一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

北京時間今日凌晨，美聯(lián)儲會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍認為，即使德爾塔毒株繼續(xù)對經(jīng)濟構(gòu)成阻力，但美聯(lián)儲應該從11月中旬或12月中旬開始減少疫情期的貨幣刺激措施。美聯(lián)儲官員在9月的會議紀要中暗示，他們即將開始縮減1200億美元/月的資產(chǎn)購買規(guī)模。鮑威爾表示，這個過程可能最早在11月開始，到2022年年中左右結(jié)束。會議紀要表明，美聯(lián)儲官員在實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定這兩個使命上都面臨高度不確定性。。

2）國內(nèi)新聞

10月13日，中國9月金融數(shù)據(jù)出爐，M2同比增8.3%，預期增8.1%，前值增8.2%；新增人民幣貸款1.66萬億元，預期1.9萬億元，前值增1.22萬億元；社會融資規(guī)模增量為2.9萬億元，預期3.24萬億元，前值2.96萬億元。9月信貸低于預期，維持四季度社融增速有望反彈的觀點，支撐因素包括政府債券剩余額度較多、房貸投放節(jié)奏有望邊際調(diào)整以及再貸款的逐步投放等。

3）行業(yè)新聞

關(guān)于能源危機，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，歐洲天然氣市場的形勢是不平衡的，也是不可預測的。俄羅斯是OPEC+聯(lián)盟中負責任的成員。俄羅斯隨時準備討論向歐洲供應天然氣的額外措施，并補充說他相信莫斯科有望在年底前向全球市場提供創(chuàng)紀錄水平的天然氣。他還說，油價飆升對生產(chǎn)者不利，但對能源市場來說，天然氣價格令人眼花繚亂的上漲、煤炭和碳成本飆升、風力發(fā)電量低，石油價格將有可能重返100美元/桶。此前高盛曾表示，如果今年冬季更加寒冷，可能會刺激全球石油需求增加90萬桶/日。如果油價飆升至100美元/桶，全球性的通脹或?qū)㈦y以避免。。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股反彈，權(quán)重股強勢，兩市成交額8834.68億元，資金方面北向資金今日暫停，10月11日融資余額減少39.71億元至16955.96億元。10月13日公布的社融數(shù)據(jù)低于預期，經(jīng)濟下行壓力仍存。我們認為現(xiàn)階段強周期弱消費的格局短時間還無法完全改變，但風格會比今年上半年更平衡一些。隨著資本市場深化改革，A股有望成為資金主要配置方向。從技術(shù)面看上證50走勢強于中證500，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券收益率下行0.25bp至2.955%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，凈回籠900億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。受天然氣、原油等能源價格大幅上漲影響，海外通脹預期升溫，美債收益率大幅回升，國內(nèi)動力煤期貨價格漲停，預計PPI將維持高位，也將帶動CPI拐頭上行。盡管9月制造業(yè)PMI降至臨界點以下，但在國內(nèi)信貸支持政策陸續(xù)出臺、政府債券加快發(fā)行、適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景下，金融數(shù)據(jù)好于預期，M2同比增速回升，社融規(guī)模增量、新增人民幣貸款繼續(xù)保持了8月的強勁增速?；ǚ矫鎸⑿纬蓪嵨锕ぷ髁浚瑤油顿Y企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟增速或好于市場預期。綜合預計國債期貨價格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議做空為主

