股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

中國(guó)8月份經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”集中發(fā)布，主要宏觀指標(biāo)同比增速明顯回落。其中，8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)2.5%，環(huán)比回落6個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.3%，前值增6.4%；1-8月固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8.9%，前值增10.3%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)10.9%，前值增12.7%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，8月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落主要是受國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)疫情汛情沖擊以及上年同期基數(shù)抬升等因素影響，但累計(jì)值仍保持較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性在持續(xù)顯現(xiàn)，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間。另外，PPI短期內(nèi)可能還會(huì)高位運(yùn)行，未來(lái)走勢(shì)總的看還需要觀察?？偟膩?lái)看，隨著統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的扎實(shí)推進(jìn)，宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)有效實(shí)施，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望保持在合理區(qū)間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比、同比漲幅總體延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，其中，46城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，7月為51城；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市僅為27個(gè)，環(huán)比下跌城市為34個(gè)。一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，北京、上海和深圳環(huán)比分別上漲0.2%、0.4%和1.0%，廣州由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.1%。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)疫情再度給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，國(guó)內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對(duì)寬松，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但依舊保持增長(zhǎng)。當(dāng)前指數(shù)是否重啟升勢(shì)仍需進(jìn)一步確認(rèn)。

鋼 材

現(xiàn)貨下跌。普方坯，唐山5220（0），華東5350（0）；螺紋，杭州5550（-10），北京5320（-30），廣州5810（-10）；熱卷，上海5740（-20），天津5730（-30），廣州5680（0）；冷軋，上海6460（-20），天津6340（-50），廣州6490（0）。

利潤(rùn)擴(kuò)大。即期生產(chǎn)：普方坯盈利856（59），螺紋毛利813（51），熱卷毛利816（41），電爐毛利728（-10）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利1000（41），螺紋毛利962（32），熱卷毛利966（22）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約32（-36），10合約90（-59）；上海熱卷01合約46（-25），10合約-32（-31）。

供給：微降，螺降卷增。09.10螺紋327（-7），熱卷319（4），五大品種1015（-1）。

需求：建材成交量20.7（3.6）萬(wàn)噸。

庫(kù)存：去庫(kù)。09.10螺紋社庫(kù)751（-26），廠庫(kù)321（-19）；熱卷社庫(kù)278（-7），廠庫(kù)85（-7），五大品種整體庫(kù)存2024（-55）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對(duì)價(jià)格偏高，現(xiàn)貨利潤(rùn)中性偏高，盤面利潤(rùn)偏高，基差升水，整體估值偏高。

八月宏觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱，并交易進(jìn)遠(yuǎn)月合約中。宏觀驅(qū)動(dòng)持續(xù)向下，而產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)隨旺季預(yù)期向上，鋼谷找鋼數(shù)據(jù)表明螺紋產(chǎn)量在雙控下明顯下滑，后續(xù)旺季供需錯(cuò)配存在加劇可能，建議隨短期利空情緒釋放后逐步布局多單。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1310（0），日照卡拉拉1047（-75），日照金布巴805（-35），日照PB粉875（-37），普氏現(xiàn)價(jià)113（-7），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3320（0）。

利潤(rùn)下跌。鐵廢價(jià)差562（-45），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-140（-71）。

基差走弱。金布巴01基差230（-19）；超特01基差81（-14）。

供應(yīng)增加。9.10，澳巴19港發(fā)貨量2580（13）；45港到貨量，2394（106）。

需求下跌。9.10，45港日均疏港量283（-8）；247家鋼廠日耗277（-1）。

庫(kù)存漲跌互現(xiàn)。9.10，45港庫(kù)存13035（-64）；247家鋼廠庫(kù)存10409（-14）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨下跌，估值上進(jìn)口利潤(rùn)較低，品種比價(jià)偏低，鐵礦石當(dāng)下估值水平極低。

供需面變化不大，港口總庫(kù)存下跌，鋼廠庫(kù)存震蕩下跌但在限產(chǎn)背景下可用天數(shù)中性，港口現(xiàn)貨并沒有出現(xiàn)放量成交跡象，現(xiàn)貨壓力依舊較大，貿(mào)易商對(duì)于海漂資源謹(jǐn)慎，貨權(quán)重新回歸上游，這將放大補(bǔ)庫(kù)過(guò)程中的議價(jià)權(quán)，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，需要注意鋼廠缺焦背景下的鋼廠國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，中期來(lái)看限產(chǎn)背景下累庫(kù)預(yù)期格局不改，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實(shí)。鐵礦石估值較低，驅(qū)動(dòng)存在節(jié)奏性向上機(jī)會(huì)，中期未改向下格局，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨：5500大卡1350元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報(bào)85美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)200元/噸。

