一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

在11月2日至3日可能正式宣布縮減購債（taper）的FOMC貨幣政策會(huì)議召開前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布了月內(nèi)最后一次公開講話，也是美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)入緘默期之前的最后一次重磅講話。在國際清算銀行與南非央行聯(lián)合贊助的視頻會(huì)議中，鮑威爾明確表示，“現(xiàn)在是縮減購債的時(shí)候，但不是加息的時(shí)候”，美聯(lián)儲(chǔ)正步入很快開始逐步taper的軌道，預(yù)計(jì)2022年年中完成這一過程。

2）國內(nèi)新聞

上周末，重磅政策接連不斷。10月23日，第十三屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第三十一次會(huì)議通過了《中國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在部分地區(qū)開展房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)工作的決定》,這一步暫時(shí)繞過了立法層面的障礙，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)形成較大沖擊。初步試點(diǎn)城市據(jù)預(yù)測(cè)會(huì)定在上海、重慶、深圳、杭州、濟(jì)南、蘇州。

3）行業(yè)新聞

《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》提出了清晰目標(biāo)，以最近期的到2025年為例，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降13.5%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%。其實(shí)，公開資料顯示，“十三五”期間中國在應(yīng)對(duì)氣候變化工作就已經(jīng)取得顯著成效。到2020年年底，我國的碳排放強(qiáng)度較2005年下降了48%，較2015年下降了18%。中國規(guī)模以上企業(yè)單位工業(yè)增加值能耗在2015—2019年間下降超過15%，相當(dāng)于節(jié)能4.8億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，節(jié)約能源的成本約4000億元。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股繼續(xù)分化，權(quán)重走強(qiáng)，中證500繼續(xù)走弱，兩市成交額1.01萬億元，資金方面北向資金凈流入131.80億元，10月21日融資余額增加0.62億元至17047.46億元。我們認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)一定程度上仍需要依賴基建，但原材料持續(xù)漲價(jià)的力度將弱于今年上半年，而隨著白馬藍(lán)籌股估值逐漸回歸到合理區(qū)間，市場(chǎng)資金會(huì)重新開始關(guān)注消費(fèi)類板塊。雖然現(xiàn)階段周期行情還不會(huì)完全轉(zhuǎn)換為消費(fèi)行情，但風(fēng)格會(huì)比今年上半年更平衡一些。當(dāng)前我國正在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，個(gè)別行業(yè)受到政策影響股價(jià)波動(dòng)加大，也會(huì)造成股指波動(dòng)加大。9月信貸數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)需求較弱但通脹壓力持續(xù)，預(yù)計(jì)短期股指整體上升空間仍較為有限，中長線建議逢低做多。