2）能化

【原油】

原油：實際需求低于預期，歐佩克下調(diào)今年石油需求預測，國際油價下跌，WTI五個交易日以來首次下跌。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，截止10月8日當周，美國原油庫存4.064億桶，比前周增加520萬桶，汽油庫存減少460萬桶，餾分油庫存減少270萬桶。周三歐佩克發(fā)布了10月份《石油市場月度報告》。歐佩克預計2021年全球石油需求日均增加580萬桶，比上個月評估下調(diào)了16萬桶；下調(diào)主要原因在于今年1-3季度實際需求低于預期，盡管假定今年第四季度石油需求旺盛，預計今年第四季度市場受到石油化工業(yè)和取暖需求季節(jié)性增長以及由于天然氣價格上漲導致天然氣需求轉(zhuǎn)為石油產(chǎn)品需求的支撐。短期油價繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌5.86%?，F(xiàn)貨方面，西北主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中有升，部分簽單順利，北線地區(qū)商談3450元/噸，南線地區(qū)商談3500元/噸，北線評估在3450元/噸，南線評估在3500元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)日內(nèi)在3450-3500元/噸。整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在99.65萬噸，環(huán)比上周下降0.5萬噸，跌幅在0.5%，同比下降15.35%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在27.7萬噸附近。預計10月9日到10月24日沿海地區(qū)進口船貨到港量在62.28萬-63萬噸。短期甲醇弱勢震蕩。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三走勢下跌，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出正常，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)10月高產(chǎn)期過后將逐步減產(chǎn)，需求方面，國內(nèi)受限電，環(huán)保影響，下游開工預計仍有一定制約，但海運費下調(diào)預計利好輪胎出口，外需支撐有望增強，短期走勢在前高附近遇阻回調(diào)，上漲節(jié)奏暫緩，預計調(diào)整延續(xù)。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格部分下調(diào)300，中石油部分下調(diào)100-200。煤化工10050，成交不佳。拉絲PP，中石化部分下調(diào)200，中石油部下調(diào)調(diào)100-200。煤化工10000，成交不佳。兩油石化庫存77萬，環(huán)比下降1萬。昨日聚烯烴期貨期貨價格回調(diào)?；けP面分化增加，煤炭延續(xù)強勢，其他化工品均開始走弱。聚烯烴端，今日現(xiàn)貨價格下調(diào)拖累期貨。后市關(guān)注盤面情緒變化，以及現(xiàn)貨成交情。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA延續(xù)下跌，MEG繼續(xù)走弱。國內(nèi)加強調(diào)控能源供應，中蒙總理會晤談煤炭保供問題，煤化工帶動下行。產(chǎn)業(yè)上，PTA前期檢修較多，但虹港、逸盛等共計940萬噸裝置重啟中；乙二醇受煤炭下跌影響，古雷石化70萬噸產(chǎn)能投放壓制價格。需求端，江浙能耗雙控，下游聚酯織造開工進一步下滑，聚酯短纖等產(chǎn)品價格抬升，現(xiàn)金流得到一定恢復。庫存方面，乙二醇小幅累積，PTA小幅壘庫。整體上，PTA、MEG基本面再轉(zhuǎn)弱，關(guān)注大廠檢修復產(chǎn)和下游減產(chǎn)消息。

【紙漿】

紙漿：紙漿主力夜盤止跌反彈，小幅收漲。短期紙漿供應面相對充足，進口木漿現(xiàn)貨市場價格震蕩下滑，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫速度緩慢。下游需求無明顯改觀，交投偏剛需。下游紙企開工提升有限，各紙種市場表現(xiàn)均偏弱，不過假期期間下游原紙漲價函頻發(fā)，或?qū)垵{價格有一定提振作用，關(guān)注節(jié)后落實情況。整體來看，當前終端需求復蘇乏力，成品紙庫存依舊高位，短期缺乏利好支撐，漿價預計繼續(xù)偏弱運行。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：昨日工信部發(fā)布京津冀地區(qū)秋冬季的限產(chǎn)方案，規(guī)定京津冀地區(qū)鋼廠明年1季度同比限產(chǎn)30%。一其余地區(qū)產(chǎn)量持平測算，明年1季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比8月有2.5%左右降幅，但相對9月或?qū)⑹黔h(huán)比回升的格局。后期來看，電爐企業(yè)前期行政性強勢限產(chǎn)的比重有所下降，在目前華東電爐平電成本5000元/噸左右的高利潤下，電爐復產(chǎn)的增量將在短期內(nèi)對建材的供給造成一定沖擊，但成本端的提升也抬高螺紋成本支撐的價格中樞。綜合來說，鋼材目前矛盾在于缺乏剛需支撐的價格，一旦供給端的管控放松，高價的壓力將刺激市場的拋貨行為，但能耗雙控、粗鋼產(chǎn)量壓減、冬奧會等一系列因素使得后期鋼材供給仍有下降的可能，電爐成本抬升后也將一定程度抬高鋼價成本中樞，近期限產(chǎn)節(jié)奏擾動較大嗎，鋼材盤面不確定性增強，或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩走勢。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏弱。9月份進口鐵礦同比回落12%，前期部分鋼廠補庫帶動鐵礦需求階段性好轉(zhuǎn)，市場投機性需求有所回升，同時部分非主流礦山在價格大跌之后觸及成本線，在海運費大幅上行的背景下，鐵礦成本不斷推升。但需求端部分省市能耗雙控和鋼廠限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)量大幅回落，鐵礦基本面供需難以好轉(zhuǎn)。盤面來看，在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格走勢偏弱，基本面主產(chǎn)地近期以保供電煤為主，且各地安全、環(huán)保檢查嚴格，疊加煤礦嚴控超產(chǎn)，煤礦開工率依舊偏低。同時山西地區(qū)部分道路運輸基本恢復，焦炭庫存呈下降趨勢，雙焦市場整體供需偏緊。后市來看，價格大漲之后盤面貼水現(xiàn)貨得到較大力度修復，在需求回落背景下供應缺口將得到較大力度緩解，短期市場價格波動加大，長期價格重心存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：主產(chǎn)地限電情況較前期有所放松，受情緒及資金面影響，昨日錳硅主力合約期價跌停收盤，而現(xiàn)貨價格目前仍處高位。壓減粗鋼產(chǎn)量政策及能耗雙控政策對鋼材產(chǎn)量形成壓制，錳硅下游需求難有較好表現(xiàn)。但當前內(nèi)蒙、寧夏、廣西地區(qū)用電仍受限，錳硅產(chǎn)量較難大幅回升，加之廠家?guī)齑婢o張，市價下方空間有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日主力合約期價跌停收盤，72硅鐵的主流出廠報價暫未有較大調(diào)整。需求端來看，壓減粗鋼產(chǎn)量政策以及控耗政策壓制了鎂錠和粗鋼的產(chǎn)量。供應方面，陜西廠家開工水平有所回升，但內(nèi)蒙、寧夏廠家生產(chǎn)仍受限電影響，陜西限產(chǎn)有所放松但力度仍有50%左右，青海限電方案出臺，硅鐵產(chǎn)能釋放仍然受阻。綜合來看，市場供應緊張格局或?qū)⒀永m(xù)，市價下方仍存支撐。

