一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)參議院銀行委員會(huì)主席Sherrod Brown表示，拜登在下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席人選上的決定“即將”公布，不是鮑威爾就是布雷納德。分析人士普遍認(rèn)為，由于布雷納德對(duì)如今通脹局勢(shì)和利率的看法與鮑威爾相似，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選，政策似乎都有可能延續(xù)下去。

2）國(guó)內(nèi)新聞

據(jù)上海證券報(bào)，北京證券交易所開(kāi)市次日運(yùn)行平穩(wěn)。開(kāi)市兩個(gè)交易日，10只次新股平均累計(jì)漲幅達(dá)175.01%。各類(lèi)投資者持續(xù)表現(xiàn)出對(duì)北交所投資價(jià)值的看好。開(kāi)市首日，北交所新增合格投資者18萬(wàn)戶，同時(shí)，各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者也加大了對(duì)北交所公司的調(diào)研和布局力度。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家有關(guān)部門(mén)正在研究制定能源、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等領(lǐng)域和鋼鐵、石化化工、有色金屬、建材、電力、石油天然氣等重點(diǎn)行業(yè)碳達(dá)峰碳中和實(shí)施方案，以及科技支撐、財(cái)政金融、碳匯能力、統(tǒng)計(jì)核算和督查考核等支撐政策。目前，工業(yè)、交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)建設(shè)等領(lǐng)域?qū)嵤┓桨负汀犊萍贾翁歼_(dá)峰碳中和行動(dòng)方案》已編制完成，正在按程序報(bào)請(qǐng)審議。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A50夜盤(pán)微跌，上一交易日A股繼續(xù)分化，周期股影響下中證500持續(xù)走弱，兩市成交額1.10萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入41.99億元，11月15日融資余額增加20.22億元至17000.44億元。11月15日北京證券交易所開(kāi)市，為全國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了嶄新的融資平臺(tái)，首批上市的81家公司10只為新股，71只為存量精選層股票，這81只股票繼首日全線收漲后第二個(gè)交易日股價(jià)表現(xiàn)明顯分化。我們認(rèn)為現(xiàn)階段市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加平衡，各指數(shù)中性偏多。從走勢(shì)來(lái)看，股指止跌回升，股指期貨貼水率有明顯縮小，操作上建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：窄幅震蕩，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.25bp至2.92%。央行開(kāi)展10000億元MLF操作，完全對(duì)沖本月到期的MLF，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。10月份工業(yè)增加值和消費(fèi)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但受房地產(chǎn)投資回落影響，投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)在政府債券持續(xù)發(fā)行和央行糾偏房地產(chǎn)相關(guān)政策的情況下，居民按揭和房企融資有望改善，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。受?chē)?guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，國(guó)內(nèi)PPI續(xù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來(lái)新高，美國(guó)CPI同比創(chuàng)31年最高，美債收益率回升。在滯漲寬信用背景下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：交易商權(quán)衡美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放潛力與全球石油產(chǎn)量前景，歐美原油期貨小幅波動(dòng)。美國(guó)眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖Steny Hoyer在接受媒體采訪的時(shí)候說(shuō)，他不同意參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖Chuck Schumer最近關(guān)于利用石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備降低汽油價(jià)格的呼吁。周二國(guó)際能源署發(fā)布了11月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》。報(bào)告認(rèn)為，隨著國(guó)際油價(jià)上漲，美國(guó)石油產(chǎn)量增加，11月和12月全球石油日均供應(yīng)量將增加150萬(wàn)桶，其中美國(guó)日均供應(yīng)量增長(zhǎng)40萬(wàn)桶。根據(jù)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)產(chǎn)量協(xié)議，沙特阿拉伯和俄羅斯石油日均供應(yīng)量合計(jì)將增加33萬(wàn)桶。美國(guó)從颶風(fēng)艾達(dá)后產(chǎn)量已經(jīng)增長(zhǎng)，10月份美國(guó)原油總供應(yīng)量比前月日均增加140萬(wàn)桶。短期油價(jià)處于震蕩區(qū)間下沿。

【甲醇】

甲醇：夜盤(pán)甲醇下跌1.8%。截至11月11日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為62.95%，較上周下跌1.47個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降8.00個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在68.24%，較上周上漲4.54個(gè)百分點(diǎn)。本周江蘇MTO裝置重啟，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工上漲。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在90.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲4.9萬(wàn)噸，漲幅在5.75%，同比下降27.54%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.8萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)11月12日到11月28日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量46.11-47萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二繼續(xù)上漲，RU01收于14695，上漲200，資金持續(xù)向05合約移倉(cāng)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來(lái)臨的預(yù)期之下，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求持續(xù)偏弱，目前期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，保稅區(qū)去庫(kù)放緩使得供應(yīng)壓力有所增加，整體基本面方面無(wú)太大轉(zhuǎn)變，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)反彈。

