大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止11月12日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1061.3萬噸，日耗51.3萬噸，可用天數(shù)20.7天。保供令全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤水平快速提升，港口庫(kù)存低位回升，市場(chǎng)報(bào)價(jià)中，坑口、港口價(jià)格情緒有所穩(wěn)定 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1095，01合約基差277.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存552萬噸，環(huán)比增加4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：煤礦堅(jiān)持貫徹落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)政策，主產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)改善，內(nèi)蒙礦區(qū)部分煤管票已經(jīng)短缺，昨日神華礦區(qū)外購(gòu)價(jià)持穩(wěn)，對(duì)于市場(chǎng)情緒有平穩(wěn)作用。限價(jià)持續(xù)推進(jìn)中，大秦線運(yùn)力有所恢復(fù)，北方港口庫(kù)存低位回升。電廠日耗逐漸進(jìn)入季節(jié)性旺季，民用電負(fù)荷將明顯增加，同時(shí)北方開始全面供暖，預(yù)計(jì)短期盤面下方有所支撐。ZC2201：750-850區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：16日港口現(xiàn)貨成交92.3萬噸，環(huán)比下降4.3%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為36萬噸，環(huán)比下降10%），本周平均每日成交94.4萬噸，環(huán)比上漲6.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨600，折合盤面671.3，01合約基差130.8；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格385，折合盤面580.3，01合約基差39.8，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存15005.7萬噸，環(huán)比增加301.87萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量小幅回落，國(guó)內(nèi)到港量小幅回落。壓港緩解，入庫(kù)量高位，疊加疏港受限，港口庫(kù)存明顯高于歷年同期水平。利潤(rùn)持續(xù)下行背景下，鋼廠生產(chǎn)積極性較低。同時(shí)海運(yùn)費(fèi)拐頭，進(jìn)口礦落地成本進(jìn)一步下移。在港口累庫(kù)與采暖季的背景下，預(yù)計(jì)礦價(jià)表現(xiàn)偏弱為主，不具備大幅反轉(zhuǎn)條件。I2201：逢高拋空，上破600止損

焦煤：

1、基本面：隨著煤礦保供增產(chǎn)及進(jìn)口煤量增加，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)趨緊局面有較大幅度改善，然下游市場(chǎng)需求減少，影響部分煤礦出貨情況不及預(yù)期，廠內(nèi)部分煤種庫(kù)存有較為明顯累積，市場(chǎng)悲觀情緒凸顯；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3445，基差1571.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存681.78萬噸，港口庫(kù)存419萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存681.78萬噸，總樣本庫(kù)存1823.02萬噸，較上周增加22.69萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦價(jià)第四輪提降全面落地，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，且鋼廠限產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大，影響焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)多按需為主，部分焦鋼企業(yè)有控制到貨情況。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)或繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。焦煤2201：日內(nèi)偏空操作。

焦炭：

1、基本面：原料煤價(jià)格回落，對(duì)焦價(jià)支撐減弱，加之焦企近期使用入爐煤成本偏高，部分焦企因噸焦利潤(rùn)虧損主動(dòng)實(shí)施限產(chǎn)，然下游對(duì)焦炭采購(gòu)態(tài)度較為消極，部分焦企有累庫(kù)現(xiàn)象；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3350，基差666；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存405.1萬噸，港口庫(kù)存125.6萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存60.04萬噸，總樣本庫(kù)存593.74萬噸，較上周增加16.88萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：鋼廠限產(chǎn)力度較大下，對(duì)焦炭需求不佳，焦企出貨不順暢，庫(kù)存壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行。焦炭2201：日內(nèi)偏空操作。

螺紋：

1、基本面：上周供給端高爐開工率低位再次下行，實(shí)際產(chǎn)量小幅回落，粗鋼壓減年度任務(wù)較重，總體繼續(xù)受限產(chǎn)政策壓制；需求方面表觀消費(fèi)小幅反彈，略有回暖但天氣轉(zhuǎn)冷淡季來臨，本月預(yù)計(jì)供需雙弱延續(xù)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4882.2，基差754.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存502.28萬噸，環(huán)比減少5.93%，同比減少7.94%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空減；偏空