【動力煤】

動力煤：隔夜主力合約期價偏弱震蕩。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進，煤炭產(chǎn)量緩慢提升。入秋天氣轉(zhuǎn)涼，能耗雙控政策壓制了用電需求，電廠日耗逐漸回落，保供政策下電廠的補庫壓力有所緩解。但綜合來看，煤炭優(yōu)先保供電廠的政策下市場煤資源仍較為緊張，煤價暫不具備大幅回調(diào)的條件，需關(guān)注下游冬儲的補庫進度、坑口拉運的排隊情況及新增產(chǎn)能的釋放節(jié)奏。目前港口煤價調(diào)漲至2270元/噸，現(xiàn)貨升水幅度較大，期價下方存有較強支撐，操作上建議以輕倉短多思路為宜。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國9月份通脹數(shù)據(jù)增速略高于預期，美國消費者價格指數(shù)(CPI)繼8月份上漲0.3%后上漲0.4%，預期上升0.3%。數(shù)據(jù)公布前黃金持續(xù)走高，通脹數(shù)據(jù)后黃金一度短線急挫，但隨后收回所有跌幅。近期整體行情邏輯仍然以交易美聯(lián)儲貨幣政策收縮的節(jié)奏為主，多位美聯(lián)儲官員的發(fā)表鷹派言論，持續(xù)的高通脹使交易邏輯轉(zhuǎn)移向炒作加息，但在市場已經(jīng)逐步消化未來政策影響的情況下，金銀或嘗試企穩(wěn)反彈。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)走高，受能源緊張和低庫存支撐。國內(nèi)庫存總體處于低位，雖然計劃國儲拋儲3萬噸。有調(diào)研顯示，受各地限電影響，供需均受到影響。短期銅價可能走強，總體可能延續(xù)圍繞7萬整數(shù)波動，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價繼續(xù)走高。Nystar宣布歐洲三個分廠減產(chǎn)50%，因電力短缺。由于電力占鋅冶煉成本較高，電力價格上漲將明顯增加鋅冶煉成本，尤其目前鋅冶煉利潤較低的情況下。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。主要地區(qū)現(xiàn)貨輕微向好，鍍鋅板廠庫輕微下降。預計鋅價短期可能走強。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤收跌?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存節(jié)日期間延續(xù)累庫，節(jié)后庫存繼續(xù)小幅增加，截至11日在86.4萬噸，短期供需延續(xù)過剩。美聯(lián)儲9月會議顯示可能于11月開始taper，對金屬價格形成一定壓力。供應方面四季度淡季疊加新疆和廣西的限產(chǎn)動作造成供應減少預期，中期供應預計難有明顯增長，此外近期電價上漲以及寧夏青海減產(chǎn)消息令市場看漲情緒升溫，預計影響產(chǎn)量近8萬噸/月。從平衡表看四季度市場目前不存在大缺口，但未來仍需警惕新的減產(chǎn)發(fā)生，鋁價預計高位震蕩。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下行。市場傳印尼政府將對40%以下鎳產(chǎn)品禁止出口或征收出口關(guān)稅，按照目前印尼鎳產(chǎn)品看基本涉及全部出口鎳產(chǎn)品，但政府層面有官員稱計劃仍在討論初期。此外國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)違約風險加劇，美聯(lián)儲taper預期同樣導致市場拋壓加大。短期受下游減產(chǎn)影響鎳價預計偏弱，但潛在的政策影響仍不可忽視。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下跌。基本面方面限產(chǎn)整體造成供應減少，此外，江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行全線停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)繼續(xù)下降，市場擔憂不銹鋼供應。目前下游消費預計逐步轉(zhuǎn)弱，但供應同樣減少。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期受國內(nèi)政策影響較大走勢偏強。操作建議觀望或者偏多操作。