【紙漿】

紙漿：紙漿昨晚延續(xù)低位震蕩整理。新一輪外盤(pán)報(bào)價(jià)陸續(xù)公布，較上月繼續(xù)下跌，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，主要地區(qū)及港口紙漿庫(kù)存去庫(kù)緩慢。需求端，下游市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，成品紙價(jià)格小幅走低，需求面無(wú)明顯增量，紙企剛需采購(gòu)為主，開(kāi)工率提升有限，成品紙庫(kù)存依舊高位，利好支撐不足，漿價(jià)反彈動(dòng)力不足，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓運(yùn)行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價(jià)格部分下調(diào)50，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化工9000，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化8660常州，成交不佳。兩油石化庫(kù)存70.5萬(wàn)，環(huán)比下降2.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)弱勢(shì)。中美元首對(duì)話后，關(guān)注后續(xù)政策變化。盤(pán)面綜合而言，短期1月聚烯烴去庫(kù)緩慢，1月期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)，等待供需進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩下跌，MEG再度走弱。聚酯成本端支撐相對(duì)偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，11月約220萬(wàn)噸PTA裝置檢修；乙二醇開(kāi)工負(fù)荷提升有限，煤價(jià)成本支撐持續(xù)減弱。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)不旺，整體開(kāi)工負(fù)荷處于歷史同期低位。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存增加，PTA壘庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：昨日黑色系產(chǎn)品全面下跌，BU2112合約下跌2.57%，收盤(pán)于3157元/噸。成交量為39.49萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少9860手至16.16萬(wàn)手。截至11月10日綜合開(kāi)工率為39.4%，較上周上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。2、截至11月10日當(dāng)周27家樣本瀝青廠家?guī)齑鏋?2.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.05萬(wàn)噸，增幅為1.1%；33家樣本瀝青社會(huì)庫(kù)存為61.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.27萬(wàn)噸，降幅為7.8%。目前國(guó)際原油受OPEC減產(chǎn)態(tài)度曖昧開(kāi)始震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，華北地區(qū)價(jià)格小幅上調(diào)；國(guó)際原油寬幅震蕩，山東資源偏緊局面緩和，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩，操作上建議觀望為主，逢低可做正套。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：由于鋼廠虧損面積進(jìn)一步擴(kuò)大，主動(dòng)減產(chǎn)的鋼廠數(shù)量逐步增多，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降。而爐料價(jià)格在實(shí)際需求沒(méi)有出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)的情況下仍有下行空間，成本也存在下移壓力，焦炭本周或有繼續(xù)提降的空間，螺紋成本支撐坍塌的邏輯仍在演繹。另外，昨日10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開(kāi)工當(dāng)月同比下滑幅度超過(guò)30%，反觀粗鋼供給已完成年初各個(gè)省份指定的壓減任務(wù)，供需差的進(jìn)一步走闊再度確認(rèn)。與此同時(shí)，地產(chǎn)端的政策在需求大幅放緩后近期出現(xiàn)了一定的微調(diào)，但全局性的政策調(diào)整并未見(jiàn)到，對(duì)短期供需和近月合約而言，在供需差未有明顯收窄，成本存在下移空間的情況下，期現(xiàn)貨價(jià)格仍存在明顯壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)收跌2.11%。鐵礦近期價(jià)格大幅回落，核心是市場(chǎng)預(yù)期終端地產(chǎn)用鋼需求會(huì)持續(xù)大幅回落，同時(shí)港口庫(kù)存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤?。供?yīng)端，四季度四大礦山發(fā)貨量環(huán)比會(huì)有小幅回落，但全年發(fā)貨量基本持平，國(guó)內(nèi)需求的大幅回落對(duì)價(jià)格形成較大壓制。在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，同時(shí)港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存大幅增加，現(xiàn)貨價(jià)格有望持續(xù)承壓。后市來(lái)看，在基本面未見(jiàn)反轉(zhuǎn)的背景下，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)走勢(shì)偏弱。近期價(jià)格大幅回落主要原因是焦炭提降五輪落地、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，同時(shí)終端地產(chǎn)需求大幅回落，共同導(dǎo)致盤(pán)面價(jià)格大幅回落。當(dāng)前焦炭第五輪提降落地，累降1000元/噸。焦煤方面，隨著煤礦保供增產(chǎn)及進(jìn)口煤量增加，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)趨緊局面有較大幅度改善，當(dāng)前廠內(nèi)部分煤種庫(kù)存有較為明顯累積。盤(pán)面來(lái)看，在政策面調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)、疊加需求大幅回落背景下，雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落。當(dāng)前現(xiàn)貨出廠價(jià)格下調(diào)至8700元/噸附近。主產(chǎn)區(qū)限電緩和、錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升，而受鋼材限產(chǎn)影響、需求端增幅受限。焦炭?jī)r(jià)格高位回調(diào)，累計(jì)降幅800元/噸，錳硅的成本支撐逐漸松動(dòng)。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)情緒較為悲觀，廠家及貿(mào)易商出貨積極，錳硅市價(jià)或仍將以偏弱運(yùn)行為主，需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)因成本倒掛的停減產(chǎn)情況。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩上行后回調(diào)下挫。當(dāng)前主流出廠報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)200元/噸至8700元/噸附近。受鋼材限產(chǎn)影響，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限；而主產(chǎn)區(qū)用電緊張情況緩解、硅鐵產(chǎn)量水平低位回升。蘭炭?jī)r(jià)格回落至1600元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)降幅超過(guò)50%，硅鐵成本支撐松動(dòng)。綜合來(lái)看，由于產(chǎn)量水平回升、成本支撐松動(dòng)，硅鐵市價(jià)易跌難漲，需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)因成本倒掛的停減產(chǎn)情況。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約低開(kāi)低走，收于793元/噸，港口煤價(jià)維持在1075元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，本月最高日產(chǎn)量突破1200萬(wàn)噸；近期大秦線的日度發(fā)運(yùn)量基本維持在130萬(wàn)噸以上的高位；北方四港庫(kù)存持續(xù)積累，目前已超過(guò)去年同期水平；下游電廠的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，存煤可用天數(shù)回升至20天以上的安全標(biāo)準(zhǔn)。綜合來(lái)看，隨著市場(chǎng)供需格局的持續(xù)改善，后市煤價(jià)或仍存回落空間，需關(guān)注冬季電廠日耗的提升情況以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國(guó)上月零售額增長(zhǎng)1.7%大幅高于預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元上行至95.9，金銀從高位跌落。