宏觀新聞

消息資訊：

習(xí)近平同美國總統(tǒng)拜登舉行視頻會(huì)晤

國家主席習(xí)近平11月16日上午同美國總統(tǒng)拜登舉行視頻會(huì)晤。雙方就事關(guān)中美關(guān)系發(fā)展的戰(zhàn)略性、全局性、根本性問題以及共同關(guān)心的重要問題進(jìn)行了充分、深入的溝通和交流。兩國元首都認(rèn)為，此次會(huì)晤是坦率、建設(shè)性、實(shí)質(zhì)性和富有成效的，有利于增進(jìn)雙方相互了解，增加國際社會(huì)對中美關(guān)系的正面預(yù)期，向中美兩國和世界發(fā)出了強(qiáng)有力信號(hào)。雙方同意繼續(xù)通過各種方式保持密切聯(lián)系，推動(dòng)中美關(guān)系重回健康穩(wěn)定發(fā)展的正確軌道，造福中美兩國人民和世界各國人民。

10月工業(yè)增速首現(xiàn)小幅回升：能源保供穩(wěn)價(jià)效果初現(xiàn)，四季度或維持當(dāng)前水平

10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長3.5%，增速較上月提升0.39個(gè)百分點(diǎn)；比2019年同期增長10.6%，兩年平均增長5.2%，較上月增長0.2個(gè)百分點(diǎn)。市場保供成效逐步顯現(xiàn)，10月份，煤炭、電熱行業(yè)增加值同比分別增長了9.2%和10.7%，比上月分別加快了6.3和1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，原煤產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，從上月同比下降0.9%轉(zhuǎn)為增長4%，市場緊缺的金屬集裝箱、集成電路的產(chǎn)量分別增長76.2%和22.2%。鐵路、水運(yùn)貨運(yùn)量和周轉(zhuǎn)量的增幅均比上月有所提升。受環(huán)保、控制產(chǎn)量等政策影響，高耗能行業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步減速。10月有色及黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增速進(jìn)一步降低。生鐵、粗鋼、鋼材、焦炭以及十種有色金屬繼續(xù)保持負(fù)增長，需要高度關(guān)注上游供給的進(jìn)一步收縮，大宗商品價(jià)格維持高位，擠占中下游行業(yè)的利潤，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)、投資意愿不足的情況。工業(yè)的新舊動(dòng)能切換仍在持續(xù)，10月新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路同比分別增長127.9%、10.6%、22.2%。而汽車制造業(yè)在經(jīng)歷8月份-19.1%的增速最低點(diǎn)后，10月份汽車產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月回升，電力供應(yīng)緊張及芯片短缺問題得到邊際改善，但仍處在負(fù)增長狀態(tài)。

國家發(fā)改委：前10月全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電同比增10%

從國家發(fā)改委11月新聞發(fā)布會(huì)上獲悉，1—10月，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電67176億千瓦時(shí)，同比增長10.0%，比2019年同期增長11.5%，兩年平均增長5.6%?！陌l(fā)電看，1—10月，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電67176億千瓦時(shí)，同比增長10.0%，比2019年同期增長11.5%，兩年平均增長5.6%。10月份，全國發(fā)電量6393億千瓦時(shí)，同比增長3.0%。其中，火電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電同比分別增長5.2%、16.9%、23.5%、0.4%，水電同比下降11.9%。從用電看，1—10月，全國全社會(huì)用電量同比增長12.2%。其中，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和居民生活用電量分別增長18.4%、11.3%、20%和7.4%。分地區(qū)看，全國22個(gè)省(區(qū)、市)用電增速超過10%，其中西藏、湖北、江西、青海、浙江、福建、四川、廣東、陜西9個(gè)省(區(qū))增速超過15%。10月份，全社會(huì)用電量同比增長6.1%。投資項(xiàng)目審批方面，1—10月，國家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目70個(gè)，總投資4954億元，其中審批52個(gè)項(xiàng)目，核準(zhǔn)18個(gè)項(xiàng)目。10月份，國家發(fā)改委共審批固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目4個(gè)，總投資150億元，主要集中在交通、能源行業(yè)。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2021年11月16日人民銀行開展了500億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率2.2%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：昨日三大指數(shù)低開高走，集體翻紅后高位震蕩，北交所市場表現(xiàn)略顯萎靡，市場內(nèi)股票多數(shù)下跌。板塊方面，元宇宙概念繼續(xù)沖高，白酒、醫(yī)美、家電等大消費(fèi)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，熱點(diǎn)概念CRO、培育鉆石板塊再活躍。兩市午后走弱全線翻綠，創(chuàng)指失守3400點(diǎn)，滬深兩市成交額再破萬億，北向資金流入近80億元，北交所市場表現(xiàn)萎靡，截至收盤市場內(nèi)81只股票中僅7只上漲。滬指跌0.33%，報(bào)3521.79點(diǎn)，成交額達(dá)4447億元；深成指跌0.15%，報(bào)14613.97點(diǎn)，成交額達(dá)6690億元；創(chuàng)指跌0.24%，報(bào)3393.72點(diǎn)，成交額達(dá)2981億元。；中性

