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期指短期維持寬幅震蕩走勢:永安期貨10月29早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-10-29 10:50:41 來源:永安期貨

股指期貨


【市場要聞】


國務院常務會議部署對制造業(yè)中小微企業(yè)等實施階段性稅收緩繳措施,預計可緩稅2000億元左右。另外,為紓解煤電、供熱企業(yè)經(jīng)營困難,對其今年四季度的稅款實施緩繳,預計緩稅170億元左右。會議還決定延長境外投資者投資境內(nèi)債券市場稅收優(yōu)惠政策,促進對外開放和吸引外資,同時要求強化市場監(jiān)管,遏制操縱市場等違法違規(guī)行為。


中國三季度全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長14.3%,繼續(xù)保持兩位數(shù)增長;兩年平均增長15.1%,增速比二季度略有回落,總體保持良好增勢。其中,9月份利潤同比增長16.3%,增速較8月加快6.2個百分點。盈利狀況改善帶動企業(yè)資產(chǎn)負債率繼續(xù)走低,9月末,企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.3%,同比降低0.5個百分點,較上月末降低0.1個百分點。


前三季度,我國交通運輸經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),交通投資、貨運量、港口貨物吞吐量兩年平均增速均在6%左右,其中三季度受去年同期基數(shù)較高、極端天氣、疫情多點散發(fā)等因素疊加影響,部分指標兩年平均增速較上半年有所放緩,但與疫情前相比,總體仍保持在合理區(qū)間。


【觀   點】


國際方面,美國債務上限問題暫時得到緩解,但通脹居高不下,貨幣政策也即將收緊,國內(nèi)方面,下半年貨幣格局相對寬松,同時國內(nèi)經(jīng)濟增速雖然放緩,但依舊保持增長。預計期指短期仍將維持寬幅震蕩走勢。



鋼 材


現(xiàn)貨大跌。普方坯,唐山4900(-60),華東4820(0);螺紋,杭州5250(-140),北京5250(-70),廣州5660(-100);熱卷,上海5390(-150),天津5460(-130),廣州5350(-150);冷軋,上海6240(-90),天津6090(-70),廣州6310(-40)。


利潤減少。即期生產(chǎn):普方坯盈利240(14),螺紋毛利415(-130),熱卷毛利377(-136),電爐毛利461(-140);20日生產(chǎn):普方坯盈利456(-47),螺紋毛利638(-193),熱卷毛利601(-199)。


基差擴大。杭州螺紋(未折磅)01合約595(122),05合約834(86);上海熱卷01合約358(54),05合約622(63)。


供給:回落。10.22螺紋273(-4),熱卷285(-10),五大品種879(-35)。


需求:建材成交量14.0(-6.5)萬噸。


庫存:去庫。10.22螺紋社庫589(-26),廠庫243(7);熱卷社庫258(-8),廠庫87(-1),五大品種整體庫存1716(-47)。




【總   結(jié)】


當前絕對價格偏高,現(xiàn)貨利潤中性偏低,盤面利潤中性,基差貼水,整體估值中性。


本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求超預期回落,同比降幅高于產(chǎn)量的降幅,扭轉(zhuǎn)了市場一直存在的旺季預期和缺口邏輯,因此盤面出現(xiàn)大跌。目前盤面價格已低于現(xiàn)貨成本,在原料不松動下盤面進一步深跌概率不大,但近期雙焦現(xiàn)貨存在松動可能,不排除需求坍塌下成本端的進一步坍塌。在需求強度有限下價格可能仍呈震蕩偏弱格局,受雙焦封停板影響,今日夜盤成材仍存低開可能,空單持有。重點關(guān)注本日鋼聯(lián)需求強度以及庫存去化水平。



鐵 礦 石


現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1055(0),日照卡拉拉1092(-5),日照金布巴735(-8),日照PB粉851(-6),普氏現(xiàn)價120(-3),張家港廢鋼現(xiàn)價3290(0)。


