股指期貨

【市場要聞】

央行貨幣政策委員會召開第三季度例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。會議要求，健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，繼續(xù)釋放貸款市場報價利率改革潛力，推動實際貸款利率進一步降低。維護房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，維護住房消費者合法權益。

央行要求，構建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導金融機構增加制造業(yè)中長期貸款，努力做到金融對民營企業(yè)支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應，有序推動碳減排支持工具落地生效，以促進實現(xiàn)碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，經(jīng)濟走勢取決于疫情，經(jīng)濟前景依然存在風險；美聯(lián)儲將竭盡所能地支持經(jīng)濟復蘇；通脹高企，恐將維持一段時間，然后趨于溫和；瓶頸問題所造成的影響比我們原來所預料的更加深遠，也更加頑固；美聯(lián)儲已于8月31日完成二級市場公司信用貸款便利工具（SCCF）的出售工作；供應問題導致物價上漲，就業(yè)方面仍然達不到目標。經(jīng)濟持續(xù)走強，勞動力市場狀況持續(xù)向好；未來幾個月通脹可能保持高位；如果更高的通脹造成持續(xù)的擔憂，將做出回應。

【觀   點】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策即將收緊，同時疫情再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟增速雖然放緩，但依舊保持增長。期指短期仍將以寬幅震蕩走勢為主。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山5190（0），華東5200（0）；螺紋，杭州5850（50），北京5550（40），廣州6100（40）；熱卷，上海5730（-10），天津5710（-10），廣州5690（0）；冷軋，上海6500（10），天津6340（0），廣州6440（0）。

利潤縮小。即期生產(chǎn)：普方坯盈利751（-51），螺紋毛利1168（-1），熱卷毛利853（-63），電爐毛利1082（28）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利722（-13），螺紋毛利1138（38），熱卷毛利822（-24）。

基差擴縮互現(xiàn)。杭州螺紋（未折磅）01合約286（-16），10合約17（15）；上海熱卷01合約138（-51），10合約23（0）。

供給：大幅減少。09.24螺紋271（-36），熱卷309（-2），五大品種917（-61）。

需求：建材成交量26.3（3.3）萬噸。

庫存：去庫，熱卷累庫。09.24螺紋社庫703（-27），廠庫279（-27）；熱卷社庫277（0），廠庫84（2），五大品種整體庫存1920（-65）。

【總   結】

當前絕對價格偏高，現(xiàn)貨利潤中性偏高，盤面利潤偏高，基差微貼水，整體估值中性偏高。

本周數(shù)據(jù)基本驗證能耗雙控下供應端明顯受限，整體產(chǎn)量大幅下滑，而需求在限電以及節(jié)假日等影響下同步走弱，板材端需求明顯減少，并帶來螺紋加速去庫而板材微累庫的局面。而恒大等地產(chǎn)利空頻發(fā)，疊加美聯(lián)儲明確美元流動性收縮時間，市場遠端預期明顯走弱，并令遠月合約呈現(xiàn)逐月貼水的熊市結構。

當下即將進入農(nóng)歷“金九銀十”的需求旺季，假期補庫下螺紋供需錯配可能加劇，建議隨短期利空情釋放后逐步布局近月螺紋多單，或進行近遠月合約正套操作、空配熱卷來規(guī)避急跌風險，假期高位下輕倉參與。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價990（0），日照卡拉拉992（10），日照金布巴726（28），日照PB粉843（25），普氏現(xiàn)價119（9），張家港廢鋼現(xiàn)價3270（20）。

