股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

央行部署推動(dòng)常備借貸便利操作方式改革和落實(shí)3000億元支小再貸款政策。央行指出，常備借貸便利利率是貨幣市場(chǎng)利率走廊上限，推動(dòng)常備借貸便利操作方式改革，有序?qū)崿F(xiàn)全流程電子化，有利于提高操作效率，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。要積極穩(wěn)妥推動(dòng)常備借貸便利操作方式改革，按規(guī)定及時(shí)滿足地方法人金融機(jī)構(gòu)合理流動(dòng)性需求，有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

交通運(yùn)輸部印發(fā)《交通運(yùn)輸領(lǐng)域新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動(dòng)方案（2021-2025年）》，將重點(diǎn)開展智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧樞紐建設(shè)行動(dòng)，交通信息基礎(chǔ)設(shè)施和交通創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動(dòng)，以及開展標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范完善行動(dòng)。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將收緊，同時(shí)疫情再度給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，國(guó)內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對(duì)寬松，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但依舊保持增長(zhǎng)。期指短期仍將以寬幅震蕩走勢(shì)為主。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山5230（0），華東5250（0）；螺紋，杭州5820（0），北京5530（30），廣州6090（40）；熱卷，上海5730（-50），天津5750（0），廣州5690（-40）；冷軋，上海6490（-10），天津6340（0），廣州6480（20）。

利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利933（17），螺紋毛利1275（18），熱卷毛利990（-32），電爐毛利1074（0）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利858（-5），螺紋毛利1196（-5），熱卷毛利912（-55）。

基差擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約215（51），10合約-26（89）；上海熱卷01合約118（99），10合約-12（23）。

供給：大幅減少。09.24螺紋271（-36），熱卷309（-2），五大品種917（-61）。

需求：建材成交量19.0（-6.3）萬(wàn)噸。

庫(kù)存：去庫(kù)。09.24螺紋社庫(kù)730（-20），廠庫(kù)306（-15）；熱卷社庫(kù)277（-1），廠庫(kù)82（-3），五大品種整體庫(kù)存1985（-39）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對(duì)價(jià)格偏高，現(xiàn)貨利潤(rùn)中性偏高，盤面利潤(rùn)偏高，基差微貼水，整體估值中性偏高。

本周數(shù)據(jù)基本驗(yàn)證能耗雙控下供應(yīng)端明顯受限，整體產(chǎn)量大幅下滑，而需求在限電以及節(jié)假日等影響下同步走弱，板材端需求明顯減少，并帶來(lái)螺紋加速去庫(kù)而板材微累庫(kù)的局面。而恒大等地產(chǎn)利空頻發(fā)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)明確美元流動(dòng)性收縮時(shí)間，市場(chǎng)遠(yuǎn)端預(yù)期明顯走弱，并令遠(yuǎn)月合約呈現(xiàn)逐月貼水的熊市結(jié)構(gòu)。

當(dāng)下即將進(jìn)入農(nóng)歷“金九銀十”的需求旺季，后續(xù)螺紋供需錯(cuò)配可能加劇，建議隨短期利空情釋放后逐步布局近月螺紋多單，或進(jìn)行近遠(yuǎn)月合約正套操作規(guī)避遠(yuǎn)端風(fēng)險(xiǎn)，或適當(dāng)空配熱卷緩解高估值壓力。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1020（0），日照卡拉拉942（10），日照金布巴650（-10），日照PB粉742（17），普氏現(xiàn)價(jià)109（1），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3250（0）。

利潤(rùn)下跌。鐵廢價(jià)差388（30），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-280（-19）。

基差漲跌互現(xiàn)。金布巴01基差88（-9）；超特01基差7（5）。

供應(yīng)有增有減。9.17，澳巴19港發(fā)貨量2689（109）；45港到貨量，2210（-184）。

需求下跌。9.17，45港日均疏港量274（-9）；247家鋼廠日耗273（-4）。

庫(kù)存下跌。9.17，45港庫(kù)存12976（-59）；247家鋼廠庫(kù)存10349（-60）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，估值上進(jìn)口利潤(rùn)較低，品種比價(jià)偏低，鐵礦石當(dāng)下估值水平低。