利潤上漲。鐵廢價差767(-11),PB20日進口利潤39(11)。


基差漲跌互現(xiàn)。金布巴09基差191(-9),金布巴01基差140(-1);超特09基差67(-1),超特01基差16(8)。


供應漲跌互現(xiàn)。10.22,澳巴19港發(fā)貨量2298(-55);45港到貨量,2637(375)。


需求漲跌互現(xiàn)。10.22,45港日均疏港量276(+9);247家鋼廠日耗265(-1)。


庫存上漲。10.22,45港庫存14045(+147);247家鋼廠庫存10433(+57)。


【總   結(jié)】


鐵礦石期貨震蕩向上,估值上進口利潤中性,品種比價偏低,鋼廠利潤低位,鐵礦石當下估值水平中性。供需面變化不大,港口總庫存上漲,鋼廠庫存上漲且可用天數(shù)較高,供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡,中期來看限產(chǎn)背景下累庫預期格局不改。鐵礦石估值中性,若巴西發(fā)運無擾動中期驅(qū)動向下,或延續(xù)震蕩,但需要關(guān)注到螺紋大跌后市場情緒的反應。



動 力 煤


港口現(xiàn)貨:5500大卡最低報價1600元/噸左右。


印尼煤:Q3800FOB報145美元/噸,折算成5500大卡進口利潤0。


期貨:1月貼水570,持倉3.67萬手(夜盤+1969手)。


環(huán)渤海港口:九港庫存合計1854.3(+4.5),調(diào)入198.4(+7.5),調(diào)出200.9(+2.2),錨地船163(+1),預到船(除黃驊)36(-10)。


運費:沿海煤炭運價指數(shù)1431.28(-13.45)。


【總   結(jié)】


電廠庫存增至安全線以上水平,大秦線檢修結(jié)束,港口調(diào)入量明顯回升,內(nèi)蒙受疫情影響銷售轉(zhuǎn)差,煤礦開始出現(xiàn)銷售壓力,且增產(chǎn)切實推進,產(chǎn)量持續(xù)回升,坑口價格仍有進一步下降驅(qū)動,盤面預計仍延續(xù)弱勢。



焦煤焦炭


現(xiàn)貨價格:焦煤山西中硫單一煤折盤面3800,廠庫焦炭折盤面4600。


期貨:JM201貼水1300,持倉7.17萬手(夜盤-3439手);J201貼水1399,持倉6.5萬手(夜盤-2371手)。


煉焦煤庫存(10.22當周):110家洗煤廠155.95(-1.31),港口404(+6),獨立焦化1334.1(-12.47),247家鋼廠890.01(+6.45),總庫存2784.06(-1.33)。


焦炭庫存(10.22當周):全樣本獨立焦化122.83(-7.21);247家鋼廠737.2(+0.46),可用天數(shù)14.74(+0.13);港口173.8(-11.85)??値齑?033.83(-18.6)。


產(chǎn)量(10.22當周):全樣本焦企日均產(chǎn)量63.12(-0.17);247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量45.95(+0.37),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量214.58(-1.64)。


【總   結(jié)】


雙焦核心矛盾仍在動力煤。動力煤基本面有明顯轉(zhuǎn)勢跡象,坑口價格仍有進一步下降驅(qū)動,帶動煉焦煤價格有回落預期。焦炭自身供需兩弱,矛盾不大,預計次輪提漲難以落地。整體驅(qū)動向下,預計盤面仍有降價空間。



原 油


【數(shù)據(jù)更新】


價格:WTI82.66美元/桶(-1.99);Brent83.87美元/桶(-1.78);SC528.3元/桶(-3.3)。


月差結(jié)構(gòu):WTI月差CL1-CL32.57美元/桶(-0.19);WTI月差CL1-CL1210.22美元/桶(-0.74);Brent月差CO1-CO31.82美元/桶(-0.06);Brent月差CO1-CO128.46美元/桶(-0.55)。


跨區(qū)價差:WTI-Brent-1.21美元/桶(-0.21);SC-Brent-6.18美元/桶(+1.29)。


裂解價差:美國321裂解價差18.53美元/桶(-0.92);歐洲柴油裂解價差12.22美元/桶(-0.44)。


庫存:2021-10-22美國原油庫存430.81百萬桶(周+4.27);2021-10-22庫欣原油庫存27.33百萬桶(周-3.9);2021-10-22美灣原油庫存247.39百萬桶(周+8.62)。


倉單:SC倉單6.98百萬桶(0)。


供給:2021-9-30OPEC石油產(chǎn)量2733萬桶/日(月+49);2021-10-22美國原油產(chǎn)量1130萬桶/日(周0)。


煉廠開工率:2021-10-22美國煉廠開工率85.1%(周+0.4);2021-10-27山東煉廠開工率67.88%(周+1.65)。


期貨凈多頭:2021-10-19WTI非商業(yè)凈多頭占比19.48%(周+1.34);2021-10-19Brent管理基金凈多頭占比10.8%(周-1.16)。