基差：IH2112升水5.4點(diǎn)，IF2112升水4.5點(diǎn)， IC2112升水8.9點(diǎn)；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IH、IF均線整理；中性

主力持倉：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力雙減；中性

結(jié)論：市場等待中美領(lǐng)導(dǎo)人交談結(jié)果，前期強(qiáng)勢的新能源走弱，消費(fèi)金融股相對偏強(qiáng)。IF2112：多單持有；IH2112：多單持有；IC2112：多單持有。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：2021年6-10月中國大豆進(jìn)口同比猛降850萬噸。預(yù)計(jì)11月份中國大豆進(jìn)口將增至850-950萬噸，接近上年的960萬噸，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)整個(gè)21/22 年(今年10月-明年 9月)中國大豆進(jìn)口將低于1億噸，暫估9800萬噸，對比上年9980萬噸。

基差：現(xiàn)貨3410（華東），基差218，升水期貨。偏多。

庫存：內(nèi)主要油廠豆粕庫存55萬噸，比上周同期增加10 萬噸，比上月同期減少5萬噸，比上年同期減少31萬噸，比過去三年同期均值減少21萬噸。后期大豆壓榨量將維持高位，雖然下游企業(yè)提貨速度加快，預(yù)計(jì)后期豆粕庫存仍是上升趨勢。

盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空。

結(jié)論：國內(nèi)豆粕期貨跟隨美豆運(yùn)行，今日同樣反彈。前期利空因素落地，恐慌情緒也得到了釋放，盤面短期繼續(xù)下跌動(dòng)能減弱，但由于美豆新年度供大于求格局基本落地，大方向仍然偏空，仍建議投資者以反彈做空為主，滾動(dòng)操作。基差方面，未來到港量逐步遞增，豆粕庫存預(yù)計(jì)將止跌回暖，基差偏弱運(yùn)行。

玉米期貨：

基本面：淀粉企業(yè)庫存周環(huán)比增5.94%；暴雪過后，玉米上市高峰或現(xiàn)，豐收新糧上市速度或加快；小麥玉米價(jià)差回歸，供應(yīng)充足的小麥飼用需求優(yōu)于玉米；國內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.18%，年同比降4.94%；11月份USAD報(bào)告調(diào)高2021/2022年度美國玉米產(chǎn)量，單產(chǎn)創(chuàng)記錄新高，全球玉米年末庫存預(yù)估上修；偏空

基差：11月17日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2690元/噸，01合約基差10元/噸，升水期貨，偏多

庫存：11月10日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在274.9萬噸，周環(huán)比增0.3%；11月5日，北方港口庫存報(bào)237萬噸，周環(huán)比增1.72%；廣東港口玉米庫存報(bào)54.4萬噸，周環(huán)比增3.22%；偏空

盤面：MA20走平，01合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

結(jié)論：近幾天山東深加工門前玉米到車快速增加，玉米上量恢復(fù)。東北雨雪天氣進(jìn)入尾聲，物流逐步恢復(fù)，加上也到了玉米上量的時(shí)間，東北玉米外運(yùn)預(yù)計(jì)逐步增加，前期因?yàn)闁|北外運(yùn)減少導(dǎo)致的階段性供應(yīng)偏緊的格局有望緩解?？傮w，新糧上市壓力有待釋放，上方承壓，預(yù)計(jì)上漲空間受限。盤面01合約期價(jià)收在日線BOLL中軌線上方，布林敞口繼續(xù)收窄，短期盤整為主。

生豬期貨：

生豬現(xiàn)貨價(jià)：11月16日黑龍江生豬現(xiàn)貨15.6-16.4元/公斤。河南17.6-18.2元/公斤。

豬肉價(jià)：豬肉價(jià)小幅回升至24，11月12日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為24.27元/公斤，比上周五上升0.5%。

仔豬：仔豬價(jià)小幅回升。11月3日仔豬平均價(jià)格為24.76元/公斤，環(huán)比上漲0.68元/公斤。

屠宰企業(yè)：2021年11月1日—11月7日，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購價(jià)格為17.39元/公斤，環(huán)比上漲3.5%。白條肉平均出廠價(jià)格為23元/公斤，環(huán)比上漲3.4%。

存欄：8月生豬存欄量環(huán)比增長1.1%，同比增長26.7%。9月能繁母豬存欄4459萬頭，同比增長16.7%，環(huán)比下降1.6%。

養(yǎng)殖成本：11月12日當(dāng)周豬糧比價(jià)6.51，豬飼料平均價(jià)格3.26元/公斤。養(yǎng)殖利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正。

基差：2201合約16280元/噸?；?320元/噸，現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢。

盤面：11月16日2201合約16280元/噸，跌2.13%。2203合約14400元/噸，跌1.44%。主力2201合約與2203合約價(jià)差1880元/噸。

總結(jié)：期貨價(jià)小幅回落，目前11月處于疫情反復(fù)期，下游消費(fèi)增長可能放緩，預(yù)計(jì)生豬短期反彈高度有限，短期生豬價(jià)格震蕩偏多，短期嘗試多2201空2203，長期嘗試多2203空2209。