【國債】

國債：繼續(xù)上漲，10年期國債活躍券收益率上行1.75bp至2.98%。上周央行連續(xù)3天開展1000億元逆回購操作，凈投放2600億元，Shibor短端品種下行，資金面寬松。全國人大常委會(huì)授權(quán)國務(wù)院在部分地區(qū)開展房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)工作，預(yù)計(jì)將在部分熱點(diǎn)城市推出。央行發(fā)言人表示部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)試點(diǎn)房企“三線四檔”融資管理規(guī)則存在誤讀，將保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，預(yù)計(jì)房企融資有望改善，帶動(dòng)社融增速逐步企穩(wěn)。發(fā)改委持續(xù)加大期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管力度，遏制過度投機(jī)炒作，煤炭等相關(guān)品種持續(xù)下跌，通脹預(yù)期減弱。海外美國零售額意外增加，失業(yè)救濟(jì)人數(shù)低于市場(chǎng)預(yù)期，通脹可能維持在高位，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提前，美債收益率回升。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：旅行限制放松、美國原油產(chǎn)量復(fù)蘇緩慢，以及人們對(duì)冬季能源需求增加的預(yù)期，國際油價(jià)再次上漲。美國活躍的石油鉆井平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)了7周來的首次下降，意味著未來幾個(gè)月美國原油產(chǎn)量可能減少。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月22日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量443座，比前周減少2座；比去年同期增加232座。短期油價(jià)繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌2.63%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在66.14%，較上周期上漲2.97個(gè)百分點(diǎn)。截至10月21日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為65.96%，較上周上漲1.08個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降6.64個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在96萬噸，環(huán)比上周下降11.65萬噸，跌幅在10.82%，同比下降21.4%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23.5萬噸附近。預(yù)計(jì)10月22日到11月7日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在60.27萬-61萬噸。短期甲醇偏弱運(yùn)行。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠沖高回落。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近停割季，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上有利于橡膠開展一輪多頭趨勢(shì)行情，但供應(yīng)上未出現(xiàn)短缺和需求未明顯增長的前期下，大幅拉漲仍缺乏支撐，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍以震蕩上行為主，短期盤面減倉回落明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)調(diào)整。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價(jià)格下調(diào)150，中石油平穩(wěn)，部分地區(qū)實(shí)行批量優(yōu)惠。拉絲PP，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分下調(diào)200。煤化工9010，成交一般。兩油石化庫存84萬，環(huán)比增加5萬噸。周五聚烯烴期貨延續(xù)弱勢(shì)。上周期貨和現(xiàn)貨連續(xù)下跌，跌價(jià)后現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)。盤面上，化工品整體依然偏弱。不過，連續(xù)下跌后市場(chǎng)情緒有相當(dāng)程度的釋放，本周暫時(shí)觀望為主。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩下跌，MEG延續(xù)走弱。國際油價(jià)上漲，煤化工大幅走弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA共計(jì)約400萬噸裝置陸續(xù)重啟，產(chǎn)能運(yùn)行率預(yù)計(jì)抬升；乙二醇供應(yīng)緩慢轉(zhuǎn)向?qū)捤桑簝r(jià)轉(zhuǎn)向成本支撐大幅減弱。需求端，下游聚酯織造開工負(fù)荷維持偏弱，聚酯產(chǎn)銷出現(xiàn)回落。庫存方面，乙二醇小幅累積，PTA小幅去庫。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨周五夜盤大幅下跌。短期紙漿供應(yīng)面持穩(wěn)，新一輪外盤報(bào)價(jià)降幅有所擴(kuò)大，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫緩慢。需求端，盡管近期原紙漲價(jià)函頻發(fā)，下游提價(jià)意愿明顯，但對(duì)漿價(jià)支撐作用有限，下游需求低迷，紙企開工率提升有限，市場(chǎng)走貨壓力較大。整體來看，當(dāng)前終端需求不佳，成品紙庫存依舊高位，缺乏實(shí)質(zhì)性的利好支撐，漿價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓運(yùn)行。

