼3800大卡動力煤離岸價以高達(dá)77美元/噸。6. 港口庫存：秦皇島港今日庫存380萬噸，較昨日增加5萬噸。貿(mào)易商普遍看漲后市，囤貨、惜售情緒較重。7. 總結(jié)：供給端國家發(fā)改委要求將電廠長協(xié)比例提高到100%，需求端則有“兩高”限產(chǎn)持續(xù)壓制，雙頭打擊將一定程度緩解動力煤的供需緊張格局。但由于中下游庫存仍然處于絕對低位，電廠今冬明春補(bǔ)庫需求旺盛，因此期貨價格在高達(dá)300點的貼水保護(hù)下不易發(fā)生大幅下跌。

■焦煤焦炭：國務(wù)院發(fā)改委喊話，雙焦繼續(xù)調(diào)整

1. 焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價4250元/噸，較昨日上漲200元/噸；京唐港河北產(chǎn)主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）庫提價3580元/噸，較昨日上漲200元/噸；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平倉價4210元/噸，較昨日上漲200元/噸。

2. 期貨：JM2201下跌3.36%，收2644.0/噸，貼水1606.0元/噸；J2201下跌3.36%，收3264.5元/噸，貼水945.5元/噸。

3. 需求：部分鋼廠接受焦炭第十一輪漲價，今日全國建材需求連續(xù)兩天收于20萬噸以內(nèi)，雖然短期來看可能是受到了臺風(fēng)天的影響，但從長期看，國內(nèi)預(yù)計將在2021年底前關(guān)停高爐60座為2022年冬奧會及亞運(yùn)會提前做準(zhǔn)備，市場依舊偏看空后市。

4. 供給：根據(jù)江蘇市場會議確定，耗能較高的電爐將在9月減產(chǎn)60-70%，10-11月減產(chǎn)20-30%，12月減產(chǎn)10%。

5. 庫存：根據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠焦炭庫存可使用天數(shù)為14.17天，較上周下降0.02天；全樣本焦化廠的焦煤庫存可使用天數(shù)為15.53天，較上周上漲0.92天。6. 總結(jié)：雙焦期貨繼續(xù)大幅回調(diào)，今日大盤震蕩走弱，失守2650大關(guān)，貼水率高達(dá)37.79%?，F(xiàn)貨端繼續(xù)保持強(qiáng)勢，今天已大面積開啟第十一輪漲價，本輪漲幅為200元/噸，部分鋼廠已接受此輪提漲。

■滬銅：振幅加大，區(qū)間操作

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價為70,610元/噸（-800元/噸）。2.利潤：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,442.95元/噸，前值為虧損2,018.06元/噸。3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差290。4.庫存：上期所銅庫存61,838噸（-7,440噸），LME銅庫存為235,950噸 （-4,400噸），保稅區(qū)庫存為總計27.7萬噸（-0.7噸）5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動。美國8月PPI同比升8.3%，續(xù)刷逾11年來高位。高盛將美聯(lián)儲11月宣布Taper可能性從45%上調(diào)為70%。銅價向上突破7萬后又跌回，目前仍然區(qū)間操作對待，指數(shù)壓力位70000，72500，支撐位65000。多單逢壓力位離場。

■滬鋁：振幅加大，已跌破最陡上升趨勢，多單可獲利了結(jié)   

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為22,890元/噸（-520元/噸）2.利潤：電解鋁進(jìn)口盈利為291.33元/噸，前值進(jìn)口虧損為815.04元/噸。3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差570，前值-200。4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。5.庫存：上期所鋁庫存228,529噸（-3,716噸），LME鋁庫存1,303,500噸 （-5,950噸），保稅區(qū)庫存為總計75.4萬噸（+2萬噸）。6.總結(jié)：去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，TAPER進(jìn)程趨緩。鋁價新高頻創(chuàng)，多單以最陡的加速趨勢線附近為支撐持有，支撐位22800-22300，目前已跌破趨勢線支撐，先獲利離場觀望。

■PTA：累庫預(yù)期不改

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4795元/噸現(xiàn)款自提 (+80）；江浙市場現(xiàn)貨報價4740-4750元/噸現(xiàn)款自提。2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力-60（+5）。3.庫存：庫存天數(shù)5.1天（前值4.1）。4.成本：PX（CFR臺灣）887.3美元/噸(+3.7)。5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。 6.裝置變動：華東一套360萬噸PTA裝置受臺風(fēng)影響降負(fù)至7成附近，該裝置前期維持9成負(fù)荷，該裝置預(yù)計今晚恢復(fù)。7.總結(jié)：PTA供應(yīng)量逐漸增加，現(xiàn)貨流通寬裕。前期檢修裝置陸續(xù)回歸，現(xiàn)貨流動性逐漸寬松。下游聚酯產(chǎn)銷依舊弱勢，需求等待提振機(jī)會。

