大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止10月29日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計862.4萬噸，日耗49.6萬噸，可用天數(shù)17.4天。保供令全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤水平快速提升，港口庫存低位回升，市場報價中，港口價格快速回落 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1250，01合約基差332.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存501萬噸，環(huán)比增加11萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地保供政策不斷加碼，國家發(fā)改委連續(xù)多日發(fā)文，北方港口庫存低位回升，大秦線秋檢提前結(jié)束。主產(chǎn)區(qū)多地坑口價格開始限價，發(fā)改委價格司對于坑口價最高每噸528元/噸的標(biāo)準(zhǔn)仍處于討論階段。近期市場流傳關(guān)于澳煤通關(guān)的傳聞，但目前澳煤進(jìn)口并未放開，短期風(fēng)險釋放后，遠(yuǎn)月煤價出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。ZC2201：短期觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：1日港口現(xiàn)貨成交70.5萬噸，環(huán)比下降17.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬噸，環(huán)比下降7.9%），本周平均每日成交70.5萬噸，環(huán)比下降21.5% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨755，折合盤面841.7，01合約基差223.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價格439，折合盤面639.6，01合約基差21.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存14491.95萬噸，環(huán)比增加247.25萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量均有回升，國內(nèi)到港量同樣回升。港口卸貨效率維持高位，壓港繼續(xù)好轉(zhuǎn)，累庫進(jìn)一步放大。限產(chǎn)消息多有反復(fù)，唐山地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，終端需求乏力。同時海運費拐頭，進(jìn)口礦落地成本進(jìn)一步下移。在港口累庫與采暖季臨近的背景下，預(yù)計礦價表現(xiàn)偏弱為主，操作上建議逢高拋空。I2201：關(guān)注600支撐位

焦煤：

1、基本面：近期發(fā)改委再次發(fā)文稱經(jīng)初步調(diào)查匯總顯示，煤炭價格存在繼續(xù)回調(diào)空間，且煤礦產(chǎn)量有所增加，疊加動力煤下調(diào)力度增加，影響焦煤價格趨弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價3680，基差1515.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存695.72萬噸，港口庫存404萬噸，獨立焦企庫存702.34萬噸，總體庫存1802.06萬噸，較上周減少2.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：各地發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)政策，焦鋼企業(yè)限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對原料煤需求或繼續(xù)減弱，疊加發(fā)改委降價指示，市場情緒走弱，短期市場波動劇烈，建議觀望為主。焦煤2201：短期觀望。

焦炭：

1、基本面：近期國家采取措施調(diào)控煤炭價格，部分煤種價格回調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，焦企心態(tài)轉(zhuǎn)弱，加之部分地區(qū)焦企焦炭降庫壓力稍大，部分焦企存降價出售想法，個別焦企有暗降行為；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價4370，基差1472.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存412.19萬噸，港口庫存121.1萬噸，獨立焦企庫存44.79萬噸，總體庫存578.08萬噸，較上周減少12.34萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：鋼廠限產(chǎn)力度加大，對焦炭需求較弱，且隨著國家采取措施調(diào)控煤炭價格，市場情緒走弱，短期市場波動劇烈，建議觀望為主。焦炭2201：短期觀望。

螺紋：

1、基本面：上周供應(yīng)端限產(chǎn)政策供給端實際產(chǎn)量低位小幅回升，但總體繼續(xù)受政策端壓制；需求方面建材成交量略有擴(kuò)大，表觀消費低位反彈，距同期仍有差距，總體來看供需雙升但仍處較低水平；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5407.5，基差898.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存558.13萬噸，環(huán)比減少5.26%，同比減少17.28%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多翻空；偏空

6、結(jié)論：本周首日受上游原料相關(guān)盤面價格繼續(xù)跌停影響，螺紋期貨價格繼續(xù)下跌走弱，當(dāng)前黑色整體表現(xiàn)弱勢，考驗上周低點4450，操作上建議日內(nèi)4450-4600區(qū)間輕倉操作，注意止損。