而上周公布的美國(guó)10月CPI上漲至6.2%，為1990年12月以來(lái)最高水平。密歇根大學(xué)11月消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)降至66.8，為10年低點(diǎn)。滯漲邏輯推動(dòng)黃金突破走高，帶動(dòng)白銀走強(qiáng)。當(dāng)前貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主。近期持續(xù)走高的美國(guó)通脹使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年加息兩次以上的概率超90%，盡管加息預(yù)期對(duì)金銀構(gòu)成一定壓力，但貨幣政策收緊預(yù)期已打滿的情況下貴金屬抗通脹屬性占據(jù)主導(dǎo)。Taper利空落地后金銀的反彈在技術(shù)面的支持下或保持強(qiáng)勢(shì)，但短期或有回調(diào)壓力。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)延續(xù)回落，受美元走強(qiáng)影響。目前銅市一方面擔(dān)憂未來(lái)需求疲軟，另一方面低庫(kù)存和現(xiàn)貨緊張。LME庫(kù)存繼續(xù)下降至10萬(wàn)噸下方，上期所庫(kù)存輕微增加至3.8萬(wàn)噸。隨著動(dòng)力煤價(jià)格回落，限電對(duì)需求影響可能逐步減小。銅價(jià)短期可能企穩(wěn)，總體振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅上漲。隨著動(dòng)力煤價(jià)格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低和LME庫(kù)存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期企穩(wěn)，總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)再次大跌?；久娣矫妫瑖?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存周末增加，截至11月15日在102.3萬(wàn)噸，較上周末增加1.6萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬(wàn)噸，同比下降1.8%。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研近期下游主要省份開(kāi)工持續(xù)提升，短期消費(fèi)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。近期鋁價(jià)連續(xù)下行，但成本支撐中期依然存在，氧化鋁價(jià)格被動(dòng)回落，高耗能企業(yè)用電價(jià)格短期難以下降，鋁價(jià)下方空間預(yù)計(jì)不大，操作上仍然建議目前價(jià)格買(mǎi)入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)下跌。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，鎳鐵供應(yīng)偏緊。近期電力供應(yīng)整體好轉(zhuǎn)，下游存在改善預(yù)期，鎳鐵、鎳板的需求可能隨著不銹鋼及下游的恢復(fù)得到加強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，明年下游整體消費(fèi)可能受高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的taper影響下滑，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)放松和新能源對(duì)消費(fèi)影響仍以支撐為主，難以推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上行。操作中建議逢高賣(mài)出為主，但仍需警惕印尼鎳鐵出口政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格下跌。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存上周小幅增加，后市供需預(yù)計(jì)隨供應(yīng)增加逐步轉(zhuǎn)弱。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)回落，短期可能繼續(xù)下降。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，未來(lái)價(jià)格或難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛延續(xù)下跌，滬鉛延續(xù)下跌。產(chǎn)業(yè)上，11月11日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存17.13萬(wàn)噸，周度延續(xù)去庫(kù)6500噸。供應(yīng)端，10月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量24.45萬(wàn)噸，環(huán)比降6.52%，主要受限電、減產(chǎn)檢修影響。伴隨限電緩解，原生與再生鉛煉廠普遍復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)同步增長(zhǎng)。需求端，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車(chē)鉛蓄電池企業(yè)限電延續(xù)，下游市場(chǎng)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)好。整體上，供應(yīng)恢復(fù)背景下，建議輕倉(cāng)持空為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩反彈，滬錫窄幅震蕩。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC逐步恢復(fù)生產(chǎn)，10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，市場(chǎng)供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國(guó)內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進(jìn)口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，庫(kù)存回升背景下，近期滬錫高位震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：白糖夜盤(pán)繼續(xù)受商品下跌影響而回落。總體而言，巴西中南部壓榨臨近尾聲，后期關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引。同時(shí)原糖市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開(kāi)榨情況，另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價(jià)格上漲到20美分/磅一帶，對(duì)全球糖價(jià)形成支撐。糖會(huì)上預(yù)期國(guó)內(nèi)新榨季產(chǎn)量在1020萬(wàn)噸左右，低于上榨季的1066萬(wàn)噸。策略上，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買(mǎi)入，同時(shí)套利交易者可以進(jìn)行買(mǎi)SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)回調(diào)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)17.71元/公斤，比上一日下調(diào)0.07元/公斤?？傮w而言，3季度豬價(jià)大幅下跌至盈虧線之下使得4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購(gòu)好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時(shí)現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，短期投資者可以逢回調(diào)買(mǎi)入01合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨先抑后揚(yáng)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期價(jià)格不利天氣影響，西北蘋(píng)果個(gè)頭偏小，山東蘋(píng)果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截至11月11日，山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比64.12%，陜西庫(kù)容比59.28%，市場(chǎng)對(duì)后期看好，果農(nóng)入庫(kù)量增加明顯。新季蘋(píng)果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉(cāng)，多頭等待回調(diào)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：夜盤(pán)油脂走勢(shì)震蕩，Y2201收盤(pán)于9520，跌幅0.13%，棕櫚油P2201收盤(pán)于9560，漲幅0.08%，菜油OI2201收盤(pán)于12734，漲幅0.58%。馬印兩國(guó)出口稅差拉大后，馬來(lái)西亞11月前15日棕櫚油再次出口好轉(zhuǎn)，11月到次年3月是減產(chǎn)周期，不易大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)油脂上周繼續(xù)去庫(kù)存，現(xiàn)貨高基差，進(jìn)口或者壓榨虧損，10月馬棕的產(chǎn)量和庫(kù)存雖有提高，但是還處于歷史低位，油脂盤(pán)面走勢(shì)仍以高位震蕩為主。