美元指數(shù)93.96(+0.12)。


【行業(yè)資訊】


1、EIA數(shù)據(jù):截至10月22日當周,美國原油庫存+426.80萬桶(預期+200),庫欣庫存–389.9萬桶,汽油庫存–199.30萬桶(預期–223.5),餾分油庫存–43.20萬桶(預期–225)。美國原油產(chǎn)量維持1130萬桶/日不變。


2、伊朗副外長:伊朗同意在11月底前重啟伊核談判。


3、普京要求俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司在完成向俄羅斯的地下儲存設施輸送天然氣后,開始計劃增加在歐洲地下儲存設施里的天然氣儲量。


【總   結(jié)】


昨日國際油價跌超2%,Brent和WTI油價收于83.50和82.07美元/桶,SC原油夜盤–1.51%至521.8元/桶,國際油價在經(jīng)歷了過去2個月的連續(xù)上漲后,出現(xiàn)松動回調(diào)的跡象。天然氣價格高位震蕩,日內(nèi)波動依然較大,NYMEX天然氣+2.45%至6.150美元/mmBtu,歐洲天然氣–2.64%至215.75便士/撒姆。密切關(guān)注天然氣價格走勢,如果天然氣價格無法維持高位,原油大概率跟隨回調(diào)。


月差為深度Back結(jié)構(gòu),月差位于歷史最高位水平附近,歐美汽柴油裂解保持高位,近期出現(xiàn)回落。本周EIA原油庫存延續(xù)累庫,成品油延續(xù)去庫,庫欣庫存大幅下降389.9萬桶,處于2018年10月以來最低水平。美聯(lián)儲預計11月中旬或12月中旬啟動Taper,美元指數(shù)維持震蕩走勢(94附近),對油價估值構(gòu)成壓力。


歐洲能源緊缺問題依然嚴峻,疊加“冷冬”預期短期難以證偽,增加約100萬桶/日原油需求。美國原油產(chǎn)量低位運行(1130萬桶/日),保證供給端的良好競爭格局。OPEC+于11月維持既定計劃增產(chǎn)40萬桶/日,并非市場預期的增產(chǎn)80萬桶/日,供給端持續(xù)偏緊。近期伊核談判重新進入


觀點:年內(nèi)有望震蕩偏強,單邊以觀望為主,可關(guān)注Brent牛市價差策略。價差方面,12月歐洲柴油裂解價差多單已獲利較多,當前盈虧比適中且上行驅(qū)動仍在,建議多單謹慎持有。若交易“冷冬之下的能源危機發(fā)酵”邏輯,優(yōu)先考慮上行彈性更大的天然氣、柴油和燃料油。瀝青相對估值較低,存在估值修復空間。



尿 素


【現(xiàn)貨市場】


尿素持平;液氨反彈。尿素:河南3150(日+0,周-20),東北3180(日+0,周+0),江蘇3060(日+0,周-40);液氨:安徽4950(日+0,周-225),山東4800(日+275,周-75),河南4850(日+0,周+25)。


【期貨市場】


盤面大跌;1/5月間價差回落到230元/噸附近;基差偏高。期貨:1月2532(日-251,周-446),5月2305(日-259,周-475),9月2269(日-153,周-298);基差:1月618(日+251,周+426),5月845(日+259,周+455),9月881(日+153,周+278);月差:1/5價差227(日+8,周+29),5/9價差36(日-106,周-177),9/1價差-263(日+98,周+148)。


價差,合成氨加工費回暖;產(chǎn)區(qū)價格偏低。合成氨加工費352(日+0,周-34);河北-東北-80(日+0,周-130),山東-江蘇0(日+0,周+0)。


利潤,尿素利潤回升;復合肥利潤震蕩;三聚氰胺利潤上行。華東水煤漿203(日+32,周+258),華東航天爐551(日+20,周+146),華東固定床-123(日+14,周+113);西北氣頭1546(日+0,周+0),西南氣頭1669(日+0,周+0);硫基復合肥77(日+0,周+187),氯基復合肥270(日+0,周+20),三聚氰胺9295(日+177,周+1,400)。