利潤下跌。鐵廢價差567（44），PB20日進口利潤-132（-11）。

基差漲跌互現(xiàn)。金布巴01基差134（12）；超特01基差33（-10）。

供應有增加。9.24，澳巴19港發(fā)貨量2687（-2）；45港到貨量，2304（94）。

需求下跌。9.24，45港日均疏港量282（8）；247家鋼廠日耗267（-77）。

庫存下跌。9.24，45港庫存12857（-119）；247家鋼廠庫存10272（-77）。

【總   結】

鐵礦石現(xiàn)貨上漲，估值上進口利潤較低，品種比價偏低，鐵礦石當下估值水平低。

供需面變化不大，港口總庫存下跌，鋼廠庫存震蕩下跌但在限產(chǎn)背景下可用天數(shù)中性，港口現(xiàn)貨明顯上漲，貨權重新回歸上游，這將放大補庫過程中的議價權，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，需要注意鋼廠缺焦背景下的鋼廠國慶補庫節(jié)奏，中期來看限產(chǎn)背景下累庫預期格局不改，但近期在限產(chǎn)背景下庫存持續(xù)下降需要引起重視，中期需要持續(xù)關注壓減粗鋼政策如何落實以及是否不及預期。鐵礦石估值較低，驅(qū)動存在節(jié)奏性向上機會，中期累庫格局未改，投資者需謹慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨：5500大卡1600元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報110美元/噸，5000大卡進口利潤200元/噸。

期貨：1月貼水334，持倉8.93萬手（夜盤+646手）。

環(huán)渤海港口：庫存合計1546.3（+9.4），調(diào)入135.2（+6.3），調(diào)出125.8（-16.5），錨地船147（-1），預到船43（+10）。

運費：沿海煤炭運價指數(shù)1055.44（-86.49）。

【總   結】

增產(chǎn)不及預期又逢煤礦停產(chǎn)，短期內(nèi)供給端將大概率表現(xiàn)為收縮。南方高溫持續(xù)，剛需維持高位，水電偏差且即將進入季節(jié)性淡季，各環(huán)節(jié)庫存偏低，能耗雙控對需求影響較小，電廠后期存在補庫需求，盤面貼水幅度較大，價格易漲難跌。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格：焦煤山西中硫單一煤折盤面3800，港口焦炭折盤面4250。

期貨：JM201貼水887，持倉11.58萬手（夜盤+2153手）；J201貼水973，持倉8.25萬手（夜盤+935手）。

煉焦煤庫存（9.24當周）：港口437（+3），獨立焦化1374.83（-4.31），247家鋼廠885.53（+6.29），總庫存2835.63（+8.75）。

焦炭庫存（9.24當周）：全樣本獨立焦化47.82（+4.69）；247家鋼廠743.6（+9.05），可用天數(shù)14.2（+0.98）；港口200.6（+4.6）?？値齑?92.02（+18.34）。

產(chǎn)量（9.24當周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量64（+0.49）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.22（-0.07），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量218.43（-4.47）。

【總   結】

隨著高爐限產(chǎn)加嚴，上周雙焦庫存均有少量積累，加之市場恐高情緒加大，部分高價煤品種繼續(xù)回調(diào)，焦炭出現(xiàn)提降聲音，但進口受限以來，煉焦煤結構性問題難以解決，焦炭現(xiàn)貨雖有走弱可能，但下方空間僅為焦化利潤，焦煤現(xiàn)貨具有較強支撐。整體雙焦驅(qū)動向下，但貼水幅度較大，節(jié)前建議謹慎操作。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格：WTI75.45美元/桶（+1.47）；Brent78.72美元/桶（+1.49）；SC494.5元/桶（+5.9）。

月差結構：WTI月差CL1-CL30.92美元/桶（+0.01）；WTI月差CL1-CL126.41美元/桶（+0.06）；Brent月差CO1-CO31.65美元/桶（-0.08）；Brent月差CO1-CO127.01美元/桶（-0.05）。

跨區(qū)價差：WTI-Brent-3.27美元/桶（-0.02）；SC-Brent-6美元/桶（-0.62）。

裂解價差：美國321裂解價差18.8美元/桶（+0.06）；歐洲柴油裂解價差10.11美元/桶（-0.2）。

庫存：2021-9-17美國原油庫存413.96百萬桶（周-3.48）；2021-9-17庫欣原油庫存33.84百萬桶（周-1.48）；2021-9-17美灣原油庫存223.9百萬桶（周-0.25）。