【瀝青】

瀝青：BU2112合約夜盤震蕩明顯，收盤3036元/噸，跌幅-0.13%。國內(nèi)化工品普跌，部分品種跌停，疊加瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)依然偏弱，因此，瀝青期貨盤面繼續(xù)走弱。盡管已經(jīng)到了10月下旬，華東基差上漲4點(diǎn)至509。金九銀十落空下整體市場(chǎng)保持低迷操，本周庫存及開工率均小幅增加，高庫存壓力下煉廠難以維持利潤。在高庫存和作弱需求主導(dǎo)下市場(chǎng)邏輯沿若需求發(fā)展，操作上建議規(guī)避近期政策風(fēng)險(xiǎn)，適度減倉。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：由于螺紋表需繼續(xù)走弱，導(dǎo)致去庫幅度放緩，01對(duì)標(biāo)華北冬儲(chǔ)價(jià)格，鋼廠高利潤下若后期加速累庫，市場(chǎng)將調(diào)低冬儲(chǔ)價(jià)格的高度預(yù)期。01合約時(shí)間窗口前內(nèi)，由于前期拿地的拖累，雖然目前地產(chǎn)端的政策有微調(diào)的跡象，但從流動(dòng)性的邊際放寬到真正的需求釋放需要一定的時(shí)間傳導(dǎo)，打破需求負(fù)反饋也需要時(shí)間，疊加入冬后傳統(tǒng)的施工淡季，從需求的角度來看，01合約受到的支撐有限。并且在限產(chǎn)環(huán)比有放松跡象，限產(chǎn)最嚴(yán)的時(shí)間點(diǎn)對(duì)應(yīng)的5800元/噸的盤面價(jià)格或?qū)⑹潜容^難打破的天花板。短期中小貿(mào)易商由于庫存水平較低，在現(xiàn)貨價(jià)格下跌后存在抄底心態(tài)，但后期剛需進(jìn)一步季節(jié)性下滑后終端采購的放緩仍將導(dǎo)致整體庫存累積，關(guān)注成本下降的幅度能為鋼材打開的下跌空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤大漲4.65%。供應(yīng)端四大礦山產(chǎn)量整體平穩(wěn)，鐵礦供應(yīng)增加預(yù)期不變，供需會(huì)持續(xù)處于寬松階段。雖近期鋼廠補(bǔ)庫帶動(dòng)鐵礦需求階段性好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)投機(jī)性需求有所回升，但需求端能耗雙控和鋼廠限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)量大幅回落，鐵礦基本面供需難以好轉(zhuǎn)。目前市場(chǎng)仍處于港口累庫、鋼廠主動(dòng)去庫階段，現(xiàn)貨價(jià)格承壓。盤面來看，近期在政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，疊加基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。近期市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)控的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，疊加終端地產(chǎn)需求回落較多，導(dǎo)致價(jià)格大幅回落?；久娣矫?，受國家煤炭保供政策影響，煤礦產(chǎn)量有所提升，然主產(chǎn)地國有煤礦多以保供電煤為主，焦煤供應(yīng)依舊偏緊，焦炭產(chǎn)量由于部分地區(qū)限產(chǎn)難以釋放。后市來看，雖雙焦基本面供應(yīng)仍偏緊，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，但在需求大幅回落的背景下，疊加考慮政策調(diào)控的預(yù)期下價(jià)格仍有回落空間。

【錳硅】

錳硅：受黑色板塊延續(xù)跌勢(shì)拖累，上周五錳硅主力合約跌停于10542元/噸，現(xiàn)貨出廠價(jià)格小幅下調(diào)100元/噸至12000元/噸附近。平控粗鋼產(chǎn)量政策及能耗雙控政策對(duì)鋼材產(chǎn)量形成壓制，錳硅下游需求難有較好表現(xiàn)。雖然近期廣西地區(qū)限電有所緩解，但當(dāng)前內(nèi)蒙、寧夏、貴州地區(qū)用電仍受限，錳硅產(chǎn)量較難大幅回升，同時(shí)廠家?guī)齑娴臀?，加之電價(jià)上調(diào)抬升生產(chǎn)成本，市價(jià)下方空間或?qū)⑤^為有限。