供需面變化不大，港口總庫(kù)存下跌，鋼廠庫(kù)存震蕩下跌但在限產(chǎn)背景下可用天數(shù)中性，港口現(xiàn)貨并沒(méi)有出現(xiàn)放量成交跡象，現(xiàn)貨壓力依舊較大，貿(mào)易商對(duì)于海漂資源謹(jǐn)慎，貨權(quán)重新回歸上游，這將放大補(bǔ)庫(kù)過(guò)程中的議價(jià)權(quán)，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，需要注意鋼廠缺焦背景下的鋼廠國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，中期來(lái)看限產(chǎn)背景下累庫(kù)預(yù)期格局不改，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實(shí)以及是否不及預(yù)期。鐵礦石估值較低，驅(qū)動(dòng)存在節(jié)奏性向上機(jī)會(huì)，中期累庫(kù)格局未改，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨：5500大卡1550元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報(bào)92美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)200元/噸。

期貨：1月貼水350，持倉(cāng)8.72萬(wàn)手（夜盤-6085手）。

環(huán)渤海港口：庫(kù)存合計(jì)1572.8（+7），調(diào)入139.4（+3.4），調(diào)出132.4（+30.8），錨地船117（-8），預(yù)到船48（-15）。

運(yùn)費(fèi)：沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)1201.17（-55.15）。

【總   結(jié)】

供給端增量不明顯，電廠庫(kù)存下滑速度較快，補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，供需缺口仍在，盤面依然有較大貼水，價(jià)格有支撐，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格：焦煤山西中硫單一煤折盤面3800，焦炭折盤面4550。

期貨：JM201貼水924，持倉(cāng)11.58萬(wàn)手（夜盤-4362手）；J201貼水1225，持倉(cāng)8.38萬(wàn)手（夜盤-937手）。

煉焦煤庫(kù)存（9.24當(dāng)周）：港口437（+3），獨(dú)立焦化1374.83（-4.31），247家鋼廠885.53（+6.29），總庫(kù)存2835.63（+8.75）。

焦炭庫(kù)存（9.24當(dāng)周）：全樣本獨(dú)立焦化47.82（+4.69）；247家鋼廠743.6（+9.05），可用天數(shù)14.2（+0.98）；港口200.6（+4.6）。總庫(kù)存992.02（+18.34）。

產(chǎn)量（9.24當(dāng)周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量64（+0.49）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.22（-0.07），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量218.43（-4.47）。

【總   結(jié)】

隨著高爐限產(chǎn)加嚴(yán)，本周雙焦庫(kù)存均有少量積累，加之市場(chǎng)恐高情緒加大，部分高價(jià)煤品種繼續(xù)回調(diào)，但進(jìn)口受限以后，煉焦煤結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難以解決，且多地的能耗雙控大多持續(xù)至9月底，盤面貼水幅度較大，整體雙焦不宜過(guò)分看空。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格：WTI73.3美元/桶（+1.07）；Brent76.46美元/桶（+0.27）；SC479.4元/桶（+5.5）。

月差結(jié)構(gòu)：WTI月差CL1-CL30.88美元/桶（+0.05）；WTI月差CL1-CL126.14美元/桶（+0.24）；Brent月差CO1-CO31.65美元/桶（-0.02）；Brent月差CO1-CO126.79美元/桶（+0.13）。

跨區(qū)價(jià)差：WTI-Brent-3.16美元/桶（+0.8）；SC-Brent-5.96美元/桶（+0.54）。

裂解價(jià)差：美國(guó)321裂解價(jià)差18.82美元/桶（+0.86）。

庫(kù)存：2021-9-17美國(guó)原油庫(kù)存413.96百萬(wàn)桶（周-3.48）；2021-9-17庫(kù)欣原油庫(kù)存33.84百萬(wàn)桶（周-1.48）；2021-9-17美灣原油庫(kù)存223.9百萬(wàn)桶（周-0.25）。

倉(cāng)單：SC倉(cāng)單8.54百萬(wàn)桶（0）。

供給：2021-8OPEC石油產(chǎn)量2676萬(wàn)桶/日（月+15）；2021-9-17美國(guó)原油產(chǎn)量1060萬(wàn)桶/日（周+50）。

煉廠開工率：2021-9-17美國(guó)煉廠開工率87.5%（周+5.4）；2021-9-22山東煉廠開工率66.29%（周-0.29）。

期貨凈多頭：2021-9-14WTI非商業(yè)凈多頭占比16.55%（周-0.01）；2021-9-14Brent管理基金凈多頭占比12.32%（周+0.5）。