倉單：SC倉單6.98百萬桶（-0.86）。

供給：2021-8OPEC石油產(chǎn)量2676萬桶/日（月+15）；2021-9-17美國原油產(chǎn)量1060萬桶/日（周+50）。

煉廠開工率：2021-9-17美國煉廠開工率87.5%（周+5.4）；2021-9-22山東煉廠開工率66.29%（周-0.29）。

期貨凈多頭：2021-9-21WTI非商業(yè)凈多頭占比16.94%（周+0.39）；2021-9-21Brent管理基金凈多頭占比13.13%（周+0.81）。

美元指數(shù)93.29（+0.19）。

【行業(yè)資訊】

1、美國天然氣漲超12%，創(chuàng)2010年以來新高。

2、國內(nèi)柴油價格大漲。

【總   結】

昨日國際油價延續(xù)大漲，Brent原油突破78美元/桶，創(chuàng)年內(nèi)新高，天然氣、煤炭、柴油等能源相關品種亦同步大漲。月差重回深度Back結構，Brent月差超過95%歷史分位數(shù)，月差估值高位。歐美汽油裂解持續(xù)回落，歐美柴油裂解均延續(xù)走強，美國及庫存原油庫存延續(xù)去庫。美元指數(shù)維持震蕩偏強走勢（93附近），逐步對油價估值構成壓力。

美國原油產(chǎn)量低位運行（1100-1150萬桶/日），保證供給端的良好競爭格局。OPEC+保持良好的減產(chǎn)執(zhí)行自律，短期供給偏緊，市場仍然存在供給缺口。北半球出行旺季步入尾聲，歐美煉廠迎來季節(jié)性檢修，短期需求增速將放緩，疊加供給穩(wěn)步增加，短期面臨回調(diào)風險，不過考慮OPEC+有意愿且有能力對遠期供給曲線進行及時調(diào)整，油價回調(diào)幅度或有限。歐洲能源緊缺問題持續(xù)發(fā)酵，如果歐美遭遇寒冬，則原油替代天然氣的需求大增，為油價提供上行驅(qū)動，同時，海外天然氣價格彈性將遠大于原油。

觀點：年內(nèi)有望維持震蕩偏強走勢，短期注意回調(diào)風險，但回調(diào)深度或有限。單邊以觀望為主，繼續(xù)做多11月和12月歐洲柴油裂解價差。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】

尿素及液氨回落。尿素：河南2780（日-40，周+140），東北2890（日+30，周+160），江蘇2720（日-10，周+20）；液氨：安徽4010（日-50，周+110），山東4350（日+0，周+150），河南4025（日-75，周+50）。

【期貨市場】

盤面上漲；1/5月間價差收在135元/噸；基差較低。期貨：1月2843（日+84，周+176），5月2708（日+99，周+148）,9月2506（日+75，周+88）；基差：1月-63（日-144，周+4），5月72（日-159，周+32）,9月274（日-135，周+92）；月差：1/5價差135（日-15，周+28）,5/9價差202（日+24，周+60）,9/1價差-337（日-9，周-88）。

價差，合成氨加工費持平；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費458（日+3，周+111）；河北-東北-10（日+0，周+50），山東-江蘇-20（日+30，周-10）。

利潤，尿素利潤回落；復合肥及三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿414（日-25，周-69），華東航天爐639（日-23，周-39），華東固定床427（日-42，周+105）；西北氣頭1256（日+250，周+250），西南氣頭1389（日+0，周+230）；硫基復合肥77（日+3，周+22），氯基復合肥317（日+2，周-1），三聚氰胺8245（日+58，周+241）。

供給，開工產(chǎn)量回落，開工及產(chǎn)量同比偏低；氣頭企業(yè)開工率回落，同比偏低。截至2021/9/23，尿素企業(yè)開工率60.81%(環(huán)比-2.1%，同比-16.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率73.58%(環(huán)比-8.1%，同比-4.2%)；日產(chǎn)量13.25萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比-2.9萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復合肥連續(xù)5周降負荷去庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/9/23，預收天數(shù)8.50天(環(huán)比-0.3天，同比+2.2天)。復合肥：截至2021/9/23，開工率34%（環(huán)比-5.9%，同比-14.1%），庫存40.7萬噸（環(huán)比-0.2萬噸，同比-29.1萬噸）。人造板：1-8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負增長；8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速從-15%回升到-4%，土地購置面積兩年增速從1%到-20%，竣工面積兩年增速從8%到16%，新開工面積兩年增速從-13%到-15%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/9/23，開工率71%（環(huán)比-3.1%，同比+13.1%）。