■MEG：國產(chǎn)供應(yīng)增量有限

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨 5505元/噸（+57），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨 5515元/噸（+60）。2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 +90（-5）。3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：58.3。4.裝置變動：內(nèi)蒙古一套40萬噸/年合成氣制乙二醇裝置計劃明日（9月14日）重啟，該裝置前期于8月初停車檢修；山東一套20萬噸/年合成氣制乙二醇裝置重啟推遲，該裝置前期于8月下旬臨時停車。5.總結(jié)：當(dāng)前進(jìn)口量明顯不及預(yù)期，港口庫存預(yù)計難以有明顯增量，預(yù)計低位運(yùn)行。國內(nèi)產(chǎn)出增量有限。近期動力煤價格大漲，原油價格較為堅挺，關(guān)注成本端價格波動和終端需求轉(zhuǎn)暖拐點出現(xiàn)。

■橡膠: 短期仍然有下探可能

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12575元/噸（+100）、RSS3（泰國三號煙片）上海16350元/噸（0）。2.基差：全乳膠-RU主力-1105元/噸（+155）。 3.庫存：截止9月5日，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比下跌1.77，環(huán)比跌幅繼續(xù)略有擴(kuò)大，同比降低29.77%，同比跌幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。4.需求：本周中國半鋼胎樣本廠家開工率為47.70%，環(huán)比下跌10.35%，同比下跌22.60%。本周半鋼胎樣本廠家開工大幅走低。本周中國全鋼胎樣本廠家開工率為48.91%，環(huán)比下跌8.07%，同比下跌25.95%。5.總結(jié)：需求端對膠價構(gòu)成了壓力，國內(nèi)下游輪胎開工率跌幅超預(yù)期，汽車產(chǎn)量下跌，同時制造業(yè)恢復(fù)放緩，推動海外需求走弱預(yù)期。主產(chǎn)區(qū)的降雨量對割膠作業(yè)影響偏多，今年1-8月份整體進(jìn)口量環(huán)比下跌，9月份預(yù)計進(jìn)口量有小幅度增加。庫存周環(huán)比下跌，其中深色膠跌幅明顯超預(yù)期。

■PP：供應(yīng)端始終存在收縮預(yù)期

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8620元/噸（+15）。2.基差：PP01基差18（+2）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存77萬噸（-2.5）。4.總結(jié)：受MTO裝置變動影響，盤面有所支撐，且PP-3MA價差有所修復(fù)，受雙控影響，久泰等裝置出現(xiàn)降負(fù)，且傳言后續(xù)還有部分裝置提前檢修或降幅，供應(yīng)端始終存在供應(yīng)縮量預(yù)期，需求端，雙控開始向下游傳遞，部分地區(qū)塑編及BOPP工廠受到影響，整體多空消息交織，震蕩對待，不過現(xiàn)在PP也不適合空配，西北雙控影響，供應(yīng)端始終存在收縮預(yù)期，煤化工四季度可能都可以留有多頭敞口。

■塑料：下游農(nóng)膜恢復(fù)加速

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8540元/噸（+10）。2.基差：L01基差-25（+15）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存77萬噸（-2.5）。4.總結(jié)：市場交易西北雙控預(yù)期及煤制成本刺激，價格整體偏強(qiáng)勢，下游農(nóng)膜恢復(fù)也在加速，開工率以及原料庫存持續(xù)上升，管材行業(yè)近期也開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，開工水平連續(xù)3周出現(xiàn)上漲，并且由于今年整體訂單不佳，下游投機(jī)性備貨需求較低，下游企業(yè)原料庫存普遍偏低，中秋國慶來臨，下游存在一定的補(bǔ)庫備貨需求。不過隨著近期價格的持續(xù)上漲，下游農(nóng)膜利潤也出現(xiàn)大幅壓縮，暫時不建議追多。L01短線多空分水嶺關(guān)注8350一線。

■原油：颶風(fēng)對供應(yīng)端影響更大

1.期貨價：NYMEX原油期貨10合約價格70.46美元/桶（+0.01），ICE布油期貨11合約價格73.60美元/桶（+0.09），中國INE原油期貨主力合約2111價格461.7元/桶（+5.7）。2.總結(jié)：市場目前階段性行情還是在交易颶風(fēng)艾達(dá)的后續(xù)影響，颶風(fēng)對供應(yīng)端影響更大，需求端部分煉廠可以使用美國戰(zhàn)略儲備油維持投料運(yùn)行，這也是目前多頭交易的主邏輯，接下來的一到兩周，美國方面的數(shù)據(jù)可能還是更多反應(yīng)颶風(fēng)的后續(xù)影響，但這一影響正在邊際減弱，行情最終還是會回到中長期的邏輯上。中長期的行情還是圍繞供應(yīng)緩慢平穩(wěn)釋放，需求增速開始放緩，供應(yīng)缺口逐步收窄，不過供應(yīng)缺口仍在的邏輯展開，整體維持高位震蕩判斷。

