大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止10月14日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計715.6萬噸，日耗49.5萬噸，可用天數(shù)14.5天。下游電廠日耗有所增加，港口庫存位于同期低位，坑口與港口價格連續(xù)上漲 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨2400，01合約基差708，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存408萬噸，環(huán)比減少4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地保供政策不斷加碼，核增產(chǎn)能煤礦產(chǎn)量有所增加，市場運輸受限，主產(chǎn)區(qū)保供效果無法順利傳導(dǎo)至下游。10月4日至28日，大秦鐵路進行為期25天的秋檢，大秦線發(fā)運量維持低位，北方港口庫存再次回落。電廠補庫進程難以加速。近期全國氣溫迅速下降，北方供暖臨近，市場仍維持供不應(yīng)求格局，現(xiàn)貨仍維持上漲，基差高位，避免盲目做空。ZC2201：短期觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：15日港口現(xiàn)貨成交111.7萬噸，環(huán)比上漲17.3%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為60萬噸，環(huán)比上漲13.2%），本周平均每日成交103.4萬噸，環(huán)比下降12.5% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨877，折合盤面957.7，01合約基差252.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價格547，折合盤面758.3，01合約基差34.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13898.19萬噸，環(huán)比增加333.73萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量高位回落。北方港口到港增加，港口卸貨效率維持高位，疏港量小幅下滑，庫存增幅明顯。限產(chǎn)消息多有反復(fù)，上周“2+26”城秋冬季采暖計劃落地與江蘇等部分地區(qū)鋼企再度限產(chǎn)的消息使得放松預(yù)期落空，同時海運費出現(xiàn)拐頭跡象，進口礦落地成本進一步下移。在港口累庫與采暖季臨近的背景下，預(yù)計礦價表現(xiàn)偏弱為主。I2201：650-750區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：十月份節(jié)后部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供給端低位小幅增長，不過未來增量有限預(yù)計仍保持同期低位；需求方面節(jié)后本周需求有所恢復(fù)，但下游成交仍低于預(yù)期，商家心態(tài)仍較謹(jǐn)慎，需重點關(guān)注十月需求恢復(fù)兌現(xiàn)情況；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價6015.2，基差550.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存615.22萬噸，環(huán)比減少6.73%，同比減少20.89%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價格高位出現(xiàn)回調(diào)下行，周五夜盤再次轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格同樣跟跌，從盤面走勢來看，本周價格下方有一定支撐但短期反彈缺乏驅(qū)動，操作上建議日內(nèi)5370-5500區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷當(dāng)前保持供需雙弱局面，供應(yīng)端板材生產(chǎn)仍受限產(chǎn)和鋼廠檢修增加影響，產(chǎn)量處于同期低位且繼續(xù)小幅下行。需求方面下游制造業(yè)節(jié)后仍受雙控限電影響，表觀消費低位小幅回升，繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5750，基差84，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存266.01萬噸，環(huán)比減少3.94%，同比減少9.71%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:上周期貨價格高位回落，現(xiàn)貨價格小幅跟跌，本周基本面變化不大，從盤面來說短期走勢或?qū)⒅饾u企穩(wěn)震蕩，操作上建議日內(nèi)5570-5700區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：主產(chǎn)地主流煤礦多以保供電煤為主，且安全、環(huán)保檢查嚴(yán)格，疊加下游市場仍有補庫需求，煤礦出貨情況尚可，支撐焦煤價格向好運行；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3680，基差66；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存696.94萬噸，港口庫存405萬噸，獨立焦企庫存709.77萬噸，總體庫存1811.71萬噸，較上周減少27.14萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：鋼企業(yè)原料煤庫存多降至低位，部分焦企存有補庫需求，且優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)緊張，對焦煤價格有較強支撐。綜合來看，預(yù)計短期焦煤市場穩(wěn)中向好運行。焦煤2201：多單持有，止損3500。