庫存，工廠庫存去化，同比偏低；港口庫存累庫，同比大幅偏低。截至2021/9/23，工廠庫存25.6萬噸，（環(huán)比-5.9萬噸，同比-19.1萬噸）；港口庫存43.85萬噸，（環(huán)比+10.2萬噸，同比-1.1萬噸）。

【總  結】

周五現(xiàn)貨回落，盤面上漲；動力煤高位；1/5價差處于偏高位置；基差較低。上周尿素供需雙弱，開工低位銷售回落，下游復合肥連續(xù)5周降負荷去庫，三聚氰胺廠高利潤下開工高位，尿素庫存回到偏低位置，表觀消費在14萬噸/日附近。綜上尿素當前主要利多因素在于銷售高位、開工受限、下游三聚氰胺開工率高位、庫存轉(zhuǎn)去化、印度發(fā)布招標；主要利空因素在于價格絕對高位、下游農(nóng)需情況一般。策略：1月合約基差較低，可繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】

9月27，CBOT大豆11月合約收1287.75美分/蒲，+3.75美分，+0.29%；美豆油12月合約收58.18美分/磅，+0.40美分，+0.69%；美豆粕12月合約收340.0美元/短噸，+1.1美元，+0.32%,；BMD棕櫚油主力12月合約連續(xù)上行3個交易日后，周一收-1.06%；8月下旬開始，國際油價持續(xù)反彈上行，周一美油11月合約+1.95%報75.42美元/桶，顯著超過7月初前高點（73.58美元/桶）。

9月27，DCE豆粕2201主力收于3538元/噸，+28元，+0.80%，夜盤+4元，+0.11%。DCE豆油1月主力合約收于9090元/噸，-132元，-1.43%，夜盤-38元，-0.42%。DCE棕櫚油主力1月合約收于8580元/噸，-126元，-1.45%，夜盤+2元，+0.02%。

【資 訊】

截至2021年9月26日當周，美豆優(yōu)良率為58%，市場預估均值為59%，之前一周為58%，去年同期為64%。美豆落葉率為75%，之前一周為58%，去年同期72%，五年均值為66%。美豆收割率為16%，市場預估為15%，之前一周為6%，去年同期為18%，五年均值為13%；

中國發(fā)改委召開重點煤炭企業(yè)專題會，要求發(fā)電供熱用煤中長期合同全覆蓋，保障今冬煤炭供應。關注限電對壓榨行業(yè)生產(chǎn)的影響；

【總   結】

美國金融體系內(nèi)流動性依舊處于充裕狀態(tài)，對大宗商品整體上行趨勢依舊是支持。市場對美聯(lián)儲開起債務減碼行動的預期顯著加強，同時也在預期加息的步伐可能提前，關注市場心理轉(zhuǎn)變對大宗運行趨勢的影響；

馬棕高頻數(shù)據(jù)顯示出口環(huán)比提升帶動馬棕櫚油顯著上行。在國際植物油低庫存消費比，國內(nèi)植物油低庫存及內(nèi)外基差期現(xiàn)基差結構支持下，市場修復基差意愿更強。不過依舊要注意外盤植物油高估值背后的高波動率；

10月開始是美豆出口高峰期的開始。美豆低庫存背景下，關注4季度美豆出口高峰期，對國內(nèi)蛋白價格的帶動效應。不過需要注意植物油強勢對蛋白的壓力。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖穩(wěn)定。柳州5610(0),昆明5515(0)。加工糖穩(wěn)定。遼寧5720(0),河北5800(0)，山東5930(0),福建5760(0),廣東5590(0)。