熱卷：

1、基本面：熱卷當(dāng)前保持供需雙弱局面，供應(yīng)端板材產(chǎn)量低位觸底反彈小幅回升，受政策壓制未來繼續(xù)增量有限。需求方面下游制造業(yè)節(jié)后仍受雙控限電影響，上周表觀消費仍未有改善，繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5220，基差394，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存252.51萬噸，環(huán)比減少1.95%，同比減少8.97%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論：昨日熱卷盤面價格繼續(xù)下跌，波動較大，主要還是受到上游原料大跌影響，從盤面走勢來看，市場仍存恐慌情緒，考驗上周低點4800，調(diào)整過后繼續(xù)下行空間不大，本周短線以低位震蕩為主，日內(nèi)建議4800-5000區(qū)間輕倉操作，注意止損。

玻璃：

1、基本面：原料、燃料價格持續(xù)回落，玻璃生產(chǎn)利潤企穩(wěn)回升，產(chǎn)量剛性、維持高位；下游加工廠訂單不足，浮法廠原片出貨依舊承壓，地產(chǎn)資金緊張短期緩解難度較大，終端需求仍將延后；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2498元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為1745元/噸，基差為753元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止10月28日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存198.00萬噸，較前一周上漲5.74%，處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：玻璃成本端支撐走弱，基本面維持偏弱，短期或仍將偏空運行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)1700-1780區(qū)間偏空操作。

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價高位震蕩，終端開工受供電因素影響寬幅波動，由于聚酯原料端明顯下行，下游聚酯產(chǎn)品利潤大幅修復(fù) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5085，01合約基差-91，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存5.3天，環(huán)比不變 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：西南一套100萬噸裝置已停車，預(yù)計停車2-3周附近；恒力石化一套220萬噸裝置計劃本周五起檢修。PX方面，浙石化二期配額下發(fā)，預(yù)計PX開工率有較大幅度回升，后期PX走勢偏弱為主。PTA方面，近期負(fù)荷提升至偏高水平，供應(yīng)回升明顯。聚酯方面，近期裝置陸續(xù)重啟，但嘉興地區(qū)工廠因限電進(jìn)一步降負(fù)，重點關(guān)注后市聚酯負(fù)荷回升情況。當(dāng)下PTA面臨累庫與成本走弱雙重影響，短期預(yù)計偏弱運行。TA2201：反彈至5200試空

MEG：

1、基本面：由于現(xiàn)貨價格大幅下挫，各工藝路線利潤迅速下行，1日CCF口徑庫存為59萬噸，環(huán)比減少1.6萬噸，港口庫存基本維持 中性

2、基差：現(xiàn)貨5720，01合約基差61，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存58.4萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近期行情受煤炭市場波動影響，價格中樞大幅下移。成本端方面，油價高位震蕩，煤價受政策監(jiān)管影響中樞下移。近期港口卸貨略有好轉(zhuǎn)，碼頭庫存小幅回升，但是遠(yuǎn)月進(jìn)口供應(yīng)恢復(fù)依舊有限，供需累庫有限。EG2201：5450-5850區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤原油震蕩走強(qiáng)，L盤面高位回落。24日國務(wù)院發(fā)布碳達(dá)峰碳中和意見，文件中提到，未納入國家有關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的，一律不得新建改擴(kuò)建煉油和新建乙烯、對二甲苯、煤制烯烴項目，長期看限制了煤制工藝產(chǎn)能擴(kuò)張，短期支撐仍在成本端。供應(yīng)端10月下旬開始檢修較多，重啟時間待定。PE農(nóng)膜利潤有所好轉(zhuǎn)。兩油庫存中性，倉單高位回落，乙烯CFR東北亞價格1201（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價9200（+75），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差399，升貼水比例4.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存77.5萬噸（+8），偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8650-8850震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油震蕩走強(qiáng)，PP盤面高位回落。24日國務(wù)院發(fā)布碳達(dá)峰碳中和意見，文件中提到，未納入國家有關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的，一律不得新建改擴(kuò)建煉油和新建乙烯、對二甲苯、煤制烯烴項目，長期看限制了煤制工藝產(chǎn)能擴(kuò)張，短期支撐仍在成本端。供應(yīng)端檢修少。bopp膜利潤好。兩油庫存中性，倉單新高，丙烯CFR中國價格1066（-10），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8650（-30），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差6，升貼水比例0.1%，中性；