供給,開工產(chǎn)量小幅回落,開工及產(chǎn)量同比偏低;氣頭企業(yè)開工率回升,同比偏低。截至2021/10/21,尿素企業(yè)開工率68.42%(環(huán)比-2.6%,同比-5.0%),其中氣頭企業(yè)開工率73.88%(環(huán)比+4.4%,同比-1.8%);日產(chǎn)量14.91萬噸(環(huán)比-0.4萬噸,同比-0.5萬噸)。


需求,銷售回升,同比偏低;復合肥秋肥收尾;三聚氰胺開工偏高。尿素工廠:截至2021/10/21,預收天數(shù)6.30天(環(huán)比+0.4天,同比-0.8天)。復合肥:截至2021/10/21,開工率31%(環(huán)比-0.6%,同比-4.0%),庫存40.9萬噸(環(huán)比-2.0萬噸,同比-31.1萬噸)。人造板:1-9月地產(chǎn)數(shù)據(jù):開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長,而新開工面積及土地購置面積兩年負增長;9月地產(chǎn)數(shù)據(jù):施施工面積兩年增速從-4%到-14%,土地購置面積兩年增速從-20%到-7%,竣工面積兩年增速從16%到-17%,新開工面積兩年增速-15%不變。三聚氰胺:截至2021/10/21,開工率76%(環(huán)比+4.7%,同比+15.6%)。


庫存,工廠庫存積累,同比偏高;港口庫存開始去化,同比大幅偏高。截至2021/10/21,工廠庫存60.6萬噸,(環(huán)比+13.4萬噸,同比+20.4萬噸);港口庫存30.3萬噸,(環(huán)比-28.1萬噸,同比-8.8萬噸)。


【總  結(jié)】


周三現(xiàn)貨持平,盤面大跌;動力煤繼續(xù)回落;1/5價差處于偏高位置;基差偏高。10月第3周尿素供減需增,供應仍在15萬噸/日,表需及國內(nèi)表需回落到13萬噸/日和12萬噸/日,下游復合肥秋肥訂單大致執(zhí)行完畢,三聚氰胺廠高利潤下開工高位,出口需求擾動下尿素企業(yè)再次積累。綜上尿素當前主要利多因素在于成本推動、下游三聚氰胺開工率高位、印標價格強勢、邊際產(chǎn)能利潤低位;主要利空因素在于出口需求擾動、價格絕對高位、下游復合肥進入淡季、企業(yè)庫存積累。套利策略:持有1/5反套。



豆類油脂


【行情走勢】


10月27日,CBOT大豆1月合約收于1249.50美分/蒲,+3.00美分,+0.24%。美豆油12月合約收于61.45美分/磅,-0.76美分,-1.22%。美豆粕12月合約收330.6美元/短噸,+3.9美元,+1.19%。BMD棕櫚油1月主力合約收于4962元/噸,-50元,-1.00%,本周至今累計上漲0.79%;


10月27日,DCE豆粕2201主力收于3257元/噸,-13元,-0.40%,夜盤+19元,+0.58%。DCE豆油主力1月收于9896元/噸,-102元,-1.02%,夜盤-60元,-0.61%。DCE棕櫚油主力1月收于9578元/噸,-124元,-1.28%,夜盤-40元,-0.42%。


【資 訊】


10月27日消息,國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局組成4個聯(lián)合督查組,分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口,開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查。對未嚴格落實煤炭保供穩(wěn)價要求的地區(qū)和企業(yè)進行約談,嚴厲打擊捏造、散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格、價格串通等違法行為,促進煤炭現(xiàn)貨市場價格加快回歸合理區(qū)間。


國際原油價周三下跌,此前美國原油庫存增幅超過預期,且美國最大儲油中心的油罐進一步清空,促使一些投資者拋售多頭倉位,但最近幾周的強勁上漲,將布蘭特原油和美國原油價格推至多年高位。


【總   結(jié)】動力煤調(diào)控持續(xù)令工業(yè)品板塊下行,農(nóng)產(chǎn)品相對較好但間接承壓


發(fā)改委對動力煤的持續(xù)關(guān)注及調(diào)控令工業(yè)品承壓,農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好,但依舊受到大氛圍的壓制,因此植物油相對此前表現(xiàn)出疲態(tài)。從長期趨勢來看,在歐美流動性充裕未變,馬來棕櫚油表現(xiàn)依舊較好背景下,依舊不看轉(zhuǎn)向。從基本面來看目前市場緊盯馬來棕櫚油累庫失敗程度。從基差來看,內(nèi)外倒掛及期現(xiàn)倒掛情況,在外盤未轉(zhuǎn)向情況下還是支持國內(nèi)植物油。