期貨：1月貼水276，持倉(cāng)10.21萬(wàn)手（夜盤-784手）。

環(huán)渤海港口：庫(kù)存合計(jì)1418.2（+9.3），調(diào)入139.1（+26.7），調(diào)出129.8（+17.3），錨地船114（+6），預(yù)到船34（-8）。

運(yùn)費(fèi)：沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)1294.49（+51.8）。

【總   結(jié)】

榆林煤礦將逐步復(fù)產(chǎn)，煤礦新增產(chǎn)能力度不夠，缺口仍在，且各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位，日耗走低之后冬儲(chǔ)需求漸起，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨難有深度回調(diào)，盤面貼水幅度較大，價(jià)格易漲難跌，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格：焦煤山西中硫單一煤折盤面3800，港口焦炭折盤面4600。

期貨：JM201貼水1000，持倉(cāng)12.8萬(wàn)手（夜盤+1507手）；J201貼水1211，持倉(cāng)9.37萬(wàn)手（夜盤-644手）。

煉焦煤庫(kù)存（9.10當(dāng)周）：港口419（+4），獨(dú)立焦化1355.23（+25.67），247家鋼廠882.79（+0.12），總庫(kù)存2802.06（+28.55）。

焦炭庫(kù)存（9.10當(dāng)周）：全樣本獨(dú)立焦化45.08（+0.16）；247家鋼廠742.04（+0.88），可用天數(shù)13.12（+0.36）；港口207.5（-6.5）?？値?kù)存994.62（-5.46）。

產(chǎn)量（9.10當(dāng)周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量65.61（-2.79）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.83（+0.06），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.63（-1.82）。

【總   結(jié)】

焦煤：隨著山東、山西、江蘇等地焦化限產(chǎn)的推進(jìn)，原料煤緊缺程度有所緩解，特別是主焦煤現(xiàn)貨經(jīng)歷大幅上漲之后，高價(jià)對(duì)需求形成一定抑制作用，短期煉焦煤現(xiàn)貨繼續(xù)向上的驅(qū)動(dòng)或?qū)⒉蛔?。盤面貼水幅度較大，短期建議觀望。

焦炭：焦化限產(chǎn)依然在進(jìn)行中，但同時(shí)高爐減產(chǎn)力度有所加大，焦炭各環(huán)節(jié)庫(kù)存處于低位水平，關(guān)注今晚鋼聯(lián)焦炭庫(kù)存情況，短期建議觀望。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格：WTI72.61美元/桶（+2.15）；Brent75.46美元/桶（+1.86）；SC467.3元/桶（+3.2）。

月差結(jié)構(gòu)：WTI月間價(jià)差CL1-CL30.77美元/桶（+0.14）；WTI月間價(jià)差CL1-CL125.63美元/桶（+1.05）；Brent月間價(jià)差CO1-CO3-0.47美元/桶（-1.74）；Brent月間價(jià)差CO1-CO123.96美元/桶（-1.16）。

跨區(qū)價(jià)差：WTI-Brent-2.85美元/桶（+0.29）；SC-Brent-6.74美元/桶（-1.39）。

裂解價(jià)差：美國(guó)321裂解價(jià)差19.95美元/桶（-0.92）；歐洲柴油裂解價(jià)差11.63美元/桶（+2.19）。

庫(kù)存：2021-9-10美國(guó)原油庫(kù)存417.45百萬(wàn)桶（周-6.42）；2021-9-10庫(kù)欣原油庫(kù)存35.32百萬(wàn)桶（周-1.1）；2021-9-10美灣原油庫(kù)存224.16百萬(wàn)桶（周-3.85）。

倉(cāng)單：SC倉(cāng)單8.54百萬(wàn)桶（0）。

供給：2021-8OPEC石油產(chǎn)量2676萬(wàn)桶/日（月+15）；2021-9-3美國(guó)原油產(chǎn)量1000萬(wàn)桶/日（周-150）。