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)低位震蕩，現(xiàn)貨走勢(shì)同樣變化不大，預(yù)計(jì)短期螺紋價(jià)格繼續(xù)考驗(yàn)下方支撐，且上方壓力仍較大，操作上建議日內(nèi)輕倉(cāng)4100-4250區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期保持供需雙弱局面，供應(yīng)端板材產(chǎn)量低位繼續(xù)反彈小幅回升，但受整體開工率和政策壓制短期難有增量。需求方面上周表觀消費(fèi)略有改善，但受制于下游制造業(yè)及汽車產(chǎn)銷影響繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4750，基差379，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存244.82萬噸，環(huán)比減少2.47%，同比減少4.44%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論：昨日熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)低位震蕩偏弱，價(jià)格重心仍有小幅下移，從短線來看，價(jià)格走勢(shì)有望企穩(wěn)，但仍需觀察下方支撐，操作上建議日內(nèi)4350-4470區(qū)間輕倉(cāng)操作。

玻璃：

1、基本面：原料、燃料等生產(chǎn)成本下降，但玻璃現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)，生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)收縮，產(chǎn)量短期剛性、維持高位；終端地產(chǎn)資金緊張短期難有明顯好轉(zhuǎn)，工程進(jìn)度仍處于推遲狀態(tài)，下游加工廠訂單不足，浮法廠原片出貨承壓，需求表現(xiàn)疲軟；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1941元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為1706元/噸，基差為235元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月11日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存217.65萬噸，較前一周上漲7.08%，處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：玻璃成本支撐坍塌、庫(kù)存繼續(xù)累積，基本面延續(xù)弱勢(shì)，短期預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)偏空操作，止損1700

2

---能化

天膠：

1、基本面：需求季節(jié)性增長(zhǎng)，但依舊處于5年低位 中性。

2、基差：現(xiàn)貨13900,基差-795 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線上運(yùn)行 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)做多，破14485止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震蕩走弱；全球煉廠開工率回落，西方至新加坡發(fā)貨量逐步收縮，燃油供給趨緊；中東、南亞采購(gòu)高硫燃油發(fā)電處于淡季，疊加國(guó)際天然氣價(jià)格大幅回落，燃油季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)性提振作用進(jìn)一步走弱；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2983元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2894元/噸，基差為89元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月11日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2175萬桶，環(huán)比前一周下降2.55%，處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端原油支撐走弱疊加燃油自身基本面偏弱，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2840-2900區(qū)間偏空操作

PTA：

1、基本面：成本端波動(dòng)劇烈，油價(jià)高位震蕩，終端開工受供電因素影響寬幅波動(dòng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)回落 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4885，01合約基差-127，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存5.6天，環(huán)比增加0.4天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套150萬噸裝置重啟中，目前暫未出產(chǎn)品。PX方面，國(guó)內(nèi)裝置出現(xiàn)意外停車或重啟推遲，PXN下方有一定支撐。PTA方面，裝置計(jì)劃內(nèi)檢修量偏少，累庫(kù)預(yù)期不改。聚酯方面，浙江地區(qū)限電政策放開，但部分地區(qū)限電依舊執(zhí)行，終端投機(jī)需求減弱，下游多以消耗備貨為主，聚酯工廠庫(kù)存回流，原料采購(gòu)積極性較弱。短期跟隨成本運(yùn)行。TA2201：4850-5100區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：由于現(xiàn)貨價(jià)格相較前期跌幅明顯，各工藝路線利潤(rùn)處于低位，15日CCF口徑庫(kù)存為60.1萬噸，環(huán)比減少3.7萬噸，港口庫(kù)存小幅去化 中性