期貨:國內(nèi)下跌。01合約5793(-16),05合約5860(-19)，09合約5934(-15)。外盤下跌。紐約3月19.66(-0.3),倫敦12月501.9(-2.4)。

價差:期貨升水縮小。01基差-183(16),05基差-250(19)，09基差-324(15)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-67(3),5-9價差-74(-4)。配額外進口利潤小幅回升。巴西配額外現(xiàn)貨-646.7(84.9),泰國配額外現(xiàn)貨-517.6(84.8)。

【資 訊】

行業(yè)組織Unica周一公布的報告顯示，巴西中南部地區(qū)9月上半月糖產(chǎn)量為254萬噸，同比下降20.48%。上半月甘蔗壓榨量為3838萬噸，同比減少14.9%；乙醇產(chǎn)量為20.60億公升，同比減少11.23%。

【總  結】

現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，絕對價格中性，配額外進口利潤倒掛。盤面估值偏低。鄭糖主力合約周一回調(diào)。當前國內(nèi)庫存仍有壓力，自身上漲驅(qū)動不足。內(nèi)蒙古甜菜糖廠日前已經(jīng)開啟新榨季，后續(xù)應開始關注主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況，庫存去庫速度。

原糖周一繼續(xù)回調(diào)，近月合約貼水擴大，該合約于本周四到期，因需求疲軟繼續(xù)打壓市場。國際糖市若想持續(xù)走強需要明顯驅(qū)動。供應方面，因為天氣因素，巴西糖9月上半月甘蔗入榨量及糖產(chǎn)量減少均超預期。印度新年度供應壓力偏大，但是其國內(nèi)糖價飆升，打壓其出口意愿，因此印度暫時減緩簽訂出口合約，日后出口量增加程度取決于國際糖價。當前需求偏弱，預計新年度需求有所好轉(zhuǎn)。整體來看短期糖價走勢一般，國際市場多空交織，呈現(xiàn)高位震蕩格局。后續(xù)需持續(xù)關注主產(chǎn)國巴西產(chǎn)量、北半球主產(chǎn)國天氣及開機狀況、原糖下游需求、資金、以及宏觀和整體商品走勢。

棉 花

【數(shù)據(jù)更新】

CE棉花周一連續(xù)第5個交易日上漲，因基金增加買盤，且來自中國的需求仍然穩(wěn)健。12月合約上漲2.06美分或2.15%，結算價報每磅98.05美分。盤中該合約高點見每磅99.86美分，創(chuàng)合約新高。

鄭棉周一大幅上漲：鄭棉主力01合約漲995點于18510元/噸，持倉增1萬6千余手，夜盤跌100點。05漲835點至18160，持倉增4千余手，夜盤跌40點。01合約前二十主力持倉變動上，多增2萬余手，空增3萬2千余手，其中變動較大的是多頭方廣州期貨增5千余手，中信、永安、銀河各贈3千余手，海通、中信建投各增2千余手，國投安信、招商各增1千余手，而東證和方正中期分別減3千和1千余手?？疹^方永安增1萬3千余手，華融融達、中糧、東證、中信分別增6千、5千、3千和2千余手，銀河、海通、平安各增1千余手，而長江和國泰君安分別減3千和1千余手。

棉紗2201周一漲940點至25705元/噸，夜盤反彈60點，最新花紗價差7355（+103）較前一個夜盤收盤價差走擴100點，目前持倉在1萬1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

收盤后USDA公布的每周生長報告顯示，截至9月26日當周，美國棉花收割率為11%，之前一周為9%，去年同期13%，五年均值14%。生長優(yōu)良率65%，之前一周64%，去年同期43%。美國盛鈴率60%，之前一周48%，去年同期65%，五年均值64%。

拋儲：9月27日拋儲交易統(tǒng)計，共計10013.84噸，成交率100%，平均成交價格17982元/噸，較前一日上漲675元/噸，折3128B價格19141元/噸，較前一日上漲621元/噸。其中新疆棉成交均價17984元/噸，折3128B價格19139元/噸；地產(chǎn)棉成交均價17030元/噸，折3128B價格19871元/噸。

