現貨方面：據SMM訊，現貨市場早盤盤面暫時停止了連續(xù)瘋漲態(tài)勢，出現高位獲利回吐下調，但較昨日跌幅有限，跌幅僅在500元/噸附近，但現貨市場表現較昨日的受抑情況也有所緩解。早市平水銅始報于升水280-290元/噸，好銅立足升水300元/噸，居高升水320元/噸，第一時段，詢盤氛圍明顯改善，持貨商無意調降報價，供需雙方拉鋸。第二時段，為促成交，有持貨商引領有限降至平水銅升水260元/噸左右，好銅如ENM之類的在升水280-290元/噸也可成交。濕法銅及差銅貨源偏緊，針對下游客戶報價持堅，僅有少量貨源低于升水200元/噸，UMMC 之類持堅于升水230元/噸左右，持貨商等待部分下游在調整之際入市補貨。

觀點：昨日日盤銅價低開高走，12合約表現多頭減倉離場。夜盤銅價表現弱勢，12合約表現多頭減倉離場。

宏觀方面，亞特蘭大聯儲 GDPNow 模型最新預測顯示，2021 年美國第三季度實際 GDP 增長預期回落到0.5%，經濟增速放緩，GDP驅動無力。高盛表示，強勢美元與大宗商品價格之間的關系正在減弱，能源危機正對除美國以外的全球地區(qū)經濟產生影響，如果危機持續(xù)，將推動美元進一步上行?；ㄆ祛A計，長期看來在牛市行情中，銅價可能漲至每噸12000美元，但未來3-6個月內，該機構預計銅價可能下跌10%至每噸8200美元。

國內方面，近期煤炭價格快速上漲，連創(chuàng)歷史新高，大幅推高下游行業(yè)生產成本，對電力供應和冬季供暖產生不利影響，社會各方面反映強烈。針對上述情況，為做好煤炭市場保供穩(wěn)價工作，昨日下午，國家發(fā)展改革委組織重點煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協會、中國電力企業(yè)聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施。昨日夜盤煤價大跌，在情緒上對有色品種也產生了一定影響。

基本面看，銅價高企以及高升水的影響下，下游采購積極偏低，現貨交投不活躍。但目前社庫仍處于降勢中，在沒有大量貨源流入的支持背景下，升水相對堅挺，滬銅及華南銅升貼水均上升。庫存方面，昨日LME持續(xù)去庫，SHFE小幅累庫。進口方面，LME 0-3back結構快速沖高，昨日直破1100美元/噸，進口窗口關閉，外貿市場維持清淡氛圍。據SMM了解，國內部分冶煉廠已經開始計劃出口電解銅。

整體看來，受情緒影響銅價震蕩加劇，不過在價格回落之際不排除會出現下游訂單回升的情況，因此暫時仍建議以輕倉逢低吸入為主。

策略：

1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩

關注點：

1. 美聯儲貨幣政策導向  2.美元指數走勢 3.政策風險加劇