煉廠開工率：2021-9-3美國(guó)煉廠開工率81.9%（周-9.4）；2021-9-15山東煉廠開工率66.58%（周-0.6）。

期貨凈多頭：2021-9-7WTI非商業(yè)凈多頭占比16.57%（周-0.62）；2021-9-7Brent管理基金凈多頭占比11.82%（周+0.4）。

美元指數(shù)92.66（+0.05）。

【行業(yè)資訊】

1.EIA數(shù)據(jù)：截至9月10日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存–642.2萬(wàn)桶（預(yù)期–350），庫(kù)欣庫(kù)存–110.3萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存–185.7萬(wàn)桶（預(yù)期–200），餾分油庫(kù)存–186.9萬(wàn)桶（預(yù)期–160）。美國(guó)原油產(chǎn)量為1010萬(wàn)桶/日，海上原油產(chǎn)量恢復(fù)依然受阻。

2.美國(guó)天然氣價(jià)格大漲。

3.美國(guó)墨西哥灣仍有30%產(chǎn)能處于關(guān)閉狀態(tài)，約53.7萬(wàn)桶/日。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)大漲，Brent油價(jià)漲2.58%至75.5美元/桶，逼近年內(nèi)高點(diǎn)77.8美元/桶，WTI油價(jià)漲超3%收于72.64美元/桶，國(guó)際油價(jià)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。月差保持Back結(jié)構(gòu)，月差隨油價(jià)走闊，月差估值偏高。美國(guó)汽油裂解高位回落，原油及成品油延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)。美國(guó)原油產(chǎn)量低位運(yùn)行，目前墨西哥灣仍有30%產(chǎn)能處于關(guān)閉狀態(tài)。美元指數(shù)維持低位震蕩（92-93），暫未對(duì)油價(jià)估值構(gòu)成壓力。

美國(guó)原油產(chǎn)量低位運(yùn)行，保證供給端的良好競(jìng)爭(zhēng)格局。OPEC+延續(xù)每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日的計(jì)劃，短期供給偏緊。市場(chǎng)短期存在供給缺口，將延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)。臨近四季度，北半球出行旺季步入尾聲，需求增速季節(jié)性放緩且供給穩(wěn)步增加，去庫(kù)速度將放緩。

觀點(diǎn)：短期維持高位震蕩，中期面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。以觀望為主，或逢前高附近試空。關(guān)注做多歐洲柴油裂解價(jià)差的機(jī)會(huì)。

尿 素

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

尿素持平；液氨及甲醇反彈。尿素：河南2560（日+0，周+20），東北2600（日+0，周+0），江蘇2580（日+0，周-40）；液氨：安徽3925（日+0，周+125），河北4335（日+0，周+141），河南4030（日+0，周+70）；甲醇：西北2625（日+25，周+220），華東3000（日+100，周+80），華南2955（日+30，周+65）。

【期貨市場(chǎng)】

盤面上漲；1/5月間價(jià)差收在110元/噸附近；基差偏低。期貨：9月2330（日-210，周-230），1月2568（日+59，周+92），5月2461（日+51，周+98）；基差：9月230（日+210，周+280），1月-8（日-59，周-42），5月99（日-51，周-48）；月差：9/1價(jià)差-238（日-269，周-322），1/5價(jià)差107（日+8，周-6）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。合成氨加工費(fèi)235（日+0，周-20），尿素-甲醇-440（日-80，周-160）；河南-東北-90（日+0，周-70），河南-江蘇-20（日+0，周+20）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥利潤(rùn)持平；三聚氰胺利潤(rùn)回升。華東水煤漿590（日-25，周-68），華東航天爐828（日-23，周-49），華東固定床238（日-79，周-76）；西北氣頭1119（日+0，周+0），西南氣頭1068（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥83（日-3，周+12），氯基復(fù)合肥324（日+1，周+34），三聚氰胺8372（周+2,185）。

供給，開工產(chǎn)量回落，開工及產(chǎn)量同比偏低；氣頭企業(yè)開工率回落，同比偏低。截至2021/9/9，尿素企業(yè)開工率70.7%(環(huán)比-0.5%，同比-4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.5%(環(huán)比-2.6%，同比-3.7%)；日產(chǎn)量15.2萬(wàn)噸(環(huán)比-0.3萬(wàn)噸，同比-0.5萬(wàn)噸）。