焦炭：

1、基本面：近隨著環(huán)保趨嚴(yán)，部分焦企有限產(chǎn)現(xiàn)象，焦企開工率小幅下滑；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價4150，基差44.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存408.76萬噸，港口庫存135萬噸，獨立焦企庫存43.96萬噸，總體庫存597.72萬噸，較上周減少10.75萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦企開工率下滑，焦炭供應(yīng)略顯緊張，且原料煤價格依舊偏高，焦企對焦價下滑抵觸心理較強，預(yù)計焦炭市場或?qū)⒎€(wěn)中偏強運行。焦炭2201：多單持有，止損4100。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤進一步縮減，產(chǎn)量仍處高位；房地產(chǎn)政策趨緊，房企現(xiàn)金流持續(xù)承壓，地產(chǎn)數(shù)據(jù)走弱，下游加工廠觀望情緒較濃，終端需求預(yù)計仍將延后；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2840元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2367元/噸，基差為473元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止10月14日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存179.50萬噸，較前一周下降4.16%，仍處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：玻璃基本面依舊偏弱，庫存拐點尚未明確，短期預(yù)計震蕩偏空運行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)2260-2320區(qū)間偏空操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：供需雙弱 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13750,基差-1000 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)短多，破14400止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油持續(xù)上漲，L盤面高位震蕩。供應(yīng)端10月檢修較上月增多，同時有新增產(chǎn)能，LL排產(chǎn)中性，進口利潤不佳預(yù)計進口資源少。下游方面雙控限電對有所影響，PE農(nóng)膜利潤有所好轉(zhuǎn)。兩油庫存中性偏高，倉單高位回落，乙烯CFR東北亞價格1161（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價9850（-75），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差250，升貼水比例2.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存78.5萬噸（+0.5），偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)9400-9650震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間上漲，PP盤面高位震蕩。供應(yīng)端10月檢修較上月增多，原料端方面，原油、甲醇、丙烷等價格持續(xù)走強，拉絲排產(chǎn)中性。下游方面雙控限電對有所影響，bopp膜利潤較好。兩油庫存中性偏高，倉單新高，丙烯CFR中國價格1131（-5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價9730（+30），偏多；

2. 基差：PP主力合約2201基差-61，升貼水比例-0.6%，偏空；

3. 庫存：兩油庫存78.5萬噸（+0.5），偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)9550-9850震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞繼續(xù)走強；全球煉廠秋檢高峰期、開工率下滑，燃油供給偏緊；中東、南亞處于采購高硫燃油發(fā)電旺季尾聲疊加國際天然氣價格高位，燃油替代作用增強，季節(jié)性和經(jīng)濟性雙重提振需求；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價3319元/噸，F(xiàn)U2201收盤價為3217元/噸，基差為102元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止10月14日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2155萬桶，較前一周增加3.66%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：原油端提供較強支撐、燃油基本面穩(wěn)固偏強，短期燃油預(yù)計高位震蕩偏強為主。燃料油FU2201：日內(nèi)3170-3230區(qū)間偏多操作

原油2112：

1.基本面：美國油服公司貝克休斯周五在備受關(guān)注的報告中稱，截至10月15日當(dāng)周，石油和天然氣活躍鉆機數(shù)量增加10座，至543座，為2020年4月來最高；利率掉期顯示，美聯(lián)儲明年6月加息25個基點的幾率上升至近50%，9月加息25個基點的幾率為百分百；中性