美元指數(shù)93.48（+0.26）。

【行業(yè)資訊】

高盛：如果今年冬天比往年寒冷，油價(jià)可能加速上漲至90美元/桶。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)上漲超1%，Brent和WTI油價(jià)收于76和73美元/桶附近，短期維持高位寬幅震蕩走勢(shì)，Brent油價(jià)逼近年內(nèi)高點(diǎn)（77.84）。月差保持Back結(jié)構(gòu)，月差估值偏高（90%分位數(shù)附近）。美國(guó)汽油裂解高位回落，柴油裂解延續(xù)走強(qiáng)，美國(guó)原油庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。美元指數(shù)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)（93附近），逐步對(duì)油價(jià)估值構(gòu)成壓力。

美國(guó)原油產(chǎn)量低位運(yùn)行，保證供給端的良好競(jìng)爭(zhēng)格局。OPEC+保持線性增產(chǎn)節(jié)奏，短期供給偏緊，市場(chǎng)仍然存在供給缺口。臨近四季度，北半球出行旺季步入尾聲，需求增速季節(jié)性放緩且供給穩(wěn)步增加，供需缺口大概率收窄。關(guān)注歐洲能源緊缺問(wèn)題，若該問(wèn)題持續(xù)到冬季疊加冬季比往年更加寒冷，將增加柴油發(fā)電及取暖的需求。

觀點(diǎn)：短期維持高位震蕩，中期面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但回調(diào)深度或有限。以觀望為主，或逢前高附近小倉(cāng)位試空。關(guān)注做多11月和12月歐洲柴油裂解價(jià)差的機(jī)會(huì)。

尿 素

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

，尿素上漲；液氨反彈。尿素：河南2760（日+0，周+160），東北2800（日+50，周+170），江蘇2820（日+30，周+200）；液氨：安徽3980（日+80，周+80），山東4445（日-15，周+245），河南4150（日+0，周+100）。

【期貨市場(chǎng)】

盤面上漲；1/5月間價(jià)差收在160元/噸附近；基差較低。期貨：1月2915（日+67，周+406），5月2755（日+50，周+345）,9月2555（日+7，周+2,555）；基差：1月-155（日-67，周-226），5月5（日-50，周-165）,9月205（日-7，周+145）；月差：1/5價(jià)差160（日+17，周+61）,5/9價(jià)差200（日+43，周+312）,9/1價(jià)差-360（日-60，周-372）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)持平；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。合成氨加工費(fèi)366（日+0，周+102）；河北-東北20（日+20，周+50），山東-江蘇-30（日+60，周-10）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)回升；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回落。華東水煤漿640（日+5，周+105），華東航天爐842（日+15，周+137），華東固定床415（日-11，周+122）；西北氣頭1006（日+0，周+0），西南氣頭1269（日+0，周+110）；硫基復(fù)合肥49（日+11，周-5），氯基復(fù)合肥309（日-2，周-15），三聚氰胺7981（日-99，周-302）。

供給，開工產(chǎn)量回落，開工及產(chǎn)量同比偏低；氣頭企業(yè)開工率回落，同比偏低。截至2021/9/23，尿素企業(yè)開工率60.81%(環(huán)比-2.1%，同比-16.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率73.58%(環(huán)比-8.1%，同比-4.2%)；日產(chǎn)量13.25萬(wàn)噸(環(huán)比-0.5萬(wàn)噸，同比-2.9萬(wàn)噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥連續(xù)5周降負(fù)荷去庫(kù)；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/9/23，預(yù)收天數(shù)8.50天(環(huán)比-0.3天，同比+2.2天)。復(fù)合肥：截至2021/9/23，開工率34%（環(huán)比-5.9%，同比-14.1%），庫(kù)存40.7萬(wàn)噸（環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比-29.1萬(wàn)噸）。人造板：1-8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，而新開工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速?gòu)?15%回升到-4%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?%到-20%，竣工面積兩年增速?gòu)?%到16%，新開工面積兩年增速?gòu)?13%到-15%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/9/23，開工率71%（環(huán)比-3.1%，同比+13.1%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存去化，同比偏低；港口庫(kù)存累庫(kù)，同比大幅偏低。截至2021/9/23，工廠庫(kù)存25.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-5.9萬(wàn)噸，同比-19.1萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存43.35萬(wàn)噸，（環(huán)比+9.8萬(wàn)噸，同比+1.8萬(wàn)噸）。