需求，銷售回暖，同比偏高；復(fù)合肥連續(xù)3周降負(fù)荷去庫(kù)；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/9/9，預(yù)收天數(shù)6.9天(環(huán)比+0.3天，同比+0.8天)。復(fù)合肥：截至2021/9/9，開工率41.2%（環(huán)比-0.9%，同比-6.3%），庫(kù)存42.2萬(wàn)噸（環(huán)比-1.4萬(wàn)噸，同比-33.1萬(wàn)噸）。人造板：1-8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，而新開工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速?gòu)?15%回升到-4%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?%到-20%，竣工面積兩年增速?gòu)?%到16%，新開工面積兩年增速?gòu)?13%到-15%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/9/9，開工率78.9%（環(huán)比-1.5%，同比+18.2%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存去化，同比偏低；港口庫(kù)存累庫(kù)，同比大幅偏低。截至2021/9/9，工廠庫(kù)存35.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-9.5萬(wàn)噸，同比-15.3萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存24.9萬(wàn)噸，（環(huán)比+6.5萬(wàn)噸，同比-25.7萬(wàn)噸）。

【總  結(jié)】

周三現(xiàn)貨持平，盤面上漲；動(dòng)力煤高位；1/5價(jià)差處于偏高位置；基差偏低。上周尿素供需情況轉(zhuǎn)暖，復(fù)合肥訂單轉(zhuǎn)弱連續(xù)3周降負(fù)荷去庫(kù)，三聚氰胺廠高利潤(rùn)下開工高位，尿素庫(kù)存積累回到合理區(qū)間，表觀消費(fèi)上升到16萬(wàn)噸/日以上。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于銷售轉(zhuǎn)好、下游三聚氰胺開工率高位、庫(kù)存轉(zhuǎn)去化、外需仍在；主要利空因素在于價(jià)格絕對(duì)高位、利潤(rùn)中高位、下游復(fù)合肥銷售一般。策略：1月合約基差較低，可繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】

9月15日，CBOT大豆11月合約收1295.50美分/蒲，+13.50美分，+1.05%；美豆油12月合約收58.51美分/磅，+1.61美分，+2.83%。前一日收+1.48%；美豆粕12月合約收339.4美元/短噸，-2.1美元，-0.61%。近兩日隨著美豆油反彈美豆粕連續(xù)2日收跌；BMD棕櫚油主力11月合約周一收盤+0.96%、周二收盤+0.42%、周三收盤+2.31%；WTI主力10月合約連續(xù)4個(gè)交易日顯著反彈，上周五收+2.64%、周一收+1.35%、周二收+0.17%、周三收+2.64%，基本接近7月初開始回調(diào)盤整前的高點(diǎn)水平（74.77美元/桶）。

截至9月15日，隨著植物油的反彈，DCE豆粕2201主力合約結(jié)束連續(xù)3個(gè)交易日收漲的走勢(shì)。收于3534元/噸，-11元，-0.31%，夜盤-4元，-0.11%。DCE豆油1月主力合約收于9030元/噸，+52元，+0.58%，夜盤+40元，+0.44%。DCE棕櫚油主力1月合約收于8442元/噸，+164元，+1.98%，夜盤+52元，+0.62%。

【資 訊】

美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，颶風(fēng)艾達(dá)登陸逾兩周后，墨西哥灣原油產(chǎn)能仍有近三分之一關(guān)閉。美國(guó)原油庫(kù)存達(dá)2019年9月以來(lái)最低水平；

ITS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞9月1—15日棕櫚油出口量為853625噸，較8月同期出口的528736噸增加61.45%。AmSpec數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞9月1—15日棕櫚油出口量為832355噸，較8月同期出口的540853噸增加54%

NOPA將月度大豆壓榨報(bào)告顯示，8月壓榨量為1.58843億蒲式耳，為近3個(gè)月高位，7月為1.55105億蒲式耳，去年同期為1.65055億蒲式耳，環(huán)比提升2.4%，同比減少3.8%。此前分析師平均預(yù)測(cè)8月壓榨量為1.54183億蒲式耳，預(yù)期值較7月環(huán)比減0.6%，較上年同期減6.6%；

美國(guó)勞工部周二數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)8月未季調(diào)CPI同比上升5.3%，與預(yù)期值一致，前值為5.4%。8月季調(diào)后CPI環(huán)比上升0.3%，為七個(gè)月來(lái)最小漲幅，略低于預(yù)期值0.4%，前值為0.5%；8月核心CPI環(huán)比上升0.1%，創(chuàng)今年2月以來(lái)新低。

【總   結(jié)】

美國(guó)金融體系內(nèi)流動(dòng)性依舊處于充裕狀態(tài)，對(duì)大宗商品整體上行趨勢(shì)依舊是支持。但上周五美PPI同比高企的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開起債務(wù)減碼行動(dòng)的預(yù)期，關(guān)注市場(chǎng)心理轉(zhuǎn)變對(duì)大宗運(yùn)行趨勢(shì)的影響；