在經(jīng)過9月季度庫存報告美豆庫存超預期及10月USDA月報美豆新季庫消比顯著提升的雙重利空影響下,美豆釋放了壓力,國內(nèi)豆粕也進行了顯著跟跌。目前豆粕估值水平較好,但驅(qū)動因素還不明顯,同時植物油的強弱對豆粕短期節(jié)奏構(gòu)成了顯著的蹺蹺板效應。



棉 花


【行情走勢】


ICE棉花期貨周三升至近一周高位,受美元走軟及usda出口銷售報告出爐前對出口需求強勁預期的支撐。12月合約上漲1.81美分或1.66%,結(jié)算價報每磅1110.52美分。


鄭棉周三繼續(xù)小幅走弱:01合約收盤價跌65點至21125元/噸,持倉減1千余手。前二十主力持倉變動上,多增6百余手,空減4千余手,其中變動較大的是多頭方廣州期貨席位增2千余手,海通增1千余手,而永安、長江各減2千余手??疹^方中糧、新湖各增1千余手,而國投安信減2千余手,中信、東證、海通各減1千余手。01合約夜盤反彈210點至21335,持倉減5千余手。05合約跌75至20410,持倉增約1千手,其中前二十主力持倉上多空各增5百手左右。夜盤反彈155點,持倉維持。


棉紗2201周二跌160點至28870元/噸,夜盤反彈185至29055,最新花紗價差7720(-110),較前一個夜盤收盤價差走縮,目前持倉8千余手。


【產(chǎn)業(yè)信息】


新棉加工:26日,新疆地區(qū)籽棉收購價保持弱勢下跌走勢。其中,機采棉收購價已經(jīng)出現(xiàn)9.8-9.9元/公斤甚至更低的價格,昨日昌吉、石河子機采棉收購均價最低已降至10元/公斤左右。南疆喀什地區(qū)機采棉收購價也出現(xiàn)松動,集中在10.5-10.6元/公斤。全疆大部分地區(qū)手摘棉收購價基本持穩(wěn),個別略有下調(diào)。


據(jù)中國棉花信息網(wǎng)來自新疆籽棉收購報道:25日,新疆地區(qū)籽棉收購價保持穩(wěn)中持續(xù)向下走勢。其中,除喀什地區(qū)機采棉收購價仍保持10.5-10.7元/公斤之外,其他大部分地區(qū)機采棉收購價基本保持在10.2-10.4元/公斤左右。手摘棉收購價,北疆地區(qū)持續(xù)平穩(wěn),南疆喀什地區(qū)持穩(wěn),阿克蘇、巴州等地持續(xù)下跌。


拋儲:10月27日拋儲投放統(tǒng)計,共計30006.76噸,已加價成交12122.1噸,未成交17884.65噸(成交率40.4%),平均成交價格19475元/噸,較前一日上漲143元/噸,折3128B價格21098元/噸,較前一日上漲81元/噸。其中新疆棉成交均價20011元/噸,折3128B價格21442元/噸;地產(chǎn)棉成交均價18400元/噸,折3128B價格20408元/噸。


中國儲備棉管理有限公司定于10月28日通過全國棉花交易市場上市銷售中央儲備棉重量30023.028噸,共109捆。


現(xiàn)貨:新年度棉花陸續(xù)上量,紡企前期詢價訂單陸續(xù)落實,下游織廠適當采購補庫紗線。一新疆棉業(yè)公司機采28河南庫,基差560價21645元/噸;另一新疆貿(mào)易企業(yè)機采雙28本地庫,基差390,約折23060元/噸。


【綜   述】


內(nèi)外棉價均進入高位大波動狀態(tài)。美棉產(chǎn)業(yè)面上,關(guān)鍵是美棉銷售和中國的購買,而上周銷售數(shù)據(jù)不錯,美棉受到支撐。同時美棉基金凈多有所下降,但仍需要減至一定量,12月oncall量下降明顯,但3月合約上的數(shù)量快速上升,因此短期仍在博弈階段,不過因基金凈多單高位,因此也頻受周邊商品及美元走勢影響。國內(nèi)則繼續(xù)關(guān)注新疆新棉收購及逐漸可能固定的新棉成本。目前籽棉收購價穩(wěn)中有所趨弱,上周成本低的至22700-23500,仍在博弈中。目前看下游整體不佳,等確定超半收購后,新棉中樞或成為價格壓力位中樞。但1月之前,宏觀形勢較為關(guān)鍵,如果宏觀缺乏大的利空,軋花廠存在挺價動能,盤面貼水下也會有一定支撐。而隨時間推移,消費和紡廠的承接能力則更為關(guān)鍵。