北疆兵團開始試軋試收，41%-42%衣分、13%左右水分機采籽棉的收購價約8.90-9.0元/公斤。一些尚未開秤、觀望的棉花加工企業(yè)認為8.80-9.0元/公斤的開秤價偏高，因此打算將開收期延后至10月上旬。而有些企業(yè)選擇在CF2201貼水在庫皮棉成本超1000以上的價格處進行買入保值。

中棉協(xié)發(fā)布行業(yè)警示，稱目前國家市場調(diào)控資源充足，可有效彌補新年度國內(nèi)棉花產(chǎn)需缺口、保障市場供應。下一步，有關部門將根據(jù)市場變化和紡織需求形勢，及時采取加大儲備棉投放力度、增加棉花進口等措施加強市場調(diào)控，并加強期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，維護新棉收購秩序，嚴厲打擊投機炒作行為，促進市場平穩(wěn)運行和產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。中國棉花協(xié)會提醒業(yè)內(nèi)各方，要冷靜分析形勢，理性應對，防范經(jīng)營風險，切勿跟風炒作、盲目入市搶購。

現(xiàn)貨：鄭棉期貨再創(chuàng)新高，貿(mào)易商現(xiàn)貨報價跟漲，部分貿(mào)易商選擇銷售一口價資源，但下游詢單不佳，市場謹慎觀望。一新疆棉業(yè)公司機采雙28本地庫，基差800價18240元/噸；另一新疆棉業(yè)企業(yè)機采28河北庫，基差700，約折18290元/噸。

【總  結】

美棉上周初大跌之后逐漸收回前期跌幅，且已逐漸漲至新高。中國的持續(xù)買入和基金積極買盤支撐了價格，且前期已有基礎是美棉庫銷比在低位且而ONCALL數(shù)量在高位。如果中國繼續(xù)買入，美棉仍有望繼續(xù)沖高，只是高價的風險逐漸積累。此外，美元走勢等宏觀因素繼續(xù)影響棉價，繼續(xù)關注。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端上，下游依然偏淡，邊際有所好轉(zhuǎn)。而隨著機采陸續(xù)開啟，新疆高籽棉價格下，產(chǎn)生的高基差對盤面形成買入支撐。中美關系緩和預期及美棉上漲給搶收奠定了情緒基礎和短期支撐。短期需繼續(xù)關注新疆新花情況及內(nèi)地降雨對內(nèi)地棉花影響，月底及10月初則關注能否有一波消費驅(qū)動。最終消費才是關鍵，后期一旦消費旺季轉(zhuǎn)弱與消費趨勢轉(zhuǎn)弱驗證疊加，籽棉收購價高開低走是大概率，棉價高位壓力也會隨價格漲高而增大。

生 豬

現(xiàn)貨市場，9月27日河南外三元生豬均價為10.94元/公斤（+0.34），全國均價10.86（+0.14）。

期貨市場，9月27日單邊總持倉106761手(-4205)，成交量78032（+22600）。LH2111收于12405（+525），LH2201收于14360（+690），LH2203收于14090元/噸（+645），LH2205收于15145元/噸（+570）。

消息：商務部表示，節(jié)前，商務部會同有關部門向7省市投放中央儲備牛羊肉，滿足少數(shù)民族地區(qū)群眾節(jié)日消費需求。2021年以來，累計組織投放中央儲備豬肉9萬余噸，牛羊肉8300噸，收儲中央儲備凍豬肉4.2萬噸。

【總結】

現(xiàn)貨價格有所反彈，局部區(qū)域養(yǎng)殖端存惜售抗價行為，規(guī)模場正常出欄，市場供給壓力減弱，但需求提振有限。收儲消息短期對情緒產(chǎn)生影響加之臨近國慶長假，盤面波動加大，但市場供需短期較難改變，關注現(xiàn)貨市場變化。趨勢上看，豬價仍處下行周期中，產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價格時間及空間，而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費、凍肉等因素影響。