2.基差：10月15日，阿曼原油現(xiàn)貨價為83.28美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為83.78美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為82.88美元/桶，基差25.95元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月8日當(dāng)周API原油庫存增加521.3萬桶，預(yù)期增加14萬桶；美國至10月8日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加70.2萬桶，實際增加608.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月8日當(dāng)周減少196.8萬桶，前值增加154.8萬桶；截止至10月15日，上海原油庫存為698.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止10月12日，CFTC主力持倉多增；截至10月12日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：能源方面供需缺口依然沒有明顯改觀，市場做多熱情依然高漲，宏觀方面美聯(lián)儲收緊流動性的預(yù)期雖有但缺乏落地，對油價仍有支撐，并且外盤原油基金凈多頭仍處于高位并且WTI增幅大于布倫特暗示原油金融屬性強烈，市場對于未來表現(xiàn)相當(dāng)樂觀，預(yù)計油價繼續(xù)高位震蕩，短線530-542區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：國國內(nèi)甲醇市場大穩(wěn)小動，港口跟隨期貨繼續(xù)走弱，且部分烯烴檢修下整體基差偏弱，短期港口或延續(xù)期現(xiàn)聯(lián)動。內(nèi)地下半周變動不大，部分持貨貿(mào)易商變現(xiàn)需求下繼續(xù)低價轉(zhuǎn)單；中性

2、基差：10月15日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為3855元/噸，基差78，期貨相對現(xiàn)貨貼水；偏多

3、庫存：截至2021年10月14日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為71.4萬噸，較9月底增2.1萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在36.4萬噸，較前期增3萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結(jié)論：隔夜甲醇期貨維持弱勢，但目前煤價暫未有明顯下降，在成本端繼續(xù)支撐價格，港口庫存略有增加不過難以對盤面形成壓制，近期國內(nèi)部分停車裝置陸續(xù)有恢復(fù)，如寧夏主要項目、潤中、同煤、大唐等，震蕩等待裝置進一步動態(tài)，投資者注意倉位控制，短線3650-3850區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

PTA：

1、基本面：油價偏強運行，恒力石化因裝置檢修時間延長，10月PTA供應(yīng)量合計減量40%供應(yīng)，終端開工處于低位，下游聚酯產(chǎn)品利潤明顯修復(fù) 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5300，01合約基差-204，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存4.8天，環(huán)比減少0.2天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：PX方面，部分國外裝置開始檢修，供需改善下PXN加工費適度修復(fù)。PTA方面，前期計劃外檢修裝置陸續(xù)重啟。聚酯方面，限電仍在繼續(xù)，聚酯負(fù)荷低位運行，各地限電的政策的不持續(xù)性導(dǎo)致終端開工波動較大。PTA成本邏輯強于供需邏輯，近期受成本端推動明顯。TA2201：關(guān)注5650阻力位

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，石腦油制利潤偏強運行，煤制利潤處于低位，11日CCF口徑庫存為52.3萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸，港口庫存小幅積累 偏多

2、基差：現(xiàn)貨6900，01合約基差-59，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存48.7萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期行情受商品市場波動影響明顯，投機情緒有所抑制。成本端方面，油價偏強運行，煤價高位震蕩。國內(nèi)供應(yīng)環(huán)節(jié)適度回升，隨著石腦油制路線利潤修復(fù)，傳統(tǒng)裝置負(fù)荷提升，但進口環(huán)節(jié)卸貨依舊緩慢，港口仍難以明顯累庫，行情仍需關(guān)注成本端的表現(xiàn)。EG2201：關(guān)注7100阻力位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨10438，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日豆油商業(yè)庫存89萬噸，前值90萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進口國補庫空間大。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。豆油Y2201：9630附近回落做多或觀望

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10468，基差900，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日棕櫚油港口庫存36萬噸，前值37萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進口國補庫空間大。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。棕櫚油P2201：9360附近回落做多或觀望

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12593，基差330，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日菜籽油商業(yè)庫存42萬噸，前值41萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進口國補庫空間大。目前國內(nèi)進口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。菜籽油OI2201：12260附近回落做多或觀望

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，美豆美農(nóng)報利空出盡和美豆大豆出口預(yù)期尚好，短期1200關(guān)口技術(shù)性反彈。國內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩，加上國慶節(jié)后補庫因素成交良好，價格回落至震蕩區(qū)間底部區(qū)域，短期3200附近技術(shù)性反彈。國內(nèi)豆粕需求尚好，油廠成交節(jié)后有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價格，國內(nèi)豆粕供需相對均衡，價格短期維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530（華東），基差267，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存85.68萬噸，上周87.24萬噸，環(huán)比減少1.79%，去年同期113.94萬噸，同比減少24.8%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1200附近震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動震蕩偏弱，關(guān)注美國大豆出口和南美大豆播種情況。