2、基差：現(xiàn)貨5240，01合約基差32，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存60.2萬噸，環(huán)比增加0.22萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)高位震蕩，煤價(jià)受政策監(jiān)管影響中樞下移。市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月供應(yīng)存在寬松預(yù)期，目前EO經(jīng)濟(jì)效益明顯優(yōu)于EG，部分聯(lián)產(chǎn)裝置進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整，中旬起外輪到貨將陸續(xù)減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)供應(yīng)仍維持低位運(yùn)行，供需累庫(kù)有限。EG2201：4900-5200區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：隨著部分工廠重啟以及提負(fù)，PVC整體開工負(fù)荷再次上升，工廠庫(kù)存持續(xù)累積，但下游需求依舊相對(duì)偏弱，短期PVC工廠有庫(kù)存壓力，但壓力并不明顯。另一方面則是上游電石價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，并且部分工廠開始漲價(jià)，成本支撐加強(qiáng)，同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，但冬季是煤炭旺季，需求仍有支撐，煤價(jià)下方空間有限，以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好支撐下，PVC期價(jià)下方支撐較強(qiáng)。持續(xù)關(guān)注政策走向、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9475，基差1116，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增0.47%至14.93萬噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏空操作。

瀝青： 

1、基本面：本周河北鑫海大裝置計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，山東地區(qū)齊魯石化裝置計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，華東地區(qū)揚(yáng)子石化間歇性生產(chǎn)為主，預(yù)計(jì)本周瀝青總產(chǎn)量環(huán)比增加5.23%。天氣整體尚可，趕工收尾需求仍有一定的支撐。國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差-23，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.5%為39%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏多操作。

原油2201：

1.基本面：OPEC預(yù)計(jì)全球石油市場(chǎng)最快下月就將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，國(guó)際能源署的煉廠原油加工量數(shù)據(jù)顯示油價(jià)漲勢(shì)不久將結(jié)束；伊核協(xié)議談判11月29日重啟前夕，中俄伊三國(guó)舉行視頻會(huì)晤，就伊核問題取得廣泛共識(shí)；美國(guó)能源信息署（EIA）代理署長(zhǎng)Nalley：釋放石油儲(chǔ)備將使油價(jià)下降2美元/桶；戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）釋放的影響“相當(dāng)短暫；中性

2.基差：11月15日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為81.09美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為82.66美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為80.47美元/桶，基差27.69元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至11月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加65.5萬桶，預(yù)期增加155萬桶；美國(guó)至11月5日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加212.5萬桶，實(shí)際增加100.2萬桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至11月5日當(dāng)周減少3.4萬桶，前值減少91.6萬桶；截止至11月16日，上海原油庫(kù)存為628.7萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止11月9日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至11月9日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜原油震蕩運(yùn)行，IEA月報(bào)對(duì)于原油保持謹(jǐn)慎態(tài)度，隨著石油產(chǎn)量的恢復(fù)，油價(jià)漲勢(shì)即將結(jié)束，行政方面暫未對(duì)高油價(jià)做出限制性措施，不過月底伊核談判再起，有可能達(dá)成協(xié)議釋放伊朗原油，市場(chǎng)盤面相對(duì)謹(jǐn)慎，暫未有明顯單邊趨勢(shì)，短線505-520區(qū)間操作，長(zhǎng)線空單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)下跌趨勢(shì)，內(nèi)地整體出貨偏弱，且昨日寧夏部分烯烴再次外銷原料甲醇，利空業(yè)者心態(tài)，魯北下游招標(biāo)價(jià)格大幅走跌，短期各內(nèi)地市場(chǎng)或延續(xù)下跌趨勢(shì)，關(guān)注各地貨物流動(dòng)情況。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，雖基差相對(duì)偏強(qiáng)，然在內(nèi)地、外盤以及期貨同步走弱下，絕對(duì)價(jià)格亦有下跌；偏空

