現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場升貼水走勢企穩(wěn)，但市場買賣雙方依舊維持僵持態(tài)勢，即使盤面企穩(wěn)于72000元/噸附近，依舊難見顯著買興。早市平水銅始報于升水370-380元/噸試探市場，但市場詢價者寥寥，為促成交持貨商主動調(diào)價至升水350-360元/噸后有所企穩(wěn)，買方可壓價于升水340元/噸左右，成交依舊顯僵持，下游畏高情緒依舊明顯。好銅依然貨源稀少，物以稀為貴，整體報價依舊較高，但無奈市場買盤寥寥，部分持貨商從升水600元/噸小幅調(diào)價至升水550元/噸少量成交。濕法銅則在BMK，Norlisk等品牌報價指引下自升水280元/噸左右降至升水250元/噸附近，買賣雙方也較為謹慎，市場難見活躍成交。

觀點：昨日日盤銅價震蕩，12合約表現(xiàn)空頭增倉入場。夜盤銅價延續(xù)震蕩格局，12合約表現(xiàn)空頭增倉入場。

宏觀方面，昨日WTI原油期貨一度站上85美元/桶，續(xù)刷2014年10月以來新高；布倫特原油一度突破86美元/桶。WTI原油已連續(xù)九周上漲，布倫特原油已連續(xù)七周上漲，自9月初以來，這兩個基準價格均累計上漲了約20%。同時，美國天然氣期貨站上6.0美元/百萬英熱，漲幅擴大至13.5%，為10月16日來新高。根據(jù)美國對于未來兩周天氣預測，對寒冷天氣的預期再次引發(fā)對市場對于供應緊張的擔憂。海運運費方面，波羅的海干散貨運價指數(shù)周一跌至逾一個月最低水平。海運費的下降，對于目前商品運費成本過高的擔憂有所緩解。

基本面看，紫金塞爾維亞丘卡盧·佩吉銅金礦正式投產(chǎn)，上部礦帶采選項目設計年處理礦石330萬噸，預計2021年生產(chǎn)精礦含銅5萬噸。消費方面，下游畏高情緒依舊，對于目前高升水格局接受度仍不高，滬銅及華南銅升貼水均較前一交易日下降。庫存方面，昨日LME持續(xù)去庫，但幅度較上周有所收緩，SHFE小幅累庫。社庫方面，25日較22日小幅累庫0.39萬噸。進口方面，LME 0-3back結構已較上周回落，但仍處于較高水平，買賣雙方表現(xiàn)謹慎，整體成交情況維持清淡。

整體看來，能源價格重回漲勢，LME持續(xù)去庫，銅價延續(xù)震蕩。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩

關注點：

1.  美聯(lián)儲貨幣政策導向  2.美元指數(shù)走勢 3.政策風險加劇