8月MPOB報(bào)告對(duì)植物油市場(chǎng)的沖擊告一段落，美豆油和馬棕開始反彈。國(guó)際植物油庫(kù)消比依舊偏低，國(guó)內(nèi)植物油庫(kù)存低位，國(guó)內(nèi)植物油估值顯著低于馬棕和美豆油，棕櫚油期現(xiàn)基差高位，豆油遠(yuǎn)月基差高位走高，因此當(dāng)前市場(chǎng)更著重于修復(fù)內(nèi)外及期現(xiàn)基差關(guān)系；

就目前而言，蛋白市場(chǎng)依舊缺乏顯著的驅(qū)動(dòng)，植物油近兩日反彈間接壓制蛋白價(jià)格。關(guān)注4季度美豆出口高峰期，美豆低庫(kù)存背景下，需求對(duì)行情的指引。

棉 花

【行情走勢(shì)】

ICE棉花期貨周三收跌，隨著收割季即將啟動(dòng)，周度出口銷售數(shù)據(jù)受到交易商關(guān)注。12月合約下跌0.29美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅93.37美分。

鄭棉周三低開高走：鄭棉主力01合約漲60點(diǎn)于17465元/噸，持倉(cāng)減3千余手。05反彈60點(diǎn)至17400，持倉(cāng)減約1千手。01合約前二十主力持倉(cāng)變動(dòng)上，多減3千余手，空減1千余手，其中變動(dòng)較大的是多頭方新湖增1千余手，而中信、海通各減1千余手?？疹^方永安、東證各增1千余手，而中糧減1千余手（夜盤01反彈105點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手，05反彈30點(diǎn)）

棉紗2201周三漲175點(diǎn)至24885元/噸，夜盤反彈100至24985，最新花紗價(jià)差7415，微走擴(kuò)，目前持倉(cāng)在1萬(wàn)1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

拋儲(chǔ)：9月15日拋儲(chǔ)交易統(tǒng)計(jì)，共計(jì)14839.49噸，已加價(jià)成交14839.49噸，成交率100%，平均成交價(jià)格16844元/噸，較前一日下跌111元/噸，折3128B價(jià)格18270元/噸，較前一日下跌87元/噸。其中新疆棉成交均價(jià)16868元/噸，折3128B價(jià)格18359元/噸；地產(chǎn)棉成交均價(jià)16751元/噸，折3128B價(jià)格17920元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：新疆手采棉目前報(bào)價(jià)9-12元/公斤不等。烏蘇最新報(bào)價(jià)11元/公斤。

周三國(guó)內(nèi)地區(qū)疆棉價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源稀缺，紡企補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃放緩，成交偏弱。一新疆企業(yè)采28江蘇庫(kù)，基差705價(jià)18070元/噸；另一新疆加工企業(yè)機(jī)采雙28本地庫(kù)，基差500，約折18120元/噸。

全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)27558元/噸，紡企積極尋求新訂單，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，市場(chǎng)走貨平平、成交以小單、散單為主，市場(chǎng)擔(dān)憂后道秋冬產(chǎn)品庫(kù)存消化緩慢，面臨資金及訂單不足的局面，資金鏈壓制下織造工廠生產(chǎn)積極性降低。

【總  結(jié)】

美棉新高之后回調(diào)震蕩中。產(chǎn)業(yè)面上，最新公布了9月供需報(bào)告，美國(guó)產(chǎn)量調(diào)增，但同時(shí)美國(guó)出口也增加，對(duì)產(chǎn)量增加的利空有所抵消，不過(guò)美棉庫(kù)銷比整體被調(diào)高。此外，全球的庫(kù)存和庫(kù)銷比仍是下降走勢(shì)，一定程度會(huì)支撐價(jià)格。目前收割在即，基金大多布局多頭倉(cāng)位，市場(chǎng)聚焦周四的銷售報(bào)告，關(guān)注中國(guó)是否繼續(xù)購(gòu)買。而宏觀上，商品走勢(shì)及美元走勢(shì)等繼續(xù)影響其價(jià)格，需繼續(xù)關(guān)注趨勢(shì)性影響。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)端上，下游旺季特征不明顯，而紗、布在庫(kù)庫(kù)存偏大，且南通等地織造限電停工繼續(xù)對(duì)需求不利，對(duì)近期價(jià)格形成偏弱勢(shì)運(yùn)行的影響。但同時(shí)，美棉整體價(jià)格在高位，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨端微偏緊、9月開啟雙11備貨和搶收預(yù)期等支撐價(jià)格難繼續(xù)下跌。預(yù)計(jì)棉價(jià)短期或在高位波動(dòng)運(yùn)行，等待進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)推進(jìn)。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖下跌。柳州5630(-20),昆明5545(-10)。加工糖維持或下跌。遼寧5795(-10),河北5830(0)，山東5930(0),福建5750(-10),廣東5660(-20)。