3. 庫存：兩油庫存77.5萬噸（+8），偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8450-8700震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油價格高位震蕩；全球煉廠秋檢結(jié)束、開工率提升，西方至新加坡發(fā)貨量大幅增加，燃油供給偏松；中東、南亞采購高硫燃油發(fā)電轉(zhuǎn)向淡季，疊加國際天然氣價格下滑，燃油季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)性提振減弱；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價3000元/噸，F(xiàn)U2201收盤價為2892元/噸，基差為108元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止10月28日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2180萬桶，較前一周增加0.51%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端原油支撐回暖，燃油自身基本面偏弱，短期燃油預(yù)計維持震蕩偏空運行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2900-2980區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：供需雙弱 偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14250,基差-675 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線下運行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 14500-14800區(qū)間交易

原油2112：

1.基本面：科威特表示，石油市場非常平衡，OPEC+應(yīng)堅持其逐步增產(chǎn)的計劃。此前幾天，包括伊拉克、阿爾及利亞、安哥拉和尼日利亞在內(nèi)的其他主要成員也發(fā)表了類似的聲明；美國、印度、日本等國正在發(fā)起一場運動，以迫使OPEC+更快地解除去年由疫情引發(fā)的供應(yīng)限制，雖然拜登拒絕透露如果OPEC+不改變立場他將如何反應(yīng)，但分析師猜測美國可能會出售一些戰(zhàn)略石油儲備；中性

2.基差：11月1日，阿曼原油現(xiàn)貨價為82.13美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為84.18美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為81.79美元/桶，基差26.69元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月22日當(dāng)周API原油庫存增加231.8萬桶，預(yù)期增加165萬桶；美國至10月22日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加191.5萬桶，實際增加426.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月22日當(dāng)周減少389.9萬桶，前值減少232萬桶；截止至11月1日，上海原油庫存為698.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線下方；偏多

5.主力持倉：截止10月19日，CFTC主力持倉多增；截至10月19日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜原油震蕩運行，OPEC+對于增產(chǎn)較為抗拒，不懼美日等國施壓，本周會議上大概率維持計劃增產(chǎn)，而需求國缺乏反擊措施，美國頁巖油產(chǎn)量增長有限，OPEC+仍占據(jù)主導(dǎo)地位。本周美聯(lián)儲即將召開議息會議，對于taper的進(jìn)程或有明確宣布，宏觀方面波動較大，原油預(yù)計高位震蕩，投資者注意倉位控制，短線526-536區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：周初國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)各異，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)補跌為主，周初新價大幅下移，預(yù)計或利空其他市場，關(guān)注出貨情況及庫存變化，港口及山東等地受期貨反彈帶動表現(xiàn)尚可，但煤炭期貨持續(xù)走弱，夜盤期貨再次走弱；中性

2、基差：10月29日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2910元/噸，基差34，期貨相對現(xiàn)貨貼水；偏多

3、庫存：截至2021年10月28日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為65萬噸，較上周同期降1.4萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在35萬噸附近，較前期增2.2萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，空減；偏空

6、結(jié)論：目前煤炭價格的下行繼續(xù)壓制甲醇價格，在情緒方面已有所好轉(zhuǎn)，昨日虛假消息亦令盤面打開跌停板，夜盤維持震蕩走勢，基本面來看下游MTO制烯烴裝置隨著利潤修復(fù)開工率有所提升，供應(yīng)端仍受到煤炭價格抬升而開工小幅下降，未來關(guān)注四季度天然氣影響或為下一波炒作熱點，投資者謹(jǐn)慎操作，短線2750-2950區(qū)間操作，長線多單持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨10514，基差610，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月15日豆油商業(yè)庫存93萬噸，前值93萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。多頭獲利離場，目前建議觀望，等待利多消息。豆油Y2201：9700附近回落做多或觀望