■油脂：多空交織，期價高位震蕩

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9750（0），張家港9890（0），棕櫚油，天津24度9310（0），東莞9410（0）2.基差：豆油天津772（+30），棕櫚油天津1032（-10）。3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9389（+12）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價10702（+310）元/噸。4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示8月馬來西亞毛棕櫚油庫存為187.5萬噸，環(huán)比增長25.28%。5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。6.庫存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至9月7，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.53萬噸，環(huán)比減少3.4萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存44.2萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸。7.總結(jié)：隔夜美盤豆油反彈收高，馬盤棕櫚油受季節(jié)性需求題材驅(qū)動繼續(xù)走強(qiáng)，印度排燈節(jié)前備貨繼續(xù)提振需求預(yù)期，船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示9月上旬馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長50%-57%。短期基本面趨于清淡，盤面技術(shù)形態(tài)不佳，操作上繼續(xù)保持高位震蕩思路。

■豆粕：美豆高位震蕩

1.現(xiàn)貨：天津3800元/噸（+20），山東日照3760元/噸（+10），東莞3720元/噸（0）。2.基差：東莞M01月基差+260（0），張家港M01基差+260（0）。3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4675元/噸（-2）。4.庫存：截至9月7日，豆粕庫存94.64萬噸，環(huán)比上周減少3.33萬噸。5.總結(jié)：美豆隔夜微幅收低，盤后公布的美豆優(yōu)良率為57%與上周持平，巴西大豆開始播種，巴西農(nóng)業(yè)部將播種期窗口從110天延長到140天，南美供應(yīng)增長預(yù)期壓制遠(yuǎn)期價格，對美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路，內(nèi)盤操作上保持震蕩思路。

■菜粕：延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3100-3120（+60）。2.基差：福建廈門基差報價（1月-60）。3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6797元/噸（+69）4.總結(jié)：美豆隔夜微幅收低，盤后公布的美豆優(yōu)良率為57%與上周持平，巴西大豆開始播種，巴西農(nóng)業(yè)部將播種期窗口從110天延長到140天，南美供應(yīng)增長預(yù)期壓制遠(yuǎn)期價格，對美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路，菜粕現(xiàn)貨季節(jié)性壓力提升，操作上保持震蕩思路。

■花生：現(xiàn)貨價格開始承壓

0.期貨：2110花生8656（-54）、2201花生8604（2）、2204花生8696（8）1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂9400，南陽9800，邯鄲94002.基差：油料米：10月：臨沂744，南陽1044，邯鄲744 3.供給：產(chǎn)地天氣改善，新花生水分好轉(zhuǎn)，市場供給量增加。4.需求：總體仍然偏弱，對新花生處于觀望狀態(tài)。5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，走貨尚可。6.總結(jié)：本周天氣狀況改善，有利于春花生采摘和晾曬。短期，產(chǎn)地天氣有所改善，產(chǎn)區(qū)春花生開始大量收獲，后期上市數(shù)量增加。中期，雖然新米價格較高，但是后期可能與夏花生上市時間重疊，造成新米集中上市，現(xiàn)貨價格承壓。目前，需求端仍然較弱，預(yù)計需要等待油廠入市才能有所起色。

■白糖：繼續(xù)測試支撐

1.現(xiàn)貨：南寧5675（-5）元/噸，昆明5555（+5）元/噸，日照5815（0）元/噸2.基差：1月：南寧-163元/噸、昆明-283元/噸、日照-23元/噸3.生產(chǎn)：UNICA8月下半月報告顯示巴西中南部甘蔗壓榨量同比小幅增加，糖產(chǎn)量同比小幅增加。4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不比去年同期，甚至環(huán)比減少，9月數(shù)據(jù)預(yù)計進(jìn)一步回落，消費(fèi)驅(qū)動逐漸趨弱。5.進(jìn)口：8月巴西對華發(fā)運(yùn)大增，預(yù)計四季度進(jìn)口糖同比增加。6.庫存：8月去庫存不順利，庫存同比增加幅度有所擴(kuò)大，期待9月繼續(xù)去庫存。7.總結(jié)：短期內(nèi)，巴西減產(chǎn)利好消化完畢，原糖上行動力減弱，鄭糖進(jìn)入震蕩行情。后期，鄭糖依舊跟隨原糖震蕩，但是弱于原糖。另外，鄭糖下方空間有限，在震蕩行情中，考慮到新產(chǎn)季預(yù)期缺口，在糖價企穩(wěn)前，建議暫時觀望。