【總  結(jié)】

周四現(xiàn)貨及盤面上漲；動(dòng)力煤高位；1/5價(jià)差處于偏高位置；基差較低。本周尿素供需雙弱，開工低位銷售回落，下游復(fù)合肥連續(xù)5周降負(fù)荷去庫(kù)，三聚氰胺廠高利潤(rùn)下開工高位，尿素庫(kù)存回到偏低位置，表觀消費(fèi)在14萬(wàn)噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于銷售高位、開工受限、下游三聚氰胺開工率高位、庫(kù)存轉(zhuǎn)去化、印度發(fā)布招標(biāo)；主要利空因素在于價(jià)格絕對(duì)高位、下游農(nóng)需情況一般。策略：1月合約基差較低，可繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】

9月23日，CBOT大豆11月合約收1284.50美分/蒲，+2.00美分，+0.16%；美豆油12月合約收56.99美分/磅，+0.67美分，+1.19%；美豆粕12月合約收340.3美元/短噸，-1.5美元，-0.04%,；BMD棕櫚油主力12月合約連續(xù)3個(gè)交易日分別收漲+0.65%、+3.27%、+2.79%；國(guó)際油價(jià)集體上漲，美油11月合約漲1.72%報(bào)73.24美元/桶，創(chuàng)7月底以來(lái)的最高收盤價(jià)。布油12月合約漲1.40%報(bào)76.47美元/桶。

9月23日，DCE豆粕2201主力收于3535元/噸，-1元，-0.03%，夜盤-16元，-0.45%。DCE豆油1月主力合約收于9176元/噸，+246元，+2.75%，夜盤-8元，-0.09%。DCE棕櫚油主力1月合約收于8664元/噸，+296元，+3.54%，夜盤-12元，-0.14%。

【資 訊】

北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布9月利率決議聲明和最新點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)：基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%不變，超額準(zhǔn)備金率（IOER）維持在0.15%不變，貼現(xiàn)利率維持在0.25%不變；在縮債問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)稱可能很快就會(huì)放慢購(gòu)買債券的步伐。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國(guó)債，以及至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會(huì)的充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，預(yù)計(jì)2022年底前美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的看法各占一半（此前預(yù)期2023年底前首次加息）；

IHSMARKIT周四發(fā)布報(bào)告顯示，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.45億噸，之前預(yù)估為1.44億噸。咨詢機(jī)構(gòu)AgresourceBrasil周四公布報(bào)告顯示，巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.4369億噸，2020/21年度產(chǎn)量為1.3314億噸；

ITS數(shù)據(jù)顯示：9月1-20日馬來(lái)棕櫚油出口272453噸，上月同期為113261噸，增加141%，主要是對(duì)中國(guó)及印度出口增加。

【總   結(jié)】

美國(guó)金融體系內(nèi)流動(dòng)性依舊處于充裕狀態(tài)，對(duì)大宗商品整體上行趨勢(shì)依舊是支持。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開起債務(wù)減碼行動(dòng)的預(yù)期顯著加強(qiáng)，同時(shí)也在預(yù)期加息的步伐可能提前，關(guān)注市場(chǎng)心理轉(zhuǎn)變對(duì)大宗運(yùn)行趨勢(shì)的影響；

馬棕高頻數(shù)據(jù)顯示出口環(huán)比同比提升帶動(dòng)馬棕櫚油連續(xù)3個(gè)交易日上行。在國(guó)際植物油低庫(kù)存消費(fèi)比，國(guó)內(nèi)植物油低庫(kù)存及內(nèi)外基差期現(xiàn)基差結(jié)構(gòu)支持下，市場(chǎng)修復(fù)基差意愿更強(qiáng)，因此昨日國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格帶動(dòng)3大油反彈。不過(guò)依舊要注意外盤植物油高估值背后的高波動(dòng)率；

現(xiàn)在已經(jīng)是9月下旬，10月開始是美豆出口高峰期的開始。美豆低庫(kù)存背景下，關(guān)注4季度美豆出口高峰期，對(duì)國(guó)內(nèi)蛋白價(jià)格的帶動(dòng)效應(yīng)。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖穩(wěn)定。柳州5610(0),昆明5515(0)。加工糖穩(wěn)定。遼寧5775(0),河北5820(0)，山東5930(0),福建5780(0),廣東5595(0)。