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10306，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月15日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值51萬噸，環(huán)比-7萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。多頭獲利離場，目前建議觀望，等待利多消息。棕櫚油P2201：9500附近回落做多或觀望

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫存降庫6.99%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告利多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少10%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13111，基差370，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月15日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值40萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆庫銷比維持5%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。USDA報告利空，印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，多空交替，短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。多頭獲利離場，目前建議觀望，等待利多消息。菜籽油OI2201：12450附近回落做多或觀望

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，收割天氣轉(zhuǎn)好利好產(chǎn)量壓制盤面但出口預(yù)期良好，短期1250附近技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕震蕩走低，國內(nèi)公布減少飼料配方中豆粕使用量政策打壓盤面，短期跟隨美豆震蕩和技術(shù)性整理，國內(nèi)豆粕需求預(yù)期良好，價格回落至震蕩區(qū)間底部區(qū)域，短期3200下方技術(shù)性支撐。國內(nèi)豆粕需求短期偏淡，但整體預(yù)期良好，油廠成交近期有所增加，而庫存繼續(xù)回落，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價格，國內(nèi)豆粕供需整體相對均衡，價格短期維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3440（華東），基差281，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存50.7萬噸，上周52.35萬噸，環(huán)比減少3.15%，去年同期94.61萬噸，同比減少46.41%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1200上方震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動震蕩反彈，關(guān)注美國大豆出口和南美大豆播種情況。

豆粕M2201：短期3130至3190區(qū)間震蕩。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，受豆粕回落帶動和技術(shù)性整理，短期菜粕維持區(qū)間震蕩走勢。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕節(jié)后庫存回升壓制現(xiàn)貨價格。菜粕水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤面價格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2820，基差267，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存1.22萬噸，上周1.44萬噸，環(huán)比減少15.28%，去年同期0.4萬噸，同比增加205%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求預(yù)期較好支撐價格，加上菜粕現(xiàn)貨升水支撐菜粕底部價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2530至2590區(qū)間震蕩，期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆探底回升，收割天氣轉(zhuǎn)好利好產(chǎn)量壓制盤面但出口預(yù)期良好，短期1250附近技術(shù)性整理。國內(nèi)大豆盤面震蕩走高，短期調(diào)整后技術(shù)性上行，整體延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，農(nóng)戶有惜售情緒，但國內(nèi)外價差過大限制盤面高度，整體或維持區(qū)間震蕩。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆呈有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨6000，基差-282，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存456.9萬噸，上周469.3萬噸，環(huán)比減少2.64%，去年同期525.76萬噸，同比減少13.1%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1200上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨短期沖高后震蕩回落整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期6200至6300區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)50萬噸，至3050萬噸。2021年9月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖961.8萬噸；銷糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年9月中國進(jìn)口食糖87萬噸，同比增加33萬噸，同比增加37萬噸，20/21榨季截止9月累計進(jìn)口糖633萬噸，同比增加258萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5680，基差-245（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至9月底20/21榨季工業(yè)庫存104.86萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：白糖主力合約寬幅震蕩，進(jìn)三退二，總體重心緩慢上移，不追高，盤中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：11月1日儲備棉投放成交率73.74%，平均成交價格17765元/噸，折3128價格20719/噸。9月份我國棉花進(jìn)口7萬噸，環(huán)比下降22.2%，2021年累計進(jìn)口184萬噸，同比增加32%。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存760萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價22318，基差698（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度10月預(yù)計期末庫存760萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：美棉走出調(diào)整形態(tài)，創(chuàng)出新高。鄭棉前期一直維持橫盤整理，消化前期漲幅，外棉上漲能否帶動國內(nèi)棉花走高，有待進(jìn)一步觀察。基本面短期利多，盤中偏多思路為主。