2、基差：11月16日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2690元/噸，基差130，期貨相對(duì)現(xiàn)貨貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年11月11日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為54.28萬噸，較上周同期降1.62萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在31萬噸附近，較前期降4萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，當(dāng)前以西北主產(chǎn)區(qū)為首內(nèi)地延續(xù)震蕩下移節(jié)奏，短期基于中下游介入心態(tài)仍顯一般，另疊加寧夏烯烴外銷原料，故預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)延續(xù)偏弱行情，11月底-12月川渝、內(nèi)蒙部分氣頭限氣存停車預(yù)期，關(guān)注具體落實(shí)情況，投資者謹(jǐn)慎操作，短線2500-2650區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，L盤面震蕩。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，成本支撐強(qiáng)，供應(yīng)端10月底及11月初少量裝置檢修，重啟時(shí)間不定。下游限電政策放寬，但仍不能排除冬季出現(xiàn)用電緊張，農(nóng)膜需求尚可，利潤(rùn)差，下游整體需求一般。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單高位回落，乙烯CFR東北亞價(jià)格1151（-10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9200（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差473，升貼水比例5.4%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬噸（-0.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8550-8750震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，PP盤面偏弱震蕩。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，成本支撐強(qiáng)，供應(yīng)端大部分裝置已在11月上旬重啟。下游限電政策放寬，但仍不能排除冬季出現(xiàn)用電緊張， bopp整體開工恢復(fù)，利潤(rùn)好，但訂單一般，下游整體需求一般。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單新高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1056（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8350（-100），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差46，升貼水比例0.6%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬噸（-0.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8200-8450震蕩操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨10100，基差580，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日豆油商業(yè)庫(kù)存87萬噸，前值88萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。豆油Y2201：9320附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10140，基差580，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日棕櫚油港口庫(kù)存49萬噸，前值39萬噸，環(huán)比+10萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。棕櫚油P2201：9360附近回落做多

菜籽油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13104，基差370，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日菜籽油商業(yè)庫(kù)存35萬噸，前值34萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。菜籽油OI2201：12530附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割進(jìn)程加快和連續(xù)反彈后技術(shù)性整理，中美領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話美豆需求預(yù)期改善但巴西大豆播種進(jìn)展良好增產(chǎn)預(yù)期限制漲幅。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，跟隨美豆技術(shù)性調(diào)整，短期豆粕維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格多空交織，下有支撐上有壓力，維持震蕩等待美豆指引。國(guó)內(nèi)豆粕需求逐漸好轉(zhuǎn)，四季度整體預(yù)期良好，油廠成交近期有所增加，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價(jià)格，國(guó)內(nèi)豆粕供需整體相對(duì)均衡，價(jià)格維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3350（華東），基差158，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存60.11萬噸，上周59.68萬噸，環(huán)比增加0.72%，去年同期88.35萬噸，同比減少31.96%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1200上方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆回升帶動(dòng)低位反彈，關(guān)注美國(guó)大豆出口和南美大豆播種情況。

豆粕M2201：短期3130至3180區(qū)間震蕩。期權(quán)買入的淺虛值看漲期權(quán)離場(chǎng)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動(dòng)和連續(xù)回升后技術(shù)性整理，短期菜粕技術(shù)性反彈后維持震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕節(jié)后庫(kù)存回升壓制現(xiàn)貨價(jià)格，而菜粕水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤面價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2780，基差30，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.2萬噸，上周1.6萬噸，環(huán)比增加37.5%，去年同期0.8萬噸，同比增加175%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體維持震蕩格局，菜粕需求預(yù)期較好支撐價(jià)格，加上菜粕現(xiàn)貨升水支撐菜粕底部?jī)r(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2660至2730區(qū)間震蕩，期權(quán)買入的淺虛值看漲期權(quán)減持后觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割進(jìn)程加快和連續(xù)反彈后技術(shù)性整理，中美領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話美豆需求預(yù)期改善但巴西大豆播種進(jìn)展良好增產(chǎn)預(yù)期限制漲幅。國(guó)內(nèi)大豆高位震蕩回落，短期技術(shù)性調(diào)整，整體延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，農(nóng)戶有惜售情緒，但國(guó)內(nèi)外價(jià)差過大限制盤面高度，短期或維持高位震蕩。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆呈有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨6200，基差-209，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存397.85萬噸，上周424.17萬噸，環(huán)比減少6.21%，去年同期568.98萬噸，同比減少30.08%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1200上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨短期高位技術(shù)性整理，整體震蕩偏強(qiáng)。

豆一A2201：短期6280至6380區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

玉米：

1、基本面：11月份USAD報(bào)告利空；淀粉企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比增5.94%；暴雪過后，玉米上市高峰或現(xiàn)，豐收新糧上市速度或加快；小麥玉米價(jià)差回歸，供應(yīng)充足的小麥飼用需求優(yōu)于玉米；截止10日，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.18%，年同比降4.94%；偏空

2、基差：11月16日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2690元/噸，01合約基差10元/噸，升水期貨，中性