期貨:國(guó)內(nèi)小幅回調(diào)。01合約5752(-6),05合約5829(-4)，09合約5900(-3)。外盤上漲。紐約3月20.28(0.24),倫敦12月513.5(5.3)。價(jià)差:基差走強(qiáng)。01基差-142(6),05基差-219(4)，09基差-290(3)。月間差下跌。1-5價(jià)差-77(-2),5-9價(jià)差-71(-1)。進(jìn)口利潤(rùn)下滑。巴西配額外現(xiàn)貨-756.3(-56.9),泰國(guó)配額外現(xiàn)貨-629.9(-57.1)。

【資 訊】

調(diào)查：9月上半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量料同比降16.7%。預(yù)計(jì)9月上半月糖產(chǎn)量267.1萬(wàn)噸，同比下降16.7%。甘蔗壓榨量在3480-4204之間，預(yù)估均值為3880萬(wàn)噸，同比下降13.2%。預(yù)計(jì)制糖比為46.1%，低于上年同期的47.3%。預(yù)計(jì)出糖率為157.1公斤/噸蔗，同比下降1.2%。預(yù)計(jì)乙醇總產(chǎn)量20.7億公升，同比下降10.8%，其中，含水乙醇產(chǎn)量為11.2億升，同比下降25.2%，無(wú)水乙醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)8.2億升，同比增長(zhǎng)16.4%。

【總  結(jié)】

現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，絕對(duì)價(jià)格中性，配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛因原糖價(jià)格回暖加劇。盤面估值偏低。鄭糖主力合約周四繼續(xù)小幅回調(diào)，隨后夜盤震蕩修復(fù)。截至8月底，本年度庫(kù)存190萬(wàn)噸左右，近五年高位。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及去庫(kù)速度。

原糖周四上漲，自全球金融市場(chǎng)下跌連續(xù)第三個(gè)交易日價(jià)格上漲。國(guó)際糖市若想持續(xù)走強(qiáng)需要明顯驅(qū)動(dòng)。供應(yīng)方面，因?yàn)樘鞖庖蛩?，巴西糖供?yīng)減少，印度國(guó)內(nèi)糖價(jià)飆升，打壓其出口意愿，印度已簽訂120萬(wàn)噸出口合同，后續(xù)是否簽訂更多取決于印度國(guó)內(nèi)糖價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)差。需求偏弱。原糖10月合約未平倉(cāng)數(shù)量小于上年同期的8萬(wàn)手，交割量預(yù)計(jì)遠(yuǎn)低于去年的262萬(wàn)噸。整體來(lái)看短期糖價(jià)走勢(shì)一般，國(guó)際市場(chǎng)多空交織，呈現(xiàn)高位震蕩格局。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國(guó)巴西產(chǎn)量、北半球主產(chǎn)國(guó)天氣及開機(jī)狀況、原糖下游需求、資金、以及宏觀和整體商品走勢(shì)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，9月23日河南外三元生豬均價(jià)為11.5元/公斤（-0.28），全國(guó)均價(jià)11.69（-0.24）。

期貨市場(chǎng)，9月23日單邊總持倉(cāng)107711手(+3867)，成交量53686（+9164）。LH2111收于12130（-200），LH2201收于13600（-85），LH2203收于13185元/噸（-115），LH2205收于14310元/噸（-435）。

消息：9月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案（暫行）》指出，“十四五”期間，以正常年份全國(guó)豬肉產(chǎn)量在5500萬(wàn)噸時(shí)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照，設(shè)定能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬(wàn)頭左右，最低保有量不低于3700萬(wàn)頭。要求各地要建立完善生豬生產(chǎn)和市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，加大政策支持力度，不斷提高生豬產(chǎn)能調(diào)控能力。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨豬價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，節(jié)后屠宰企業(yè)訂單量回落，養(yǎng)殖端供應(yīng)仍充足。節(jié)前收儲(chǔ)消息短期對(duì)情緒產(chǎn)生影響，盤面波動(dòng)加大，但較難很快改變市場(chǎng)供需，關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化。趨勢(shì)上看，豬價(jià)仍處下行周期中，產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價(jià)格時(shí)間及空間，而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費(fèi)、凍肉等因素影響。