長期來看目前仔豬和豬肉價(jià)格仍較高，隨著淘汰低能母豬，養(yǎng)殖企業(yè)多元化發(fā)展，企業(yè)利潤將逐步上升，未來若飼料價(jià)格下降，生豬價(jià)格下方空間仍較大。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2201震蕩行情為主，建議逢低做多，注意下行風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)止盈。滬銅2201合約11月16日收70010元/噸，RSI指標(biāo)接近53。LME銅03收9630，RSI指標(biāo)接近57。

基本面：供需方面，銅冶煉端供應(yīng)擾動(dòng)仍在，2021年10月SMM中國電解銅產(chǎn)量78.94萬噸，環(huán)比降低1.7%。SMM預(yù)計(jì)國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為81.94萬噸，環(huán)比增加3萬噸，主要在于廣西地區(qū)兩家冶煉廠均逐漸從檢修中恢復(fù)。全球顯性庫存去化，尤其是國內(nèi)總庫存已然處在低位，顯示供需偏緊的狀態(tài)，對銅價(jià)具有較強(qiáng)支撐。消費(fèi)方面，家電、汽車等方面的消費(fèi)動(dòng)能依舊不足，投資領(lǐng)域帶動(dòng)的消費(fèi)有望在四季度得到加強(qiáng)。

庫存：11月16日LME銅庫存-4600噸至95700噸。11月12日上期所庫存+555噸至38037噸。

持倉：11月16日前20席位滬銅主力2201合約多頭83442手，+4503手；空頭89730手，+5714手。次主力2112合約多頭79518手，-3874手；空頭95101手，-10162手。

基差：11月16日現(xiàn)貨價(jià)格71750元/噸，滬銅2201合約70010元/噸，基差+1740元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2201近期空頭強(qiáng)勢，觀望為主，建議輕倉逢高做空，注意反彈機(jī)會(huì)。滬鋁2201合約11月16日收18705元/噸，RSI指標(biāo)接近35。LME鋁03收2630，RSI指標(biāo)接近50。

基本面：俄羅斯預(yù)計(jì)將取消鋁進(jìn)口關(guān)稅，帶來鋁全球供應(yīng)增加的預(yù)期。鋁型材企業(yè)開工率有所下滑，電解鋁庫存大幅累積。煤炭價(jià)格大幅下行，供應(yīng)端受限的品種普遍殺跌，鋁價(jià)也恐慌性殺跌。房地產(chǎn)下行對電解鋁消費(fèi)的拖累還在持續(xù)。目前大部分電解鋁廠已產(chǎn)生虧損，能耗雙控管制及冬季取暖限電對鋁供應(yīng)端仍會(huì)有擾動(dòng)。另外第四季度將迎來“三期疊加”：一是隨著北半球氣候變冷，新冠疫情可能再次抬頭，二是此時(shí)處在美國退出量化寬松的節(jié)點(diǎn)時(shí)期，從種種跡象來看，美國的量化寬松退出很有可能會(huì)在11月份宣布。

庫存：11月16日LME庫存-6250至968450噸。11月12日上期所庫存+196809噸至307005噸。

持倉：11月16日前20席位滬鋁主力2201合約多頭134411手，+20188手；空頭139072手，+25478手。次主力2112合約多頭82763手，-9045手；空頭86830手，-7776手。

基差：11月16日現(xiàn)貨價(jià)格18940元/噸。滬鋁2201合約18705元/噸?；?235元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2201目前處于震蕩期，建議逢低做多，及時(shí)止盈，注意下行風(fēng)險(xiǎn)。滬鎳2201合約11月16日收142950元/噸，RSI指標(biāo)接近50。LME鎳03收19620，RSI指標(biāo)接近55。

基本面：精煉鎳進(jìn)口增加，而庫存持續(xù)低位。受到限產(chǎn)限電影響，不銹鋼產(chǎn)量降幅明顯，隨著菲律賓進(jìn)入雨季，礦端供應(yīng)將趨緊。能源緊缺背景下，限電及電力成本提高拖累鎳鐵廠開工，鎳鐵供應(yīng)緊張，價(jià)格堅(jiān)挺，對盤面電解鎳價(jià)格有一定的帶動(dòng)。下游300系不銹鋼產(chǎn)量急速下滑，9月我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為237.46萬噸，環(huán)比減少15.6%，同比減少14.4%，其中300系產(chǎn)量123.08萬噸，環(huán)比下降17.3%。年前限產(chǎn)限電影響恐將延續(xù)，硫酸鎳產(chǎn)量略有下滑，年底是汽車生產(chǎn)旺季，新能源汽車領(lǐng)域用鎳有支撐。

庫存：11月16日LME庫存-708至129570噸。11月12日上期所庫存+390噸至8426噸。

持倉：11月16日前20席位滬鎳主力2201合約多頭41519手，+754手；空頭50042手，+649手。次主力2112合約多頭64017手，-8727手；空頭67781手，-7145手。

基差：11月16日現(xiàn)貨價(jià)格145750元/噸。滬鎳2201合約142950元/噸?；?2800元/噸。