■棉花：觀察下方支撐

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報18276（-140）元/噸。2.基差：1月，736元/噸；5月，836元/噸；9月，541元/噸3.供給：輪出拍賣每日數(shù)量調(diào)增，政策開始調(diào)控市場。新棉少量上市，價格偏高。協(xié)會8月調(diào)查報告調(diào)增新疆棉花新季產(chǎn)量。4.需求：下游開機(jī)由于限電等原因有所下降，棉紗庫存開始累積，紡紗利潤下行。政策上限制貿(mào)易商競拍，短期內(nèi)減少了市場需求，形成了短期的利空。5.庫存：紡織企業(yè)的原料庫存較高，建庫節(jié)奏開始減弱。6.總結(jié)：短期，國內(nèi)下游部分織廠限產(chǎn)，對需求有負(fù)面影響，對價格造成波動，但是后期需求預(yù)計逐步釋放。中長期，全球供給預(yù)期偏緊，ICE棉價預(yù)計保持偏強(qiáng)，為國內(nèi)價格提供支撐，多單可繼續(xù)持有。

■貴金屬：通脹不及預(yù)期支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D372.8，AgT+D5036，金銀（國際）比價74。2.利率：10美債1.3%；5年TIPS -1.76%；美元92.6。3.聯(lián)儲：紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，今年開始縮債可能是合適的，縮債的節(jié)奏和時機(jī)將在美聯(lián)儲未來的討論中根據(jù)取得的實質(zhì)性進(jìn)展來決定，但任何關(guān)于縮債的決定都不能代表加息的時機(jī)。4.EFT持倉：SPDR998.1700噸（-0.35）。5.總結(jié)：美國8月份的通脹漲幅創(chuàng)7個月來新低，導(dǎo)致美元走軟，使金價得到支撐。國際金價站上1800?？紤]備兌或跨期價差策略。

■玉米：基差高位 華北小麥-玉米價差走縮

1.現(xiàn)貨：繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2450（0），吉林長春出庫2490（0），山東德州進(jìn)廠2730（-40），港口：錦州平倉2570（0），主銷區(qū)：蛇口2770（-20），成都2880（0）。2.基差：高位。錦州現(xiàn)貨平艙-C2201=113（20）。3.月間：C2201-C2205=-52（-1）。4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2379（-7），進(jìn)口利潤391（-13）。5.供給：貿(mào)易商庫存下降。6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年36周（9月2日-9月8日），全國主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米93.12萬噸（-0.97），同比去年減少14.5萬噸，減幅13.48%。7.庫存：截止8 月25日，全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量348.9萬噸（-3.5%）。本北港玉米庫存155萬噸（-21）。注冊倉單26009（-1056）。8.總結(jié)：近期現(xiàn)貨市場依舊弱勢，新糧收購價繼續(xù)下調(diào)，當(dāng)然成交量仍不大，但陳糧現(xiàn)貨同樣多次下調(diào)。但一方面1月基差高位，需要考驗后期新糧價格能否兌現(xiàn)偏空觀點，畢竟當(dāng)前期價或已觸及農(nóng)戶種植成本。另一方面，華北地區(qū)近期麥價上漲后，小麥-玉米價差縮小，若麥價持堅，也會對玉米形成底部支撐。

■生豬：現(xiàn)貨暫企穩(wěn) 

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：穩(wěn)中小幅反彈。河南開封12.5（0.1），吉林長春12.2（-0.1），山東臨沂12.7（0），上海嘉定13.5（0），湖南長沙13.1（0.2），廣東清遠(yuǎn)13.8（0），四川成都13.2（0.1）。2.仔豬（20Kg）價格（元/公斤）：穩(wěn)定。河南開封20.83（0），吉林長春19.02（-0.3），山東臨沂21.12（-0.3），廣東清遠(yuǎn)26.07（-0.15），四川成都23.34（0）。3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.03（0.01）4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價-LH2201=-1885（290）。5.總結(jié)：現(xiàn)貨再下一城，養(yǎng)殖利潤虧損繼續(xù)擴(kuò)大，中秋國慶臨近，假日需求能否帶動現(xiàn)貨短期反彈待驗證，但即使反彈發(fā)生，預(yù)計空間不大。盤面仍有一定升水，跌勢延續(xù)，不建議盲目左側(cè)抄底。