棉 花

【行情走勢(shì)】

ICE棉花周四上漲，受美元走軟和美國(guó)周度出口銷售報(bào)告強(qiáng)勁支撐，股市風(fēng)險(xiǎn)人氣亦增加樂(lè)觀情緒。12月合約周四上漲1.59美分或1.75%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅92.46美分。

鄭棉周四下跌，夜盤反彈：鄭棉主力01合約跌30點(diǎn)于17125元/噸，持倉(cāng)微增8百余手，夜盤反彈185點(diǎn)。05跌55點(diǎn)至17000，持倉(cāng)微增2百余手，夜盤反彈160點(diǎn)。01合約前二十主力持倉(cāng)變動(dòng)上，多增2千余手，空減1千余手，其中變動(dòng)較大的是多頭方廣州增2千余手，永安、華融融達(dá)、方正各增1千余手，而華泰減2千余手?？疹^方永安增2千余手，中國(guó)國(guó)際減1千余手。

棉紗2201周四跌280點(diǎn)至24275元/噸，夜盤反彈300點(diǎn)，最新花紗價(jià)差7265，繼續(xù)收縮，目前持倉(cāng)在1萬(wàn)2千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，9月16日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022市場(chǎng)年度，美國(guó)棉花出口銷售凈增34.54萬(wàn)包，較前一周增加21%，較前四周均值增27%，其中中國(guó)是最大買家，為21.98萬(wàn)包。

拋儲(chǔ)：9月23日拋儲(chǔ)交易統(tǒng)計(jì)，共計(jì)9995.68噸，已加價(jià)成交9995.68噸，成交率100%，平均成交價(jià)格16940元/噸，較前一日下跌114元/噸，折3128B價(jià)格18371元/噸，較前一日下跌37元/噸。其中新疆棉成交均價(jià)16987元/噸，折3128B價(jià)格18469元/噸；地產(chǎn)棉成交均價(jià)16759元/噸，折3128B價(jià)格17989元/噸。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息顯示，8月份，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額34395億元，同比增長(zhǎng)2.5%，比2019年8月份增長(zhǎng)3.0%。1~8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額281224億元，同比增長(zhǎng)18.1%，比2019年1~8月份增長(zhǎng)8.0%。按消費(fèi)類型分，8月份，商品零售30939億元，同比增長(zhǎng)3.3%。1~8月份，商品零售252305億元，同比增長(zhǎng)16.5%。8月份，服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額900億元，同比下降6.0%；1~8月份，服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額8565億元，同比增長(zhǎng)24.8%。

現(xiàn)貨：國(guó)內(nèi)地區(qū)疆棉價(jià)格下調(diào)50-100元，市場(chǎng)一口價(jià)資源增多，下游補(bǔ)庫(kù)需求不佳，交投仍顯冷清；一新疆兵團(tuán)棉業(yè)企業(yè)機(jī)采雙28本地庫(kù)，基差1080價(jià)18440元/噸；另一新疆棉業(yè)企業(yè)機(jī)采28江陰庫(kù)，基差750，約折17840元/噸。純棉紗市場(chǎng)行情大穩(wěn)小動(dòng)，旺季不旺，部分貿(mào)易商及紡企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖下游部分業(yè)者心態(tài)偏悲觀，下單頻率降低，但紡紗廠紡紗利潤(rùn)依舊可觀，排單緊湊，庫(kù)存低位運(yùn)行；全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)27306元/噸，下跌68元/噸，跌幅0.25%；江浙、山東、廣東地區(qū)出現(xiàn)限電、限產(chǎn)，進(jìn)一步抑制涉棉需求釋放

【總  結(jié)】

美棉周初大跌之后逐漸在收回前期跌幅。對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件過(guò)度解讀后又逐漸釋放風(fēng)險(xiǎn)，而中國(guó)的繼續(xù)買入支撐了價(jià)格。此外，美元走勢(shì)等宏觀因素繼續(xù)影響棉價(jià)，繼續(xù)關(guān)注。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)端上，下游旺季特征依然不明顯，且雙限對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生明確的不利影響。新疆籽棉價(jià)格略有降溫，但同時(shí)盤面貼水和目前現(xiàn)貨的結(jié)構(gòu)緊缺依然存在，因此國(guó)內(nèi)跟外盤的同時(shí)，整體或震蕩偏弱為主，繼續(xù)關(guān)注下游偏弱、貼水修復(fù)和和新棉搶收等的合力影響，而消費(fèi)能否有一波驅(qū)動(dòng)成為關(guān)鍵。