豆粕M2201：短期3240至3300區(qū)間震蕩。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，豆粕回升帶動和技術(shù)性反彈，短期菜粕維持區(qū)間震蕩走勢。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格上漲空間。菜粕庫存處于低位，水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤面價格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2900，基差274，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.58萬噸，上周0.46萬噸，環(huán)比增加26.08%，去年同期0.4萬噸，同比增加15%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，加上菜粕庫存處于低位支撐菜粕底部價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2580至2640區(qū)間震蕩，期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆探底回升，美豆美農(nóng)報利空出盡和美豆大豆出口預(yù)期尚好，短期1200關(guān)口技術(shù)性反彈。國內(nèi)大豆盤面沖高回落，整體延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，農(nóng)戶有惜售情緒，但國內(nèi)外價差過大限制盤面高度，整體或維持區(qū)間震蕩。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆呈有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差-160，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存581.75萬噸，上周617.3萬噸，環(huán)比減少5.76%，去年同期606.11萬噸，同比減少4.02%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1200附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨短期沖高后震蕩整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期6000至6100區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年9月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖961.8萬噸；銷糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年9月中國進口食糖47萬噸，環(huán)比減少3萬噸，同比減少7萬噸，20/21榨季截止9月累計進口糖593萬噸，同比增加218萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差-288（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至9月底20/21榨季工業(yè)庫存104.86萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：國際原糖高位震蕩。國內(nèi)鄭糖重歸震蕩上行走勢，01合約回調(diào)關(guān)注5900附近支撐，盤中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：10月15日儲備棉投放成交率93.64%，平均成交價格18595元/噸，折3128價格20438/噸。8月份我國棉花進口9萬噸，同比下降35.7%，20/21年度累計進口274萬噸，同比增加72.3%。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存760萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價21591，基差-1264（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度10月預(yù)計期末庫存760萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花周五夜盤高開低走，目前高位寬幅震蕩，日內(nèi)波動巨大，輕倉短線交易為主。

玉米：

1、基本面：拉尼娜現(xiàn)象將影響阿根廷和巴西玉米種植；截止10月13日，國內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.68%，年同比降3.09%；USDA報告上調(diào)玉米期末庫存預(yù)估；美玉米收割進度超出正常水平；主產(chǎn)區(qū)暴雨加降雪，深加工主要企業(yè)提價收購玉米；限電影響，玉米淀粉開機率大幅下滑，玉米需求量受限；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性下滑，玉米飼料用量下滑；偏空

2、基差：10月15日，現(xiàn)貨報價2510元/噸，01合約基差-62元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：10月13日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在301.8萬噸，周環(huán)比降5.4%；10月8日，北方港口庫存報262萬噸，周環(huán)比降2.96%；9月24日，廣東港口庫存報68.3萬噸，周環(huán)比增15.76%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：需求季節(jié)性回暖，但新糧與前期進口玉米逐漸釋放到市場，后市料供應(yīng)偏寬松為主。盤面上，01合約期價收復(fù)日線BOLL（20,2）上軌線，布林敞口有收縮預(yù)期，同時KDJ指標(biāo)或進入超買區(qū)，或?qū)⑦M入震蕩走勢，整體走勢仍偏強，背靠上軌線空單繼續(xù)持有，多單逢高止盈。C2201區(qū)間：2520-2570

生豬：

1、基本面：多家生豬養(yǎng)殖類上市公司三季報同比虧損幅度較大，養(yǎng)殖積極性或?qū)⒂兴禄?；生豬產(chǎn)能調(diào)控方案預(yù)期將限制母豬產(chǎn)能再度創(chuàng)新高；氣溫下降，北方部分地區(qū)出現(xiàn)降雪，生豬收售遇阻；冷冬效應(yīng)加持，臘肉灌腸消費或提前；受母豬屠宰影響，存欄量出現(xiàn)小幅下滑；限電或限制屠宰企業(yè)開工，進而影響豬肉供應(yīng)；豬肉相比其他肉類替代品價格優(yōu)勢較明顯；仔豬與中豬存欄雖有下滑，但仍處年內(nèi)高位；中性