【硅鐵】

硅鐵：黑色板塊延續(xù)跌勢(shì)拖累，上周五硅鐵主力合約跌停于14104元/噸，72硅鐵的主流出廠報(bào)價(jià)小幅下調(diào)150元/噸至16100元/噸附近。需求端來看，平控粗鋼產(chǎn)量政策以及控耗政策壓制了鎂錠和粗鋼的產(chǎn)量。供應(yīng)方面，青海、陜西限產(chǎn)有所放松，但內(nèi)蒙、寧夏廠家生產(chǎn)仍受限電影響，硅鐵產(chǎn)能釋放仍然受阻。綜合來看，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局或?qū)⒀永m(xù)，加之電價(jià)上調(diào)、生產(chǎn)成本抬升，市價(jià)下方或仍存支撐。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約偏弱震蕩，受煤炭限價(jià)銷售以及交易所限倉、調(diào)整手續(xù)費(fèi)影響，期價(jià)上方壓力較大。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但目前坑口發(fā)運(yùn)仍以保供煤為主、市場(chǎng)煤資源仍然偏緊。南方高溫天氣結(jié)束，能耗雙控政策仍對(duì)下游工業(yè)用電需求形成壓制，電廠的日耗水平有所回落，隨著保供政策的推進(jìn)，電廠的存煤水平有所回升。目前港口煤價(jià)已出現(xiàn)250元/噸左右的回落，短期煤價(jià)在政策調(diào)控的影響下或?qū)⒗^續(xù)高位回調(diào)，而供需格局的進(jìn)一步改善仍需關(guān)注下游電廠及東北供熱用煤的補(bǔ)庫進(jìn)度以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放節(jié)奏。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五金銀沖高回落，鮑威爾周末前發(fā)表重磅講話，表明是時(shí)候啟動(dòng)縮減購債時(shí)間表，但強(qiáng)調(diào)升息時(shí)間還沒有到來。近期金銀整體行情邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收縮的節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)的高通脹使交易邏輯轉(zhuǎn)移向炒作加息，在市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化未來政策影響的情況下，滯漲邏輯推動(dòng)金銀嘗試企穩(wěn)反彈，但在Taper及加息炒作的壓力下整體以震蕩偏強(qiáng)為主。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)延續(xù)回落，LME現(xiàn)貨升水延續(xù)縮窄。國內(nèi)對(duì)商品出臺(tái)的限制措施，使得市場(chǎng)情緒受到抑制。前期銅價(jià)上漲受全球能源緊張和國內(nèi)低庫存支撐。電力緊張不僅出現(xiàn)在中國，歐洲也出現(xiàn)能源緊張。LME庫存持續(xù)下降，國內(nèi)上期所庫存處于低位。有調(diào)研顯示銅產(chǎn)量受限電影響，而電網(wǎng)投資環(huán)比輕微回升。短期銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末鋅價(jià)先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)情緒受到國家對(duì)商品出臺(tái)限制措施的影響，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。前期因Nystar宣布?xì)W洲三個(gè)分廠減產(chǎn)50%，使得市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)出現(xiàn)緊張。由于電力在鋅冶煉成本中占比較高，電力價(jià)格上漲將明顯增加鋅冶煉成本。近日國家對(duì)動(dòng)力煤出臺(tái)限制措施后，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒平復(fù)。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價(jià)。國內(nèi)主要地區(qū)現(xiàn)貨輕微向好。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期延續(xù)調(diào)整。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)周五夜盤下跌。基本面方面，國內(nèi)社會(huì)庫存延續(xù)增加，截至18日在92.8萬噸，較前一周增加4.1萬噸，10月庫存整體增長。供應(yīng)方面，國慶節(jié)后青海寧夏兩地開始減產(chǎn)，總減產(chǎn)數(shù)量約7-8萬噸/月，貴州21日出臺(tái)政策預(yù)計(jì)對(duì)全部運(yùn)行產(chǎn)能限產(chǎn)。四季度國儲(chǔ)拋鋁延續(xù)，從目前國內(nèi)供需情況預(yù)測(cè)拋儲(chǔ)對(duì)抑制鋁價(jià)上行存有積極意義。從平衡表看四季度市場(chǎng)預(yù)計(jì)不存在缺口，鋁價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)周五下跌。政策方面，仍需關(guān)注印尼政府可能對(duì)40%以下鎳產(chǎn)品禁止出口或征收出口關(guān)稅的政策，其對(duì)國內(nèi)鎳鐵價(jià)格存在較大沖擊。供應(yīng)方面，國內(nèi)鎳鐵依舊維持偏緊，鎳板需求受下游不銹鋼減產(chǎn)影響偏弱。預(yù)計(jì)鎳價(jià)格震蕩，但需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅下跌?；久娣矫嫦蕻a(chǎn)整體造成供應(yīng)減少，前期江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)同樣下降，市場(chǎng)擔(dān)憂不銹鋼供應(yīng)，后期下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期受國內(nèi)限產(chǎn)政策影響較大走勢(shì)偏強(qiáng)。操作建議觀望或者逢低買入為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，10月21日國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存19.43萬噸，周度延續(xù)去庫5600噸。供應(yīng)端，10月受限電和再生企業(yè)減產(chǎn)、原生鉛集中檢修等影響，短期國內(nèi)供應(yīng)邊際趨緊，但總量影響相對(duì)有限。需求端，國內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池企業(yè)限電影響延續(xù)，企業(yè)成品庫存延續(xù)下降。整體上，消費(fèi)趨淡背景下，建議輕倉試空為主。