3、庫(kù)存：11月10日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在274.9萬噸，周環(huán)比增0.3%；11月5日，北方港口庫(kù)存報(bào)237萬噸，周環(huán)比增1.72%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)54.4萬噸，周環(huán)比增3.22%；偏空

4、盤面：MA20向上，01合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：USDA報(bào)告利空，疊加玉米上市高峰或現(xiàn)，深加工玉米消耗量繼續(xù)下滑，同時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存探底回升，玉米市場(chǎng)料易跌難漲。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口繼續(xù)收窄，短期盤整為主，背靠2680反彈拋空。C2201區(qū)間：2645-2685

生豬：

1、基本面：冬季是豬瘟疫情高發(fā)季節(jié)，散點(diǎn)突發(fā)概率持續(xù)攀升；養(yǎng)殖利潤(rùn)扭虧為盈，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒好轉(zhuǎn)；豬糧比、豬料比回升，收儲(chǔ)工作或延后；全國(guó)大范圍降溫降雪，豬肉消費(fèi)料回暖，屯肉現(xiàn)象仍存；臘肉灌腸消費(fèi)正當(dāng)時(shí)；養(yǎng)殖端“抗價(jià)”情緒較濃；仔豬與中豬存欄雖有下滑，但仍處年內(nèi)高位；中性

2、基差：11月16日，現(xiàn)貨價(jià)17730元/噸，01合約基差1450元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：截止9月31日，生豬存欄量43764萬頭，年同比增18.2%；能繁母豬存欄量4459萬頭，月環(huán)比降1.69%，年同比增16.7%；偏空

4、盤面：MA20向上，01合約期價(jià)收于MA20下方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：季節(jié)性消費(fèi)旺季，豬瘟疫情高發(fā)引發(fā)短期供應(yīng)擔(dān)憂，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。盤面上，01合約期價(jià)重回日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口窄幅整理，日內(nèi)區(qū)間偏空操作。LH2201區(qū)間：15800-16500

白糖：

1、基本面：巴西中南部截至10月底糖產(chǎn)量同比減少14%。2021年9月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖961.8萬噸；銷糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年9月中國(guó)進(jìn)口食糖87萬噸，同比增加33萬噸，同比增加37萬噸，20/21榨季截止9月累計(jì)進(jìn)口糖633萬噸，同比增加258萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5780，基差-278（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至9月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存104.86萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：白糖主力合約繼續(xù)維持震蕩偏多判斷，走勢(shì)進(jìn)三退二，總體重心緩慢上移，不追高，短多沖高適當(dāng)獲利減持，盤中快速回落接多。

棉花：

1、基本面：USDA11月報(bào)告略偏多。11月16日儲(chǔ)備棉投放成交率61.6%，平均成交價(jià)格20182元/噸，折3128價(jià)格21453/噸。9月份我國(guó)棉花進(jìn)口7萬噸，環(huán)比下降22.2%，2021年累計(jì)進(jìn)口184萬噸，同比增加32%。農(nóng)村部11月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫(kù)存760萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22692，基差912（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度11月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存760萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：鄭棉一直維持橫盤整理，消化前期漲幅。新棉成本價(jià)高于期貨1500左右，關(guān)注價(jià)差回歸情況。01合約低買高平短線夾板操作。

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)零售創(chuàng)3月份以來最大增幅；強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)美股再度逼近歷史新高；美元走強(qiáng)，美元指數(shù)升至一年高位，漲0.41%報(bào)95.9116；美債收益率午后觸及盤中高點(diǎn)，曲線遠(yuǎn)端領(lǐng)漲，10年期收益率上漲1.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.6335%；現(xiàn)貨金價(jià)刷新昨日新高，最高觸及1877.14美元，后大幅回落收于1850關(guān)口，收跌0.67%，早盤在1853左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨384.02，現(xiàn)貨382.23，基差-1.79，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3093千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)沖高回落；COMEX黃金期貨收跌0.78%報(bào)1852美元/盎司；今日關(guān)注歐央行半年度金融穩(wěn)定報(bào)告、歐元區(qū)和英國(guó)CPI、美國(guó)10月新屋開工、美聯(lián)儲(chǔ)官員密集講話；零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，美元和美債收益率走高，金價(jià)沖高回落。加息預(yù)期繼續(xù)升溫，未來將金價(jià)壓制增強(qiáng)，短期通脹依舊將支撐金價(jià)，高位震蕩為主。滬金2112：381-386區(qū)間操作。