2、基差：10月15日，現(xiàn)貨價12060元/噸，01合約基差-3115元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空 

6、結(jié)論：短期生豬供應(yīng)仍然是逐漸增長的趨勢，供應(yīng)增量仍大于需求，但季節(jié)性消費回暖，有望迎來低位反彈行情。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口明顯收窄，下方空間有限，或維持盤整至反彈走勢，中軌線上方逢低做多為主。LH2201區(qū)間：14800-15500

4

---金屬

鎳：

1、基本面：從中長線來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產(chǎn)業(yè)的擴張，仍會給需求帶來提升，目前全球原生鎳供應(yīng)短缺，供需仍偏強。短期來看雙控政策繼續(xù)影響產(chǎn)業(yè)鏈，鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下降較多，10月不銹鋼排產(chǎn)也下降約10%，鎳礦價格雖穩(wěn)，但是已經(jīng)出現(xiàn)了大型鎳鐵廠低價采購，看空情緒有所上升。電解鎳現(xiàn)貨市場同樣供大于需，進口大量到貨，而下游需求不旺，升水大幅下降，并不利于價格向上運行。但從消息面來看，新能源車月產(chǎn)銷再度創(chuàng)新高，加上鋅等有色在限電影響下大漲，有色總體做漲情緒比較好，短期有一波較像樣的反彈上升。但接下來要謹(jǐn)防回落，首先新能源數(shù)據(jù)之后，利多短期出盡，前二個月均是如此表現(xiàn)。其次，10月20日青山高冰鎳合同落實時間點，中間品供應(yīng)增加風(fēng)險。中性

2、基差：現(xiàn)貨146100，基差-1290，偏空

3、庫存：LME庫存146022，-270，上交所倉單5281，+1207，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳11：短多暫持，沖高慢慢減持。前高附近可以開始試空，破前高止損。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，低于上月0.5個百分點，降至臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨73985，基差165,升水期貨；中性。

3、庫存：10月15日LME銅庫存減5650噸至181400噸，上期所銅庫存較上周減8394噸至41668噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，短期能源沖擊導(dǎo)致供給受挫預(yù)期，滬銅2111：短期觀望，買入cu2112c70000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨23600，基差755，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所銅庫存較上周減8394噸至41668噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價短期高位震蕩為主，滬鋁2111：短期觀望。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布最新數(shù)據(jù)報告顯示：2021年1-7月全球鋅市供應(yīng)短缺7.9萬噸，2020年全年供應(yīng)過剩6.14萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨25570，基差-150；偏空。

3、庫存：10月15日LME鋅庫存較上日減少950噸至188650噸，10月15日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加846至12908噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2111：多單持有，止損25000。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：央行、銀保監(jiān)會發(fā)布我國系統(tǒng)重要性銀行名單，評估認(rèn)定19家國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行，包括6家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行和4家城市商業(yè)銀行。

2、資金面：10月15日央行公開市場續(xù)作500億MLF以及100億逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時觀望。

期指

1、基本面：央行回應(yīng)恒大事件，有助于緩解市場對于地產(chǎn)行業(yè)擔(dān)憂，上周美股走強，A股縮量震蕩，新能源板塊走強，周期股調(diào)整；中性

2、資金：融資余額16944億元，增加17億元，滬深股凈買入27億元；偏多

3、基差：IH2111升水6.17點，IF2111升水0.89點， IC2111貼水4.36點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約）， IH、IF在20日均線上方， IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：周末政策對于消費板塊有一定利空，權(quán)重指數(shù)接近上方壓力位，短期或難突破。IF2111：多單逢高平倉；H2111：多單逢高平倉；IC2111：多單逢高平倉。