【錫】

錫：倫錫沖高回落，滬錫震蕩走勢(shì)。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC此前已入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，10月初運(yùn)營產(chǎn)能恢復(fù)至80%附近，市場(chǎng)供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)9月份精煉錫產(chǎn)量13018噸，環(huán)比減少4.7%。錫錠現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊，供給預(yù)期寬松與限電影響需求的情況一直存在，國內(nèi)錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊維持，滬錫高位震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：因出口銷售回升，美棉周五夜盤震蕩收漲。受政策管控及部分大廠限價(jià)收購影響，新棉收購有所降溫，新疆收購價(jià)近日持續(xù)回落，目前基本維持在10.3-10.8元/公斤，不過期貨依然處于深貼水狀態(tài)。當(dāng)前收購進(jìn)度有所加快，但仍慢于去年同期水平。短期搶收利多尚未完全釋放，籽棉成本對(duì)棉價(jià)仍有較強(qiáng)支撐，棉價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩運(yùn)行。不過考慮到政策調(diào)控升級(jí)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游分化程度加劇，須謹(jǐn)防踩踏性下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】

糖：周五夜盤糖市底部震蕩。后期原糖市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、產(chǎn)量預(yù)期和巴西21/22榨季的收榨情況。同時(shí)宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。從歷史上看，由于青黃不接使得國內(nèi)糖價(jià)在十月上漲概率超過80%，慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時(shí)套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨期現(xiàn)同張。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，周五國內(nèi)生豬均價(jià)14.14元/公斤，日度上漲0.18元/公斤。周末現(xiàn)貨則繼續(xù)上漲超過2元/公斤?？傮w而言，目前生豬價(jià)格過剩和盤面升水現(xiàn)貨問題尚未得到完全解決，但在絕對(duì)價(jià)格偏低刺激消費(fèi)以及跌價(jià)豬肉收儲(chǔ)情緒的支撐下期貨行情會(huì)有反復(fù)，后期生豬期貨預(yù)計(jì)維持長期盤整態(tài)勢(shì)，關(guān)注能繁母豬存欄的持續(xù)下降程度。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)走強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.5元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋富士收購價(jià)3.6元/斤，與上一日上漲持平。基本面來看，前期北方天氣主要對(duì)蘋果質(zhì)量產(chǎn)生影響，雖然總體產(chǎn)量依然偏高但可交割蘋果的數(shù)量減少，因此短期空頭可以等待基本面消息穩(wěn)定后重新入場(chǎng)。

【油脂】

油脂：上周五夜盤油脂下跌，Y2201收盤于9760，跌幅1.27%，棕櫚油P2201收盤于9364，跌幅1.74%，菜油OI2201收盤于12157，跌幅0.90%。根據(jù)船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，馬來西亞10月前20日棕櫚油出口減幅縮窄，MOOB預(yù)估前20日產(chǎn)量減幅3.34%，通常9、10月是一年中產(chǎn)量高峰期而后減產(chǎn)，天氣轉(zhuǎn)涼后出口放慢，預(yù)計(jì)到明年3月馬來西亞庫存不易累庫。外盤美豆反彈或有限，內(nèi)外分化，油脂單邊謹(jǐn)慎操作，關(guān)注菜油15正套。

【粕】

粕：10月22日(星期五)CBOT大豆收盤下跌。01月大豆收1229.75美分/蒲式耳，跌幅0.30%。M2201收盤于3255，跌幅0.46%，RM2201收盤于2624，跌幅0.11%。美豆周度收獲進(jìn)度雖不及預(yù)期，但是仍高于五年均值，未來經(jīng)歷短暫降雨后雨水開始不多。南美巴西將迎來降雨，利于播種，進(jìn)度高于往年。根據(jù)目前nino指數(shù)，拉尼娜強(qiáng)度弱，未來南美大概率不會(huì)出現(xiàn)異常天氣，美豆主力反彈預(yù)計(jì)有限。國內(nèi)榨利持續(xù)改善，后期預(yù)計(jì)到港增多，關(guān)注豆粕15反套。