期貨:國(guó)內(nèi)下跌，09交割。01合約5779(-59),05合約5842(-55)，09合約5902(312)。外盤上漲。紐約3月20.33(0.65),倫敦12月515(14.6)。

價(jià)差:基差漲跌互現(xiàn)。01基差-149(39),05基差-212(35)，09基差-272(-332)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價(jià)差-63(-4),5-9價(jià)差-60(-367)，9-1價(jià)差123(371)。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛加劇。巴西配額外現(xiàn)貨-433(-171.3),泰國(guó)配額外現(xiàn)貨-368.7(-171.3)。

【資 訊】

1.據(jù)路透社報(bào)道，颶風(fēng)“艾達(dá)”導(dǎo)致路易斯安那州11.8萬(wàn)英畝（4.8萬(wàn)公頃）的甘蔗受損，受損面積約占該州甘蔗面積的26%。路易斯安那州立大學(xué)(LSU)和美國(guó)甘蔗行業(yè)組織SugarLeague預(yù)測(cè)，在受颶風(fēng)襲擊的地區(qū)，農(nóng)作物產(chǎn)量損失預(yù)計(jì)介于16%至29%之間。盡管如此，糖廠的設(shè)施并未受到颶風(fēng)的嚴(yán)重破壞，預(yù)計(jì)幾周后開始的新榨季不會(huì)出現(xiàn)延遲。

2.原糖（關(guān)稅配額外）:本期進(jìn)口實(shí)際裝船134797噸，本月進(jìn)口實(shí)際裝船384804.5噸，下月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船49829噸。本期實(shí)際到港56991噸，下期預(yù)報(bào)到港443469.7噸，本月實(shí)際到港281873噸，下月預(yù)報(bào)到港622377.2噸。

【總  結(jié)】

現(xiàn)貨多數(shù)下滑，中性偏高。01升水縮小，配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛加劇。盤面估值中性略低。鄭糖主力合約周三小幅下滑，09合約交割。截至8月底，本年度庫(kù)存190萬(wàn)噸左右，近五年高位。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及去庫(kù)速度。

原糖周三收漲，巴西8月下半月雙周產(chǎn)量數(shù)據(jù)符合預(yù)期，基金盈利平倉(cāng)，凈多單減少。倫敦白糖期貨大幅收漲，因近月合約到期，一位交易商進(jìn)行大量交割。國(guó)際市場(chǎng)多空交織，若想持續(xù)走強(qiáng)需要明顯驅(qū)動(dòng)。供應(yīng)方面，雖然巴西糖供應(yīng)減少，但是當(dāng)前原糖價(jià)格超過(guò)印度可無(wú)補(bǔ)貼出口價(jià)格后，印度出口增加，并且激勵(lì)泰國(guó)提前鎖定價(jià)格，賺取期貨合約遠(yuǎn)月價(jià)差。需求方面，因疫情復(fù)燃導(dǎo)致下游需求疲軟。整體來(lái)看短期糖價(jià)向上驅(qū)動(dòng)不足，但下跌有支撐。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國(guó)巴西產(chǎn)量、原糖下游需求、資金、以及宏觀和整體商品走勢(shì)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，9月15日河南外三元生豬均價(jià)為12.08元/公斤（-0.48），全國(guó)均價(jià)12.21（-0.18）。

期貨市場(chǎng)，9月15日單邊總持倉(cāng)101592手(+1508)，成交量41280（-3160）。LH2111收于12915（-185），LH2201收于14110（-275），LH2203收于13715元/噸（-645），LH2205收于14890元/噸（-425）。

【總結(jié)】

豬價(jià)再度回落，養(yǎng)殖端出欄積極，需求提振有限。期貨盤面整體弱勢(shì)，關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)。趨勢(shì)上看，豬價(jià)仍處下行周期中，產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價(jià)格時(shí)間及空間，而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費(fèi)、凍肉等因素影響。