【豆粕】

粕：11月16日(星期二)CBOT大豆收盤(pán)下跌。01月大豆收1252.25美分/蒲式耳，跌幅0.40%。M2201收盤(pán)于3192，漲幅1.04%，RM2201收盤(pán)于2750，漲幅1.74%。周度美豆收割率略低于去年，巴西大豆播種進(jìn)度快于往年，美豆出口窗口縮窄，南北美大豆競(jìng)爭(zhēng)出口，預(yù)計(jì)加拿大購(gòu)買(mǎi)美豆粕對(duì)美豆盤(pán)面的影響將有限。國(guó)內(nèi)大豆榨利改善，市場(chǎng)預(yù)期11月到港大豆1030萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨基差回落，上周?chē)?guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存繼續(xù)增加，豆粕15月差可以繼續(xù)反套。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤(pán)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。受美棉收獲進(jìn)度加快及出口銷(xiāo)售報(bào)告拖累，外盤(pán)上漲乏力。國(guó)內(nèi)收購(gòu)進(jìn)入尾聲，籽棉收購(gòu)價(jià)跌至10元/公斤上下。期現(xiàn)倒掛下新倉(cāng)單注冊(cè)緩慢，短期在期現(xiàn)回歸邏輯下，鄭棉預(yù)計(jì)難有大跌。不過(guò)當(dāng)前下游對(duì)高價(jià)棉接受程度不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢。近期政策面壓力也較大，鄭棉缺乏上拉動(dòng)力，短期預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。