玉米：

1、基本面：阿根廷玉米播種率同比降1.2%；截止10月27日，國內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增1.79%，年同比降8.4%；物流費用上漲速度較快；進(jìn)口玉米成交萎靡；玉米小麥價差回升，料玉米飼用需求環(huán)比上漲；淀粉企業(yè)加工利潤回升，提振玉米消費；全球與國內(nèi)玉米供應(yīng)缺口仍存；偏多

2、基差：11月1日，現(xiàn)貨報價2600元/噸，01合約基差-16元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：10月27日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在275.9萬噸，周環(huán)比降3.7%；10月22日，北方港口庫存報251萬噸，周環(huán)比降1.95%；廣東港口玉米庫存報56萬噸，周環(huán)比降16.04%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：天氣好轉(zhuǎn)，新陳玉米交替上市，現(xiàn)貨價格回調(diào)。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口仍向上打開，上方高度有限，短期赤壁觀望為主。C2201區(qū)間：2580-2630

生豬：

1、基本面：天氣預(yù)期好轉(zhuǎn)，生豬運輸恢復(fù)；屠宰開工率周環(huán)比降25.39%；豬肉相比其他肉類替代品價格明顯占優(yōu)；仔豬與中豬存欄雖有下滑，但仍處年內(nèi)高位；西南地區(qū)、湖北臘肉灌腸消費提前（正常時點為立冬過后）；仔豬當(dāng)烤豬賤賣、豬場項目“爛尾”工程增加，后期大豬供應(yīng)存擔(dān)憂；中性

2、基差：11月1日，現(xiàn)貨價16100元/噸，01合約基差215元/噸，升水期貨，中性

3、庫存：截止9月31日，生豬存欄量43764萬頭，年同比增18.2%；能繁母豬存欄量4459萬頭，月環(huán)比降1.69%，年同比增16.7%；偏空

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：生豬產(chǎn)能歷史高位，豬肉供應(yīng)過剩格局未改，生豬市場迎來調(diào)整。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口收窄，KDJ指標(biāo)三線交叉，修復(fù)超買，短期16500下方逢高做空為主。LH2201區(qū)間：15600-16200

4

---金屬

黃金

1、基本面：三大股指再創(chuàng)歷史新高，道瓊斯指數(shù)盤中首次站上36,000點；美元指數(shù)跌0.29%報93.8717，非美貨幣多數(shù)上漲；美債收益率多數(shù)上行，收益率曲線趨陡。，10年期美債收益率漲0.36個基點報1.555%；現(xiàn)貨黃金小幅上漲仍低于關(guān)鍵的1800美元門檻，最低觸及1778美元，收于1793，收漲0.58%，早盤平盤左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨368.78，現(xiàn)貨368.1，基差-0.68，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3093千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：風(fēng)險偏好升溫，美元回落，金價小幅回升；COMEX黃金期貨收漲0.6%報1794.6美元/盎司；今日關(guān)注日本和澳洲聯(lián)儲利率決議，歐洲制造業(yè)PMI終值；美聯(lián)儲會議臨近，市場將重點將轉(zhuǎn)移至美聯(lián)儲會議，從近期走勢來看，并沒有明顯的方向性押注；緊縮愈發(fā)臨近，金價下行趨勢不變，反彈做空。滬金2112：360-372區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：三大股指再創(chuàng)歷史新高，道瓊斯指數(shù)盤中首次站上36,000點；美元指數(shù)跌0.29%報93.8717，非美貨幣多數(shù)上漲；美債收益率多數(shù)上行，收益率曲線趨陡。，10年期美債收益率漲0.36個基點報1.555%；現(xiàn)貨白銀小幅上漲，最低達(dá)23.72，收于24.03美元/盎司，收漲0.7%，早盤在24左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨4870，現(xiàn)貨4854，基差-16，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2241918千克，環(huán)比增加12120千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價小幅回升；COMEX白銀期貨收漲0.73%報24.125美元/盎司；銀價依舊主要跟隨金價為主，因近期有色金屬價格波動加大，銀價影響因素較為復(fù)雜，波動幅度持續(xù)收斂。美聯(lián)儲會議臨近，緊縮預(yù)期不變，下行趨勢不變。滬銀：4850-5000區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降0.4個百分點，繼續(xù)低于臨界點，制造業(yè)景氣度有所減弱；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨71265，基差1075,升水期貨；偏空。