白 糖


【數(shù)據(jù)更新】


現(xiàn)貨:白糖上漲。柳州5710(40),昆明5665(50)。加工糖維持或上漲。遼寧5940(0),河北6030(0),山東6100(100),福建5920(40),廣東5800(50)。國際原糖現(xiàn)貨價格19.02(0)。


期貨:國內(nèi)上漲。01合約6078(149),05合約6160(138),09合約6220(132)。外盤上漲。紐約3月19.67(0.05),倫敦12月518(7)。


價差:基差走弱。01基差-368(-109),05基差-450(-98),09基差-510(-92)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-82(11),5-9價差-60(6),9-1價差142(-17)。配額外進口利潤倒掛擴大。巴西配額外現(xiàn)貨-424.4(-45),泰國配額外現(xiàn)貨-288(-21.3)。


日度持倉增加。持買倉量314,459(37,734)。華泰+2316,中信+3117,國泰君安+4940,永安+7898,海通+3285,銀河+2364,廣發(fā)+5818,新湖+2882,上海大陸+7357,五礦+3992,興證+1767。中糧減倉4089手多頭持倉。持賣倉量417,973(39,530)。其中,中糧空頭增倉11603手,光大空頭增倉9348手,一德空頭增倉5383手,宏源及永安空頭增倉兩千余手。


日度成交量增加。成交量(手)1,421,410(697,699)


【總  結(jié)】


國內(nèi)期貨周三增倉上行,突破四年新高,但進口利潤因原糖上漲倒掛加劇,內(nèi)外價差擴大后估值中性偏低。國內(nèi)開啟新榨季,應持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣、壓榨速度、宏觀及資金走勢對盤面的影響。


國際原糖周三收漲,受巴西甘蔗壓榨量及糖產(chǎn)量超預期驅(qū)動向上。短期利好因素來自于巴西提前收榨,中期利好因素來自于印度為保障乙醇生產(chǎn),將限制糖產(chǎn)量,并且印度無補貼出口的理想國際原糖價格為20美分,若價格持續(xù)低于20美分,或?qū)е掠《葴p少出口。長期驅(qū)動向上的因素來自于21/22年度預計全球供應基本平衡或小幅偏緊。


基本面概況如下,供應方面,在全球能源緊缺的背景下,巴西全力生產(chǎn)無水乙醇保障汽油供應,糖產(chǎn)量低于預期,且提前結(jié)束本榨季。印度出口暫緩。因當前國際糖價低于印度出口價格,當前價格不會吸引更多的印度糖出口,且印度計劃效仿巴西使用清潔能源及兩用燃料車,將擴大乙醇需求,因此未來將有更多可產(chǎn)糖甘蔗轉(zhuǎn)產(chǎn)乙醇,本年度印度出口難破前高,供應端總量難增。預計21/22年度消費復蘇。整體供求結(jié)構(gòu)良好。后續(xù)需關(guān)注印度和泰國新年度的產(chǎn)量,以及巴西中南部拉尼娜相關(guān)天氣情況。



生 豬


現(xiàn)貨市場,10月27日河南外三元生豬均價為15.34元/公斤(-0.26),全國均價15.64(-0.32)。


期貨市場,10月27日總持倉95693手(+28),成交量53427(+4733)。LH2111收于14735(-55),LH2201收于17495(+175),LH2203收于15465元/噸(+80),LH2205收于16470元/噸(-40)。


【總結(jié)】


現(xiàn)貨價格窄幅震蕩,北方部分區(qū)域散戶抗價惜售,白條走貨欠佳,供需博弈。盤面短期走勢繼續(xù)受到現(xiàn)貨市場變化影響,同時也需關(guān)注周邊商品市場情緒變化,四季度重點關(guān)注消費邊際變化以及能繁母豬去化速度。趨勢上看,豬價仍處下行周期中,產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價格時間及空間,而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費、凍肉等因素影響


責任編輯:唐正璐

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