白銀

1、基本面美國(guó)零售創(chuàng)3月份以來最大增幅；強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)美股再度逼近歷史新高；美元走強(qiáng)，美元指數(shù)升至一年高位，漲0.41%報(bào)95.9116；美債收益率午后觸及盤中高點(diǎn)，曲線遠(yuǎn)端領(lǐng)漲，10年期收益率上漲1.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.6335%；現(xiàn)貨白銀沖高回落，最高達(dá)25.401美元/盎司，略高于前日最高，大幅回落收于24.81美元/盎司，收跌0.99%，早盤在24.85左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5130，現(xiàn)貨5109，基差-21，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2237840千克，環(huán)比減少10489千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)沖高回落；COMEX白銀期貨收跌0.9%報(bào)24.88美元/盎司；銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)為主，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微打破前期通脹預(yù)期，通脹預(yù)期依舊有所支撐。有色金屬較為震蕩，加息預(yù)期壓力依舊，震蕩為主。滬銀：5100-5300區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨71755，基差1415,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：11月11日銅庫(kù)存減少1775噸至93925噸，上期所銅庫(kù)存較上周增加555噸至38037噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，市場(chǎng)情緒影響較大，短期震蕩為主，滬銅2112：69500~71500區(qū)間操作，持有cu2112c76000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18930，基差225，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增加774噸至307779噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，短期鋁價(jià)波動(dòng)比較大，滬鋁2201：18000~19000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月20日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示：2021年1-8月全球鋅市供應(yīng)短缺12.8萬噸，2020年全年供應(yīng)過剩61.4萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22860，基差+225；偏多。

3、庫(kù)存：11月16日LME鋅庫(kù)存較上日減少300噸至182450噸，11月16日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少249至17156噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2201：觀望為主。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線來看，全球原生鎳供需仍然偏緊，新能源車高速發(fā)展仍給下游需求帶來提升，但從原生供需來看，短缺已經(jīng)收窄，明年預(yù)計(jì)或開始過剩。短期來看，依然受到新能源車數(shù)據(jù)利多推動(dòng)，價(jià)格底部開始反彈，但從高度來看，可能不會(huì)到前期高點(diǎn)，高鎳鐵價(jià)格已經(jīng)開始下跌，把下方的空間進(jìn)一步打開。鎳礦繼續(xù)維穩(wěn)，成本端難以強(qiáng)力推漲只能勉強(qiáng)支撐。不銹鋼產(chǎn)量下降，庫(kù)存小幅下降，需求方面隨著金九銀十之后放緩，后期或供需仍會(huì)比較寬松，價(jià)格上漲動(dòng)力不強(qiáng)。中性

2、基差：現(xiàn)貨145700，基差2200,偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存127818，-1752，上交所倉(cāng)單7065，-24，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳12：空單暫持，站回145000一線考慮出局，目標(biāo)141000一線。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股走強(qiáng)，昨日兩市震蕩調(diào)整，消費(fèi)板塊大漲，周期、新能源和科技持續(xù)走弱，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性

2、資金：融資余額17000億元，增加20億元，滬深股凈買入42億元；偏多

3、基差：IH2111升水5.43點(diǎn)，IF2111升水4.48點(diǎn)， IC2111升水8.86點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約）， IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力空減，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：中美領(lǐng)導(dǎo)交流落幕，目前市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)，短期指數(shù)處于震蕩局面。IF2111：4850-4930區(qū)間操作；IH2111：3190-3260區(qū)間操作；IC2111：觀望為主。

國(guó)債：

1、基本面：至11月15日，包括保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團(tuán)、北京城投等在內(nèi)的超過20家房企在銀行間市場(chǎng)發(fā)債，融資總金額近300億元。

2、資金面：11月16日央行公開市場(chǎng)進(jìn)行500億逆回購(gòu)，凈回籠8500億元。

3、基差：TS主力基差為0.0331，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1219，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1427，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。