3、庫存：11月1日LME銅庫存減8875噸至131300噸，上期所銅庫存較上周增9488噸至49327噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，市場情緒影響較大，短期波動為主，滬銅2112：觀望為主，持有cu2112c76000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20190，基差165，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增17743噸至287325噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價，短期鋁價波動比較大，滬鋁2112：20000多持有，止損19500，目標(biāo)21000。

鎳：

1、基本面：從中長線來看，全球原生鎳供需仍然偏緊，新能源車高速發(fā)展仍給下游需求帶來提升。短期來看，國內(nèi)雙控政策影響鋼鐵產(chǎn)量，或短期會使鎳在不銹鋼上的需求有所下降。原料端，一方面鎳礦供應(yīng)進(jìn)入雨季周期，流通貨源日益減少，另一方面，國內(nèi)雙控影響，下游負(fù)荷下降，詢價壓價為主。多空形成對峙博弈。鎳鐵方面國內(nèi)產(chǎn)量下降，印尼等回流不及預(yù)期，整體供應(yīng)偏緊，同時加上成本高，鎳鐵價格堅挺，這就擴(kuò)大了鎳鐵與電解鎳的升貼水，慢慢已進(jìn)入可替代區(qū)，電解鎳更具有經(jīng)濟(jì)性。不銹鋼產(chǎn)量下降，近期部分在慢慢復(fù)產(chǎn)，但還沒達(dá)到前期水平，總庫存本周有所下降，但300系出現(xiàn)了回升，總體需求或還有待考量。電解鎳自身供應(yīng)相對充裕，主要是進(jìn)口一直保持盈利，鎳豆與俄鎳相對進(jìn)口較多，而一方面價格下跌之后，鋼企采購積極，現(xiàn)貨供需兩強(qiáng)。近期還要關(guān)注中間品增加的情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨146100，基差2880,偏多

3、庫存：LME庫存142440，-582，上交所倉單5898，+991，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳12：少量日內(nèi)抄底試多，站上20均線暫持，下破143000止損。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月20日消息：世界金屬統(tǒng)計局(WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)報告顯示：2021年1-8月全球鋅市供應(yīng)短缺12.8萬噸，2020年全年供應(yīng)過剩61.4萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨24130，基差+75；中性。

3、庫存：11月1日LME鋅庫存較上日減少600噸至196800噸，11月1日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1834至17593噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2112：觀望為主。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，昨日科技股走強(qiáng)，消費醫(yī)藥調(diào)整，市場熱點有所增加；偏多

2、資金：融資余額16968億元，減少37億元，滬深股凈買入7億元；中性

3、基差：IH2111升水4.28點，IF2111貼水1.89點， IC2111貼水17.16點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約）， IH在20日均線上方，IF、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多減，IH主力空減，IC主力多曾；中性

6、結(jié)論：海外股市走強(qiáng)，國內(nèi)新股破發(fā)增加，題材熱點增加，短期有望延續(xù)反彈。IF2111：逢低試多，止損4840；IH2111：逢低試多，止損3210；IC2111：逢低試多，止損6970。

國債：

1、基本面：受益于需求改善等，10月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.6，較9月回升0.6個百分點，重回擴(kuò)張區(qū)間。

2、資金面：11月1日央行公開市場進(jìn)行100億逆回購，凈回籠1900億元。

3、基差：TS主力基差為0.0331，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1219，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1427，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時觀望。