2021年即將過(guò)去，資本市場(chǎng)將迎來(lái)嶄新的，充滿(mǎn)希望的一年?？偨Y(jié)過(guò)去一年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，展望下一年度的市場(chǎng)行情，歷來(lái)是資本市場(chǎng)辭舊迎新的方式，尤其是對(duì)下一年度的展望，各有各的不同，但卻備受市場(chǎng)關(guān)注，邏輯就在于找出市場(chǎng)一致性預(yù)期，尋找新的投資機(jī)會(huì)，規(guī)避潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

那么，我們對(duì)過(guò)去一年會(huì)有哪些要總結(jié)的，對(duì)新的一年A股市場(chǎng)將會(huì)有哪些判斷？我們的觀點(diǎn)是：2021年再創(chuàng)歷史，2022年潮漲潮落。

只有回顧歷史，才能展望未來(lái)。2021年A股市場(chǎng)再創(chuàng)歷史：2020年11月4日，我們發(fā)表了《2021年A股行情分析》年度策略報(bào)告，在報(bào)告中我們對(duì)2021年做了“七大判斷”，回首這“七大判斷”，我們的結(jié)論是對(duì)多錯(cuò)少。

無(wú)論是結(jié)構(gòu)行情判斷，還是投資方式推理，除大盤(pán)漲跌幅空間外，我們對(duì)2021年的A股的判斷還是基本準(zhǔn)確的。那么，我們對(duì)于2022年A股市場(chǎng)系統(tǒng)性行情分析及結(jié)構(gòu)性行情判斷是怎樣的？

我們的觀點(diǎn)是：2022年大盤(pán)走勢(shì)為先揚(yáng)后抑，波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超2021年，結(jié)構(gòu)行情為主，系統(tǒng)行情為輔，一季度題材為主、藍(lán)籌為輔，二季度藍(lán)籌為主、題材低迷，下半年機(jī)會(huì)較低。原因在于：“防通縮”的貨幣政策將繼續(xù)釋放，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)加大投資力度，貨幣政策釋放、全面注冊(cè)制改革及促進(jìn)出口的“三維度”，是2022年A股市場(chǎng)上半年上漲行情的邏輯，美聯(lián)儲(chǔ)下半年有望加息及A股歷史規(guī)律，是2022年A股市場(chǎng)下半年回調(diào)的原因。

對(duì)于2022年行情，我們的判斷結(jié)論是：大盤(pán)波動(dòng)空間加大，上半年揚(yáng)為主，下半年抑為主，結(jié)構(gòu)行情為主，一季度題材為主，二季度藍(lán)籌為主。

大盤(pán)先揚(yáng)后抑、潮起潮落。大盤(pán)有望展開(kāi)跨年度行情，按照大盤(pán)年度歷史波動(dòng)空間30%規(guī)律，再結(jié)合A股市場(chǎng)正進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)代，流動(dòng)性的“雙向擴(kuò)容”將使大盤(pán)年度波動(dòng)空間逐步降低，我們預(yù)計(jì)，2022年大盤(pán)低點(diǎn)到高點(diǎn)的波動(dòng)空間在25%—30%左右，2022年大盤(pán)5年線(xiàn)上移至3250點(diǎn)附近，對(duì)大盤(pán)有較強(qiáng)支撐，可作為2022年大盤(pán)低點(diǎn)，大盤(pán)高點(diǎn)在4150點(diǎn)—4230點(diǎn)間概率大。

行情結(jié)構(gòu)為主、系統(tǒng)為輔。對(duì)于2022年的A股市場(chǎng)型態(tài)，我們認(rèn)為，“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)，漲出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”的投資理念左右著投資方式，即仍為“交易型”市場(chǎng)為主，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，擇股重于擇勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策超預(yù)期寬松；美聯(lián)儲(chǔ)提前進(jìn)入加息周期；市場(chǎng)波動(dòng)加大。