現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場升貼水止跌企穩(wěn)，早市平水銅始報于升水150元/噸后市場交投活躍度較前兩日有所好轉(zhuǎn)，第二時段后持貨商溫和上調(diào)價格至升水160-170元/噸試探市場意愿，自然月?lián)Q月前最后一個交易日，市場大多處于結(jié)算狀態(tài)，市場整體交投平穩(wěn)。好銅繼續(xù)物以稀為貴，報價高企，甚至之前的ENM，秘魯大板等系列品牌今日惜售捂貨不出，持貨商試圖等同于-P、貴溪品牌上挺至升水400-500元/噸，但依然是僅聞其聲難有實際成交。濕法銅在下游詢盤增多，逢低買貨意愿提升的情緒下，報價水漲船高，印度銅可可穩(wěn)定于升水80元左右，濕法銅穩(wěn)定于升水50元附近，僅有少量的Norilsk也離開平水附近的報價底部重心上抬售。

觀點：

宏觀方面，11月收官日，市場遭遇雙重打擊，Moderna CEO稱該司疫苗對奧密克戎變異毒株的效果將遠(yuǎn)不如前，市場對奧密克戎的擔(dān)憂重燃， 國際原油和倫銅等多數(shù)基礎(chǔ)金屬均下跌，原油盤中跌8%左右，跌至8月下旬以來低谷。美聯(lián)儲主席鮑威爾在聽證會釋放鷹派言論，稱通脹風(fēng)險增加、高通脹可能不是暫時的，暗示聯(lián)儲可能考慮為應(yīng)對高通脹風(fēng)險而加快Taper等撤除寬松的行動速度，為明年上半年開始加息敞開大門。耶倫在國會聽證中敦促盡快提高或暫停聯(lián)邦債務(wù)上限，不能確保12月15日以后美國政府不會違約，隨之而來可能出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退。在新病毒變種威脅下，她敦促所有人接種新冠疫苗和加強針，并稱穩(wěn)定幣需要得到“適當(dāng)且充分”的監(jiān)管。另外，供應(yīng)鏈端傳出利好，通過跟蹤約6000艘集裝箱船只的AIS位置數(shù)據(jù)，洛杉磯港和長灘港的擁堵程度顯著改善，排隊的船舶隊列減少了25%。同時，堆積在港口的舊貨物減少也加速港口船只的卸貨速度。自宣布收費以來，集裝箱加速離開港口，堆積在港口的舊貨物減少了33%。

基本面來看，據(jù)SMM，11月銅下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)終值為51.11，環(huán)比上升0.74個百分點；11月受全國結(jié)束大范圍錯峰用電刺激，再加上國家對房地產(chǎn)市場的調(diào)控略有放松，各行各業(yè)均略有獲益綜合PMI有所上升。細(xì)分來看，生產(chǎn)指數(shù)上升1.07個百分點至51.59，新訂單指數(shù)上升0.8個百分點至50.97，取消限電再加上11月多數(shù)時間原材料價格都是維持在低位，刺激不少企業(yè)積極生產(chǎn)追趕訂單。廢銅方面，精廢價差較前日下降135元/噸至1403.17元/噸，降至合理區(qū)間下方。據(jù)外媒報道，歐盟擬禁止向非經(jīng)合組織(OECD)的第三方國家出口廢物，由于中國明令禁止進口固體廢物，與歐盟廢物管理的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，雙方?jīng)]有達(dá)成許可，這影響歐盟的廢金屬直接出口到中國。據(jù)SMM預(yù)期，短期內(nèi)，中國采購商和歐盟的供應(yīng)商對政策的不明朗會有所觀望，廢金屬貿(mào)易會有所減少，但總體而言，歐盟關(guān)于廢物出口的新政策對中國的再生銅原料進口影響不大。根據(jù)中國的廢銅進口數(shù)據(jù)，直接來自歐洲的廢銅約在總量的10-15%左右?，F(xiàn)貨方面，臨近月末市場交投平淡，滬銅升貼水微升，華南銅升貼水持平。庫存方面，LME銅庫存減少3625噸至76450噸，注冊倉單比例上升至86%，注銷倉單比例下降至14%；SHFE銅倉單維持11786噸。進口方面， LME 0-3升水85美元/噸，進口虧損，市場成交平淡。

整體看來，市場恐慌再起，銅價下行明顯，單邊上維持寬幅震蕩并存在下行風(fēng)險的判斷。

策略：

1. 單邊：中性  2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點：

1. 美聯(lián)儲貨幣政策導(dǎo)向  2.美元指數(shù)走勢 3.疫情風(fēng)險加劇