【鉛】

鉛：倫鉛沖高回落，滬鉛再走強。產(chǎn)業(yè)上，10月8日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.73萬噸，庫存延續(xù)小幅去化。供應端，受國內(nèi)限電、虧損、環(huán)保等因素，原生鉛與再生鉛煉廠均有限產(chǎn)，高海運費也限制了鉛錠出口。需求端，下游鉛酸蓄電池消費不旺，10月份將逐漸減淡，企業(yè)產(chǎn)品庫存下降有限。整體上，消費不旺背景下，建議前期多單止盈后觀望為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩走勢，滬錫震蕩下跌。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，近期已開始入市買礦恢復生產(chǎn)，市場供應短缺預期緩解。國內(nèi)8月錫礦進口數(shù)量15557噸，環(huán)比減少18.27%；8月份精煉錫產(chǎn)量13660噸，較7月份環(huán)比增加20.63%，但西南限電、環(huán)保督查組進駐湖北影響供應，國內(nèi)錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應偏緊維持，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜延續(xù)下跌，鄭棉夜盤也偏弱震蕩。USDA報告上調(diào)全球棉花產(chǎn)量，因巴基斯坦大幅增產(chǎn)，同時下調(diào)中國和全球棉花消費量，導致期末庫存環(huán)比上升，整體偏利空。國內(nèi)方面，隨著大量軋花廠的停收，機采棉價格在節(jié)后降溫明顯，但棉農(nóng)對價格下跌難以接受，惜售情緒上升，交售量明顯減少，近日籽棉價格又有小幅回升。雖然近期收購價開始回調(diào)，不過皮棉成本依然期現(xiàn)倒掛，買賣雙方博弈加劇，收購價格預計仍有反復?？傮w而言，在籽棉成本支撐下，短期鄭棉仍有一定支撐，高位震蕩運行為主。但考慮到政策調(diào)控不斷升級，下游需求疲軟，成品累庫明顯，棉價下行壓力不斷加大。

【白糖】

糖：昨夜糖價繼續(xù)回落。巴西雙周甘蔗壓榨3578.8萬噸，同比下降11.38%，市場預期3400萬噸；雙周糖產(chǎn)量231.9萬噸，同比下降19.09%，市場預期219.8萬噸；雙周制糖比43.71%，去年同期46.21%，市場預期44.4%?？傮w而言，巴西甘蔗壓榨和糖產(chǎn)量雖同比下降，但略高于市場預期，雙周報告偏中性。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、產(chǎn)量預期和巴西21/22榨季的收榨情況。同時宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。從歷史上看，由于青黃不接使得國內(nèi)糖價在十月上漲概率超過80%，慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價12.4元/公斤，日度上漲1.19元/公斤?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價豬肉收儲情緒的支撐下期貨行情會有反復，后期生豬期貨預計維持長期盤整態(tài)勢，關(guān)注能繁母豬存欄的持續(xù)下降程度。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級半條紋成交價格2.5-2.8元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋半商品晚熟富士收購價3.1-3.2元/斤，與上一日上漲0.1元/斤?；久鎭砜?，前期北方天氣主要對蘋果質(zhì)量產(chǎn)生影響，雖然總體現(xiàn)貨價格偏低但可交割蘋果的數(shù)量減少，因此短期空頭可以繼續(xù)離場，后期可以等待基本面消息穩(wěn)定后重新入場。

【油脂】

油脂：夜盤油脂沖高回落。Y2201收盤于9496，跌幅1.47%，棕櫚油P2201收盤于9236，跌幅1.28%，菜油OI2201收盤于12060，跌幅1.33%。此前政府采取措施放開外籍勞動力，但是由于疫苗接種率等原因預計效果有限，此外10月后開始進入減產(chǎn)周期，因此數(shù)月內(nèi)對產(chǎn)量提升或有限，根據(jù)船運商檢機構(gòu)數(shù)據(jù)，10月前10日出口減幅在7%，雖然印度降低毛棕櫚油關(guān)稅，但是印度等國在階段性補庫后馬棕出口表現(xiàn)或不佳，油脂單邊已處于歷史高位，外盤油脂油料出現(xiàn)分化，注意風險。

【粕】

粕：10月13日(星期三)CBOT大豆收盤下跌。11月大豆收1196.75美分/蒲式耳，跌幅0.13%。M2201收盤于3236，跌幅1.91%，RM2201收盤于2620，跌幅2.71%。周度美豆優(yōu)良率上調(diào)1%至59%，收割率為49%，快于去年。USDA10月報告中新作舊作單產(chǎn)和收割面積上調(diào)，壓榨和出口調(diào)整幅度不大，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存高于預期，報告偏空。整體上美豆缺乏利多消息，近月盤面偏弱為主，國內(nèi)大豆榨利改善，關(guān)注豆粕15反套機會。